首頁>消費 >
A股深“V”原因曝光!多家基金公司發(fā)聲:估值優(yōu)勢逐漸凸顯 看好這些投資機會 2022-03-10 08:42:45  來源:券商中國

3月9日,A股三大指數(shù)大跌后探底回升,走出了深“V”行情,雖然回彈走勢犀利但仍未收紅。截至收盤,滬指跌1.13%,再次站上3200點;深證成指跌1.12%,創(chuàng)業(yè)板指跌0.63%。個股跌多漲少,兩市超3600股飄綠,成交連續(xù)第5個交易日破萬億。

強力反彈令投資者頗為驚喜,機構(gòu)也在熱議9日市場出現(xiàn)深“V”走勢的原因。

恒生前海表示,一方面是在連續(xù)兩天深度調(diào)整之后,市場避險情緒更加濃厚,部分資金的恐慌情緒在9日加速釋放,從而導致午盤的快速殺跌,其是對前期下跌的延續(xù)。另一方面,部分市場資金開始認可目前A股相對底部的位置,逐步進場布局,從而帶動市場觸底回升。

華夏基金認為,地緣沖突對A股是典型的情緒面影響,且短期內(nèi)容易打壓風險偏好,整體來看新興市場受到的影響均要大于發(fā)達市場,但從歷史角度來看,沖突過后新興市場的反彈修復力度也更為顯著。

而在上市公司預喜年報漸次披露之際,估值優(yōu)勢以及“黃金坑”逐漸凸顯。目前A股估值已跌至歷史中位數(shù)下方,有基金公司表示,安全邊際正在逐步提升,即使未來市場或仍有反復,但大概率將開始震蕩修復,對于長線資金來說是不可多得的布局機會。天弘基金的基金經(jīng)理姜曉麗則在《致投資者的一封信》中呼吁“需要珍惜低價購買資產(chǎn)的機會?!?/p>

震蕩原因為何?

本周A股市場大幅下跌,上證指數(shù)三個交易日累計跌幅5.5%,深指跌逾8%,大成基金認為,市場大幅下跌主要有兩方面原因:

一是受美國宣布禁運俄羅斯石油影響,全球恐慌情緒再度升溫。近期受俄烏沖突加劇與西方國家對俄制裁可能會導致供應中斷影響,石油、天然氣等大宗商品價格大幅上漲。8日拜登正式宣布美國將禁止進口俄羅斯石油及液化天然氣,進一步加劇原油供給擔憂,推升全球通脹預期。海外避險情緒8日再度升溫,美歐股市大幅下跌,拖累A股9日的表現(xiàn)。

二是國內(nèi)PPI同比回落幅度有所放緩,也加劇市場對國內(nèi)通脹前景的擔憂。9日,國家統(tǒng)計局公布2月通脹數(shù)據(jù),其中PPI同比超預期上漲至8.8%,環(huán)比也結(jié)束此前連續(xù)兩月下跌。其中,由于近期原油價格高位運行,工業(yè)生產(chǎn)者購進價格中燃料動力類價格同比上漲27.6%,使得PPI同比回落幅度有所放緩,也一定程度上引發(fā)市場對國內(nèi)通脹前景不確定性的擔憂。

華夏基金認為地緣沖突短期內(nèi)容易打壓風險偏好,導致避險資產(chǎn)受益而風險資產(chǎn)受損。且不同市場之間,整體來看新興市場受到的影響均要大于發(fā)達市場,主要由于新興市場相比發(fā)達市場而言具有更高的風險溢價。

不過,從歷史角度來看,當沖突過后,新興市場的反彈修復力度也更為顯著。華夏基金表示,總體來看,地緣風險通過資本市場(歐美股市大跌)及進出口環(huán)境對A股造成間接沖擊,是典型的情緒面影響。

其次,全球高通脹預期對高估值成長股環(huán)境不利。全球通脹預期再度升溫,布油年內(nèi)大漲68%至130美元,大宗商品價格快速上漲,引發(fā)對貨幣政策收緊以及經(jīng)濟陷入衰退的擔憂。雖然戰(zhàn)爭沖突影響有限且多為瞬時性沖擊,但此次俄烏局勢的特殊性在于,由于烏俄的資源國屬性,如果局勢短期難以平復,對于全球的滯漲效應將逐步體現(xiàn),特別是歐洲國家。而近期隨著俄烏沖突的升級,對市場的影響正在從風險偏好的沖擊,逐步演繹到供應鏈的擾動和擔憂,短期的供應沖擊造成商品價格加速上漲,引發(fā)滯漲擔憂和貨幣收緊預期,這正是近期全球風險資產(chǎn)波動的重要原因。

哪些板塊將率先復蘇?

