財(cái)報(bào)季結(jié)束，光伏組件龍頭的“成績(jī)單”陸續(xù)出爐，前四格局穩(wěn)定，卻也偶有洗牌：隆基股份(601012.SH)連續(xù)兩年(2020-2021年)“霸榜”年度出貨第一，但在今年一季度意外跌落至第四；天合光能(688599.SH)和晶澳科技(002459.SZ)分居第二和第三，曾連續(xù)四年(2016-2019年)全球出貨第一的晶科能源(688223.SH)，今年一季度搶回榜首位置。

組件是光伏主產(chǎn)業(yè)鏈中集中度最高的環(huán)節(jié)，由于最接近終端電站，歷年來(lái)每次出貨量“刀光劍影”背后，都反應(yīng)出終端需求在降本增效主旋律下，更嚴(yán)苛的迭代升級(jí)。有業(yè)內(nèi)分析人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，在經(jīng)歷硅片尺寸加大帶來(lái)的發(fā)電功率提升后，電池效率重回行業(yè)主賽道，頭部玩家想要保持優(yōu)勢(shì)，需要更快搶灘高效組件市場(chǎng)。

隆基股份排名下滑

隆基股份在登頂兩次年度出貨榜單后，今年一季度出貨量不及預(yù)期，跌至第四，同期晶科能源奪回出貨量榜首。

據(jù)各家財(cái)報(bào)和業(yè)績(jī)交流會(huì)信息，今年一季度，晶科能源組件出貨8.03GW，同比增長(zhǎng)56.7%；天合光能組件出貨量8GW，與晶科能源競(jìng)爭(zhēng)膠著；晶澳科技出貨6.6GW，其次是隆基股份，出貨量6.44GW，跌至第四。

財(cái)聯(lián)社記者注意到，隆基股份此次排名跌落，與成本壓力下謹(jǐn)慎接單，以及出口受阻有關(guān)。在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)中，公司負(fù)責(zé)人曾表示，硅料價(jià)格沒(méi)有出現(xiàn)預(yù)期的下降，因此簽單出貨還是比較謹(jǐn)慎的，主動(dòng)放棄掉印度等訂單。此外，出口方面，受反規(guī)避政策影響，暫時(shí)無(wú)法向美國(guó)大規(guī)模出貨。

不過(guò)，在全年出貨目標(biāo)上，隆基股份依然高于同行，公司預(yù)計(jì)2022年度組件出貨量目標(biāo)50GW-60GW(含自用)；同期，天合光能2022年度組件出貨量目標(biāo)43GW(含自用)，晶澳科技電池組件出貨量目標(biāo)為35-40GW，晶科能源全年預(yù)計(jì)總出貨量(包含組件、電池片和硅片)在35GW至40GW之間。

隆基股份方面表示，根據(jù)目前的在途訂單，到5月底組件存貨會(huì)比現(xiàn)在顯著的降低。截至一季度，公司組件庫(kù)存是109億元，占存貨的比例是51%，預(yù)計(jì)的是二季度回到合理的周轉(zhuǎn)天數(shù)。

從業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，一季度光伏產(chǎn)業(yè)鏈“淡季不淡”在頭部組件廠均有驗(yàn)證，營(yíng)收和凈利潤(rùn)均取得正增長(zhǎng)，隆基股份實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)26.64億元，穩(wěn)居第一，但同比增速僅6.46%；同期天合光能、晶澳科技、晶科能源凈利潤(rùn)分別為5.43億元、7.5億元4.01億元，增速分別為135.97%、378.27%和66.39%。

一位行業(yè)分析人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，今年以來(lái)上游硅料端的成本壓力仍然存在，對(duì)組件廠的毛利形成沖擊。不過(guò)，目前組件價(jià)格區(qū)間已經(jīng)臨近單瓦2元，說(shuō)明成本壓力也在向終端下游傳導(dǎo)。隨著上游材料價(jià)格回落，組件廠的盈利水平進(jìn)一步修復(fù)，屆時(shí)出貨量之爭(zhēng)可能會(huì)更加激烈。

