每日主題策略討論,東方財(cái)富網(wǎng)匯總八大券商觀點(diǎn),揭秘行業(yè)現(xiàn)狀,觀察行情走勢(shì),提前為您把脈A股。
華創(chuàng)證券:白酒龍頭標(biāo)的中長(zhǎng)線價(jià)值空間已經(jīng)顯現(xiàn)
白酒板塊Q1回款指標(biāo)優(yōu)秀,渠道表現(xiàn)健康,業(yè)績(jī)支撐性較強(qiáng),盡管市場(chǎng)短期焦點(diǎn)在于茅臺(tái)批價(jià)回落對(duì)需求景氣度和渠道信心影響,但龍頭標(biāo)的中長(zhǎng)線價(jià)值空間已經(jīng)顯現(xiàn),茅臺(tái)報(bào)表加速、確定性稀缺、產(chǎn)品線更加豐富,且與資本市場(chǎng)的互信提升,為確定性首選。五糧液建議關(guān)注針對(duì)性市場(chǎng)政策出臺(tái)落地,長(zhǎng)期看千元價(jià)格帶仍是最大品牌,老窖持續(xù)推薦。短期建議關(guān)注季報(bào)驗(yàn)證催化個(gè)股,重點(diǎn)推薦汾酒、徽酒古井、蘇酒洋河和今世緣。擴(kuò)張型酒企關(guān)注估值回落中仍保持較高彈性的舍得。
華泰證券:對(duì)于白酒行業(yè)保持信心 茅臺(tái)官方電商平臺(tái)重啟具備重要意義
對(duì)于白酒行業(yè)保持信心,茅臺(tái)官方電商平臺(tái)重啟具備重要意義。近期疫情反復(fù),市場(chǎng)對(duì)于白酒消費(fèi)場(chǎng)景缺失、動(dòng)銷放緩和庫(kù)存去化有所擔(dān)憂,我們認(rèn)為,當(dāng)前為白酒淡季,主要以庫(kù)存去化為主,考慮到春節(jié)后主要名優(yōu)酒的庫(kù)存基本控制在合理水平,壓力相對(duì)可控,當(dāng)前主要酒企并未下調(diào)全年銷售任務(wù)目標(biāo)。
此外,近期飛天茅臺(tái)批價(jià)回落較多引發(fā)擔(dān)憂,我們判斷系短期疫情影響及茅臺(tái)新電商平臺(tái)上線消息所致。我們認(rèn)為,短期疫情的影響不會(huì)改變白酒行業(yè)發(fā)展向好的趨勢(shì),高端穩(wěn)中有進(jìn),次高端呈結(jié)構(gòu)性分化。
國(guó)海證券:待白酒板塊企穩(wěn)后看好部分超跌標(biāo)的的修復(fù)機(jī)會(huì)
短期繼續(xù)看好白酒板塊整體修復(fù)機(jī)會(huì),長(zhǎng)期看行業(yè)向上趨勢(shì)不改,未來(lái)仍是結(jié)構(gòu)化行情。部分白酒公司繼續(xù)發(fā)布2021 年年報(bào)、業(yè)績(jī)預(yù)告或2022 年1-2 月經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)報(bào)告,其中口子窖、迎駕貢酒、金徽酒等四季度業(yè)績(jī)低于市場(chǎng)預(yù)期,同時(shí)茅臺(tái)批價(jià)下行,引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂。
整體來(lái)看,近年來(lái)茅臺(tái)批價(jià)與股價(jià)的表現(xiàn)已逐步脫鉤,長(zhǎng)期看茅臺(tái)的品牌價(jià)值和商業(yè)模式?jīng)Q定其依然是市場(chǎng)上非常稀缺的確定性優(yōu)質(zhì)標(biāo)的;我們預(yù)計(jì)散飛批價(jià)將繼續(xù)向2500 元左右價(jià)格回落,無(wú)需過度擔(dān)憂。近期白酒板塊短期受外資流出、疫情反復(fù)、大盤整體回調(diào)等影響而回調(diào),并調(diào)整出整體的彈性空間,但行業(yè)當(dāng)前處于淡季,受疫情和成本壓力較小,待板塊企穩(wěn)后看好部分超跌標(biāo)的的修復(fù)機(jī)會(huì)。2022 年行業(yè)大概率仍是結(jié)構(gòu)性行情,應(yīng)從基本面、估值和預(yù)期等角度優(yōu)選個(gè)股,繼續(xù)看好高端酒貴州茅臺(tái)、瀘州老窖和區(qū)域次高端龍頭(如今世緣、洋河股份、山西汾酒等)。
