上周(5月30日-6月2日)，市場再迎回暖行情，三大股指均收漲。其中，上證指數(shù)收漲2.83%，深證成指收漲3.88%，創(chuàng)業(yè)板指收漲5.85%。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，上周場內(nèi)股票型ETF凈贖回達(dá)49.14億份，其中，滬市股票型ETF凈贖回28.42億份，深市股票型ETF凈贖回20.72億份。以最新凈值計(jì)，上周凈贖回資金達(dá)74.46億元。

科創(chuàng)信息技術(shù)ETF領(lǐng)漲

數(shù)據(jù)顯示，上周場內(nèi)股票型ETF中，科創(chuàng)信息技術(shù)類ETF、科創(chuàng)信息ETF、科創(chuàng)板龍頭ETF基金漲幅靠前，其中，科創(chuàng)信息技術(shù)類ETF周漲幅13.26%，排名第一。

科創(chuàng)50ETF申購最多

上周凈申購金額最多的為科創(chuàng)50ETF，凈申購金額12.20億元。此外，中證500ETF和房地產(chǎn)ETF也獲申購居前，凈申購金額依次為7.43億元和5.65億元。

滬深300ETF遭贖回

數(shù)據(jù)還顯示，上周凈贖回金額最多的場內(nèi)股票ETF為滬深300ETF基金，贖回金額28.64億元。上證50ETF緊隨其后，贖回金額24.21億。

機(jī)構(gòu)看后市

對于后市，國泰君安認(rèn)為，近期市場兩端走的行情令部分投資人夢回2014，但當(dāng)前難以看到無風(fēng)險(xiǎn)利率大幅降低和風(fēng)險(xiǎn)偏好趨勢性抬升，股票市場并不能直接邁入牛市仍是底部震蕩，不宜追高。

A股仍處在筑底和磨底的階段，業(yè)績確定性是這一階段的核心風(fēng)格。穩(wěn)定需求是當(dāng)前投資的前提，不論是成長還是價(jià)值板塊，選股思路均在業(yè)績確定性，推薦三大主線：1)公共投資板塊：建筑/電力電網(wǎng)/光伏風(fēng)電/消費(fèi)建材。2)穩(wěn)定現(xiàn)金流板塊：煤炭/化工資源品/二線央國企地產(chǎn)與to B端物業(yè)。3)供給側(cè)優(yōu)化的消費(fèi)：生豬/食品飲料/酒店等。

中金公司認(rèn)為隨著市場反彈幅度已較大，可能逐漸進(jìn)入短期“復(fù)蘇交易”與中期“不確定性”交織的糾結(jié)期，由于中期市場環(huán)境依然有一定挑戰(zhàn)，后續(xù)更多上升空間可能需要更多積極的基本面催化劑，尤其是盈利預(yù)期的環(huán)比改善可能較為重要。我們重申當(dāng)前市場在政策、估值和資金情緒等方面都具備偏底部的一些特征，市場已經(jīng)具備中線價(jià)值，但更多的上升空間需要重點(diǎn)關(guān)注國內(nèi)基本面的修復(fù)力度，重點(diǎn)包括房地產(chǎn)、消費(fèi)需求等。

結(jié)構(gòu)上，中金建議當(dāng)前階段以“穩(wěn)”為主，先守后攻，“守”與“攻”的切換具體時(shí)間點(diǎn)要高度關(guān)注穩(wěn)增長政策力度及潛在效果，市場風(fēng)格切換至成長的契機(jī)需要關(guān)注海外通脹及中國穩(wěn)增長等方面的進(jìn)展。當(dāng)前關(guān)注三個(gè)方向：1)“穩(wěn)增長”或有政策支持的領(lǐng)域：基建(傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施及部分新基建)、建材、汽車及住房相關(guān)產(chǎn)業(yè)有政策預(yù)期或?qū)嶋H的政策支持；2)估值不高且與宏觀波動關(guān)聯(lián)度相對不高的領(lǐng)域，特別是部分高股息領(lǐng)域：如基礎(chǔ)設(shè)施、電力及公用事業(yè)、水電等；3)基本面見底、供應(yīng)受限或景氣程度在繼續(xù)改善的部分領(lǐng)域：農(nóng)業(yè)、部分有色及部分化工子行業(yè)、煤炭，及光伏與軍工等。

（文章來源：東方財(cái)富研究中心）

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