從“滿眼皆是新能車”,到“得周期者的天下”,僅僅一個(gè)季度的間隔,資本市場(chǎng)的風(fēng)格轉(zhuǎn)化竟有如此天壤之別。
外有地緣政治沖突,內(nèi)有“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策助力,疊加近期房地產(chǎn)“口風(fēng)”持續(xù)松綁,前一輪“煤飛油舞”行情余熱未熄,新一輪更燃的房地產(chǎn)行情又撲面而來。
在各種市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)集聚的2022年一季度,煤炭、石油、銀行、房地產(chǎn)等為數(shù)不多的行業(yè),也被基金經(jīng)理們視為可帶來“彎道超車”的救世主。這一點(diǎn),在一季度基金凈值排行榜中表現(xiàn)得尤為明顯。
截止2022年3月30日,在全市場(chǎng)9511只基金中,排名前十的基金平均錄得30%的正收益,它們幾乎都重點(diǎn)配置了石油、煤炭、豆粕、房地產(chǎn)等行業(yè),與排名最后的基金,最大收尾相差超70%。
得周期者得天下,基金凈值收尾相差73%
資本市場(chǎng)每天都是不一樣的劇情,更何況一個(gè)季度的廝殺與騰挪。
半個(gè)月前的3月15日,A股遭遇了近年罕見的暴跌。截止當(dāng)晚,在逾2000只股票型基金中,年內(nèi)仍勉強(qiáng)維持正收益的股票型基金僅剩最后“七壯士”——七只煤炭指數(shù)基金。
一天后,在上證指數(shù)最低跌至3020點(diǎn)附近時(shí),金融委高調(diào)發(fā)聲,挽市場(chǎng)信心于即倒,隨后市場(chǎng)經(jīng)歷了兩周的反彈與震蕩。不過,這一突轉(zhuǎn)的劇情,并沒有從根本上改變已然形成的凈值排行榜單的格局。
截止3月30日晚,在全市場(chǎng)9511只基金中,獲得正收益的仍是“少數(shù)派”,而在其中,華寶標(biāo)普油氣兩只基金分別以38.85%和38.67%暫居年內(nèi)基金凈值排行榜前兩位。
梳理排名暫居年內(nèi)凈值前十的基金的重倉股,幾乎均為石油、大宗商品、能源、豆粕、房地產(chǎn)等周期類品種,而這些基金也多以QDII或指數(shù)基金為主,主動(dòng)權(quán)益類的基金并不多見。
相比之下,基金凈值墊底的兩只基金分別為華泰柏瑞亞洲和國(guó)泰中國(guó)企業(yè),年內(nèi)凈值分別為-34.14%和-34.1%,即便是排名倒數(shù)第十的諾安創(chuàng)新驅(qū)動(dòng),其凈值跌幅仍高達(dá)-26.89%。
一季度市場(chǎng)表現(xiàn)最遭的市場(chǎng)莫過于中概股以及恒生指數(shù),而重倉其中的基金凈值表現(xiàn)也可想而知。以華泰柏瑞亞洲為例,其前十大重倉股均為港股,-34.14%的凈值也與排頭名的基金相差72.99%。
“領(lǐng)跑基”超車秘籍:左手地產(chǎn),右手煤炭
在全市場(chǎng)近萬只基金中,如果剔除投資境外市場(chǎng)的QDII基金,在5140只混合型基金和1848只股票型基金中,年內(nèi)凈值排行暫居前列的幾只基金中,就有三只基金的基金經(jīng)理為同一個(gè)人:黃海。
目前供職于萬家基金的黃海,截止2021年12月31日,其總管理規(guī)模9.05億元,盡管他一共就管理了四只基金,但其中就有三只基金的凈值,占據(jù)了2022年一季度的前五榜單中的3個(gè)席位。
以他管理的萬家宏觀擇時(shí)基金為例,其十大重倉股也十分“犀利”,前6大重倉股均為房地產(chǎn)龍頭股,第7至10大的重倉股均為清一色的煤炭股,可謂是“左手地產(chǎn)股,右手煤炭股”。
3月30日,房地產(chǎn)板塊大爆發(fā),煤炭股成為萬紫千紅中的一點(diǎn)“綠”,一邊齊刷刷的大漲,一邊清一色的下跌,在昨天股票、基金“全線飄紅”的形勢(shì)下,該基金凈值漲幅僅為0.16%,也低于盤中估算的0.9%。
當(dāng)然,對(duì)于基金經(jīng)理投資能力的評(píng)價(jià),絕不能以一日漲跌論英雄。但在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)齊聚的一季度,如何能在本就擁擠的A股市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)“彎道超車”,也并非易事。
“從風(fēng)格上來講,資金從成長(zhǎng)股向價(jià)值股的再平衡將會(huì)帶來結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì),其中過去幾年機(jī)構(gòu)配置偏低的金融和周期行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌,可能會(huì)有較好的相對(duì)收益?!痹谏鲜龌鸬?021年年報(bào)中,黃海總結(jié)稱。
在黃??磥?,在經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)和無風(fēng)險(xiǎn)利率偏低的背景下,低估值和穩(wěn)定分紅的公司會(huì)是經(jīng)濟(jì)下行期的稀缺資產(chǎn),他們將積極挖掘和把握過去被低估的價(jià)值藍(lán)籌股,實(shí)現(xiàn)凈值的穩(wěn)健增長(zhǎng)。
不過,談到對(duì)2022年的市場(chǎng)展望,黃海認(rèn)為,兩會(huì)后國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)期邊際向好,主要風(fēng)險(xiǎn)來自于海外。因此,他對(duì)市場(chǎng)保持謹(jǐn)慎,但仍繼續(xù)堅(jiān)定看好能源(煤炭)、穩(wěn)增長(zhǎng)政策受益板塊房地產(chǎn)。
(文章來源:財(cái)聯(lián)社)
關(guān)鍵詞: 基金經(jīng)理
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