4月19日，A股三大指數(shù)走勢分化，滬指跌0.05%，深成指跌0.5%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.38%。化肥行業(yè)板塊漲4.58%，農(nóng)藥獸藥板塊漲3.78%，蝗蟲防治概念漲4.62%。個股方面，芭田股份、天禾股份漲停，川恒股份、富邦股份等均有不同程度上漲。

4月19日，國家發(fā)改委新聞發(fā)言人孟瑋在新聞發(fā)布會上表示，針對外部不確定性因素影響我鉀肥保供穩(wěn)價問題，近期國家發(fā)改委在前期工作基礎(chǔ)上，通過引導(dǎo)重點鉀肥生產(chǎn)企業(yè)增產(chǎn)增供、部署投放100萬噸國家鉀肥儲備、積極組織擴大鉀肥進口、暢通鉀肥國內(nèi)運輸、推動降低鐵路運輸成本等一攬子措施，全力推動鉀肥保供穩(wěn)價。據(jù)監(jiān)測，近期鉀肥供應(yīng)形勢持續(xù)轉(zhuǎn)好，全國氯化鉀批發(fā)價格穩(wěn)中有降。

申港證券從以下兩大原因進行分析并對化肥行業(yè)維持增持的評級。

一是政策嚴(yán)控新增產(chǎn)能使得原料價格上漲。4月7日，工信部、國家發(fā)改委等六部門發(fā)布《關(guān)于“十四五”推動石化化工行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》再次要求嚴(yán)控磷銨、黃磷等行業(yè)新增產(chǎn)能，中長期黃磷供應(yīng)端增量都將受到限制，原料供應(yīng)偏緊的格局有望維持。在此背景下，今年一季度的原料成本繼續(xù)上漲，推動磷肥廠家的生產(chǎn)成本上漲500元噸左右。其他原料價格同樣漲幅驚人，對于化肥形成較強的成本支撐。

二是俄烏沖突加劇對全球化肥供應(yīng)影響較大。俄羅斯是三大類肥料(氮肥、磷肥、鉀肥)的最大生產(chǎn)國，對于全球化肥市場的影響舉足輕重。在化肥出口方面，俄羅斯占全球氨出口量的23%，占全球尿素出口量的14%，占全球鉀肥出口量的21%、磷酸鹽出口量的10%。近期俄烏局勢的再度惡化，美國未來仍有可能將俄羅斯化肥列入制裁清單，全球化肥供應(yīng)市場的擾動增大。

投資策略方面，申港證券認(rèn)為，一方面，隨著政策嚴(yán)控新增產(chǎn)能使得原料價格上漲，成本端支撐較強，另一方面，俄烏沖突加劇對全球化肥供應(yīng)影響較大，中長期供需有望延續(xù)偏緊格局，化肥行業(yè)景氣度有望延續(xù)。建議繼續(xù)關(guān)注具備磷礦等資源優(yōu)勢，同時積極拓展下游新能源產(chǎn)業(yè)鏈的云天化、興發(fā)集團等磷化工企業(yè)。

（文章來源：東方財富研究中心）

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