買(mǎi)在無(wú)人問(wèn)津處,賣(mài)在人聲鼎沸時(shí),這一說(shuō)法在近段時(shí)間的基金市場(chǎng)流傳頗多,那么,歷史數(shù)據(jù)可以佐證這一說(shuō)法嗎?
在近期市場(chǎng)的大幅波動(dòng)中,基金收益率也遭遇較大回撤,不少投資者情緒也受到影響,甚至有部分投資者經(jīng)受不住一次又一次的市場(chǎng)調(diào)整,黯然離場(chǎng)。
在此背景下,年內(nèi)已有多達(dá)6只公募基金產(chǎn)品募集失敗,公募基金發(fā)行陷入“冰點(diǎn)”?!昂米霾缓冒l(fā)”的魔咒似乎又再度逞威。
面對(duì)基金發(fā)行的“冰點(diǎn)”和市場(chǎng)的階段性下跌,有人看到的是風(fēng)險(xiǎn),有人看到的卻是機(jī)會(huì),一些相對(duì)專(zhuān)業(yè)的投資者甚至將基金的發(fā)行規(guī)模視為一個(gè)逆向操作的情緒指標(biāo)。不少主流基金公司表示,近期市場(chǎng)的持續(xù)調(diào)整是受外部風(fēng)險(xiǎn)事件對(duì)情緒面影響,進(jìn)一步而言,市場(chǎng)波動(dòng)變化屬于正常現(xiàn)象,只要沒(méi)有大規(guī)模和系統(tǒng)性問(wèn)題,投資者都不必過(guò)度悲觀。相反,恐慌性下跌往往是布局時(shí)機(jī)。
根據(jù)銀華基金的統(tǒng)計(jì),以普通股票型基金指數(shù)為測(cè)算指標(biāo),模擬測(cè)算在歷史上10個(gè)基金發(fā)行“冰點(diǎn)”期當(dāng)月首個(gè)交易日買(mǎi)入并持有一定時(shí)間均取得了不錯(cuò)的年化收益。
數(shù)據(jù)來(lái)源:銀華基金
此外,在持續(xù)調(diào)整背景下,來(lái)自基金公司的行動(dòng)也在增多。一方面,部分明星基金經(jīng)理如張坤、陸彬在管的多只基金,紛紛提高單日申購(gòu)限額。另一方面,多家基金公司及多位基金經(jīng)理近期紛紛出手自購(gòu)。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,基金恢復(fù)或者放寬大額申購(gòu)一則是為了補(bǔ)充彈藥,利于逆勢(shì)布局,此外在一定程度上也平滑了贖回對(duì)業(yè)績(jī)的沖擊;而基金公司的自購(gòu)則有利于提振基民的信心。其共同傳達(dá)出的信號(hào)就是希望弱化市場(chǎng)的短期沖擊,看好A股中長(zhǎng)期走勢(shì),進(jìn)一步引導(dǎo)基民理性投資。
基金發(fā)行遇“冰點(diǎn)”時(shí)刻
今年以來(lái)的市場(chǎng)震蕩令基民投資熱情大幅下降,公募基金新發(fā)市場(chǎng)陷入“冰點(diǎn)”。年內(nèi)宣布募集失敗的基金截至3月2日也已多達(dá)6只。2022年1-2月全市場(chǎng)基金發(fā)行份額合計(jì)1072.7億份,發(fā)行份額甚至低于2016年和2018年同期新發(fā)份額,創(chuàng)2015年以來(lái)的新低。
Wind數(shù)據(jù)顯示,年內(nèi)發(fā)行且在2月份成立的新基金共71只,募集總規(guī)模337.7億元,平均單只基金募集規(guī)模僅4.76億元;與去年同期相比,募集總規(guī)模下降了88.66%,平均單只基金規(guī)模下降了80.52%,單只基金4.76億元的平均募集規(guī)模更是創(chuàng)下近三年以來(lái)的最低值。3月份新基金發(fā)行延續(xù)頹勢(shì),權(quán)益類(lèi)基金發(fā)行更是艱難,截至3月6日,當(dāng)月成立的權(quán)益類(lèi)基金32只,平均募集金額僅3.59億元。
造成新基金發(fā)行遇冷的主要原因,顯然與市場(chǎng)行情的低迷密切相關(guān)。自去年12月中旬開(kāi)始,滬深股市開(kāi)啟一波調(diào)整走勢(shì)。以上證指數(shù)為例。區(qū)間最大跌幅超過(guò)10%。指數(shù)跌幅尚且如此,許多個(gè)股表現(xiàn)更是慘淡。市場(chǎng)的低迷,對(duì)于投資者申購(gòu)新基金的熱情是有影響的。
熱門(mén)賽道股降溫,也是相關(guān)基金發(fā)行遇冷不可忽視的重要因素。如近年來(lái)漲勢(shì)如虹新能源個(gè)股的下跌,對(duì)于相關(guān)基金的發(fā)行也產(chǎn)生了負(fù)面效應(yīng),特別是對(duì)于單一的主題賽道基金更是如此。對(duì)于這一點(diǎn),也在中銀證券國(guó)證新能源車(chē)電池ETF的發(fā)行失敗上得到了證明。
