此時不貪婪，更待何時？

近兩個交易日暖意不斷，截至17日收盤，滬深港三地股市集體強勢拉升，上證指數(shù)大漲1.40%，深證成指漲2.41%，恒生指數(shù)收盤大漲7.04%。其中滬深兩市成交額連續(xù)第3個交易日突破1萬億元。

當(dāng)“好價格”若隱若現(xiàn)之際，頂流公募開始傳遞“更待何時”的信號。近日，不少基金公司發(fā)布自購基金、放寬大額申購上限等公告。

3月17日，易方達基金再次發(fā)布自購公告，將于近日運用固有資金2億元投資旗下權(quán)益類基金及基金中基金(FOF)，這意味著作為“公募一哥”的易方達年內(nèi)自購基金金額已達3億。

同日，中庚基金旗下基金經(jīng)理還自掏腰包進行“組團自購”。其中，明星基金經(jīng)理丘棟榮將申購中庚價值品質(zhì)基金不低于1500萬元，丘棟榮等多位明星基金經(jīng)理對此指出，由于港股市場的前期殺跌，未來投資回報率將可能顯著提高，同時相關(guān)監(jiān)管政策可能已經(jīng)見頂，所以交易層面風(fēng)險得到充分釋放，將戰(zhàn)略性的看好港股市場以及A股市場中具有吸引力的中小盤價值股，加大關(guān)注“又好又便宜”的股票。

天弘基金、交銀施羅德基金17日也發(fā)布自購公告。交銀施羅德表示基于對中國資本市場長期投資的信心，新增固有資金5000萬元申購旗下偏股型公募基金。天弘基金則在3月17日運用固有資金1億元申購旗下偏股型公募基金。

市場大反彈

3月17日，滬深港三地股市集體強勢拉升，上證指數(shù)大漲1.40%，深證成指漲2.41%，恒生指數(shù)收盤大漲7.04%。其中滬深兩市成交額連續(xù)第3個交易日突破1萬億元，比上一交易日此時高出1000億元，當(dāng)日成交前三的行業(yè)分別為醫(yī)藥生物、化工、電氣設(shè)備，滬深兩市有超過3700只股票收漲，包括113只股票漲停，市場交投極為活躍。

港股方面，恒生指數(shù)延續(xù)了上一日的強勢局面，其中科網(wǎng)股普遍上漲，萬國數(shù)據(jù)上漲32.16%，百度集團升16.2%，嗶哩嗶哩漲15.97%，京東集團漲15.85%，騰訊控股升6.27%，阿里巴巴升12.46%，阿里健康漲12.35%。

受基金重倉股強勢拉升影響，公募旗下A股基金、港股主題基金凈值普遍反彈。

重倉地產(chǎn)股的光大品質(zhì)生活基金17日凈值大漲超過8%，兩日累計漲幅超15%；張坤管理的易方達藍籌精選基金當(dāng)日凈值大漲約4%；劉彥春管理的景順長城新興成長基金凈值上漲3.40%。

港股基金凈值彈性更強。華泰柏瑞港股通時代機遇基金繼上一日凈值強勢拉升后，17日凈值再次大漲14.3%，基金凈值兩日漲幅超過25%；前海開源滬港深景氣行業(yè)基金17日亦同樣強勢拉升凈值，該基金16、17兩日累計凈值上漲超過26%。

“公募一哥”豪擲2億加碼自購

反彈之際，公募巨頭繼續(xù)加碼自購。3月17日，易方達基金管理有限公司發(fā)布公告：基于對中國資本市場長期健康穩(wěn)定發(fā)展的信心，易方達基金管理有限公司將于近日運用固有資金2億元投資旗下權(quán)益類基金及基金中基金(FOF)。

這是易方達繼今年1月底以來的第二次自購基金，1月27日，易方達基金發(fā)布公告稱，基于對中國資本市場長期健康穩(wěn)定發(fā)展的信心，公司于1月27日出資1億元，申購公司旗下主動偏股型公募基金，并承諾持有時間不少于一年。

在易方達公司大手筆自購旗下基金的同時，基金經(jīng)理也紛紛自掏腰包申購相關(guān)基金產(chǎn)品，甚至出現(xiàn)明星基金經(jīng)理的“組團自購”。

3月17日，中庚基金連發(fā)三則公告，中庚價值品質(zhì)基金、中庚價值先鋒基金自3月18日起開放日常申購。同時，上述基金的三位基金經(jīng)理將自3月18日起10個交易日內(nèi)進行自購，其中明星基金經(jīng)理丘棟榮將申購中庚價值品質(zhì)基金不低于1500萬元、陳濤將申購中庚價值先鋒基金不低于500萬元、曹慶將申購中庚價值先鋒基金不低于200萬元。

