近日網(wǎng)絡(luò)上傳言“量化大本營”華鑫證券旗下席位賬戶因洗錢而被有關(guān)部門調(diào)查。

對此華鑫證券向券中社回應(yīng)稱：“社交媒體上的言論為不實消息，公司及分支機構(gòu)并未收到有關(guān)反洗錢調(diào)查文件，同時，尚末發(fā)現(xiàn)我公司客戶存在因反洗錢而被調(diào)查的情況。公司始終嚴格遵守主管部門的監(jiān)管要求，堅持合規(guī)經(jīng)營。針對近期流傳的不實言論，我公司保留依法追究其法律責(zé)任的權(quán)利?！?/p>

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市場觀察：“消失”的量化席位

近年來，依靠金融科技實力吸引量化私募扎堆的營業(yè)部迅速崛起，成為龍虎榜上的新勢力。然而，在近期市場震蕩背景下，量化私募代表性營業(yè)部交易活躍度卻顯著下降。其中，以量化服務(wù)見長的華鑫證券上海分公司(下稱“華鑫上分”)已連續(xù)4個交易日缺席龍虎榜。

量化席位缺席龍虎榜

從交易所公開數(shù)據(jù)中，上海證券報記者觀察到，華鑫上分近期上榜活躍度出現(xiàn)下降，其中3月14日上榜次數(shù)下降，3月15日到3月18日連續(xù)4個交易日缺席龍虎榜。

曾經(jīng)“霸榜”的華鑫上分銷聲匿跡，引發(fā)市場諸多猜想。對此，華鑫證券方面表示，公司內(nèi)部未出現(xiàn)異常狀況。華鑫證券并不分析客戶的交易策略，只會一如既往地遵照交易所要求管控客戶異常交易行為，且對交易結(jié)果和各類榜單也不關(guān)注。

在2022年以來的龍虎榜數(shù)據(jù)中，華鑫上分累計上榜1070次，排名第4；總買賣金額372.55億元，排名第2。

今年3月初，華鑫上分的成交額一度超過去年的冠軍東方財富拉薩營業(yè)部，排名居首。3月以來，市場經(jīng)歷了大幅調(diào)整，華鑫上分的上榜次數(shù)開始下滑，到了3月14日，華鑫上分僅有5只股票登上龍虎榜。從3月15日起至今，華鑫上分一直未再現(xiàn)身龍虎榜。

通過統(tǒng)計華鑫上分在歷史上不同時段的上榜情況，接受采訪的業(yè)內(nèi)人士分析稱，在不同時間段，該席位上榜活躍性存在明顯差別，過去兩年也出現(xiàn)過上榜活躍度下降、甚至是缺席龍虎榜的情況。“對于近期其缺席龍虎榜的原因，我們認為可能是不同市場行情階段的正常現(xiàn)象。”

量化私募活躍度下降

華鑫上分的缺席不是個例。記者注意到，近期量化私募代表性營業(yè)部活躍度均有所下滑。

開源證券金融工程團隊在題為《量化私募交易行為識別：龍虎榜營業(yè)部的新視角》的報告中，通過篩選量化私募進入前十大流通股東的個股，并與季末對應(yīng)有龍虎榜股票的營業(yè)部進行匹配，發(fā)現(xiàn)中國中金財富證券北京宋莊路、華泰證券股份有限公司總部、中國國際金融上海黃浦區(qū)湖濱路、招商證券深圳深南東路這4個營業(yè)部值得關(guān)注。

記者觀察發(fā)現(xiàn)，中國中金財富證券北京宋莊路上一次登上龍虎榜還是在2022年2月10日；中國國際金融上海黃浦區(qū)湖濱路和招商證券深圳深南東路今年以來均未現(xiàn)身龍虎榜。

開源證券研究所所長助理、金融工程首席分析師魏建榕告訴記者，從持倉角度看，今年以來市場整體處于回調(diào)之中，部分量化私募選擇降低權(quán)益?zhèn)}位，導(dǎo)致對應(yīng)營業(yè)部上榜頻率相對降低。

從交易角度看，魏建榕認為，量化私募的策略表現(xiàn)和市場活躍度高度相關(guān)。當(dāng)市場總體成交活躍時，量化策略的適應(yīng)性會相對占優(yōu)，量化私募交易意愿也會提升。今年以來的市場下跌中，兩市總體成交量下降，量化私募交易活躍性受到了一定壓制，相關(guān)營業(yè)部上榜頻率也有所降低。

量化投資將何去何從？

近年來，得益于出色的業(yè)績，量化投資發(fā)展迅速，規(guī)模也快速增長，同時也被市場推向了風(fēng)口浪尖。在今年市場震蕩環(huán)境中，量化私募業(yè)績急轉(zhuǎn)直下，市場議論更是不絕于耳。

不少投資者認為，量價策略會加大市場波動，在其追漲殺跌操作的影響下，個股漲跌達到極致，趨勢也會被放大。

“量化交易在特定市場環(huán)境下，可能引發(fā)交易趨同和波動加劇。但需要補充說明的是，這種情況并不是量化交易所特有的，交易趨同和波動加劇是因為底層策略的同質(zhì)化，非量化交易也面臨相似的困境?！蔽航ㄩ疟硎?，最近幾年，機構(gòu)投資者普遍基于行業(yè)景氣度和業(yè)績超預(yù)期對個股進行定價。這個投資邏輯是基本順暢的，但如果對未來個股的增長空間過度樂觀，容易導(dǎo)致股價反應(yīng)過度，一旦未來景氣下滑或業(yè)績不達預(yù)期，便會引發(fā)趨同賣出，導(dǎo)致股價大幅波動。

“當(dāng)然，量化私募在過去幾年的迅猛發(fā)展中也存在一些問題，不時引起市場關(guān)注。我們認為，成熟合理、有序推進的監(jiān)管措施，將更加有利于量化行業(yè)行穩(wěn)致遠?！蔽航ㄩ耪f。(來源：上海證券報)

（文章來源：證券時報）

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