一則監(jiān)管通報正在基金行業(yè)引起廣泛關(guān)注。

5月中旬，名為《優(yōu)化公募基金注冊機制促進行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展》的最新一期機構(gòu)監(jiān)管情況通報發(fā)布，將代表長期監(jiān)管導(dǎo)向性原則更加公開透明化，尤其是新基金審批分類監(jiān)管的“加分項”、“減分項”的量化、定性標(biāo)準(zhǔn)明確，讓行業(yè)后續(xù)動作更“有的放矢”。

為此，中國基金報記者采訪了來自北京、上海、深圳等地的基金公司相關(guān)人士，針對目前行業(yè)重首發(fā)輕持營、風(fēng)格漂移、新基金導(dǎo)向、基金經(jīng)理管理半徑等七大關(guān)鍵性問題進行深入探討，共同推動行業(yè)全方位走高質(zhì)量發(fā)展道路。

關(guān)鍵點一：為行動指明方向

針對此次機構(gòu)監(jiān)管情況通報，不少基金公司或者行業(yè)人士認(rèn)為，為后續(xù)的行動指明方向。

國泰基金就表示，監(jiān)管相關(guān)通報為加快構(gòu)建基金行業(yè)新發(fā)展格局、實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展指明了方向，對行業(yè)發(fā)展具有深遠(yuǎn)的意義，引領(lǐng)行業(yè)向高質(zhì)量發(fā)展的方向堅定前行。公募基金行業(yè)的使命是“受人之托，代人理財”。公司將落實監(jiān)管指導(dǎo)意見，堅持以投資者利益為核心，從各方面形成合力，共啟行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展新征程。

不少人士認(rèn)為這一監(jiān)管通報是2022年4月發(fā)布的《中國證監(jiān)會關(guān)于加快推進公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》(下稱《意見》)部分內(nèi)容的具體落實。

“這是前期證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于加快推進公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》的配套落地政策。引導(dǎo)基金公司新發(fā)產(chǎn)品更加審慎，幫助基金公司優(yōu)化資源配置，避免投研力量的分散，長期看有利于市場的可持續(xù)發(fā)展?！?深圳一家基金公司人士表示。

創(chuàng)金合信也表示，本次監(jiān)管通報的內(nèi)容上述《意見》部分內(nèi)容的具體落實，對推進公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展有重要作用。該公司尤其關(guān)心監(jiān)管在基金產(chǎn)品注冊中依法區(qū)分實施鼓勵性、審慎性和限制性措施。因為這項措施直接會影響公司公募業(yè)務(wù)的開展。

上述人士認(rèn)為，此次監(jiān)管通報的影響主要在于兩方面：一是根據(jù)基金管理人的實際情況，分別采取鼓勵性、審慎性和限制性措施。這會直接影響到基金管理人是否可以參與創(chuàng)新產(chǎn)品的試點、產(chǎn)品注冊的速度，進而影響到公募基金業(yè)務(wù)的開展。二是監(jiān)管鼓勵創(chuàng)新產(chǎn)品的開發(fā)，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的供給。監(jiān)管鼓勵基金管理人開發(fā)具有封閉鎖定期產(chǎn)品、個人零售類中低波動型產(chǎn)品、養(yǎng)老投資產(chǎn)品、ESG產(chǎn)品、合理讓利型產(chǎn)品。鼓勵創(chuàng)新是未來行業(yè)發(fā)展的方向。

匯豐晉信基金總經(jīng)理李選進也表示，自成立以來始終將投資人的長期利益和投資體驗放在第一位，高度重視持營和投資者服務(wù)，同時在產(chǎn)品設(shè)計上，希望每一只產(chǎn)品都能有自身的特色，并以此為基礎(chǔ)為我們的客戶提供差異化的投資服務(wù)。而在產(chǎn)品的管理上，希望打造一套有流程保障的投資體系，同時通過在投資管理過程中保持投資風(fēng)格不漂移，讓我們的產(chǎn)品能有清晰的風(fēng)險、收益特征，我們覺得清晰的產(chǎn)品定位、產(chǎn)品設(shè)計和產(chǎn)品管理，將更有助于投資者建立合理的風(fēng)險收益預(yù)期，有助于投資者更明確地識別產(chǎn)品風(fēng)險，進而根據(jù)自身的風(fēng)險承受能力和風(fēng)險偏好做出合理的投資決策，提升客戶的長期投資體驗。