高效率組件有望打開(kāi)市場(chǎng)

財(cái)聯(lián)社記者注意到，組件市場(chǎng)排名更替背后，是行業(yè)主賽道的變遷。兩年前，隆基股份“押寶”單晶電池，一舉成為行業(yè)龍頭，其他廠家迅速跟進(jìn)。2021年，規(guī)模化生產(chǎn)的p型單晶電池均采用PERC技術(shù)，平均轉(zhuǎn)換效率達(dá)23.1%，市場(chǎng)占比進(jìn)一步提升至91.2%。

一位長(zhǎng)期觀察光伏行業(yè)的人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，過(guò)去兩年間，組件市場(chǎng)在電池效率接近瓶頸的情況下，廠商通過(guò)加大硅片尺寸以求擺脫同質(zhì)化，誕生了210和182尺寸兩個(gè)陣營(yíng)。發(fā)展至今，大尺寸的替代已成為定局，今年166尺寸加速淘汰后，組件廠再次陷入同質(zhì)化的圈套里。

而在硅片尺寸達(dá)到瓶頸后，電池效率接棒成為行業(yè)主戰(zhàn)場(chǎng)。上述人士認(rèn)為，大功率組件優(yōu)勢(shì)明顯，但是短板也突出，發(fā)電場(chǎng)景受限，安全性也存在爭(zhēng)議。硅片尺寸繼續(xù)增加的可能性不大，所以高效電池是組件廠在同質(zhì)化市場(chǎng)中突破口。

因此，在單晶PERC電池之后，N型電池組件陸續(xù)進(jìn)入市場(chǎng)。據(jù)天風(fēng)證券研報(bào)，TOPCon已有29GW在產(chǎn)，22年規(guī)劃超40GW，龍頭量產(chǎn)平均效率24.5%，HJT已有5GW在產(chǎn)，22年規(guī)劃超9GW，龍頭量產(chǎn)平均效率24.5%。分析認(rèn)為，短期N型TOPCon與P型IBC或?yàn)檩^具性?xún)r(jià)比選擇，中期各路線共存(HJT提效潛力大，其他兩種成本低)。

從龍頭廠商選擇路線看，晶科能源去年10月底發(fā)布N型TOPCon技術(shù)的TigerNeo組件，

目前16GW N型182產(chǎn)能已于Q1投產(chǎn)，預(yù)計(jì)Q2達(dá)到滿產(chǎn)狀態(tài)，全年N型出貨目標(biāo)超過(guò)10GW。

隆基股份方面，公司今年一季度加快新型電池技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化建設(shè)，預(yù)計(jì)將在第3季度開(kāi)始投產(chǎn)。據(jù)業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上透露，新的產(chǎn)能用N型還是P型還是沒(méi)確定下來(lái)，但是效率要比PERC高1%，成本不能高于PERC，算合格(達(dá)到量產(chǎn)條件)。

據(jù)天合光能最新消息，公司Topcon主推的210尺寸在中試線量產(chǎn)了10個(gè)月，平均效率24.5%。實(shí)驗(yàn)批次平均效率達(dá)到了25%，最高效率達(dá)到了25.5%。成本方面，量產(chǎn)進(jìn)行了充分的研究，通過(guò)提高電池轉(zhuǎn)化效率迅速降低成本，8GWTopcon項(xiàng)目處于爬坡階段，結(jié)束后成本與PERC持平是可以實(shí)現(xiàn)的。

晶澳科技方面，一季度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上透露，目前TOPCon有中試線在運(yùn)行，今年在二季度末首先會(huì)有1.3GW的TOPCon電池量產(chǎn)，年底預(yù)計(jì)會(huì)有6.5GW的TOPCon電池產(chǎn)能。公司表示，異質(zhì)結(jié)中試線也即將投產(chǎn)運(yùn)行。未來(lái)對(duì)新型電池的規(guī)劃，哪一種技術(shù)還要看情況，包括對(duì)量產(chǎn)時(shí)機(jī)的把握上會(huì)重點(diǎn)關(guān)注。

（文章來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）

關(guān)鍵詞： 天合光能 隆基股份