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兩會熱議“推動消費持續(xù)恢復”!機構看好政策支持板塊 長期消費升級仍是主旋律 2022-03-11 12:03:44  來源:券商中國

今年兩會的政府工作報告指出,要推動消費持續(xù)恢復。報告特別提到,要繼續(xù)支持新能源汽車消費,鼓勵地方開展綠色智能家電下鄉(xiāng)和以舊換新。

開年以來,消費板塊經歷了較為猛烈的波動,板塊估值持續(xù)下行。多家公募機構表示,看好政策重點支持的家居家電、新能源車消費等領域。

機構認為,政策重點提及的家居家電板塊目前已具備投資性價比。新能源汽車則在成本端承受著不小的壓力,但在政策的支持下,消費端的前景仍較為樂觀。

而對于消費場景的修復而言,疫情的防控效果是關鍵。在疫情對需求仍有壓制的情況下,看好高端白酒、必選消費品龍頭,以及處于左側布局的生豬養(yǎng)殖板塊。

機構看好政策支持板塊

開年以來,消費板塊經歷了較為猛烈的波動,板塊估值持續(xù)下行,開創(chuàng)了自疫情以來的較大跌幅。

景順長城基金認為,消費板塊目前仍然表現(xiàn)較弱,主要受疫情和經濟恢復偏慢的影響。經過一年多的調整,很多優(yōu)質公司的估值其實已經極具吸引力,為長期資金提供了較好的配置機會。

匯豐晉信消費紅利基金基金經理范坤祥表示,2022年的消費回暖正在緩緩發(fā)生,盡管恢復的幅度和斜率不算強,但目前看方向是比較確定的,主要分為政策支持和場景恢復兩條主線。

湘財基金首席策略師包佳敏表示,兩會提出推動消費保持常態(tài),更多是從紓困的角度給與支持。隨著疫情反復,消費板塊將出現(xiàn)顯著分化,未來的修復主要取決于疫情控制的情況,和居民自發(fā)的消費提升。

此外,中央近期強調了支持新能源汽車消費、鼓勵地方開展綠色智能家電下鄉(xiāng)和以舊換新,這些方向也是機構目前更為看好的。

家居、家電板塊性價比凸顯

浙商基金智能權益投資部告訴券商中國記者,過去的一年,對于家居主題的可選消費行業(yè)來說,是比較艱難的?!霸牧蟽r格上漲,海運費等成本也在不斷提升。下半年地產銷售數(shù)據下滑,連帶著家居終端消費走弱,行業(yè)挑戰(zhàn)很大?!?/p>

匯豐晉信基金經理范坤祥對今年地產下游產業(yè)鏈后續(xù)的表現(xiàn)較為樂觀。他認為,以家電和家居為代表,地產下游產業(yè)鏈在2022年有望迎來景氣恢復。

“短期看地產竣工、中期看新開工、長期看行業(yè)集中度提升?!彼嬖V券商中國記者。

在范坤祥看來,2022年上半年本來就處于一輪竣工周期的末端,這意味著相關公司的短期需求有保證。自2021年4季度開始,國家的地產政策發(fā)生微調,保障居民合理的住房需求,對于穩(wěn)定銷售和新開工有利。

目前,龍頭的家居和家電公司估值也只有十幾二十倍?!皹I(yè)績增速雖然不快,但是性價比較高,也是值得看好的方向。”他表示。

湘財基金首席策略師包佳敏認為,剛需和改善性等合理住房需求有望得到全面重視,連帶著地產后周期屬性較強的白電和廚電受益?!凹译娬w行業(yè)仍處于歷史估值相對較低的水平,階段性配置性價比較高?!?/p>

圓信永豐基金則對后市的走勢相對審慎,認為家電行業(yè)整體處于平穩(wěn)發(fā)展階段。“大白電每年消費小個數(shù)增長波動,與整個地產周期關聯(lián)度較小。小家電行業(yè)需求較好,但競爭激烈?!?/strong>

家居板塊則與地產的竣工周期息息相關,竣工周期滯后新開工周期1-2年?!邦A期今年竣工可能小個位數(shù)增長,但明年或許存在雙位數(shù)下滑的風險?!?/p>

新能源汽車消費端前景較好

在匯豐晉信基金經理范坤祥看來,政策方面,由于“穩(wěn)增長”的要求逐漸增大,營造良好的消費氛圍,已經成為中央部委和各地方的考慮因素。在此背景下,鼓勵新能源車下鄉(xiāng)等措施具有現(xiàn)實意義。

景順長城基金告訴券商中國記者,新能源汽車產業(yè)鏈板塊股價波動較大,主要是由于近期新能源金屬價格持續(xù)上漲,給產業(yè)鏈帶來了較大的成本壓力。新能源金屬價格上漲已經傳導至整車,國內多數(shù)車企宣布終端整車漲價,以緩解成本壓力。

終端的價格上漲,引發(fā)了市場對需求的擔憂。但在景順長城基金看來,短期的供需不足以影響產業(yè)的發(fā)展。隨著需求逐步恢復,依舊看好新能源汽車板塊的Alpha投資機會。

長期消費升級仍是主旋律

圓信永豐基金認為,年初以來,上游的價格有上漲的壓力,同時,多地疫情升級,對需求仍有壓制。

在此背景下,更看好品牌力強、價格傳導順暢的板塊,比如高端白酒、競爭格局較好的必選消費,以及生豬養(yǎng)殖板塊。

具體來看,高端白酒受需求的影響相對更小。盡管行業(yè)高景氣度已經持續(xù)較長時間,但出現(xiàn)大幅下行的風險很低。

競爭格局好、品牌力強的企業(yè)自去年四季度開始增速提升。2022年二季度,這些價格傳導好的乳制品、小零食、啤酒等板塊龍頭,可能有較好表現(xiàn)。

生豬養(yǎng)殖板塊目前是左側布局,考慮周期頂部的盈利和市值空間,當前部分優(yōu)秀企業(yè)是值得提前一年以上去布局的。

景順長城基金表示,目前看好白酒和優(yōu)質的消費品品牌的投資機會,相信其會迎來“戴維斯雙擊”。

首先,中國的品質消費品已經跌到了20-30倍中樞的區(qū)間,結合增速和ROE去考慮,即便全球比較來看,都具備明顯的收益。

其次,經濟的韌性會隨著穩(wěn)增長政策的推進以及疫情的科學防控逐步顯現(xiàn),表現(xiàn)在上市公司上業(yè)績的彈性會逐步體現(xiàn)。

最后,景順長城基金相信,消費升級仍然是未來一個長周期的主旋律。

(文章來源:券商中國)

關鍵詞: 消費升級 推動消費持續(xù)恢復 機構看好

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