近日召開(kāi)的央行一季度貨幣政策委員會(huì)例會(huì)指出,要穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn),強(qiáng)化跨周期和逆周期調(diào)節(jié),加大穩(wěn)健的貨幣政策實(shí)施力度,增強(qiáng)前瞻性、精準(zhǔn)性、自主性,發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能,主動(dòng)應(yīng)對(duì),提振信心,為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更有力支持,穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤(pán)。
會(huì)議認(rèn)為,當(dāng)前國(guó)外疫情持續(xù),地緣政治沖突升級(jí),外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻和不確定,國(guó)內(nèi)疫情發(fā)生頻次有所增多,經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力。
市場(chǎng)人士指出,本輪疫情的反復(fù)加大了經(jīng)濟(jì)面臨的三重壓力,央行在措辭上也更加積極主動(dòng),穩(wěn)增長(zhǎng)依然是當(dāng)前宏觀政策的主基調(diào)。本次會(huì)議再次明確了貨幣政策的穩(wěn)增長(zhǎng)取向,也有助于在近期資本市場(chǎng)波動(dòng)背景下提振市場(chǎng)信心。
東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青對(duì)財(cái)聯(lián)社表示,未來(lái)貨幣政策整體邊際放寬,疊加各項(xiàng)結(jié)構(gòu)性工具做好“加法”,將是政策的主要發(fā)力點(diǎn)。
4月降準(zhǔn)降息仍可期
此外,本次會(huì)議對(duì)于宏觀逆周期和跨周期調(diào)控的表述,力度也較四季度會(huì)議出現(xiàn)明顯提升。會(huì)議指出,要強(qiáng)化跨周期和逆周期調(diào)節(jié)力度,并要求在日趨困難的形勢(shì)下,主動(dòng)應(yīng)對(duì),提振信心。
市場(chǎng)人士表示,穩(wěn)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為宏觀政策的主線,當(dāng)前國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)需求完全恢復(fù)仍需時(shí)日,疫情反復(fù)也增加了經(jīng)濟(jì)下行的壓力,如果后期信貸持續(xù)走低,將增加央行降息的可能性。
王青指出,繼去年12月全面降準(zhǔn)、今年1月政策性降息之后,貨幣政策還有發(fā)力空間,二季度降準(zhǔn)降息都在央行的政策工具箱內(nèi)。當(dāng)前銀行不缺流動(dòng)性,而居民和企業(yè)貸款需求亟待提振,接下來(lái)降息的迫切性大于降準(zhǔn)。
國(guó)泰君安研究所宏觀首席分析師董琦認(rèn)為,貨幣政策趨松在二季度依然可期。降準(zhǔn)方面,仍有50-100個(gè)基點(diǎn)(bp)的空間。降息方面,除壓縮報(bào)價(jià)銀行加點(diǎn)空間外,基于目前環(huán)境,政策利率(MLF等)可能還有約20BP的調(diào)降空間。
貨幣政策將強(qiáng)化結(jié)構(gòu)性
在結(jié)構(gòu)性的貨幣政策上,本次會(huì)議的表述更為清晰,強(qiáng)調(diào)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具要積極做好“加法”,精準(zhǔn)發(fā)力,用好普惠小微貸款支持工具,增加支農(nóng)支小再貸款,實(shí)施好碳減排支持工具和支持煤炭清潔高效利用專(zhuān)項(xiàng)再貸款,綜合施策支持區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展,引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展的支持。
銀行期貨宏觀研究員對(duì)財(cái)聯(lián)社表示,為應(yīng)對(duì)嚴(yán)峻的國(guó)內(nèi)外新形勢(shì),貨幣政策的跨周期和逆周期力度將進(jìn)一步加強(qiáng),同時(shí),將在此基礎(chǔ)上強(qiáng)化貨幣政策的結(jié)構(gòu)性。
東吳證券宏觀團(tuán)隊(duì)也對(duì)財(cái)聯(lián)社表示,結(jié)合當(dāng)前國(guó)內(nèi)外背景,央行仍會(huì)以增加結(jié)構(gòu)性支持工具和再貸款為主,必要時(shí)候采用降準(zhǔn)的工具,對(duì)于降息可能偏謹(jǐn)慎,需要觀察中美利差和跨境資金流動(dòng)的情況。
(文章來(lái)源:財(cái)聯(lián)社)
關(guān)鍵詞: 實(shí)體經(jīng)濟(jì) 貨幣政策 積極主動(dòng)
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