為“護盤”自救，上市公司股份回購漸成標配。護航效果究竟如何？還有待市場觀察，不少公司的股價并非因回購而見起色，其中包括不少10億規(guī)模以上的回購。

據(jù)財聯(lián)社星礦數(shù)據(jù)，今年以來已有120家公司發(fā)布了回購的董事會預案，其中深市企業(yè)有67家，滬市企業(yè)有50家，北交所企業(yè)也有3家。從回購進度來看，3個月內(nèi)，已經(jīng)實施回購的有93家，完成回購的有 10家。從回購規(guī)模來看，今年大手筆回購也不在少數(shù)，按擬回購金額來看，10億以上的上市公司有9家；按實際出手金額來看，順豐控股和邁瑞醫(yī)療兩家龍頭企業(yè)回購金額已達10億元。

與以往大多數(shù)公司啟用自有資金發(fā)起回購相比，股份回購的形式也在不斷創(chuàng)新，其中發(fā)債式回購更是逐日走俏。僅3月17日，就有洛陽鉬業(yè)、華創(chuàng)陽安、山鷹國際和南方傳媒4家上市公司加入發(fā)債式回購陣營，其中洛陽鉬業(yè)更是地拋出百億級債券融資計劃。

對于上市公司而言，進行股份回購的原因通常基于對公司未來發(fā)展前景的信心和公司價值的認可，但現(xiàn)實是，股份回購實施過程也并非一路坦途。據(jù)星礦數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2021年至今，已有11家上市公司股份回購計劃宣告“夭折”，究其原因，“家家有本難念的經(jīng)”，或迫于現(xiàn)金流壓力，或遭遇階段性的挑戰(zhàn)和困難，或因股價無法滿足回購條件，其中宋都股份還因回購數(shù)量嚴重“縮水”吃罰單。

年內(nèi)120家官宣回購，近八成已實施

從實施進度來看，今年不到3個月，120家官宣加入的公司中已經(jīng)實施回購的有93家，占比近八成，股份回購金額達58.63億元。其中有10家已完成回購，共斥資24億元，分別是志邦家居、匯頂科技、寧波華翔、吉鑫科技、安利股份、長盈精密、金圓股份、邁瑞醫(yī)療、中環(huán)股份以及江特電機，其中邁瑞醫(yī)療回購股份已注銷。

從回購時限來看，志邦家居、匯頂科技、寧波華翔及中環(huán)股份均在一個月內(nèi)完成股份回購，中環(huán)股份更是在2個交易日內(nèi)光速完成回購。1月13日，中環(huán)股份公告稱，公司于1月11日發(fā)布的回購方案已實施完畢；實際回購區(qū)間為1月12日至1月13日；在此期間內(nèi)，公司累計回購公司股份951.53萬股，成交總金額為3.91億元。

記者注意到，今年來上市公司大手筆回購也不在少數(shù)，按擬回購金額來看，10億以上的上市公司有9家，且多數(shù)為各行業(yè)龍頭，分別是美的集團(50億元)、榮盛石化(20億元)、順豐控股(20億元)、恒力石化(15億元)、恒瑞醫(yī)藥(12億元)，世紀華通、邁瑞醫(yī)療、用友股份和桐昆股份則各為10億。

從實際回購金額來看，截至3月23日，順豐控股和邁瑞醫(yī)療以10億元回購金額遙遙領(lǐng)先，匯頂科技回購金額5億元位列第三，實際回購金額排名前10的還有中環(huán)股份(3.91億元)、泰格醫(yī)藥(2.50億元)、寧波華翔(2.15億元)、美的集團(1.74億元)、恒力石化(1.72億元)、用友網(wǎng)絡(1.53億元)和萬通發(fā)展(1.46億元)。

多家公司試水發(fā)債式回購

回購資金來源來看，大多公司回購都是自有資金或自籌資金，其中3家科創(chuàng)板公司震有科技、光峰科技和圣湘生物用的回購資金來源為公司IPO超募資金。對于回購原因和目的，上述3家公司紛紛表示，以超募資金回購公司股份主要基于對公司未來發(fā)展前景的信心和公司價值的認可，并在未來適宜時機將回購股份用于員工持股計劃或股權(quán)激勵。

3月20日，光峰科技發(fā)布回購公司股份議案，按照計劃，其回購股份上限為74.07萬股，總金額在1000萬元至2000萬元之間，回購價格上限為27元，回購資金來源為IPO超募資金，回購期限為6個月。