此外,外圍市場(chǎng)的表現(xiàn),同樣會(huì)波及國(guó)內(nèi)新基金的發(fā)行。像香港市場(chǎng)去年以來(lái)表現(xiàn)同樣不佳,不僅導(dǎo)致南向資金對(duì)于港股市場(chǎng)比較謹(jǐn)慎,對(duì)于相關(guān)新基金的發(fā)行亦同樣如此。像平安基金旗下平安中證港股通消費(fèi)ETF指數(shù)基金發(fā)行失敗,就有這方面的原因。
逆市入場(chǎng)信號(hào)乍現(xiàn)
不過(guò),在基金圈中卻有這一句流傳已久的金句叫:“基金好做不好發(fā),好發(fā)不好做”。也就是說(shuō),人人追著搶著買(mǎi)的時(shí)候,發(fā)行的新基金不一定好做,反而是見(jiàn)頂信號(hào);而當(dāng)基金沒(méi)人買(mǎi)的時(shí)候,這時(shí)發(fā)行的新基金收益卻往往更好。因而,從某種角度來(lái)看,最悲觀的時(shí)刻正是買(mǎi)進(jìn)的最佳時(shí)機(jī),最樂(lè)觀的時(shí)刻正是賣(mài)出的最佳時(shí)機(jī)?;鸢l(fā)行“冰點(diǎn)期”正是“市場(chǎng)底部區(qū)間”的一個(gè)信號(hào)。
數(shù)據(jù)來(lái)源:銀華基金
以最近的一次基金發(fā)行遇冷的時(shí)間點(diǎn)2020年3月為例,彼時(shí)受疫情沖擊、全球股市共振下跌,當(dāng)月基金平均募集規(guī)模僅有8.82億元,創(chuàng)當(dāng)年新低。
Wind數(shù)據(jù)顯示,在此期間成立的主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金共有47只,這些基金成立以來(lái)至2022年2月28日平均收益為40.44%,其中有15只基金收益率超過(guò)50%;成立后滿(mǎn)1年的平均收益為42.21%。同期上證指數(shù)僅上漲20%、滬深300上漲16%。也就是說(shuō),如果在當(dāng)時(shí)能夠克服“追漲殺跌”的非理性行為,在新基金發(fā)行低谷時(shí)認(rèn)購(gòu)新發(fā)基金并持有一年以上,大部分都能收獲不錯(cuò)的投資回報(bào)。
而市場(chǎng)上還有“熊市買(mǎi)新基,牛市買(mǎi)老基”的說(shuō)法,也就意味著,當(dāng)基金鮮有人問(wèn)津的時(shí)候,也往往是布局的好機(jī)會(huì)。
在近期正在發(fā)行和待發(fā)的基金中,就有不少為“均衡風(fēng)”、“價(jià)值型”基金。即使部分基金未在名稱(chēng)中明確價(jià)值風(fēng)格,也公開(kāi)表示在選股策略上將堅(jiān)守價(jià)值風(fēng)格。如廣發(fā)睿合A的擬任基金經(jīng)理為林英睿,他是一個(gè)價(jià)值派,投資上重視風(fēng)險(xiǎn),追求勝率,低頻擇時(shí)。
此外,目前不少新基金采取持有期模式。據(jù)某基金公司品牌人士表示,持有期產(chǎn)品,可在幫助投資者更好把握投資周期的同時(shí),更有利于基金經(jīng)理執(zhí)行中長(zhǎng)期布局策略,更好分享長(zhǎng)期投資機(jī)遇?!盎鸸就瞥龀钟衅诨?,鎖定產(chǎn)品份額,可以避免投資者頻繁交易和不恰當(dāng)擇時(shí),長(zhǎng)期可以讓持有人獲取更好收益?!?/p>
基金業(yè)內(nèi)動(dòng)作頻頻
正所謂“風(fēng)險(xiǎn)是漲出來(lái)的,機(jī)會(huì)是跌出來(lái)的”。針對(duì)近期市場(chǎng)的持續(xù)調(diào)整,不少基金公司認(rèn)為是受外部風(fēng)險(xiǎn)事件對(duì)情緒面的影響,進(jìn)一步而言,市場(chǎng)波動(dòng)變化屬于正常現(xiàn)象,只要沒(méi)有大規(guī)模和系統(tǒng)性問(wèn)題,投資者都不必過(guò)度悲觀。相反,恐慌性下跌往往是布局時(shí)機(jī)。