鵬揚基金有關(guān)負(fù)責(zé)人則表示，比較關(guān)注在現(xiàn)行分類注冊的基礎(chǔ)上，增加相應(yīng)的考核指標(biāo)，增強監(jiān)管的針對性和及時性，強化產(chǎn)品注冊與事中事后監(jiān)管、特別是機構(gòu)風(fēng)險畫像的聯(lián)動機制，并在基金產(chǎn)品注冊中依法區(qū)分實施鼓勵性、審慎性和限制性措施。未來，合規(guī)穩(wěn)健經(jīng)營及綜合評價靠前的基金公司將獲得更多政策支持，推動優(yōu)質(zhì)基金公司推出更多更優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品，從而進一步促進基金行業(yè)全方位高質(zhì)量發(fā)展。

關(guān)鍵點二：走上重持營之路

此次通報提出了“管理規(guī)模來自持續(xù)營銷比例高”是管理能力強的重要體現(xiàn)，不少人士紛紛表示要采取多種方式改變過去“重首發(fā)而輕持營”的模式，“逆向銷售”成為不少機構(gòu)選擇。

“如果基金產(chǎn)品長期業(yè)績優(yōu)秀，業(yè)績回撤相對可控，客戶持基體驗好，那么基民會選擇長期持有，基金的管理規(guī)模也會與日俱增，有助于改變‘重首發(fā)、輕持營’的現(xiàn)狀?！?深圳一家基金公司人士 ，新發(fā)失敗是市場的選擇，目前市場情緒相對悲觀，投資者不愿意入場。但是以投資者利益為核心的話，越是新基金難發(fā)的時候，越應(yīng)該踐行逆向銷售，積極拓展老基金的持續(xù)營銷。

國泰基金也表示，行業(yè)應(yīng)建立以投資者利益為核心的營銷理念。一是完善內(nèi)部考核激勵機制，切實改變“重首發(fā)、輕持營”的現(xiàn)象。二是踐行“逆向銷售”，創(chuàng)新投資者陪伴方式。銷售需要引導(dǎo)投資者在合適的時點投資，避免盲目的追漲殺跌。基金公司可通過投資者教育，影響投資者認(rèn)知和行為模式，設(shè)計更好的工具或制度，如推廣定投、開發(fā)投資者線上輔助投資工具、開展買方投顧等方式，幫助投資者樹立長期投資理念，克服行為偏差，改善投資體驗。

鵬揚基金有關(guān)負(fù)責(zé)人也表示，從去年中基協(xié)首次對外公布“基金銷售機構(gòu)公募基金銷售保有規(guī)?！本涂梢钥闯?，監(jiān)管機構(gòu)已經(jīng)從鼓勵基金銷售機構(gòu)重保有規(guī)模著手，嘗試引導(dǎo)基金銷售機構(gòu)重視持營與客戶服務(wù)，不斷優(yōu)化基金行業(yè)生態(tài)。未來持續(xù)營銷比例將成為與新產(chǎn)品注冊聯(lián)動的重要指標(biāo)，促進全行業(yè)改變“重首發(fā)、輕持營”的狀態(tài)。

不過，現(xiàn)實情況也頗多復(fù)雜。富榮基金產(chǎn)品部總經(jīng)理羅冰就表示，行業(yè)“重首發(fā)、輕持營”實際上并不是基金公司主動選擇的結(jié)果，對于績優(yōu)的基金，基金公司是有非常強的動力去做大做強。但由于基金行業(yè)整體的直銷渠道非常薄弱，持續(xù)營銷很大程度上需要倚靠代銷渠道進行，而傳統(tǒng)代銷渠道對于基金持續(xù)營銷的重視程度顯著低于基金首發(fā)，才造成了“重首發(fā)，輕持營”的現(xiàn)狀，目前互聯(lián)網(wǎng)渠道的興起雖然對這一情況有所改善，但如果想要對行業(yè)現(xiàn)狀從根源上進行改善，實際上需要基金公司、銷售渠道的多方努力。