開源證券:白酒仍做樂觀展望!排序優(yōu)先高端白酒與頭部次高端白酒企業(yè)
我們看到食品飲料行業(yè)中兩因素在發(fā)生超預(yù)期的變化,一是疫情持續(xù)影響需求;二是大宗原料價(jià)格上漲帶來(lái)成本壓力,受此影響食品飲料板塊股價(jià)走弱。白酒板塊受這兩因素影響較小,一方面白酒需求韌性較強(qiáng),尤其是高端與次高端白酒,當(dāng)疫情得到有效控制后,白酒通常會(huì)有補(bǔ)償性消費(fèi);另一方面白酒毛利率更多與價(jià)格、與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相關(guān),原料價(jià)格影響不大。從全國(guó)范圍來(lái)看,一季度多數(shù)白酒企業(yè)回款正常,動(dòng)銷區(qū)域之間差別較大,強(qiáng)勢(shì)以及疫情較少區(qū)域動(dòng)銷與庫(kù)存處于良性狀態(tài)。我們優(yōu)先看好白酒板塊,需求韌性強(qiáng),成本影響小,未來(lái)仍可做樂觀展望,排序優(yōu)先高端白酒與頭部次高端白酒企業(yè)。
東亞前海證券:高端白酒的抗周期性及強(qiáng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性為當(dāng)下首選
近期白酒主要受情緒面擾動(dòng),長(zhǎng)期來(lái)看,行業(yè)基本面無(wú)憂。3 月疫情反復(fù),加深市場(chǎng)對(duì)次高端白酒及區(qū)域白酒消費(fèi)場(chǎng)景受限的憂慮。當(dāng)前行業(yè)整體估值已處于合理配置區(qū)間,高端白酒的抗周期性及強(qiáng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性為當(dāng)下首選。春節(jié)動(dòng)銷顯示高端酒需求端旺盛趨勢(shì)不變,茅五瀘動(dòng)銷表現(xiàn)均良好,在庫(kù)存水平上也保持低位。
目前,高端酒企控量挺價(jià)已經(jīng)成為主基調(diào),同時(shí)加強(qiáng)渠道管控,為2022 年業(yè)績(jī)良好增長(zhǎng)奠定穩(wěn)固基礎(chǔ)。次高端白酒仍為增速最快板塊,在增速最高板塊內(nèi)優(yōu)先選擇成長(zhǎng)性強(qiáng)酒企。產(chǎn)品端,次高端酒企產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)驅(qū)動(dòng)噸價(jià)提升,卡位次高端價(jià)格帶的大單品全國(guó)化放量為業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)因素。渠道端,渠道變革與時(shí)俱進(jìn),深度分銷與廠商1+1 模式趨于融合;渠道模式與產(chǎn)品區(qū)隔更加因地制宜;酒企紛紛綁定經(jīng)銷商利益以提升積極性;參考名酒對(duì)流量單品配額制,強(qiáng)化價(jià)盤的穩(wěn)定性;團(tuán)購(gòu)及特約經(jīng)銷商也成為布局趨勢(shì)。
中金公司:白酒業(yè)績(jī)具備穩(wěn)健性 龍頭酒企改革持續(xù)推進(jìn)
消費(fèi)淡季疫情影響較有限,白酒業(yè)績(jī)具備穩(wěn)健性,龍頭酒企改革持續(xù)推進(jìn)。全國(guó)部分地區(qū)疫情持續(xù)演繹,引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂情緒,是白酒板塊股價(jià)回調(diào)的主要原因。但由于3-4 月處于傳統(tǒng)消費(fèi)淡季,動(dòng)銷占全年比重不足10%,我們認(rèn)為疫情短期對(duì)酒企業(yè)績(jī)影響有限。