華夏基金就認(rèn)為,市場(chǎng)這輪下跌主要是與地緣沖突和通脹風(fēng)險(xiǎn)共振有關(guān),主要的外部風(fēng)險(xiǎn)事件包括:俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)沖擊風(fēng)險(xiǎn)偏好,外圍環(huán)境復(fù)雜化;全球高通脹預(yù)期對(duì)高估值成長(zhǎng)股環(huán)境不利;美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入加息周期,三月加息已成定局??傮w而言,戰(zhàn)爭(zhēng)和制裁對(duì)抗的不可預(yù)測(cè)性給市場(chǎng)帶來(lái)巨大沖擊,甚至引發(fā)情緒冰點(diǎn)和集體止損等衍生風(fēng)險(xiǎn),使得恐慌情緒主導(dǎo)市場(chǎng),并帶來(lái)指數(shù)的超調(diào)。
從上述邏輯出發(fā),該機(jī)構(gòu)強(qiáng)調(diào),盡管外圍環(huán)境復(fù)雜多變,但從內(nèi)部來(lái)看,利多因素反而在市場(chǎng)下跌的過(guò)程中逐步積累,在政策加碼下,經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)中向好的趨勢(shì)愈發(fā)明顯。市場(chǎng)波動(dòng)變化是正?,F(xiàn)象,股票一定是有漲有跌的,不可能只漲不跌,但是要對(duì)幅度有一個(gè)界定,只要沒(méi)有出現(xiàn)大規(guī)模、系統(tǒng)性的問(wèn)題,都不用過(guò)度悲觀。其實(shí)回過(guò)頭來(lái)看,恐慌性下跌往往是布局時(shí)機(jī)。
中睿合銀研究總監(jiān)楊子宜表示,在短期快速極致殺跌下,市場(chǎng)情緒短期需要整理修復(fù),但同時(shí)也讓很多優(yōu)質(zhì)標(biāo)的性?xún)r(jià)比進(jìn)一步凸顯?!澳壳拔恢?,從基本面角度來(lái)看,部分行業(yè)的底部已經(jīng)基本探明,結(jié)合未來(lái)短期風(fēng)險(xiǎn)釋放的情況,可以逐步加倉(cāng)優(yōu)勢(shì)行業(yè)和公司,把握短期超預(yù)期下跌帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)”。
在持續(xù)調(diào)整背景下,來(lái)自基金公司的行動(dòng)也在增多。一方面,部分明星基金經(jīng)理如張坤、陸彬在管的多只基金,紛紛提高單日申購(gòu)限額。數(shù)據(jù)顯示,今年2月以來(lái),放開(kāi)大額申購(gòu)的權(quán)益基金已經(jīng)超20只。
3月8日,易方達(dá)基金發(fā)布公告宣布,張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選基金、易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選基金兩只基金,從3月9日起均調(diào)整在全部銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的大額申購(gòu)、大額轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)金額限制,由此前的1萬(wàn)元提升至5萬(wàn)元。
另一方面,永贏基金、萬(wàn)家基金等公司也公告自購(gòu)計(jì)劃。數(shù)據(jù)顯示,截至3月8日,2月7日春節(jié)假期后開(kāi)市以來(lái),已有17家基金公司宣布自購(gòu),累計(jì)自購(gòu)金額3.25億元。
3月9日,永贏基金發(fā)布的公告顯示,公司旗下永贏成長(zhǎng)遠(yuǎn)航一年持有期混合基金將于2022年3月16日開(kāi)始募集?;趯?duì)中國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康穩(wěn)定發(fā)展的信心,永贏基金擬于該基金募集期內(nèi)出資3000萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)基金A類(lèi)份額。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,基金恢復(fù)或者放寬大額申購(gòu)一則是為了補(bǔ)充彈藥,利于逆勢(shì)布局,此外一定程度上也平滑了贖回對(duì)業(yè)績(jī)的沖擊,而基金公司的自購(gòu)則有利于提振基民的信心。其共同傳達(dá)出的信號(hào)就是希望弱化市場(chǎng)的短期沖擊,看好A股中長(zhǎng)期走勢(shì),引導(dǎo)基民理性投資。
(文章來(lái)源:財(cái)聯(lián)社)
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