有些基金公司已經(jīng)行動起來，博時基金就介紹，2022年的持續(xù)營銷計劃主要有，加強和各代銷渠道(銀行、互聯(lián)網(wǎng)、券商)聯(lián)動，推動存量產(chǎn)品持續(xù)營銷，制定專項營銷推動方案。今年以來，已與超31家銀行渠道、超40家券商渠道、超15家互聯(lián)網(wǎng)渠道聯(lián)合推動持營工作，鼓勵并引導(dǎo)客戶長期持有基金。

同時博時基金還加強基金定投業(yè)務(wù)的推動，與超過22家銀行渠道聯(lián)合開展定投專項營銷，配套制作視頻、音頻、文章等投教物料投放市場，發(fā)揮好定投策略在震蕩市下的優(yōu)勢。此外，博時基金加強隊伍管理，強調(diào)從業(yè)人員紀(jì)律，年初至今已召開十余次條線工作會議，對內(nèi)從考核入手、聚焦長期持營。

關(guān)鍵點三：適配管理規(guī)模不可盲目擴張

過去兩三年公募基金行業(yè)迎來黃金發(fā)展期，規(guī)模實現(xiàn)大跨越式發(fā)展，尤其權(quán)益基金的規(guī)模增長迅猛，背后也存在基金經(jīng)理管理規(guī)模超過其能力范圍的討論，這一問題在今年市場大跌之下顯得突出。因此，本次監(jiān)管通報中，“主動采取措施有效適配管理規(guī)?！币脖惶峒?。

對此，國泰基金就表示，在設(shè)計基金產(chǎn)品的時候，會通過對每位基金經(jīng)理的研究，精準(zhǔn)匹配合適的產(chǎn)品，讓合適的人管理合適的基金，在產(chǎn)品設(shè)計中，把認(rèn)購規(guī)模控制在基金經(jīng)理的能力圈范圍內(nèi)，防止由于基金產(chǎn)品規(guī)模過大而損害投資者利益，力爭給投資者帶來更好的持有體驗。

創(chuàng)金合信基金也表示，在有效適配基金經(jīng)理的管理規(guī)模上，有相應(yīng)的管理評估，主要基于兩種場景的考慮來適時動態(tài)評估和管理基金經(jīng)理的合意管理規(guī)模：一是根據(jù)基金經(jīng)理的投資策略容量，合理評估和控制其管理規(guī)模；二是從保護持有人利益的角度出發(fā)，結(jié)合市場環(huán)境的變化來及時評估合意的管理規(guī)模，通過暫停申購或者限制大額等方式來管理產(chǎn)品規(guī)模。

“我們在新產(chǎn)品評審時，會對基金經(jīng)理的策略容量進行一個預(yù)估，即對首發(fā)規(guī)模給予指導(dǎo)。” 富榮基金產(chǎn)品部總經(jīng)理羅冰表示，產(chǎn)品運作過程中，投資部門和銷售部門也會有聯(lián)絡(luò)溝通機制，密切關(guān)注產(chǎn)品規(guī)模對投資的影響，及時出臺適配管理措施。

此外，創(chuàng)金合信基金還表示，在如何加強投資專業(yè)能力管理，堅持長期投資、價值投資和責(zé)任投資方面，創(chuàng)金合信基金有一套相對科學(xué)合理的管理機制和實踐。在對基金經(jīng)理投資業(yè)績的考核上，創(chuàng)金合信基金采用長期業(yè)績和短期業(yè)績考核相結(jié)合的方式，另外，在具體考核標(biāo)準(zhǔn)上，根據(jù)產(chǎn)品的不同定位和投資目標(biāo)，探索出相適配的各種考核標(biāo)準(zhǔn)，弱化排名，更加強調(diào)基金經(jīng)理在自身的能力圈范圍內(nèi)追求長期穩(wěn)健的投資業(yè)績。