伴隨著基金公司、基金經(jīng)理的自購行為，網(wǎng)紅基金公司睿遠基金也有意為市場提供布局的機會。

同樣在3月17日，睿遠旗下兩只權(quán)益基金再次放寬大額申購上限。最新公告顯示，睿遠均衡價值基金大額申購上限由原來的1萬元調(diào)高至10萬元，睿遠穩(wěn)進配置基金的大額申購上限也從2萬元上調(diào)至10萬元，這也是今年以來上述兩只基金年內(nèi)第二次調(diào)高大額申購上限。

在此次放開大額申購的前一日，睿遠基金發(fā)布公告，基于對中國資本市場長期穩(wěn)定健康發(fā)展的信心，將于2022年3月18日(含)起10個交易日內(nèi)使用固有資金申購旗下公募基金，擬申購金額合計不低于1.5億元，持有時間不少于5年。

此外，天弘基金、交銀施羅德基金也在17日發(fā)布自購公告。交銀施羅德表示基于對中國資本市場長期投資的信心，將在公告之日起10個交易日內(nèi)，新增固有資金5000萬元申購旗下偏股型公募基金，并至少持有3年以上。

天弘基金則在3月17日運用固有資金1億元申購旗下偏股型公募基金，承諾持有期不少于1年，其中認購天弘創(chuàng)新成長2000萬，天弘互聯(lián)網(wǎng)2000萬，天弘醫(yī)藥創(chuàng)新4000萬，天弘云端生活優(yōu)選2000萬。

業(yè)內(nèi)人士認為，作為公募基金行業(yè)在投研領(lǐng)域的頂流，在市場大幅調(diào)整后的基金自購、網(wǎng)紅基金產(chǎn)品放開大額申購，實際上都是基金公司在投研判斷上的“主觀能動性”，在相當(dāng)程度上反映出作為A股市場核心力量的公募基金有意向市場傳遞“更待何時”的信號。

丘棟榮強調(diào)迎來交易上的好時機

值得關(guān)注，中庚基金在宣布旗下基金經(jīng)理“組團自購”之際，還發(fā)布了致基金持有人的一封信。

中庚基金指出，從經(jīng)濟基本面看，在經(jīng)濟小周期和地產(chǎn)風(fēng)險釋放的雙重背景下，國內(nèi)將進一步發(fā)力貨幣政策、財政政策、產(chǎn)業(yè)政策，隨著這些政策的實施，國內(nèi)經(jīng)濟有望反彈。

總體來看，當(dāng)前市場基本面風(fēng)險釋放充分、估值回落至相當(dāng)有吸引力的水平、政策扶持力度加大，權(quán)益資產(chǎn)的性價比和吸引力進一步提升。因此，該基金公司認為，當(dāng)前市場的投資機會，已經(jīng)由我們之前判斷的結(jié)構(gòu)性機會轉(zhuǎn)向系統(tǒng)性機會。但是，依然要警惕一些高估值、高風(fēng)險的資產(chǎn)。

丘棟榮認為在當(dāng)前市場環(huán)境下，戰(zhàn)略性看好港股中的成長股、價值股以及部分互聯(lián)網(wǎng)公司的系統(tǒng)性機會。主要原因在于：

首先，估值方面，經(jīng)過持續(xù)調(diào)整后，港股中以互聯(lián)網(wǎng)、科技、醫(yī)藥為代表的成長股估值回落至一個相當(dāng)有吸引力的水平。其中恒生科技指數(shù)中的多只成分股回撤超80%，一些龍頭公司估值回落至個位數(shù)水平。隨著基本面風(fēng)險的降低、估值更加便宜，能很好地滿足低估值價值投資策略的選股標(biāo)準(zhǔn)。

第二，基本面得到持續(xù)改善，比如互聯(lián)網(wǎng)公司。1)行業(yè)需求包括核心需求不斷增長，比如娛樂、消費、社交等，同時貨幣化能力和變現(xiàn)能力持續(xù)提高；2)監(jiān)管的政策約束了行業(yè)過度擴張，限制了公司的資本開支尤其是跨領(lǐng)域、跨行業(yè)的資本開支，讓整個行業(yè)的競爭格局得到明顯改善。同時，讓這些企業(yè)更加審慎地對待資本開支、更加專注于自己的核心主業(yè)，盈利能力和造血能力持續(xù)提升；3)由于估值的回落，從高估值背景下的擴張到低估值背景下的收縮，投資回報率有望顯著提升，龍頭公司從大額的資本開支和投資性的現(xiàn)金流，轉(zhuǎn)換到正向的經(jīng)營性的現(xiàn)金流。

第三，交易層面，由于海內(nèi)外政策的影響，海外資金撤離和南下資金流入緩慢，導(dǎo)致股價大幅回落。但是，這些政策的負面因素正在消除，不論海外還是國內(nèi)的監(jiān)管政策可能已經(jīng)見頂，所以交易層面風(fēng)險得到充分釋放。疊加政策呵護，中美互信政策，在金融領(lǐng)域上的合作加強，以及內(nèi)部政策的穩(wěn)定，在交易層面十分利好。

