震蕩不休的市場中，保險公司頻繁出手回購。

5月12日，中國平安再發(fā)股份回購公告。至此，中國平安已連續(xù)4天進行股份回購，累計斥資8.3億元回購A股股份1864.1萬股。

港股市場上，友邦保險亦于5月12日回購224.34萬股，每股回購價介乎71.80港元至73.05港元，涉資1.63億元。

實際上，受疫情反復(fù)、高基數(shù)及資本市場低迷等多重影響，上市險企一季度歸母凈利潤普遍下滑：A 股五家上市險企合計歸母凈利潤513.6 億元，去年同期807 億元，同比變動下滑36.4%。

巨豐投顧高級投資顧問吳燦向券商中國記者分析稱，保險股估值較低，回購有利于股價價值回歸?！案鶕?jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2022年5月12日，保險行業(yè)當前估值較低，市盈率為9.95倍，低于最近10年的歷史均值18.67倍，市凈率為0.95倍，低于最近10年的歷史均值1.98倍，而最近一年保險行業(yè)大幅下跌，個股平均下跌幅度為28.07%，同期上證綜指下跌11.78%，深圳成指下跌21.12%，創(chuàng)業(yè)板指下跌20.57%，平均三大股指下跌17.82%，保險個股平均跌幅大于股指平均跌幅。險企紛紛回購，回購一方面反映了險企看好企業(yè)的未來業(yè)績成長，另一方面反映出保險股跌幅較大后的股價被低估，有望價值回歸?！?

中國平安回購已滿50億

5月12日，中國平安再發(fā)股份回購公告。該公司于5月12日回購A股股份330.72萬股，每股成交價格43.86~44.56元，回購總額約人民幣1.46億元。截至目前，中國平安已累計回購A股股份約1.026億股，共計耗資達50億元。

根據(jù)中國平安董事會于2021年8月26日批準通過的《關(guān)于審議回購公司股份的議案》，該公司擬使用不低于人民幣50億元且不超過人民幣100億元的自有資金，回購該公司A股股份。此次回購的完成，意味著中國平安已達成此前A股回購計劃的50億元下限目標。

無獨有偶，友邦保險近日多次出手回購。

5月12日友邦保險發(fā)布公告稱，該公司于2022年5月12日在香港交易所回購224.34萬股，耗資1.63億港幣。根據(jù)此次回購數(shù)量和耗資情況計算回購均價約為72.61港幣；根據(jù)披露此次最高回購價73.50港幣，最低回購價71.60港幣。

今年3月，友邦保險發(fā)布100億美元的股份回購計劃。近三個月以來，友邦保險累計回購股份數(shù)為6879.24萬股，占該公司已發(fā)行股本的0.57%。

日前，也有投資者在投資者關(guān)系平臺上向某大型保險公司提出回購股票、提振市場信心的建議。對此，這家保險巨頭回應(yīng)，股價波動受多方面因素影響，公司將繼續(xù)堅持穩(wěn)健的經(jīng)營策略，通過基本面的不斷提升和積極的投資者關(guān)系管理工作為市值提供支持，持續(xù)努力為股東創(chuàng)造長期價值。

另有財經(jīng)分析人士向券商中國記者表示，保險板塊從今年2月14日以來，板塊跌幅超過20%，上市的險企股價也下跌較多，通過股份的回購是一種提振投資者對企業(yè)信心的方式，但是歸根結(jié)底還是要落實到企業(yè)的發(fā)展趨勢上，好的服務(wù)和好的產(chǎn)品才能增厚險企未來的業(yè)績，投資者看到了企業(yè)好的未來才會當下有信心買入其企業(yè)的股票。

預(yù)計最差時間已經(jīng)過去？

險企業(yè)績承壓已持續(xù)一段時間。

年報數(shù)據(jù)顯示，2021年五大上市險企歸母凈利潤總額達2159.58億元，同比下降14.4%。其中，中國平安歸母凈利潤1016.18億元，位于上市險企首位；中國太保歸母凈利潤增長最快，同比增長9.2%。