據(jù)一位行業(yè)人士表示，基金經(jīng)理管理規(guī)模過大對基金經(jīng)理而言意味著管理難度的增加，同時也跟基金經(jīng)理風(fēng)格有關(guān)，每位基金經(jīng)理在一定程度上有自己的管理半徑?；鹦袠I(yè)在經(jīng)營過程中，要注意長短期利益的選擇，需要站在更高的層次，運用更長的視角，并且擁有始終把客戶利益放在第一位，注重客戶利益最大化，專注投資者長期利益，從這個角度出發(fā)，自然會主動采取措施有效適配管理規(guī)模，不要盲目擴張。

關(guān)鍵點四：有效限制風(fēng)格漂移

對部分基金換手率高、風(fēng)格漂移等問題也一直受到詬病，本次監(jiān)管通報也針對這一問題也很關(guān)注。

“公募基金由于是普惠金融產(chǎn)品，產(chǎn)品合同雖然多有格式條款，但在投資策略上產(chǎn)品之間差異還是顯著的，監(jiān)管關(guān)注換手率高、風(fēng)格漂移等問題，實際是關(guān)注基金公司的履約情況，契約精神，也是保護持有人利益的重要關(guān)切，我理解這一舉措是非常必要的?！?富榮基金產(chǎn)品部總經(jīng)理羅冰表示。

匯豐晉信基金總經(jīng)理李選進表示，隨著行業(yè)持續(xù)穩(wěn)健的發(fā)展以及公司業(yè)務(wù)的進一步拓寬，始終在探索先進的理念和技術(shù)，不斷建立健全公司的內(nèi)控體系和風(fēng)控機制，對投資目標(biāo)設(shè)定、投資組合限制、業(yè)績評估歸因等投資過程中的各環(huán)節(jié)予以指引和約束，保持跟蹤基金的換手率、波動率、風(fēng)險暴露、業(yè)績歸因等各項指標(biāo)并分析檢驗，在整個投資運作過程融入風(fēng)險管理意識并實行全面管理。

對此，創(chuàng)金合信基金也表示，對于換手率高、風(fēng)格漂移的管理，這一舉措是相當(dāng)有必要的，尤其在切實維護基金份額持有人利益方面。該公司一直非常重視產(chǎn)品質(zhì)量管理，積極踐行“客品人”(客指客戶，品指基金產(chǎn)品，人指基金經(jīng)理)三位一體的產(chǎn)品管理思路，從內(nèi)部組織架構(gòu)、制度管理、工作流程以及系統(tǒng)建設(shè)等維度來保障內(nèi)部管理措施的落實。此外對于行業(yè)主題基金站在基金份額持有人視角，給客戶明確的預(yù)期——這個產(chǎn)品主投什么方向、會表現(xiàn)出什么樣的風(fēng)險收益特征。為了確保產(chǎn)品的投資運作與產(chǎn)品定位的一致性，在產(chǎn)品運作前會與基金經(jīng)理達(dá)成書面的質(zhì)量管理方案，明確合理的業(yè)績比較基準(zhǔn)、制定內(nèi)部投資風(fēng)險管控措施和科學(xué)合理的考核安排，避免因排名等壓力而導(dǎo)致基金經(jīng)理出現(xiàn)風(fēng)格漂移等操作變形的情況，在事中公司通過每日的質(zhì)量監(jiān)測來及時計量和分析產(chǎn)品的質(zhì)量，并通過不定期的投資復(fù)盤來改進和完善管理過程。

此外，在基金持倉換手率方面，博時基金表示，堅持長期價值投資理念，采取多項舉措穩(wěn)定市場情緒、堅定投資信心。今年以來公司旗下基金的整體持倉換手率數(shù)據(jù)顯著下降。

