今日(3月31日)，2022年A股第一季度收官。今年以來，在地緣沖突、通貨膨脹、美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣及國(guó)內(nèi)外疫情反復(fù)的背景下，全球市場(chǎng)出現(xiàn)震蕩回調(diào)。再看A股市場(chǎng)，三大股指本季度也均現(xiàn)回調(diào)，行業(yè)方面，煤炭板塊表現(xiàn)亮眼，個(gè)股方面，浙江建投漲幅居首。

從行業(yè)指數(shù)看，申萬(wàn)一級(jí)31個(gè)行業(yè)中，首季度有4個(gè)板塊收漲，煤炭行業(yè)漲幅居首，達(dá)22.63%。其后為房地產(chǎn)、綜合和銀行板塊，年內(nèi)分別上漲7.27%、3.45%和1.66%。此外，27個(gè)行業(yè)收跌，其中電子、國(guó)防軍工、家用電器、汽車和食品飲料行業(yè)在本季度跌幅居前，且回調(diào)幅度均超20%，依次為-25.46%、-23.30%、-21.40%、-20.49%、和-20.36%。

三月以來，煤炭、房地產(chǎn)行業(yè)表現(xiàn)亮眼，前者業(yè)績(jī)向好，有低估值高分紅消息面，后者在政策放松中出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。信達(dá)證券認(rèn)為，當(dāng)前正處在煤炭經(jīng)濟(jì)新一輪周期上行的初期，基本面、政策面、公司面共振，現(xiàn)階段配置煤炭板塊正當(dāng)時(shí)，建議關(guān)注煤炭的歷史性配置機(jī)遇，一是低估值、高股息動(dòng)力煤龍頭，二是兼具資源稀缺性和顯著成長(zhǎng)性的公司，三是國(guó)有煤炭集團(tuán)提高資產(chǎn)證券化率帶來的外延式擴(kuò)張潛力較大的公司。

對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)，安信證券認(rèn)為，當(dāng)前各政策不僅有利于化解房企流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，還會(huì)致力于防范風(fēng)險(xiǎn)向銀行、居民和更大范圍的房企擴(kuò)散蔓延，前者利好受困民營(yíng)房企，后者利好中小央企國(guó)企。相對(duì)而言，有基本面支撐的中小央企國(guó)企的確定性較高，并有望走出趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，受困民營(yíng)房企當(dāng)前主要受預(yù)期利好催化，交易性特征更加確定。

從個(gè)股漲跌幅來看，剔除近一年上市新股后，浙江建投一季度漲幅居首，達(dá)374.20%，其后為吉翔股份、天?；?、*ST實(shí)達(dá)和中國(guó)醫(yī)藥，累計(jì)漲幅依次為314.07%、228.85%、219.52%和207.87%，上述五家公司本季度漲幅均超200%。統(tǒng)計(jì)一季度牛股前20發(fā)現(xiàn)，行業(yè)多聚焦在房地產(chǎn)(4只)和醫(yī)藥生物(4只)板塊。

累計(jì)跌幅方面，退市新億、*ST長(zhǎng)動(dòng)和*ST艾格本季跌幅位居前三，累計(jì)跌幅依次為-74.38%、-64.60%和-62.67%。統(tǒng)計(jì)一季度熊股前20發(fā)現(xiàn)，行業(yè)多聚焦在電子(4只)、傳媒(3只)和電力設(shè)備(3只)板塊。

對(duì)于二季度市場(chǎng)，機(jī)構(gòu)紛紛表示A股結(jié)構(gòu)性反彈可期。近日，高盛策略師劉勁在采訪中曾表示，A股3月15日已見底，大概率不會(huì)二次探底。從目前到年底，大概有20%左右的回報(bào)。策略方面，其認(rèn)為中長(zhǎng)期可關(guān)注新能源汽車等成長(zhǎng)性股票，短期來看，與基建相關(guān)的板塊投資機(jī)會(huì)猶存。

愛建證券認(rèn)為，雖然目前不穩(wěn)定因素仍在，但二季度市場(chǎng)有望震蕩回升，只是過程上會(huì)有反復(fù)，機(jī)會(huì)要好于一季度。策略是從估值和業(yè)績(jī)出發(fā)，尋找低估品種。從機(jī)會(huì)上看好消費(fèi)和成長(zhǎng)板塊的估值修復(fù)過程。如電子、食品飲料、電氣設(shè)備、汽車、家用電器、機(jī)械設(shè)備、國(guó)防軍工等行業(yè)。同時(shí)市場(chǎng)交易活躍主題性的交易機(jī)會(huì)依然也不缺如減碳相關(guān)的新能源和環(huán)保，東數(shù)西算的大數(shù)據(jù)等，同時(shí)自主可控相關(guān)各概念都將是市場(chǎng)的重要主題機(jī)會(huì)。

（文章來源：東方財(cái)富研究中心）

關(guān)鍵詞： 煤炭板塊