“這周鎳市場的情況是前所未有的,3月8日早盤期間,LME的鎳價非常明顯不再反映現(xiàn)貨市場的情況,而且整個鎳市場出現(xiàn)了混亂?!眰惗亟饘俳灰姿?LME)發(fā)言人3月10日向21世紀經(jīng)濟報道記者表示。
LME3月8日晚間發(fā)布公告稱,取消所有當?shù)貢r間3月8日凌晨0點或之后在場外交易和LME select屏幕交易系統(tǒng)執(zhí)行的鎳交易,并以3月7日的收市價來平倉。這次倫鎳“拔網(wǎng)線”的舉動引發(fā)軒然大波。
LME發(fā)言人強調(diào),暫停所有的鎳交易是為了捍衛(wèi)市場的系統(tǒng)可信度,防止出現(xiàn)混亂以及保護市場。取消相關(guān)的交易亦是為了確保市場有序進行,“無論何時,LME以及LME Clear都是從市場利益的角度出發(fā)?!?/p>
21世紀:當時是考慮了哪些因素最后做出的決定?整個決策的過程如何?
LME:自俄烏沖突爆發(fā)以來,LME一直在持續(xù)觀察市場的動態(tài),尤其是鎳市場的低庫存以及價格劇烈波動的情況。在周二亞洲早盤期間,鎳價出現(xiàn)了驚人的漲幅,十分明顯,(LME)價格已經(jīng)不再有效反映現(xiàn)貨市場的情況,鎳市場已經(jīng)變得無序。
在評估了所有的因素后,我們作出了決定,并在我們認為對市場合適的時間執(zhí)行了這個決定。
事實上,周一交易所已經(jīng)注意到了鎳價在當天出現(xiàn)了暴漲,當時我們的判斷是截至到周一收盤,所有的交易都是有序的。然而,在周二早盤期間,鎳價在很短的時間內(nèi)又出現(xiàn)了驚人的漲幅。
21世紀:為何取消鎳交易盤?
LME:作為市場基建提供者,我們有責任維護和確保市場有序進行。但考慮到周二早盤出現(xiàn)的極端的價格波動以及低交易量,LME出于維護市場穩(wěn)定和可信度,作出了決定取消3月8日凌晨0點或之后的鎳交易。
所有被取消的交易都以3月7日的收市價來平倉,LME非常有信心當時的市場運作有序,價格反映了現(xiàn)貨市場的情況。
21世紀:如果這些交易未被暫停或取消,將會發(fā)生什么情況?
LME:作出取消和暫停鎳交易的決定,LME得出的結(jié)論是周二早盤的價格劇烈波動已經(jīng)對市場帶來了系統(tǒng)性風險,包括追加保證金(margin calls)。如果LME不果斷行動的話,市場收盤的價格可能會遠遠超乎我們此前的經(jīng)驗。
LME及LME Clear非常擔憂市場參與者整體追加保證金的能力,這將會導致出現(xiàn)多個違約的巨大風險,以及削弱市場參與者進行風險管理的能力。無論何時,LME都是從市場整體的利益出發(fā)。
21世紀:LME結(jié)算平臺是否會出現(xiàn)癱瘓?
LME:LME清算平臺擁有十分穩(wěn)健的違約管理機制,從而確保在結(jié)算會員出現(xiàn)違約的情況下,結(jié)算系統(tǒng)仍能持續(xù)運作。保障措施包括LME clear針對會員仔細分級的保證金和違約保護基金收取機制,以及LME Clear自身充足的專用基金??偠灾?,LME Clear的違約管理架構(gòu)設計的目的就是確保其自身可以有效管理會員出現(xiàn)違約的情況。由于一個會員出現(xiàn)違約而導致整個LME癱瘓,是極度不可能出現(xiàn)的。然而,考慮到出現(xiàn)多個違約引發(fā)系統(tǒng)風險的可能性,LME及LME Clear必須果斷適時作出行動。
(文章來源:21世紀經(jīng)濟報道)
關(guān)鍵詞: 始終維護市場利益
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