總體而言，對于整個港股市場，從去年的結(jié)構(gòu)性機會轉(zhuǎn)為戰(zhàn)略性的系統(tǒng)性機會?？春酶酃芍械膬r值股、以互聯(lián)網(wǎng)、科技、醫(yī)藥為代表的成長股等系統(tǒng)性的投資機會。同時，依然看好A股中的大盤價值股(如金融、地產(chǎn))、能源及資源類公司、中小盤價值股等。

參與自購的中庚價值先鋒基金經(jīng)理陳濤也認為，經(jīng)過近期市場的快速調(diào)整，從策略出發(fā)，可選擇的股票越來越多，機會正在從結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變?yōu)橄到y(tǒng)性，更為難得的是有機會在保持較低估值和較高增長潛力的前提下，把組合質(zhì)量進一步提高，買到更好的公司，做到“又好又便宜”。

在當(dāng)前市場環(huán)境下，中庚價值先鋒基金將積極捕捉A股中低估值成長股的投資機會。選股方向上更加關(guān)注具備弱周期、基本面風(fēng)險低、相對低估值、低預(yù)期、潛在高增長、較高反轉(zhuǎn)可能性的個股。同時，對于市場交易擁擠、估值高位且與經(jīng)濟基本面關(guān)聯(lián)度較大的行業(yè)及個股保持謹慎。

目前，陳濤重點看好的行業(yè)包括計算機、風(fēng)電設(shè)備、電子、高端制造、材料、汽車零部件、建材、機械、養(yǎng)殖等。我們的目光始終聚焦于中長線的投資性價比，希望投資者和我們一樣保持耐心，我們相信只要堅持初心，一定會獲得不錯的回報。

基金直言“情緒底”已經(jīng)出現(xiàn)

在市場大幅殺跌后，多個大型公募基金公司也明確發(fā)聲，市場悲觀情緒已得到極大緩解。

招商基金針對當(dāng)前市場走勢指出，市場悲觀情緒已得到極大緩解。隨著金穩(wěn)會的表態(tài)，A股市場短期有望從急劇下殺的狀態(tài)進入震蕩整理，但趨勢性的機會還需要繼續(xù)等待。與2018年政策前置但缺乏信心相比，本輪市場調(diào)整的核心在于實物資產(chǎn)通脹與經(jīng)濟需求通縮，政策相對后置，在本次金穩(wěn)會的稿件未有看到實質(zhì)、有效的穩(wěn)定經(jīng)濟的方案。因此當(dāng)前投資者面臨的盈利預(yù)期的下行，以及貼現(xiàn)率預(yù)期的上升和高波動的狀態(tài)在短期內(nèi)還難以看到趨勢性扭轉(zhuǎn)預(yù)期的信號。

上述基金公司認為，目前股票市場情緒底已出現(xiàn)，A股市場中長期配置價值凸顯，但還需待需求側(cè)政策和信用寬松效果清晰之后，我們認為股票有望進一步好轉(zhuǎn)。我們將在投資結(jié)構(gòu)上圍繞著高盈利確定性的思路來布局，尋找低估值與盈利改善的交集，重點關(guān)注基建與消費，先價值后成長，繼續(xù)維持A股市場短期震蕩但中長期投資價值凸顯的觀點，期待未來穩(wěn)增長與企業(yè)盈利齊發(fā)力。

諾安基金表示，當(dāng)前相關(guān)政策聲音已經(jīng)緩釋了投資者濃厚的悲觀情緒和交易結(jié)構(gòu)踩踏的壓力，是市場強力反彈的主要原因。展望后市，A股市場短期進入震蕩狀態(tài)，在政策和信用效果清晰之前，投資仍需要保持謹慎。結(jié)構(gòu)上側(cè)重于新基建、成長板塊，以及高股息與低估值板塊。新基建和成長板塊之前調(diào)整幅度較大，部分公司估值已進入合理區(qū)間，未來業(yè)績高增速對股價形成支撐。

海富通基金公司也強調(diào)，聯(lián)儲加息的外圍不確定性暫告一段落，市場上“類恐慌”情緒或會階段性平復(fù)。同時，昨日金融委召開會議穩(wěn)定軍心，隨后一行兩會召開緊急會議貫徹金融委精神，決心通過各種方式穩(wěn)定市場局面，暫停不利于市場穩(wěn)定的措施出臺，政策底或已到來，我國央行穩(wěn)中偏松的政策基調(diào)或不會因聯(lián)儲加息而改變。

站在當(dāng)下，海外及國內(nèi)市場上不確定性的風(fēng)險已得到了一定釋放，部分個股估值回歸蘊含投資機遇，配置上可適度均衡。交易型投資者可從自身需求出發(fā)逢低布局，階段性靈活捕捉反彈行情；價值型投資者可以定投的方式長期投資，平攤投資成本、降低整體風(fēng)險。

（文章來源：券商中國）

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