公募基金產(chǎn)品一季度表現(xiàn)如何？

一季度收官，全市場基金業(yè)績已經(jīng)全部揭曉。數(shù)據(jù)顯示，一季度商品主題類基金表現(xiàn)最好，低風險偏好基金表現(xiàn)穩(wěn)健，QDII型基金分化，受A股市場表現(xiàn)不佳影響，偏股基金表現(xiàn)最差。

具體來看，數(shù)據(jù)顯示，另類投資基金指數(shù)上漲3.53%、貨幣市場基金指數(shù)上漲0.51%、中長期純債型基金指數(shù)上漲0.45%，偏股混合型基金指數(shù)下跌16.69%。

一季度表現(xiàn)最好的和最差的基金均是QDII基金，其中國泰大宗商品上漲40.8%、國泰境外高收益下跌31.43%，首尾收益相差72.23%。

數(shù)量分布來看，超七成基金凈值出現(xiàn)下跌，其中以偏股型基金居多?；饍糁祵崿F(xiàn)上漲的近3000只基金中，以低收益的債券型基金和貨幣型基金居多，另有逾百只“固收+”基金、50只主動偏股型基金、30只商品型基金、18只QDII型基金、6只股票多空型基金實現(xiàn)凈值上漲。

偏股型基金整體表現(xiàn)不佳

一季度，權益市場擾動因素較多，如國內經(jīng)濟進入筑底、美國貨幣政策緊縮、全球地緣局勢動蕩等，上證指數(shù)、深證綜指和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)集體收跌，分別累計下跌10.65%、18.44%和19.96%，均是2019年以來季度最大跌幅。

偏股型公募基金產(chǎn)品整體表現(xiàn)不佳，僅50只主動偏股型基金(只統(tǒng)計主份額)一季度收獲正回報。

具體來看，黃海管理的萬家宏觀擇時多策略漲幅最高，一季度上漲32.89%，黃海管理的另2只產(chǎn)品萬家新利和萬家精選漲幅分別為30.49%和27.61%，漲幅居前。從上述3只基金持倉來看，十大重倉股均為地產(chǎn)股和煤炭股，而煤炭板塊和地產(chǎn)板塊是今年以來漲幅居前兩大板塊。

黃海在基金年報中表示，兩會后，國內經(jīng)濟預期邊際向好，主要風險來自于海外，對市場建議保持謹慎，短期依然建議對市場維持中性震蕩觀點，行業(yè)配置方面，繼續(xù)堅定看好能源(煤炭)、穩(wěn)增長政策受益板塊房地產(chǎn)。

財通基金基金經(jīng)理金梓才管理的多只產(chǎn)品3月份表現(xiàn)突出，一季度漲幅超10%，從其持倉可以看出，重倉的豬肉股今年以來漲勢較好。

一季度表現(xiàn)好的基金產(chǎn)品規(guī)模普遍不高，其中規(guī)模超10億元的基金產(chǎn)品占比不到三成。丘棟榮管理的中庚價值品質一年持有規(guī)模最大，一季度凈值上漲6.98%。丘棟榮在年報中透露了基金后市的投資思路，即堅持低估值價值投資理念，通過精選基本面風險降低、盈利增長積極、估值便宜的個股，以此構建高性價比的投資組合，力爭獲得可持續(xù)的超額收益。

從中不難看出，一季度表現(xiàn)好的基金產(chǎn)品凈值多由煤炭、地產(chǎn)、農業(yè)等漲幅居前板塊貢獻。而一季度A股電子、軍工、新能源、科技等板塊表現(xiàn)不佳，拖累重倉這些領域的基金，業(yè)績表現(xiàn)不佳，多位明星基金經(jīng)理旗下的權益產(chǎn)品凈值跌幅超20%。

QDII基金表現(xiàn)極為分化

一季度納入統(tǒng)計的QDII基金平均跌幅為8.22%，略微優(yōu)于同期的滬深指數(shù)，但板塊內業(yè)績分化相當嚴重。受地緣政治局勢升級的影響，全球避險情緒回歸，國際油價一季度漲超30%，因此與QDII業(yè)績榜單被以原油為代表的大宗商品主題基金漲幅“霸榜”，195只QDII基金中僅有19只收益為正，占比不足一成。

分產(chǎn)品來看，國泰大宗商品、嘉實原油漲幅居前，年初至今漲超40%，信誠全球商品主題、銀華抗通脹主題、上投摩根全球天然資源等“含油量”較高的基金也取得了20%以上的收益。除此之外，由于通脹壓力居高不下以及疫情對產(chǎn)量的擾動，以黃金為代表的貴金屬類避險資產(chǎn)一季度也逐步走強，如易方達黃金主題、諾安全球黃金與嘉實黃金等漲超5%。今年表現(xiàn)最差的基金也是一只QDII基金，國泰境外高收益下跌31.43%。

