開年以來A股大幅調(diào)整，如何理解當(dāng)下的市場？接下來如何應(yīng)對？備受投資者關(guān)注。湘財(cái)基金總經(jīng)理、湘財(cái)長順及湘財(cái)長源基金經(jīng)理程濤表示，在市場下跌之后，風(fēng)險(xiǎn)收益比高的優(yōu)質(zhì)的股票越來越多。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)來看，反彈行情或一觸即發(fā)，市場贏家必將屬于樂觀派，投資者要用長期主義眼光看待短期波動(dòng)，逢低布局高勝率的股票資產(chǎn)。

大量股票跌出性價(jià)比

過去幾個(gè)月來，市場遭遇大幅調(diào)整。在程濤看來，主要有內(nèi)外兩方面原因：從外部因素看，美聯(lián)儲(chǔ)面對歷史新高的通貨膨脹率開啟了加息周期，引發(fā)全球資金從A股等新興市場流出，中概股也遭遇罕見的大幅下跌；俄烏沖突進(jìn)一步觸發(fā)了全球能源博弈，進(jìn)一步推動(dòng)了去全球化的進(jìn)程；從內(nèi)部因素看，經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱等多重壓力，投資者對于已披露的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)觀點(diǎn)分歧較大，疫情的反復(fù)肆虐使得正常的經(jīng)濟(jì)秩序遭遇巨大擾動(dòng)，同時(shí)全球通脹的持續(xù)也使得大量企業(yè)的利潤被壓縮。

內(nèi)外交困影響下，市場開年以來共振下跌。在市場調(diào)整之后，程濤認(rèn)為，就目前市場狀態(tài)而言，上述負(fù)面因素均已充分反映在股價(jià)中，很難進(jìn)一步發(fā)酵。拉長時(shí)間看，這些負(fù)面影響終究都是短期的、暫時(shí)的，比如美聯(lián)儲(chǔ)加息會(huì)逐漸放緩，俄烏沖突會(huì)迎來終局，流動(dòng)性沖擊總會(huì)結(jié)束，通脹會(huì)逐漸回落，而疫情防治也必將迎來曙光。

程濤表示，湘財(cái)基金正發(fā)現(xiàn)越來越多的風(fēng)險(xiǎn)收益比高的優(yōu)質(zhì)股票。比如，在外部沖擊下，調(diào)整后的半導(dǎo)體、計(jì)算機(jī)、光伏、風(fēng)電、新能源等板塊的優(yōu)質(zhì)成長股，其股價(jià)相對于背后的上市公司而言已相對便宜，具備了較高的配置價(jià)值。而銀行、保險(xiǎn)、地產(chǎn)等行業(yè)的價(jià)值股，正處于被顯著低估的價(jià)格區(qū)間，迎來均值回歸將是大概率事件，另外諸如醫(yī)藥生物、資源品、軍工以及受疫情復(fù)發(fā)影響而深度調(diào)整的消費(fèi)行業(yè)，都有著高勝率的投資機(jī)會(huì)。

“目前已處于近三年以來的相對低位，大量股票已跌出性價(jià)比，當(dāng)下及往后，市場贏家將屬于樂觀派。”程度篤定地說。

反彈行情或一觸即發(fā)

程濤表示，股市自有其運(yùn)行規(guī)律，周而復(fù)始且伴隨均值回歸，漲多了會(huì)跌，跌多了會(huì)漲。每一只股票背后的上市公司，都有其公允的內(nèi)在價(jià)值，受資金流動(dòng)性、投資者情緒等因素影響，股價(jià)會(huì)圍繞其公允價(jià)值上下波動(dòng)?！帮L(fēng)險(xiǎn)是漲出來的，機(jī)會(huì)是跌出來的，投資者有時(shí)要做出逆人性的投資決斷，比如在市場恐慌時(shí)堅(jiān)定持有甚至逢低買入，這也要求其對市場當(dāng)前的狀態(tài)和未來的走勢，有著清晰而明確的認(rèn)知?！?/p>

在程濤看來，隨著時(shí)間的向前推移，更多經(jīng)濟(jì)基本面數(shù)據(jù)向好的預(yù)期得以兌現(xiàn)，比如社融、M1連續(xù)回升且結(jié)構(gòu)好轉(zhuǎn)、PPI回落速度減緩及工業(yè)企業(yè)盈利增速回暖，這些因素將有望徹底扭轉(zhuǎn)暫時(shí)低迷的市場情緒?！笆袌鼋K將迎來觸底反彈，雖然難以斷言反彈時(shí)機(jī)，但指數(shù)基本已處于底部區(qū)域，反彈行情或一觸即發(fā)?！?/p>

眼下正是密集披露的財(cái)報(bào)季，低估值的價(jià)值股和被“錯(cuò)殺”的成長股，隨時(shí)可能迎來大幅反彈，由此正式打開A股企穩(wěn)回升的向上通道，而當(dāng)下恰是逢低布局高勝率個(gè)股的難得良機(jī)。

從湘財(cái)基金的業(yè)績表現(xiàn)看，2019年3月28日成立的湘財(cái)長順混合發(fā)起式基金，這是該公司旗下的第一只產(chǎn)品，也是公司的“旗艦產(chǎn)品”，截至今年3月27日，整整3年的收益率高達(dá)117.86%。晨星中國的最新排名數(shù)據(jù)顯示，截至2022年3月31日，湘財(cái)長順近1年的收益率為19.07%，位列同類基金前十分之一(96/1107)；近2年的收益率為77.58%，位列同類基金前15%(134/933)；近3年的收益率為118.64%，位列同類基金前15%(119/840)。

（文章來源：中國證券網(wǎng)）

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