從保費增速來看，4家上市險企保費實現(xiàn)同比正增長，但增長均為個位數(shù)；中國平安保費收入同比下降4.64%，是五大上市險企中唯一負增長的公司。

進入一季度，受資本市場波動影響，保險公司投資端的壓力陡然加大。

A 股五家上市險企合計歸母凈利潤513.6 億元，去年同期807 億元，同比變動-36.4%。受疫情反復(fù)、高基數(shù)和資本市場低迷的多重影響，上市險企歸母凈利潤普遍下滑。新華保險、中國人壽、中國太保、中國平安和中國人保分別同比變動-78.7%、-46.9%、-36.4%、-24.1%和-12.9%。

新華保險解釋稱，在去年同期凈利潤高基數(shù)的情況下，本期受資本市場低迷的影響，投資收益減少，導(dǎo)致本期凈利潤同比減少。中國人壽也季報中表示，2022年第一季度，國內(nèi)利率水平仍處于低位，權(quán)益市場出現(xiàn)較大回撤，公司投資收益承壓。中國太保同樣將凈利潤下滑的要因歸結(jié)為“投資收益減少”。

長城證券分析認為，保險板塊配置處于歷史低位，平安仍是重倉首選保險板塊持股市值下降，但配置比例略有上升的態(tài)勢。當前保險行業(yè)面臨諸多發(fā)展考驗，壽險處于深度轉(zhuǎn)型期，受到疫情持續(xù)影響及新單銷售壓力，但預(yù)計最差時間點已經(jīng)過去，數(shù)據(jù)反映邊際改善趨勢已現(xiàn)。目前市場積極推出“增額終身壽險”產(chǎn)品，以更好地滿足理財需求、提升產(chǎn)品吸引力。代理人留存困境尚未消除，在經(jīng)歷規(guī)模大幅下滑后，目前初現(xiàn)企穩(wěn)跡象。代理人產(chǎn)能有望在提高準入門檻、強化培訓(xùn)和資源支持下，實現(xiàn)穩(wěn)步提升。個險渠道發(fā)展受阻，銀保渠道建設(shè)發(fā)力，隨著各險企“產(chǎn)品+渠道”供給不斷深入，負債端有望迎來邊際改善。預(yù)計二季度NBV降幅進一步收窄。

開源證券非銀分析師高超也指出，2021年一季度受到經(jīng)營準備提前以及重疾定義切換帶來較高基數(shù)，2022一季度NBV同比承壓，雖然行業(yè)轉(zhuǎn)型仍在路上，代理人規(guī)模或進一步下降，但考慮到2021年第二季度到第四季度的業(yè)務(wù)情況，2022年NBV同比降幅或有望收斂。“我們預(yù)計最早將于2023年1季度可觀察到展業(yè)模式、人力、產(chǎn)能的邊際改善。當前壽險負債端轉(zhuǎn)型面臨長、短期利益博弈，如何平衡將考驗管理層智慧與經(jīng)驗，轉(zhuǎn)型態(tài)度堅決、動作果斷的公司短期內(nèi)NBV或面臨更大壓力。車均保費提升、新能源車滲透率提升以及存量車規(guī)模提升或為車險帶來行業(yè)性保費改善，頭部險企定價、服務(wù)、數(shù)據(jù)優(yōu)勢或帶動市場格局優(yōu)化，市場集中度或有所提升。短期看，負債端業(yè)務(wù)表現(xiàn)相對較好且資產(chǎn)端彈性較大險企或受益；長期看，轉(zhuǎn)型態(tài)度堅決，具備成功轉(zhuǎn)型經(jīng)驗的公司有望實現(xiàn)率先轉(zhuǎn)型成功。”

（文章來源：券商中國）

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