在經(jīng)歷了連續(xù)的下跌以及快速的下挫之后,以及預喜年報的漸次披露,A股的估值優(yōu)勢即逐漸凸顯。

恒生前海表示,當前市場繼續(xù)下行的空間可能有限。首先,目前A股估值(以滬深300為例)已跌至歷史中位數(shù)下方,安全邊際正在逐步提升;其次,在“穩(wěn)增長”政策的發(fā)力下,市場基本面仍有支撐;最后流動性寬松的預期并未發(fā)生改變。因此,即使未來市場或仍有反復,但大概率將開始震蕩修復。

泰信現(xiàn)代服務業(yè)混合基金經(jīng)理黃潛軼也認為,當前點位已經(jīng)是非常有投資價值的底部區(qū)域,很多板塊個股都已經(jīng)跌出了“黃金坑”,對于長線資金來說是不可多得的布局機會。在上游資源價格持續(xù)高位強勢的背景下,可以預見今年周期股業(yè)績超預期增長的可能性較大。同時部分成長板塊在大幅回調(diào)后性價比也已凸顯。一旦市場逐漸形成這方面的共識,不排除周期股和成長股將成為帶領(lǐng)大盤后市結(jié)構(gòu)性回暖走強的“領(lǐng)頭羊”。

博時基金表示,兩會釋放出積極的信號,2022年GDP目標增速5.5%,高于近兩年平均5.1%;央行上繳1萬億利潤,用來支持助企紓困、穩(wěn)就業(yè)保民生??梢?,當前國內(nèi)的政策依然是圍繞穩(wěn)增長發(fā)力。盡管當前外部不確定性因素依然存在,但A股市場中長期向好的基礎(chǔ)仍在,對其未來的表現(xiàn)仍可抱有信心,依然存在結(jié)構(gòu)性機會,受益政策支持的行業(yè)板塊仍會有不錯的表現(xiàn)。

大成基金稱,國內(nèi)兩會已釋放明確“穩(wěn)增長”信號,市場當前已具備較好的內(nèi)部條件,而海外因素的擾動最壞的階段或已正在過去,市場情緒后續(xù)有望迎來修復改善。行業(yè)配置上建議關(guān)注地產(chǎn)、基建、銀行等“穩(wěn)增長”方向。兩會將 “穩(wěn)增長”放在突出位置,全年政策發(fā)力托底經(jīng)濟的趨勢較為明顯。伴隨著地產(chǎn)政策出現(xiàn)邊際松動,基建項目不斷落地推進,寬貨幣與寬信用持續(xù)加碼,將支撐基建、地產(chǎn)、銀行等板塊估值繼續(xù)修復,且在當前海外因素擾動仍多的背景下,“穩(wěn)增長”板塊短期也將具備較好的防御價值。

嘉實大消費研究總監(jiān)吳越則認為,估值風險釋放后,消費與農(nóng)業(yè)兩大版塊值得重點配置。物余額表示,經(jīng)過長時間的調(diào)整后,大部分消費公司的估值風險已經(jīng)釋放,部分方向的定價回到歷史的低位水平,同時在A股景氣輪動+行業(yè)比較方法論的帶動下,主流機構(gòu)選擇抱團在少數(shù)高景氣賽道上,在過去的一年中大量減持消費,消費行業(yè)的密集持倉風險也得到了極大的緩解。

“經(jīng)過自下而上的謹慎研究,我們認為2022年消費基本面和業(yè)績有望迎來反轉(zhuǎn),在種地估值+中低持倉的背景下,今年的消費投資勝率值得期待,有望再次成為熱點投資方向?!贝送猓瑓窃秸J為農(nóng)業(yè)也會是具備重要戰(zhàn)略配置價值的方向。按歷史盈利中樞去測算,目前估值處于歷史低位,其中的種業(yè)和養(yǎng)殖板塊都是從預期轉(zhuǎn)向真正拐點的重要年份。

華夏基金表示,長期來看,時間是投資的朋友。若將時間線拉長,截至2022年3月8日,偏股混合型基金指數(shù)自基日(2003-12-31)以來年化回報為14.37%,超過同期上證綜指9.86個百分點,債券型基金指數(shù)自基日以來年化回報6%,超出現(xiàn)行三年定期存款利率3.25個百分點。

“市場難免漲漲跌跌,長期投資可以忽略短期波動,沒有過人的擇時能力,切忌把基金當股票來交易。同時可以分散配置,在投資布局上,不集中單一板塊或主題產(chǎn)品,低估值和高景氣板塊均衡搭配,低風險和高風險產(chǎn)品有機結(jié)合,更有利于在震蕩市中降低組合波動。”

(文章來源:券商中國)

關(guān)鍵詞: 基金公司 投資機會

相關(guān)閱讀:
熱點
圖片 圖片