上周(4月11日-4月15日)，三大股指收跌，上證指數(shù)收跌1.25%，深證成指收跌2.60%，創(chuàng)業(yè)板指收跌4.26%。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，上周場(chǎng)內(nèi)股票型ETF凈申購(gòu)達(dá)123.34億份，其中，滬市股票型ETF凈申購(gòu)82.10億份，深市股票型ETF凈申購(gòu)41.24億份。以最新凈值計(jì)，上周凈申購(gòu)資金達(dá)177.65億元，為年內(nèi)第二高凈流入，近兩周累計(jì)凈申購(gòu)資金達(dá)120億元。

食品50ETF領(lǐng)漲

數(shù)據(jù)顯示，上周場(chǎng)內(nèi)股票型ETF中，食品、煤炭、酒類(lèi)ETF漲幅靠前，其中，食品50ETF周漲幅5.70%，排名第一。

上證50ETF申購(gòu)最多

上周凈申購(gòu)金額最多的為上證50ETF，凈申購(gòu)金額42.16億元。此外，滬深300ETF和中證500ETF也獲申購(gòu)居前，凈申購(gòu)金額依次為20.08億元和11.44億元。

家電ETF基金遭贖回

數(shù)據(jù)還顯示，上周凈贖回金額最多的場(chǎng)內(nèi)股票ETF為加點(diǎn)ETF基金，贖回金額3.94億元。新能車(chē)ETF緊隨其后，贖回金額2.92億。

機(jī)構(gòu)看后市

華安證券認(rèn)為，4月第2周，國(guó)內(nèi)疫情與海外美聯(lián)儲(chǔ)加速收緊風(fēng)險(xiǎn)壓制市場(chǎng)。央行在4月15日全面降準(zhǔn)25BP，貨幣政策較為克制、短期內(nèi)進(jìn)一步加碼刺激概率較小，“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策預(yù)計(jì)仍將以基建、地產(chǎn)和促銷(xiāo)費(fèi)為主，效果仍需要宏觀(guān)數(shù)據(jù)加以驗(yàn)證，密切關(guān)注4月18日公布宏觀(guān)數(shù)據(jù)。因此，建議繼續(xù)均衡配置以應(yīng)波動(dòng)。配置方面，穩(wěn)增長(zhǎng)鏈條確定性最強(qiáng)，建議繼續(xù)參與；促消費(fèi)政策下，消費(fèi)復(fù)蘇確定性有所提升；流動(dòng)性合理充裕，中長(zhǎng)期仍可參與成長(zhǎng)第三階段行情。

具體的行業(yè)配置繼續(xù)圍繞三條主線(xiàn)及兩大主題。

主線(xiàn)一：繼續(xù)把握確定性最強(qiáng)的穩(wěn)增長(zhǎng)鏈條，具體關(guān)注建筑建材、建筑裝飾、鋼鐵、水泥、地產(chǎn)全鏈條(如玻璃、房地產(chǎn)服務(wù)/開(kāi)發(fā)、家居、汽車(chē)等)以及銀行等相關(guān)機(jī)會(huì)；

主線(xiàn)二：促消費(fèi)政策出臺(tái)預(yù)期下，消費(fèi)復(fù)蘇確定性有所增強(qiáng)，關(guān)注食品飲料、醫(yī)藥生物板塊估值修復(fù)、把握必選消費(fèi)品漲價(jià)(種植業(yè)、化肥、乳制品、調(diào)味品)以及服務(wù)類(lèi)出行鏈條復(fù)蘇“搶跑”相關(guān)機(jī)會(huì)。

主線(xiàn)三：看好成長(zhǎng)風(fēng)格中長(zhǎng)期配置價(jià)值，建議逢調(diào)整加倉(cāng)。具體關(guān)注雙碳、風(fēng)光儲(chǔ)以及半導(dǎo)體。主題方面，建議圍繞數(shù)字經(jīng)濟(jì)、國(guó)企改革進(jìn)行配置。

而國(guó)泰君安證券認(rèn)為，降準(zhǔn)并不能有效推動(dòng)股市無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下降。周五央行宣布下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)，釋放長(zhǎng)期資金約5300億元。然而對(duì)于股票投資者而言，降準(zhǔn)的消息卻難以提振市場(chǎng)信心，如果有效4月16日國(guó)常會(huì)召開(kāi)之后指數(shù)便應(yīng)漲勢(shì)如虹。與之相反之處在于，“小步走”的降準(zhǔn)幅度恰恰表明了貨幣政策放松的空間正在受到來(lái)自海外貨幣緊縮周期與十年未遇的中美利差倒掛的約束。其次，這也在一定程度上表征寬貨幣邊際效應(yīng)的減弱，逆回購(gòu)與同業(yè)存單利率持續(xù)的降低，宏觀(guān)流動(dòng)性已處于極為寬松的態(tài)勢(shì)。降準(zhǔn)、降息并不代表股市的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率一定下降，關(guān)鍵在于投資者持幣的意愿。信用政策的缺位，通脹的壓力以及疫情沖擊，居民與企業(yè)部門(mén)持幣的意愿反而提升。

（文章來(lái)源：東方財(cái)富研究中心）

關(guān)鍵詞： 上證50ETF 三大股指 上證指數(shù)