4月8日，A股三大指數(shù)漲跌不一，滬指漲0.47%，深成指跌0.11%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.33%?；市袠I(yè)板塊漲4.12%，磷化工概念漲4.64%，化工原料概念漲2.11%。個股方面，興發(fā)集團、六國化工漲停，云天化、川金諾等也均有不同程度上漲。

2022 年第一季度，磷銨價格維持高位運行。據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)顯示，截至 3 月31 日，磷酸一銨和磷酸二銨的現(xiàn)貨價分別為 3383.33 元/噸和 3640 元/噸，分別較上年末上漲了 9.73%和 1.11%。

當前國內磷銨維持高價的主要原因如下：1.農業(yè)景氣上行，全球糧食價格持續(xù)上漲提高農耕積極心，利好對化肥等農化產品需求，疊加我國正值春耕備貨旺季，下游采購積極性較高，磷肥企業(yè)訂單量充足；2.磷礦石、合成氨、硫磺等原料價格高筑，磷肥在成本端支撐力強勁；3.國內疫情形勢嚴峻化，部分城市、港口封禁，企業(yè)生產、貨運受阻，磷肥市場供應趨緊。另外，國際形勢方面，俄烏戰(zhàn)事的影響下，俄羅斯化肥出口暫時停滯也加劇了國際磷肥價格漲勢。

萬聯(lián)證券指出，考慮到在我國磷肥需求旺季期間生產企業(yè)需優(yōu)先滿足內需，當前磷肥出口法檢較為嚴格，預計海外磷肥價格大漲對我國磷肥企業(yè)一季度業(yè)績表現(xiàn)利好有限。二季度隨著國內需求旺季陸續(xù)結束，磷肥出口有望得以放松，磷肥企業(yè)的出口訂單情況有望環(huán)比改善。綜合來看，內需、外需共振疊加成本支撐，短期內磷肥高景氣度有望持續(xù)，建議關注具有成本優(yōu)勢的相關龍頭企業(yè)。

投資建議方面，萬聯(lián)證券表示2022 年主要推薦三條投資主線：1.政策管控背景下生產供應趨嚴，同時需求端仍具支撐力的各細分領域，如農藥化肥、制冷劑；2.背靠新能源，向上游材料尋求產業(yè)轉型升級，同時拉長自身景氣周期、提高估值的資源型化工細分行業(yè)，如磷化工；3.“十四五”期間重點規(guī)劃、國產替代化趨勢顯著的高附加值新材料，如半導體材料、顯示材料。

關鍵詞： A股三大指數(shù)