關(guān)鍵點五：處理迷你基金優(yōu)勝劣汰

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，全市場11484只具可比數(shù)據(jù)的公募基金中，有2557只(A/C份額分開統(tǒng)計)基金的管理規(guī)模低于2億元，占比達(dá)22.27%，其中規(guī)模低于5000萬元的基金有1593只。迷你基金成為行業(yè)普遍問題，此次此次監(jiān)管也對迷你基金扎堆的行為說“不”，引導(dǎo)機構(gòu)對有損投資者獲得感的行為做出改變。

上述鵬揚基金有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，產(chǎn)品布局方面，踐行高質(zhì)量發(fā)展原則?；鸸镜谋驹词且獔猿殖钟腥死鎯?yōu)先，更好服務(wù)居民財富管理和實體經(jīng)濟金融需求，在此基礎(chǔ)上，不盲目跟風(fēng)，評估布局有必要性及有能力管好的產(chǎn)品，優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計與發(fā)行安排。

“如出現(xiàn)迷你基金，需要分析造成迷你的原因、客戶投資體驗、持營的可行性與空間等，例如，是否因市場風(fēng)格的周期變化或銷售策略的階段性調(diào)整導(dǎo)致的產(chǎn)品短期迷你，客戶對產(chǎn)品有何態(tài)度和訴求，進而采取相應(yīng)的產(chǎn)品線優(yōu)化策略。”他表示。

而富榮基金產(chǎn)品部總經(jīng)理羅冰表示，目前對迷你基金的重視程度非常高，戰(zhàn)略上并沒有選擇“躺平”，而是積極主動地在尋求解決方案，但迷你基金的解決從行業(yè)實踐來看也不能苛求一蹴而就，需要個性化針對產(chǎn)品出具匹配的營銷方案，時間周期上給予足夠的容忍期。

也有行業(yè)人士表示，很多基金公司都清楚明白做大迷你基金的重要性，但是短期現(xiàn)實難度也較大。造成迷你基金原因有很多，產(chǎn)品設(shè)計失敗、機構(gòu)撤退、風(fēng)格不符合當(dāng)前市場、同類產(chǎn)品競爭嚴(yán)重、業(yè)績不佳導(dǎo)致投資者用腳投票等等。不少迷你基金“翻身”難度大，還持續(xù)耗費較高的管理費用。在行業(yè)競爭日益加劇的當(dāng)下，這些迷你基金的“退出”將成為必然，只是面臨怎樣退出的問題，可能需要時間來解決。

關(guān)鍵點六：新開發(fā)產(chǎn)品的方向

本次監(jiān)管通報之中，鼓勵基金管理人守正創(chuàng)新，開發(fā)具有封閉鎖定期產(chǎn)品、個人零售類中低波動型產(chǎn)品、養(yǎng)老投資產(chǎn)品、ESG產(chǎn)品、合理讓利型產(chǎn)品。行業(yè)不少公司針對這些方向做足準(zhǔn)備。

匯豐晉信基金總經(jīng)理李選進表示，希望能夠通過合理創(chuàng)新為投資人帶來更好的投資體驗和更多差異化的投資服務(wù)。在歷史上，我們曾經(jīng)發(fā)行了國內(nèi)首只生命周期基金，也較早發(fā)行了低碳主題基金、低波動率基金等基金產(chǎn)品。未來會繼續(xù)致力于研究開發(fā)對投資人有益的創(chuàng)新模式，包括低波動產(chǎn)品、定期封閉型產(chǎn)品、養(yǎng)老產(chǎn)品、ESG產(chǎn)品，投顧等等。

國泰基金表示，這幾類產(chǎn)品我們都在持續(xù)的研究和開發(fā)。積極推出封閉期、持有期產(chǎn)品，從產(chǎn)品底層設(shè)計的角度，幫助投資者管住追漲殺跌和頻繁交易的動作，獲得比較好的長期投資體驗；積極布局發(fā)行同業(yè)存單基金等中低波動型產(chǎn)品，讓持有人在震蕩市有良好的持有體驗；積極布局養(yǎng)老投資產(chǎn)品，助力國民養(yǎng)老第三支柱建設(shè)；積極布局智能汽車、碳中和、環(huán)保等ESG行業(yè)主題產(chǎn)品，支持國家碳中和碳達(dá)峰的戰(zhàn)略目標(biāo)等等。

