01

重磅！央行、銀保監(jiān)會(huì)聯(lián)合下調(diào)房貸利率下限 首套房貸減20個(gè)基點(diǎn)

獨(dú)家解讀

事件：央行、銀保監(jiān)會(huì)調(diào)整差別化住房信貸政策，首套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率下限調(diào)整為不低于相應(yīng)期限LPR減20個(gè)基點(diǎn)。

相關(guān)：4月金融數(shù)據(jù)出爐，社融信貸數(shù)據(jù)超季節(jié)性下滑。

點(diǎn)評(píng)：購(gòu)房者的福利來(lái)了，央行及銀保監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布通知，首套房的房貸利率下限降低了20個(gè)基點(diǎn)，這意味著，貸款50萬(wàn)未來(lái)30年可節(jié)省利息2萬(wàn)元，相比降首付，降低社保門(mén)檻，這算是實(shí)實(shí)在在給首套房購(gòu)房者讓利了。A股市場(chǎng)上，周五已經(jīng)“嗨”了一天的房地產(chǎn)板塊，還會(huì)繼續(xù)嗎？

數(shù)據(jù)上，現(xiàn)階段地產(chǎn)銷(xiāo)售與房企拿地情況依然很差，我們認(rèn)為，房地產(chǎn)板塊短期表現(xiàn)屬于政策博弈；中長(zhǎng)期看好龍頭地產(chǎn)公司，邏輯在于行業(yè)出清結(jié)束后，其市占率及利潤(rùn)率將提高。

再來(lái)看一下4月金融數(shù)據(jù)，人民幣貸款和新增社融明顯下滑，僅M2的增速超出了市場(chǎng)預(yù)期。一邊是央行努力維持寬松狀態(tài)，一邊是市場(chǎng)融資信心低迷。4月份疫情反復(fù)，不少地方生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)都受到了影響，故市場(chǎng)對(duì)此數(shù)據(jù)或已有一定預(yù)期。數(shù)據(jù)雖不理想，但我們認(rèn)為這時(shí)候應(yīng)該要樂(lè)觀點(diǎn)，后續(xù)更多托底經(jīng)濟(jì)的政策值得期待，這從近期頻繁發(fā)布的利好政策可見(jiàn)一斑。

02

科創(chuàng)板做市制度出爐！以試點(diǎn)方式穩(wěn)妥引入，利好這個(gè)行業(yè)！

獨(dú)家解讀

事件：周五晚間，證監(jiān)會(huì)正式下發(fā)《證券公司科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)試點(diǎn)規(guī)定》，科創(chuàng)板引入做市商機(jī)制正式迎來(lái)系列新規(guī)落地。

點(diǎn)評(píng)：科創(chuàng)板做市試點(diǎn)制度正式落地了，變相為A股市場(chǎng)又引入了一股活水。首先了解一下為什么要在科創(chuàng)板引入做市商制度？主要原因還是注冊(cè)制穩(wěn)步推進(jìn)后，股票明顯增多，科創(chuàng)板有些股票流動(dòng)性不足，券商入場(chǎng)能夠提供流動(dòng)性，活躍市場(chǎng)?，F(xiàn)在的科創(chuàng)50指數(shù)又回到了1000點(diǎn)附近，相較于高位已大幅回撤，具有性?xún)r(jià)比的優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)板股票不妨關(guān)注。

其次，所有的券商都有下場(chǎng)“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”的資格嗎？做市制度對(duì)券商資質(zhì)做了比較嚴(yán)格的要求，基本上只有國(guó)內(nèi)的一些頭部大券商才符合條件，目前有28家券商有試點(diǎn)機(jī)會(huì)。

03

糧食危機(jī)逼近？全球第二大小麥生產(chǎn)國(guó)印度宣布禁止小麥出口

獨(dú)家解讀

事件：為確保國(guó)內(nèi)糧食供應(yīng)充足，印度政府當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月13日晚宣布立即禁止小麥出口。

點(diǎn)評(píng)：“歐洲糧倉(cāng)”烏克蘭尚陷入俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)不能自拔，全球第二大小麥生產(chǎn)國(guó)印度也宣布禁止小麥出口，全球?qū)Z荒的擔(dān)憂(yōu)再升級(jí)。今年以來(lái)，小麥價(jià)格上漲44%，大米價(jià)格上漲16%，飆升的糧價(jià)對(duì)各國(guó)糧食安全構(gòu)成了極大影響。4月小麥出口量一度達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的140萬(wàn)噸，印度為什么突然轉(zhuǎn)向收緊小麥出口呢？我們認(rèn)為一個(gè)重要原因就是，3月以來(lái)印度部分地區(qū)遭遇了歷史性高溫天氣，小麥產(chǎn)量受到威脅，印度也擔(dān)憂(yōu)國(guó)內(nèi)糧食供應(yīng)出現(xiàn)影響。印度這一動(dòng)作可能會(huì)進(jìn)一步提振全球?qū)Z食安全的關(guān)注。

我國(guó)高層今年以來(lái)在糧食保供方面曾有諸多重要表態(tài)，例如“確保中國(guó)人的飯碗主要裝中國(guó)糧”、“只有攥緊中國(guó)種子，才能端穩(wěn)中國(guó)飯碗”等。A股農(nóng)業(yè)種植板塊在事件催化下，相關(guān)機(jī)會(huì)仍值得關(guān)注，相關(guān)公司有：蘇墾農(nóng)發(fā)、北大荒、登海種業(yè)、隆平高科等等。