近期茅臺(tái)營(yíng)銷改革持續(xù)推進(jìn),我們預(yù)計(jì)公司將加碼數(shù)字化營(yíng)銷,利用自營(yíng)電商平臺(tái)等渠道,提升購(gòu)酒的透明度與公平性,同時(shí)這也是公司提出的“五合營(yíng)銷法”1的重要組成部分。五糧液和老窖逐步進(jìn)入控貨挺價(jià)階段,體現(xiàn)了公司品牌自信,且公司持續(xù)強(qiáng)化渠道精準(zhǔn)投放,對(duì)問題經(jīng)銷商和終端進(jìn)行減量;瀘州老窖先后上調(diào)國(guó)窖的經(jīng)銷商打款價(jià)和終端供貨價(jià),全國(guó)各地正逐步落地實(shí)施。另外,建議關(guān)注受疫情影響小、一季度有望開門紅的公司,如古井、口子、汾酒等。
長(zhǎng)江證券:白酒行業(yè)未來(lái)發(fā)展的主線不變 重點(diǎn)推薦高端茅五瀘
當(dāng)迷霧漸散,回溯2019-2021 年酒企的復(fù)合增速,規(guī)模以上白酒企業(yè)收入復(fù)合增速11.39%,依然能維持雙位數(shù)的平穩(wěn)增長(zhǎng),充分表明即便有負(fù)外部因素的影響,白酒行業(yè)的內(nèi)生成長(zhǎng)動(dòng)力依然強(qiáng)勁。而在已經(jīng)公布年報(bào)預(yù)告的酒企中,多數(shù)亦能維持較快增長(zhǎng)。
根據(jù)已經(jīng)披露的2021年酒企預(yù)告及2022年1-2月份經(jīng)營(yíng)情況,結(jié)合規(guī)模以上酒企數(shù)據(jù)來(lái)看,目前白酒行業(yè)發(fā)展的頭部集中、消費(fèi)升級(jí)兩大趨勢(shì)仍在延續(xù),且從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)大概率不會(huì)被短期的外部因素打破。因此,我們認(rèn)為白酒行業(yè)未來(lái)發(fā)展的主線不變,重點(diǎn)推薦高端茅五瀘,次高端山西汾酒、酒鬼酒,地產(chǎn)酒洋河股份、古井貢酒、今世緣等。
萬(wàn)聯(lián)證券:高端白酒增長(zhǎng)確定性較高 次高端白酒成長(zhǎng)性仍足
高端白酒增長(zhǎng)確定性較高,次高端白酒成長(zhǎng)性仍足,建議關(guān)注高端、次高端白酒配置機(jī)會(huì);2)啤酒:啤酒高端化進(jìn)程加速,行業(yè)龍頭業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼,長(zhǎng)期向好趨勢(shì)明確,建議關(guān)注高端化啤酒龍頭;3)大眾品:大眾食品需求剛性較強(qiáng),成本推動(dòng)大眾食品行業(yè)漲價(jià)邏輯有望持續(xù)驗(yàn)證,建議關(guān)注調(diào)味品、休閑零食等大眾食品龍頭。
(文章來(lái)源:東方財(cái)富研究中心)
關(guān)鍵詞: 主題策略
- 焦點(diǎn)速訊:美迪西第三季度凈利同比增長(zhǎng)70.20%至1.15億元
- 前三季度文化產(chǎn)業(yè)恢復(fù)向好
- 當(dāng)前熱訊:奮斗者·正青春丨郭文艷:十年堅(jiān)守譜寫鄉(xiāng)村幼教美麗篇章
- 每日視訊:看到這一幕,手心都出汗了!
- 環(huán)球百事通!飛天圓夢(mèng)丨夢(mèng)天實(shí)驗(yàn)艙任務(wù)宣傳片上線——夢(mèng)耀九州 天宮啟程
- 第十一屆“在鳴行政法治論壇”暨“集體經(jīng)濟(jì)組織成員資格認(rèn)定理論與實(shí)務(wù)研討會(huì)”于在明律師事務(wù)所成功舉辦
- 未來(lái)家園三產(chǎn)融合主題樂園,引領(lǐng)蛹蟲草消費(fèi)新升級(jí)
- 版權(quán)拆分下,玩家是否還能做DOTA賽事主人?
