海外逼倉事件和地緣局勢的微妙變化，給持續(xù)火爆的商品澆了一盆冷水，市場的劇烈波動令人心跳加速。

3月10日白天，除玻璃、棕櫚油等個別品種外，國內商品幾乎全線下跌。近期的焦點品種原油、鎳等更是出現跌停。最新夜盤時段，商品市場有所回穩(wěn)，但滬鎳依舊疲軟，恢復交易的期貨合約開盤直接跌停。

此前，有媒體報道青山集團已調配到充足現貨進行交割，加之俄烏形勢有所趨緩，分析人士預計商品有望重回基本面，同時建議投資者理性投資，切忌追漲殺跌。

值得注意的是，商品市場波動加大讓CTA私募收益頗豐。據三方機構統計，有27只CTA私募產品今年來收益超過50%，中間不乏一些明星私募。

原油大幅跳水

業(yè)內最為關注的無疑是原油和有色金屬的走勢，兩者均大幅跳水。

3月9日晚，俄烏局勢傳出緩和信息，國際油價因此大幅重挫，上海原油期貨周二晚夜盤時段就已跌停，周三下午收盤封住跌停報700.3元/桶，跌幅為13.01%。原油價格跳水還引發(fā)下游能化類商品下跌，燃料油、瀝青、PTA、甲醇收盤跌幅均超過5%。

然而，10日晚國內夜盤交易時段，市場再起波瀾。由于俄烏最新會談結果不及預期，油價又有反彈跡象，帶動商品整體回穩(wěn)。

南華期貨分析師認為，政治博弈出現新進展，原油市場正在重新定價，波動率指標預警。美國方面，對能源供應的擔憂開始加重，并將解決能源供應作為其首要任務，開始行動解決能源問題，表現在：美國欲進口委內瑞拉原油；試圖與沙特和阿聯酋通話，沙特和阿聯酋的訴求是美國在也門沖突和其他領域提供支持；伊朗核談判。烏克蘭方面，在加入北約和歐盟希望不大的情況下，試圖尋求中立。德國方面，沒有禁止進口俄羅斯能源出口的計劃，同時反對擴大對俄羅斯銀行的SWIFT制裁，俄羅斯能源出口歐洲的路徑是否被限制及受限制的程度有待觀察。

“整體來看，在經歷了本周一市場對俄羅斯能源出口可能完全中斷的極度恐慌后，原油市場正在重新定價，市場擔憂情緒正在緩解。波動率方面，前期原油波動率和油價同步大幅上漲，昨日油價回落過程中波動率繼續(xù)上行，此種波動率特征表明原油市場的上漲正進入末端。因此，在美國確保能源供應的首要任務下，美國對委內瑞拉、沙特、阿聯酋、伊朗的談判均是未來平衡原油市場的手段，德國和烏克蘭態(tài)度的緩和，結合波動率的警示指標，警惕原油市場高位繼續(xù)回落的可能?！蹦先A期貨分析師指出。

有色金屬整體回落，鎳價有望重回理性

倫鎳逼倉事件似乎漸近尾聲，一系列措施下，鎳價乃至整個有色金屬價格都逐步回歸理性。LME暫停交易同時還取消了倫鎳最后一日所有交易。據證券日報報道，3月9日，青山集團用旗下高冰鎳置換國內金屬鎳板，已通過多種渠道調配到充足現貨進行交割。

連續(xù)三日漲停后，滬鎳部分合約周三暫停交易。在逼倉事件最新消息下，有色板塊集體重挫，未被暫停交易的少數滬鎳期貨品種幾乎全線跌停，而包括主力合約在內的國內外鎳期貨的停盤，也加劇了金屬板塊其他品種過度殺跌現象。隨著市場逐漸回歸理性，3月10日日盤，有色金屬已經部分收窄9日夜盤跌幅，最新夜盤繼續(xù)小幅回升。

東證衍生品研究院有色資深分析師孫偉東指出，有色板塊最近波動非常大，主要是受俄烏沖突影響，市場對于供給端炒作持續(xù)升級。疊加海外有色金屬庫存水平偏低這一大背景，空頭資金不斷面臨被擠倉的壓力，這里面最具代表性的是鎳，然后逐步傳導至鋅、錫等品種。不過隨著LME暫停鎳交易，并出臺交割遞延等政策，同時國內相關企業(yè)也通過各種措施找到了應對擠倉的辦法，本輪由外盤擠倉帶來的有色大漲行情預計將告一段落。后續(xù)各個有色金屬價格將重新回到俄烏沖突這一事件發(fā)展以及基本面上。

根據上期所安排，周三夜盤起此前暫停一天交易的鎳期貨合約恢復交易。另據上期所公告，自3月11日收盤結算時起，鎳期貨NI2203合約交易保證金比例為20%，漲跌停板幅度調整為17%；鎳期貨NI2208、NI2210、NI2211、NI2302合約以及新上市合約的交易保證金比例調整為19%，漲跌停板幅度調整為17%。

最新夜盤交易開盤后，恢復交易的滬鎳期貨直接跌停。

南華期貨金屬分析師夏瑩瑩提醒，近期的有色金屬價格走勢已經偏離基本面，建議投資者理性對待，切勿追漲殺跌。

CTA私募收益頗豐

商品市場的大幅波動讓CTA私募收益頗豐，業(yè)績表現在業(yè)內領跑。

私募排排網數據顯示，截止3月10日，納入統計的2192只管理期貨策略基金今年來整體收益為5.15%，其中1434只實現正收益，占比為65.42%。其中27只管理期貨策略基金今年來收益超過50%。

券商中國記者查詢發(fā)現，千象資產、盛冠達、展弘投資、洛書投資、黑翼資產、融葵投資、

東航金控、宏錫基金等知名CTA私募業(yè)績均表現不俗。

（文章來源：券商中國）

關鍵詞： 連續(xù)漲停 有色金屬