而富榮基金產(chǎn)品部總經(jīng)理羅冰認(rèn)為，封閉鎖定期產(chǎn)品、個人零售類中低波動型產(chǎn)品、養(yǎng)老投資產(chǎn)品、ESG產(chǎn)品都是我們目前在籌備中的產(chǎn)品。

“對于合理讓利型產(chǎn)品，例如過去已經(jīng)成立過一些階梯收取管理費的權(quán)益類產(chǎn)品，市場上費率較低的ETF基金，我理解都屬于這個范疇?！?羅冰認(rèn)為，公募基金的管理費本身比較簡單透明，而且同類產(chǎn)品市場上的費率水平差值較小，讓利必然會導(dǎo)致基金公司之間的價格戰(zhàn)，費率低對投資者雖然有好處，但削弱基金公司收入也會直接人才流失，系統(tǒng)投入不足等嚴(yán)重問題，最終也會影響投資者的投資體驗，所以如何體現(xiàn)合理這兩個字顯得尤為重要，目前還在研究中，尚并沒有很完善的方案。

鵬揚基金有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，監(jiān)管所鼓勵的產(chǎn)品，都是能體現(xiàn)出基金公司管理能力、服務(wù)投資者能力、規(guī)模適配意識、創(chuàng)新能力、合規(guī)風(fēng)控能力、社會責(zé)任感等的產(chǎn)品類型，布局這些產(chǎn)品能進一步促進基金公司全方位提升高質(zhì)量發(fā)展水平。目前正在積極關(guān)注和研究上述產(chǎn)品，部分已經(jīng)落實到下一步銷售合作與產(chǎn)品布局的計劃中，還有部分正在內(nèi)部研究，如針對合理讓利型產(chǎn)品，正在探討階梯收費、管理費掛鉤業(yè)績等方案。

此外，不少基金公司對ESG產(chǎn)品感興趣。如創(chuàng)金合信基金比較關(guān)注ESG產(chǎn)品，前期已經(jīng)開發(fā)并發(fā)行了多只ESG主題類基金，后續(xù)將根據(jù)我國資本市場ESG投資方面的配套政策，進一步豐富ESG產(chǎn)品線。

關(guān)鍵點七：走上高質(zhì)量發(fā)展道路

究竟該如何走高質(zhì)量發(fā)展之路，不少基金公司也有自己看法。

國泰基金表示，公募基金行業(yè)的使命是“受人之托，代人理財”。國泰基金將落實監(jiān)管指導(dǎo)意見，堅持以投資者利益為核心，從各方面形成合力，共啟行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展新征程。

投資研究方面，持續(xù)提升投資管理能力。在行情分化、波動劇烈的市場面前，保持敬畏、謙虛的態(tài)度，認(rèn)認(rèn)真真地做研究，不以“押注式”的博弈心態(tài)做投資，實實在在地持續(xù)打造投資能力，回報投資者的信任以優(yōu)異的業(yè)績。通過深度的價值研究，不僅要提高基民的獲得感，更進一步提高基民的體驗感。專業(yè)專注，才能行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

產(chǎn)品設(shè)計方面，從產(chǎn)品底層設(shè)計的角度，引導(dǎo)長期價值投資，并適配基金經(jīng)理的能力圈，力爭給投資者帶來更好的持有體驗。品牌宣傳方面，持續(xù)做好投資者陪伴。除此之外，通過買方投顧，與持有人真正實現(xiàn)利益綁定，幫助投資者真正從資本市場的發(fā)展中受益。