- 天天資訊:阿里巴巴市值跌回8年前:沒有人永遠(yuǎn)勝利
- 環(huán)球觀察:前三季度北京市PM2.5平均濃度28微克/立方米
- 環(huán)球頭條:寵物看病這么貴,寵物醫(yī)院卻不賺錢?
- 焦點(diǎn)快報(bào)!智能割草,“機(jī)器人”的內(nèi)卷新戰(zhàn)場(chǎng)?
- 施耐德電氣攜手北馬激情開跑 倡導(dǎo)綠色可持續(xù)理念
- 看熱訊:浙江醫(yī)藥:注射用重組人源化抗HER2單抗-AS269偶聯(lián)物(ARX788)獲臨床試驗(yàn)批準(zhǔn)
- 伊利離“八年再造半個(gè)伊利”有多遠(yuǎn)
- 步長(zhǎng)制藥:瀘州步長(zhǎng)與美國(guó)瑞美德簽訂合作開發(fā)和許可協(xié)議
- 全球熱資訊!加拿大和英國(guó)參與了對(duì)俄的襲擊 糧食無(wú)法外運(yùn) 兩國(guó)要擔(dān)責(zé)!
- 《名家傳承》藝術(shù)人生專題訪談——周華剛
- 新消息丨風(fēng)電整機(jī)商三季報(bào)業(yè)績(jī)分化:明陽(yáng)智能最賺錢、電氣風(fēng)電下滑最明顯
- 吳樹永--非物質(zhì)文化遺產(chǎn)創(chuàng)新人才

- 北京石景山開展冬季供暖前特種設(shè)備安全專項(xiàng)檢查
- 陜西延安:開展兒童化妝品專項(xiàng)檢查 規(guī)范化妝品市
- 北京海淀開展商品條碼專項(xiàng)監(jiān)督檢查 努力打造穩(wěn)定
- 金華推進(jìn)網(wǎng)絡(luò)直播營(yíng)銷治理顯成效 培育放心消費(fèi)直
- 北京延慶對(duì)重點(diǎn)行業(yè)開展格式條款專項(xiàng)檢查 做好市
- 北京海淀開展電動(dòng)自行車整治夜查行動(dòng) 全力保障轄
- 江蘇昆山全力規(guī)范大閘蟹市場(chǎng)秩序 營(yíng)造安全放心消
- 福建寧化開展“兩品一械”網(wǎng)絡(luò)銷售專項(xiàng)檢查 保障
- 北京懷柔:開展市場(chǎng)綜合執(zhí)法監(jiān)督檢查 督導(dǎo)各類經(jīng)
- 天津河?xùn)|:多措并舉推進(jìn)企業(yè)信用修復(fù)工作 助力轄
- 1 焦點(diǎn)速訊:美迪西第三季度凈利同比增長(zhǎng)70.20%至1.15
- 2 前三季度文化產(chǎn)業(yè)恢復(fù)向好
- 3 當(dāng)前熱訊:奮斗者·正青春丨郭文艷:十年堅(jiān)守譜寫鄉(xiāng)
- 4 每日視訊:看到這一幕,手心都出汗了!
- 5 環(huán)球百事通!飛天圓夢(mèng)丨夢(mèng)天實(shí)驗(yàn)艙任務(wù)宣傳片上線—
- 6 第十一屆“在鳴行政法治論壇”暨“集體經(jīng)濟(jì)組織成員
- 7 未來(lái)家園三產(chǎn)融合主題樂園,引領(lǐng)蛹蟲草消費(fèi)新升級(jí)
- 8 版權(quán)拆分下,玩家是否還能做DOTA賽事主人?
- 9 天天資訊:阿里巴巴市值跌回8年前:沒有人永遠(yuǎn)勝利
- 10 環(huán)球觀察:前三季度北京市PM2.5平均濃度28微克/立方米