3月29日，A股三大指數(shù)今日小幅收跌，滬指下跌0.33%，深成指下跌0.46%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.06%。農(nóng)牧飼漁板塊漲3.26%，相關(guān)概念中，水產(chǎn)養(yǎng)殖概念漲4.25%，雞肉概念漲2.80%，豬肉概念漲2.26%。個(gè)股方面，天邦股份、獐子島等漲停，巨星農(nóng)牧、傲農(nóng)生物等也均有不同程度上漲。

22年3月18日生豬均價(jià)12.13元/kg.2月底能繁母豬存欄4268萬頭，環(huán)比約-0.5%。從需求端來看，消費(fèi)處于淡季。3月自繁自養(yǎng)虧損幅度達(dá)500元/頭以上，處極深度虧損狀態(tài)中。

銀河證券表示，22年農(nóng)業(yè)投資機(jī)會(huì)，其堅(jiān)定推薦豬周期。核心觀點(diǎn)在于，在豬周期探底階段，深度虧損期是布局養(yǎng)殖個(gè)股的最佳時(shí)機(jī)。從預(yù)期角度來說，極深度虧損狀態(tài)下養(yǎng)殖個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)被大量釋放，安全邊際很高，未來預(yù)期向好。隨著豬價(jià)持續(xù)尋底、飼料原料價(jià)格上行，雙重壓力加劇虧損，產(chǎn)能持續(xù)出清利好行業(yè)迎接曙光到來。

周期行業(yè)股價(jià)先行，基于其對(duì)22Q2-3二次探底的判斷，預(yù)期豬價(jià)二次探底前布局養(yǎng)殖個(gè)股的次優(yōu)時(shí)點(diǎn)。從跟蹤的多個(gè)指標(biāo)來看，豬周期依舊處于二次尋底過程中。即便有許多聲音認(rèn)為二次探底/拐點(diǎn)可能會(huì)延后(至23年)，但其從母豬、仔豬、利潤、體重等幾個(gè)方面觀察，數(shù)據(jù)走向依舊在我們的變化趨勢中，靜待22年周期反轉(zhuǎn)。

投資方向上，銀河證券建議關(guān)注：1.“龍頭”豬企牧原股份、新希望、溫氏股份；2.“小而美”豬企唐人神、傲農(nóng)生物、天康生物。此外，農(nóng)業(yè)板塊中，黃雞價(jià)格高位震蕩，產(chǎn)能有待繼續(xù)出清，可關(guān)注龍頭立華股份；飼料行業(yè)集中度提升，龍頭企業(yè)具備供應(yīng)鏈優(yōu)勢，關(guān)注海大集團(tuán)；關(guān)注動(dòng)物疫苗α彈性的普萊柯。

關(guān)鍵詞： 周期行業(yè)