中長期考核也是重中之重。對此，博時基金表示，將聚焦長期考核、投資者角度考核，優(yōu)化激勵約束機制的相關(guān)安排。投資人員績效考核方面，堅持業(yè)績考核與合規(guī)考核并重，切實保護投資者利益：一是不斷強化長期投資理念，加大長期業(yè)績在考核中的權(quán)重，并在年度內(nèi)引入更為長期的五年期業(yè)績考核，繼續(xù)強化長期考核和價值投資的原則；二是進一步優(yōu)化考核指標(biāo)，繼續(xù)增設(shè)投資風(fēng)控指標(biāo)，并將設(shè)立投資者收益系數(shù)，對年度內(nèi)未能給投資者實現(xiàn)正收益的投資人員，其業(yè)績結(jié)果將乘以折扣系數(shù)作為懲罰措施，將投資人員與投資者利益緊密綁定。

博時基金還表示，在優(yōu)化激勵約束機制方面，公司根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展需要及法規(guī)要求，持續(xù)優(yōu)化薪酬遞延機制，建立全面、多層次、分業(yè)務(wù)的激勵約束機制。在長效激勵機制建設(shè)方面，公司積極探索“中長期業(yè)績激勵” 、“股權(quán)激勵”等機制，鑒于公司在“股權(quán)激勵”機制建設(shè)上存在的困難，將優(yōu)先進行“中長期業(yè)績激勵”計劃的探索。

監(jiān)管通報要點

1、鼓勵的情況：

《監(jiān)管通報》顯示，對符合下列6種情形的基金管理人采取創(chuàng)新產(chǎn)品或業(yè)務(wù)優(yōu)先試點等鼓勵性措施：

一是管理能力強，管理基金產(chǎn)品中長期業(yè)績較好，管理規(guī)模來自持續(xù)營銷比例高；

二是服務(wù)投資者能力強，投資者基金產(chǎn)品持有期限較長、主動采取優(yōu)化費率設(shè)計讓利投資者等方式切實提高投資者獲得感；

三是管理能力與規(guī)模適配意識強，主動采取措施有效適配管理規(guī)模；

四是創(chuàng)新能力強，創(chuàng)新產(chǎn)品參與度高，試點產(chǎn)品運作穩(wěn)健且市場效果好；

五是合規(guī)風(fēng)控能力強，業(yè)務(wù)發(fā)展良好且長期未發(fā)生風(fēng)險事件或收到監(jiān)管部門行政處罰、行政監(jiān)管措施；

六是社會責(zé)任感強，堅持長期投資、價值投資、責(zé)任投資理念，切實發(fā)揮資本市場“穩(wěn)定器”“壓艙石”的功能作用。

2、不鼓勵的情況：

《監(jiān)管通報》顯示，對符合下列6種情形的基金管理人在法定注冊期限內(nèi)采取暫停適用快速注冊機制、審慎評估、現(xiàn)場核查等審慎性措施：

一是管理能力弱，產(chǎn)品中長期業(yè)績持續(xù)表現(xiàn)差，投資運作風(fēng)險事件時有發(fā)生；

二是長期投資理念弱，投資換手率高，“風(fēng)格漂移”問題突出；

三是定價能力弱，新股發(fā)行報價明顯不合理；

四是服務(wù)投資者能力弱，“贖舊買新”等問題突出；

五是產(chǎn)品開發(fā)能力弱，迷你基金、基金清盤、募集失敗、 已批未募產(chǎn)品變更注冊數(shù)量較多；

六是聲譽風(fēng)險管理能力弱，從業(yè)人員違反職業(yè)操守、社會道德，損害行業(yè)形象。

3、限制的情況：

《監(jiān)管通報》顯示，對存在下列3類問題的基金管理人依法采取取消適用快速注冊機制、全部或部分產(chǎn)品暫停受理、已受理產(chǎn)品暫緩注冊等限制性措施：

一是最近一年內(nèi)因重大違法違規(guī)行為、重大失信行為受到行政處罰或刑事處罰，因違法違規(guī)行為、失信行為正在被有關(guān)機關(guān)立案調(diào)查(偵查)，或者正處于整改期間；

二是公司治理、內(nèi)部控制、風(fēng)險管理存在重大缺陷，或者存在財務(wù)狀況惡化等重大經(jīng)營風(fēng)險；

三是最近一年內(nèi)提交的基金注冊申請材料存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

（文章來源：中國基金報）

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