在大宗商品走勢強勁之際，世界主要股市卻受多重利空因素影響持續(xù)震蕩。英國富時100指數(shù)在俄烏戰(zhàn)爭爆發(fā)之后曾有近9%的回撤，但隨之即反彈并迅速收復失地走出深“V”圖形，一季度漲幅2.12%，成為僅有的收益為正的主要股指。因此跟蹤該指數(shù)的建信富時100指數(shù)人民幣A與華寶富時100A收益率分別為5.32%和-0.5%，跑贏投向其他市場的QDII產(chǎn)品。

跌幅榜的基金產(chǎn)品中，主要配置方向仍舊集中于港股。雖然港股近期持續(xù)回暖但前三個月恒生指數(shù)跌幅依舊有6%，醫(yī)療保健、教育以及科技類主題基金成為業(yè)績重災區(qū)，多只基金跌逾20%，此外，受房企的違約以及地產(chǎn)債拖累，某只投向中資美元債的基金跌幅超30%，居QDII一季度業(yè)績之末。

QDII市場的不景氣也體現(xiàn)在冷清的發(fā)行環(huán)節(jié)。數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年一季度僅1月份成立了易方達全球成長精選A與招商中證香港科技ETF兩只基金，發(fā)行份額為6.6億份，2月與3月均“掛零”。而去年同期成立了5只QDII基金，發(fā)行份額為159.7億份。

這些基金抗住波動，逆勢上漲

權益市場表現(xiàn)不佳，QDII基金走勢分化，值得注意的是，逾百只“固收+”基金、30只商品型基金、6只股票多空型基金等抗住了一季度的市場波動，凈值實現(xiàn)上漲，較為稀缺。

受權益資產(chǎn)和可轉債拖累，“固收+”產(chǎn)品走勢極為分化，部分高配可轉債的“固收+”產(chǎn)品跌幅較大，最多下跌23.68%，漲幅最高的僅上漲7.6%。分析漲幅居前的“固收+”產(chǎn)品持倉，可以看出，凈值上漲主要還是由煤炭、地產(chǎn)等低估值板塊貢獻。

受今年大宗商品指數(shù)走高的推動，商品型基金今年以來多數(shù)實現(xiàn)正收益，如華夏飼料豆粕期貨ETF和大成有色金屬期貨ETF一季度分別上漲30.03%和15.07%。一季度表現(xiàn)最差的僅下跌1.42%。

華泰柏瑞量化對沖、富國量化對沖策略三個月A、華泰柏瑞量化收益、景順長城量化對沖策略三個月、申萬菱信量化對沖策略和中郵絕對收益策略6只股票多空類型的基金一季度實現(xiàn)正收益。國內公募基金股票多空類型的產(chǎn)品數(shù)量不多，這類基金利用定量投資模型，靈活應用多種策略對沖投資組合的市場風險，謀求投資組合資產(chǎn)的長期增值，波動較小。如華泰柏瑞量化對沖一季度凈值上漲2.23%，近6年均實現(xiàn)上漲，不過最高漲幅僅有7.17%。

基金公司二季度展望：多點布局、均衡配置

剛剛過去的一季度是近幾年基金產(chǎn)品表現(xiàn)最差的一個季度，進入二季度，首個交易日已經(jīng)迎來開門紅，市場筑底修復行情能否延續(xù)？

博時基金在二季度宏觀策略報告中表示，當前宏觀組合處于“寬信用不及預期/穩(wěn)信用+經(jīng)濟弱”階段，季度維度A股有反復磨底訴求，倉位建議中低位。風格上，建議乘成長超跌反彈向價值做均衡，價值中老基建本輪補跌程度不夠，繼續(xù)兌現(xiàn)老基建方向，增配能源通脹鏈。

平安基金的二季度策略報告指出，疫情超預期蔓延，信用修復遭遇二次探底，經(jīng)濟三重壓力猶存，穩(wěn)增長仍是當前首要任務，A股股債性價比(ERP)指標突破一倍標準差，權益資產(chǎn)估值性價比凸顯。

對于二季度資產(chǎn)的配置有何建議？

博時基金認為，配置上建議維持權益、固收類資產(chǎn)相對均衡，建議中低配權益，中高配固收。對上述資產(chǎn)走勢影響最大的是房地產(chǎn)市場的變化，房地產(chǎn)市場供給側情況若能實現(xiàn)緩解，信用擴張將更為有效，增長大概率會延續(xù)改善。在該情況下，權益配置比例會上修，固收比例下調。

平安基金認為，國內疫情擾動、經(jīng)濟筑底回升在即，國外加息周期開啟、地緣政治沖突影響深遠。當前階段，雖然系統(tǒng)性風險基本釋放完畢，但中期來看仍有較多不確定性存在，建議多點布局、均衡配置。

今年多個“固收+”產(chǎn)品表現(xiàn)突出的安信基金經(jīng)理張翼飛和李君表示，對于債券市場，近期性價比略有改善，但是利率還是缺乏吸引力，目前仍然偏謹慎，傾向于等待后續(xù)更好的配置機會。股票市場整體以震蕩為主，但是拉長到半年至一年的時間來看，有較大的概率能創(chuàng)造不錯的收益。

（文章來源：券商中國）

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