04

國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)首飛試驗(yàn)成功！產(chǎn)業(yè)鏈公司有望受益

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事件：昨日，編號(hào)為B-001J的C919大飛機(jī)從浦東機(jī)場(chǎng)起飛后安全降落，標(biāo)志著中國(guó)商飛公司即將交付的首架C919大飛機(jī)首次飛行試驗(yàn)圓滿(mǎn)完成。

相關(guān)：中國(guó)東航5月10日發(fā)布定增預(yù)案，擬募資150億元用于引進(jìn)38架飛機(jī)等，其中包括4架?chē)?guó)產(chǎn)大飛機(jī)C919。

點(diǎn)評(píng)：本次事件標(biāo)志著國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)商業(yè)化迎重要一步，這也有利于后續(xù)試飛取證和交付準(zhǔn)備順利推進(jìn)，并有望進(jìn)一步帶動(dòng)航空產(chǎn)業(yè)新增投資。結(jié)合東航日前向國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)砸下大訂單，國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)的路會(huì)越走越寬。另外，C919目錄單價(jià)為0.99億美元，低于空客和波音同系列的兩款大飛機(jī)，若在國(guó)內(nèi)站穩(wěn)了陣腳，還怕“飛”不出國(guó)門(mén)嗎？

事實(shí)上，僅憑國(guó)內(nèi)市場(chǎng)就能讓國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)大顯身手，中國(guó)商飛曾預(yù)測(cè)，到2040年中國(guó)的機(jī)隊(duì)規(guī)模將達(dá)到9957架，占全球客機(jī)機(jī)隊(duì)比例22%，成為全球最大的單一航空市場(chǎng)。國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)商用提速，對(duì)上下游產(chǎn)業(yè)鏈公司都是顯著利好，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司中，中航西飛、中航沈飛為大飛機(jī)提供機(jī)身；中航高科、光威復(fù)材提供材料；中航機(jī)電、中航電子提供航電系統(tǒng)。

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新證券法后首個(gè)違規(guī)減持被罰案例被罰2億元！

獨(dú)家解讀

事件：藥明康德周五晚間公告稱(chēng)，股東上海瀛翊投資中心(有限合伙)因違規(guī)減持被罰2億元。

點(diǎn)評(píng)：市場(chǎng)此前也不乏違規(guī)減持的現(xiàn)象，股東也會(huì)受到不同程度的監(jiān)管處罰，不過(guò)像本次被罰這么大的金額還是頭一遭。值得一提的是，這是自新《證券法》實(shí)施以來(lái)，首個(gè)上市公司股東因違規(guī)減持被證監(jiān)會(huì)處罰的案例。

我們認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)資本、風(fēng)投等機(jī)構(gòu)在助力企業(yè)成長(zhǎng)壯大并上市后減持套現(xiàn)無(wú)可厚非，屬于正常的市場(chǎng)現(xiàn)象，但守法是第一要義，特別是注冊(cè)制穩(wěn)步推進(jìn)后，上市企業(yè)增多，加強(qiáng)對(duì)個(gè)別股東通過(guò)違規(guī)減持，將股市當(dāng)“提款機(jī)”的約束是很有必要的。藥明康德股東上海瀛翊被監(jiān)管重罰，不僅能夠震懾市場(chǎng)中的不法行為，也對(duì)營(yíng)造一個(gè)健康的資本市場(chǎng)，提振投資者信心也有很大的幫助。

市場(chǎng)策略

數(shù)據(jù)未改善，但機(jī)會(huì)漸顯

整體來(lái)看，上周各指數(shù)走出修復(fù)行請(qǐng)，此前被疫情壓制的半導(dǎo)體、汽車(chē)及汽車(chē)零部件走勢(shì)較強(qiáng)，銀行、能源等走勢(shì)偏弱。在美債收益率上行背景下，北向資金凈流出73.22億元。

策略層面，在美股持續(xù)走弱、人民幣貶值(外資流出)等擾動(dòng)下，A股走勢(shì)韌性十足，這符合此前提出的“市場(chǎng)核心擾動(dòng)在疫情”的判斷，所以疫情緩解有助于提振市場(chǎng)情緒與預(yù)期(上海開(kāi)始復(fù)商復(fù)市)。但最新公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較差，人民幣貸款拖累社融斷崖式下跌、信貸腰斬等不利因素尚存，結(jié)合近兩個(gè)交易日反彈但量能不足的情況，我們判斷當(dāng)前A股仍屬于修復(fù)行情，反轉(zhuǎn)或還需等待，放低預(yù)期，看長(zhǎng)做短。

操作層面，可利用反彈調(diào)倉(cāng)換股，適當(dāng)降低防御配置，嘗試尋找估值合理的成長(zhǎng)股，但調(diào)倉(cāng)節(jié)奏不宜太快。關(guān)注三個(gè)方向：此前受疫情壓制明顯的半導(dǎo)體、光伏、風(fēng)電等高端制造業(yè)；數(shù)據(jù)不達(dá)預(yù)期后，政策可能進(jìn)一步發(fā)力的方向，諸如穩(wěn)增長(zhǎng)與消費(fèi)邏輯線；世界各國(guó)對(duì)安全的擔(dān)憂(yōu)不斷升溫，美國(guó)可能還將持續(xù)打臺(tái)灣牌，所以與安全相關(guān)的領(lǐng)域值得中長(zhǎng)期關(guān)注，例如信息安全、國(guó)防安全、糧食安全等。

（文章來(lái)源：中國(guó)銀河證券）

關(guān)鍵詞： 銀保監(jiān)會(huì)