首頁>消費 >
成敗皆因“賭地產(chǎn)” 基金經(jīng)理為跑輸同行“深表歉意”:1塊錢的葡萄也是葡萄 2022-03-31 10:35:58  來源:財聯(lián)社

它不是行業(yè)指數(shù)基金,也非某類主題基金,如果你所持有的一只混合型基金,將前幾大重倉股均“押寶”一個細分行業(yè),這是一種怎樣的體驗?

過去半個月,對于持有景順長城中國回報基金的持有人而言,可謂悲喜交加。3月15日,“招保萬金”悉數(shù)跌停,該基金單日凈值跌達8.13%;半個月后的3月30日,地產(chǎn)股全線大漲,凈值暴漲6.43%。

“2021年,本基金的收益表現(xiàn)不好,雖然全年來說沒有賠錢,但是年中波動較大,并且跑輸同行,在此深表歉意?!痹诰绊橀L城中國回報基金剛剛披露的年報中,韓文強并不想為這一“偏執(zhí)”推脫責(zé)任。

“厲害”、“繼續(xù)加油,韓總”……經(jīng)過連續(xù)數(shù)日的反彈,這位“押寶地產(chǎn)股”,并坦言“深表歉意”的基金經(jīng)理終于緩過一口氣,不過仍有人對他“賭地產(chǎn)”的投資風(fēng)格心有余悸。

地產(chǎn)股拖累業(yè)績,基金經(jīng)理“深表歉意”

在最新披露的基金年報“報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)”章節(jié)中,基金經(jīng)理交出了這樣一份答卷——“2021年度,本基金份額凈值增長率為0.61%,業(yè)績比較基準收益率為 3.50%”。

客觀來說,2021年市場并不好做,君不見昔日爆款基金經(jīng)理,無不是被業(yè)績打得灰頭土臉。韓文強對此的評價是:雖然全年來說沒有“賠錢”,但是年中波動較大,并且跑輸同行,在此“深表歉意”。

在基金抱團股分崩瓦解的2021年,如果你不去參與周期股,以及為數(shù)不多的景氣賽道股,基本上都與“正收益”無緣。韓文強算得上是一位特立獨行的基金經(jīng)理,始終咬定地產(chǎn)股不放松。

自2021年下半年以來,對于房地產(chǎn)市場的持續(xù)高壓,以及部分房企資金壓力的持續(xù)發(fā)酵,房地產(chǎn)市場驟冷對經(jīng)濟施加了進一步壓力,疊加雙碳政策的階段性壓制,中國經(jīng)濟事實上逐步面臨失速的風(fēng)險。

不過,政策在去年四季度已開始糾偏,包括房地產(chǎn)銷售、融資政策以及雙碳限制政策邊際松動等,但并未阻礙經(jīng)濟增速跌至4%的低位,穩(wěn)增長成為經(jīng)濟工作的重中之重。

主動撤離賽道股,“1塊錢的葡萄也是葡萄”

“2021年,我們一直延續(xù)我們的投資框架,簡單說就是把市場看作一個鐘擺,兩頭信常識,中間跟趨勢。我們在2019年以來的牛市拔高主流賽道估值后,選擇了信常識,全面撤離主流賽道?!彼Q。

何謂投資常識?韓文強舉例稱:比如去市場買葡萄,市場有兩種葡萄,假設(shè)第一天都是10塊錢一斤。第二天,有一種比第一天的甜,賣20 塊錢一斤;另外一種比第一天的酸,所以只能賣8塊錢一斤。

這似乎是很合理的,這對應(yīng)景氣成長行情的初期。如果這種情況持續(xù)一個月,直到有一天你去市場,發(fā)現(xiàn)甜的葡萄賣200塊一斤,而旁邊酸葡萄只要1塊錢一斤了。

“我的常識就是別忘了它是葡萄?!表n文強稱?;谏鲜隹蚣埽?021年的倉位主要投在低估值板塊,一開始分散投資在金融地產(chǎn)、旅游、制造業(yè)、商貿(mào)等低估值品種里面,后來逐漸聚焦到地產(chǎn)上。

在韓文強看來,地產(chǎn)行業(yè)有供給側(cè)邏輯,行業(yè)內(nèi)卷結(jié)束后剩者為王,而這些能活下來人,是從一種默認破產(chǎn)的估值狀況下恢復(fù)的,就像是1塊錢的酸葡萄,其實回過味之后發(fā)現(xiàn)也是甜的一樣。

預(yù)測經(jīng)濟“前低后高”,今年類似2017年行情

去年因為重倉地產(chǎn)股,錯失賽道股而“深表歉意”,到了最近幾天,當?shù)禺a(chǎn)股迎來一波行情,并成為市場持續(xù)的熱點時,市場才開始重新審視這位一直對地產(chǎn)股情有獨鐘的基金經(jīng)理的價值。

展望2022年的中國經(jīng)濟,韓文強認為,中長期來看仍面臨潛在增速緩降的問題,但目前的宏觀經(jīng)濟環(huán)境并非常態(tài),穩(wěn)增長的必要性與緊迫性持續(xù)提高,穩(wěn)增長也關(guān)乎就業(yè)、改革等多方面內(nèi)容。

央行在2021年四季度例會表態(tài)等方面已經(jīng)表達了明顯的積極態(tài)度,近期政策利率的調(diào)降也意圖推動經(jīng)濟擴張,可預(yù)見的是,在去年末中央經(jīng)濟工作會議定調(diào)之后,我們可以期待其他配套政策的持續(xù)推出。

在韓文強預(yù)計,包括專項債發(fā)行、信貸投放等將推動社會融資規(guī)模在年初取得“開門紅”,形成類似于財政資金引導(dǎo)信貸投放的正向拉動,此外貨幣政策也保持流動性充裕,為穩(wěn)增長營造良好的貨幣環(huán)境。

韓文強還預(yù)測,全年經(jīng)濟增長可能呈現(xiàn)出“前低后高”的狀態(tài),對于后續(xù)經(jīng)濟增長以及政策的推演,需要繼續(xù)密切跟蹤,并且適度關(guān)注美聯(lián)儲貨幣政策緊縮的潛在影響。

“隨著寬信用的推進,我們認為股票市場會走出類似于2017年的行情?!表n文強最后稱。

相關(guān)報道

穩(wěn)增長定調(diào)后板塊漲超25% 地產(chǎn)股是否新瓶裝舊酒?

房地產(chǎn)連續(xù)上演漲停潮后 接下來的機會在何方?

漲停潮根本停不下來 房地產(chǎn)基金要逆襲了?

房地產(chǎn)板塊延續(xù)上漲掀漲停潮 還能追高嗎?

(文章來源:財聯(lián)社)

關(guān)鍵詞: 基金經(jīng)理

相關(guān)閱讀:
熱點
圖片 圖片