美股也沸騰了！

在A股于周二午后大反攻之后，美股盤前期指也出現(xiàn)狂拉行情。北京時間4月12日晚間，美國公布CPI數(shù)據(jù)，該國3月未季調(diào)CPI年率上破8%，錄得8.5%，創(chuàng)1981年12月以來新高。然而，即使面對如此超預期的數(shù)據(jù)，美國資本市場卻迎來大變化，美股期指盤前大反攻，納指期貨一度大漲超2%，美國十年期國債更是大漲，相對應地，國債收益率從2.82%水平直線跳水至2.714%，此前強勢的美元指數(shù)也出現(xiàn)大跳水。那么，究竟發(fā)生了什么呢？后續(xù)走勢又會如何演繹呢？

分析人士認為，主要有三大原因：一是CPI數(shù)據(jù)公布后，美聯(lián)儲掉期交易顯示交易員削減了2022年的加息幅度預期；二是盡管總體通脹略超預期，升至40年來的新高，但核心通脹低于預期；三是據(jù)上海市衛(wèi)健委通報，4月11日0~24時，上海無癥狀感染者首次出現(xiàn)下降。此信息可能是引發(fā)A股市強勁反彈的重要原因，這同樣也會刺激到海外市場。但從目前的情況來看，美股的反彈空間可能也會受到一些壓制，畢竟加息和縮表的預期仍然存在，而俄烏沖突和全球疫情仍在沖擊在經(jīng)濟前景。

此外，俄烏局勢雖然存在惡化的趨勢，但普京在北京時間周二晚上亦有發(fā)聲，并談及俄烏沖突。鑒于受到的制裁，深化俄羅斯和白俄羅斯之間的一體化非常重要，我們將反對孤立莫斯科和明斯克的企圖。他同時表示，烏克蘭沖突是“悲慘的”，但俄羅斯別無選擇。

美國資產(chǎn)大反攻

連續(xù)調(diào)整的美國資產(chǎn)亦迎來大反攻，該國股票和國債市場顯著上漲。首先，從期貨指數(shù)來看，納指期貨一度狂拉超2%，標普期指亦一度上漲1%。美國股開盤，道指高開漲約120點，納指高開1.29%。

從國債市場來看，10年期國債更是狂拉。美國十年期國債收益率在周二曾到達過2.82%以上的水平，本周一更是與中國十年期國債收益率出現(xiàn)倒掛。但周二，該期限國債出現(xiàn)了大漲行情，其收益率也一度狂跌超過100個基點。

值得一提的是，影響全球流動性的美元指數(shù)也出現(xiàn)了一定程度的跳水。該指數(shù)曾于周二突破100大關。從歷史來看，若該指數(shù)持續(xù)上漲，會給全球流動性帶來一定麻煩。今年以來，隨著俄烏沖突發(fā)生，通貨膨脹加劇，美元指數(shù)亦節(jié)節(jié)攀升。

其實，如果從傳統(tǒng)的經(jīng)濟學理論來看，周二的美國資產(chǎn)應該出現(xiàn)股債雙殺才對。因為，美國勞工部周二公布的數(shù)據(jù)顯示，3 月份消費者為日常用品支付的價格飆升至里根執(zhí)政初期以來的最高水平。

衡量一攬子商品和服務的消費者價格指數(shù)在未經(jīng)調(diào)整的基礎上比一年前上漲了8.5%，甚至高于道瓊斯已經(jīng)高估的8.4%。剔除食品和能源的CPI上漲6.5%，則基本符合預期。這些數(shù)據(jù)反映了自1970年代末和80年代初的滯脹時期以來美國從未出現(xiàn)過的價格上漲。按理，這一數(shù)據(jù)對于股市和債市來說是大利空。

然而，市場并非如此演繹，究竟又是何緣故？核心通脹數(shù)據(jù)可能是最重要的主原因，該指標三月僅上升0.3%，低于預期的0.5%。凱投宏觀的美國高級經(jīng)濟學家安德魯·亨特 (Andrew Hunter) 表示，3月份報告中的重大消息是，核心價格壓力終于似乎正在緩和。3月份的漲幅將標志著通脹的頂峰，因為與去年同期相比，通脹數(shù)字會下降，能源價格也會下降。在CPI數(shù)據(jù)公布后，美聯(lián)儲掉期交易顯示交易員削減了2022年的加息幅度預期。