3月22日晚間，震有科技發(fā)布公告稱，公司擬使用超募資金以集中競價交易方式回購公司股份，回購資金總額為人民幣1000萬元(含)-2000萬元(含)。

3月23日，圣湘生物擬回購部分公司已發(fā)行的A股股份，此次回購的資金總額為不低于8000萬元(含)，不超過1.2億元(含)，回購價格不超過60元(含)，資金來源為公司前期首發(fā)超募資金永久補充的部分流動資金。

與此同時，上市公司回購資金來源也不斷創(chuàng)新，其中發(fā)債式回購越來越受青睞。區(qū)別于自有資金回購，發(fā)債式回購則更為市場化，在使用一定財務杠桿的基礎(chǔ)上，對公司的價值釋放起到了四兩撥千斤的作用。

僅3月17日，就有4家上市公司加入發(fā)債式回購陣營，分別是洛陽鉬業(yè)、華創(chuàng)陽安、山鷹國際和南方傳媒，其中洛陽鉬業(yè)更是豪氣地拋出百億級債券融資計劃。

3月17日盤后，洛陽鉬業(yè)披露，該公司擬在上交所申請發(fā)行不超過100億元(含)的面向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行公司債券融資計劃。其中，部分資金擬用于回購公司股份，該等股份未來將用于實施股權(quán)激勵、員工持股計劃或法律法規(guī)允許的方式。

華創(chuàng)陽安同天公告，公司擬采用集中競價交易方式回購已發(fā)行的人民幣普通股A股股份，擬回購的資金總額不超過人民幣4億元。本次擬回購股份的資金來源為發(fā)行公司債券等合法籌集的資金。

此外，山鷹國際回購價格不超過3.7元，回購資金總額2.5億元-5億元；南方傳媒回購價格不超過12元，回購資金總額8000萬元-1.6億元。

去年來11家公司回購計劃夭折

事實上，股份回購實施過程也并非一路坦途。據(jù)星礦數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2021年至今，已有11家上市公司股份回購計劃宣告“夭折”，分別是中銳股份、宋都股份、美好置業(yè)、姚記科技、華昌化工、蘇寧易購、新天然氣、中國天楹、新大陸、正源股份以及恩捷股份。“家家有本難念的經(jīng)”是背后原因的真實寫照，其中宋都股份更因股份回購嚴重“縮水”被警示。

有的迫于現(xiàn)金流壓力。1月17日晚間，美好置業(yè)公告終止于2021年1月推出回購計劃。截至2022年1月14日，美好置業(yè)累計回購2285.08萬股，總計耗資3999.51萬元，未達到整體回購方案金額下限。美好置業(yè)表示，為保證公司的持續(xù)經(jīng)營能力和債務履行能力，決定提前終止回購公司股份，將資金優(yōu)先用于日常經(jīng)營性支出及剛性債務還款。

無獨有偶，2月22日，正源股份也終止回購公司股份，而由于回購數(shù)量只及當初回購方案規(guī)定下限的7.64%，公司遭上交所“閃電”問詢。對此，正源股份的回復是，經(jīng)營凈現(xiàn)金流比預計減少，為聚焦生產(chǎn)經(jīng)營，只能將資金優(yōu)先用于日常經(jīng)營性支出及剛性債務還款等，與維持日常經(jīng)營穩(wěn)定相關(guān)的事項，因此，公司決定終止回購公司股份。

有的因公司發(fā)展遭遇階段性的挑戰(zhàn)和困難。2021年7月29日，蘇寧易購宣布，由于今年以來公司遇到階段性的挑戰(zhàn)和困難，為保證公司穩(wěn)定經(jīng)營，實現(xiàn)健康發(fā)展，公司結(jié)合資金需求優(yōu)先將資金用于投入公司日常經(jīng)營上，擬終止實施本次回購股份事項。

有的因股價無法滿足回購條件。2021年12月29日，中銳股份決定終止回購公司股份事項。關(guān)于終止回購的原因，中銳股份稱，近期公司股價持續(xù)高于回購價格上限，無法滿足回購條件；同時受回購敏感期限制等因素影響，可供實施回購的交易日較少。公司為更好發(fā)揮資金在生產(chǎn)經(jīng)營中的最大作用，提高資金使用效率，經(jīng)慎重考慮決定終止回購公司股份。

因股份回購明顯“爽約”，有上市公司已吃罰單。2月24日，宋都股份收到行政監(jiān)管措施決定書，公司及董事長、董秘均被出具警示函；其原因為公司實際回購金額僅占回購計劃金額下限的6.15%，與回購計劃存在重大差異，同時也未及時、充分披露不能按承諾實施股份回購計劃的風險信息。

（文章來源：財聯(lián)社）

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