許多經(jīng)濟學家預計，3月CPI將是此輪通脹周期的高峰期，因為該數(shù)據(jù)反映了俄烏沖突后食品和能源價格飆升的影響。雖然美聯(lián)儲正朝著更加鷹派的方向轉變，但通脹不太可能很快回落至其2%的目標，特別是考慮到戰(zhàn)爭、疫情封鎖以及對旅游等服務的需求增加等因素。與此同時，越來越多的經(jīng)濟學家預測，美國經(jīng)濟活動將萎縮，然而多數(shù)經(jīng)濟學家仍然預計經(jīng)濟會增長。

然而，事實是否真會如此呢？其實，分歧依然還是存在的。

分析師Chris Anstey表示，可以預料到，美國政客們將會根據(jù)黨派立場來看待不同的數(shù)據(jù)。白宮肯定會強調(diào)3月的核心CPI月率，“僅僅”0.3%。而共和黨人無疑會把焦點放在年度通脹數(shù)據(jù)上(8.5%)，這是1981年以來的新高。

惠譽評級首席經(jīng)濟學家布賴恩庫爾頓表示，亞特蘭大聯(lián)邦儲備銀行3月份工資追蹤器顯示又增長了6%，這是“通脹壓力繼續(xù)擴大的癥狀”。Coulton指出，核心通脹減速主要是由于汽車價格下降，而其他價格繼續(xù)呈現(xiàn)上漲。

普京發(fā)聲

在這一輪通貨膨脹演繹過程當中，俄烏沖突扮演的角色相當重要。如果俄烏沖突持續(xù)演繹，全球掉入滯脹陷阱的可能性就會越大。而如果局勢緩和下來，通貨膨脹亦可能快速回落。那么，如今兩國的局勢究竟會如何演繹？周二晚間，普京對此亦有發(fā)聲。

據(jù)環(huán)球時報援引俄新社12日最新報道，俄羅斯總統(tǒng)普京與白俄羅斯總統(tǒng)盧卡申科當天舉行記者會，談及俄烏談判。普京稱，基輔“脫離”俄烏雙方在伊斯坦布爾談判時達成的共識，俄烏談判陷入僵局。烏克蘭沖突是“悲慘的”，但俄羅斯別無選擇。

普京表示，俄羅斯遭遇了物流領域的困難。國際市場的化肥價格已經(jīng)是以前的三倍，而且還在繼續(xù)攀升。如果物流問題繼續(xù)惡化，化肥供應情況將更加嚴峻，世界很多地區(qū)都將面臨饑荒。

普京稱針對俄羅斯經(jīng)濟的閃電戰(zhàn)失敗了，俄羅斯金融體系目前運行平穩(wěn)。中長期來看，制裁對俄羅斯經(jīng)濟的影響可能會增加。目前央行的關鍵利率與我們的宏觀指標一致。俄羅斯和白俄羅斯將為化肥找到市場。但西方國家的通脹以及不斷上漲的食品和汽油價格將開始給政治家們帶來壓力。

普京表示，他向白俄羅斯總統(tǒng)盧卡申科介紹了特別軍事行動以及與基輔談判的進展。他認為，白俄羅斯是俄羅斯和烏克蘭繼續(xù)接觸的合適地點。他還與白俄羅斯總統(tǒng)盧卡申科討論了建立統(tǒng)一防御空間和其他安全問題，并明確了軍事演習的計劃。

普京還表示，俄羅斯和白俄羅斯將抵制孤立莫斯科和明斯克的企圖。在西方對俄羅斯和白俄羅斯發(fā)動全面制裁的時候，加強兩國一體化進程非常重要。俄羅斯將繼續(xù)向白俄羅斯提供優(yōu)惠的石油、天然氣價格。

同時，據(jù)塔斯社消息，白俄羅斯總統(tǒng)盧卡申科12日在與俄羅斯總統(tǒng)普京會談時表示，無論局勢如何發(fā)展，白俄羅斯始終支持俄羅斯。

（文章來源：券商中國）

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