突破1200萬戶！熙熙攘攘的打新大軍正在加速涌向可轉債市場。

從33萬戶至如今創(chuàng)紀錄的1200萬戶，僅僅數年時間，可轉債市場迅速成為打新“熱土”。

數據顯示，不僅打新盈利頗豐，同時更多優(yōu)質公司正在紛紛加入發(fā)行可轉債的行列。

值得注意的是，相較于新券火爆，近期可轉債二級市場壓力漸顯，如何消化高估值仍是市場最大的挑戰(zhàn)。

成都銀行見證了一個時代！

成都銀行最新公告顯示，80億元成銀轉債發(fā)行異常火爆，老股東占據了79.11%的份額，網上中簽率為0.01399719%。整體看來，這意味著“七戶中一簽”，低于此前市場預期。

“沒有想到的是，參與戶數突破了1200萬戶。”一位投資者感慨道。

根據上交所提供的網上申購數據，此次網上申購有效申購戶數為1206.5萬戶，有效申購金額11.94萬億元。

1200萬戶也是可轉債打新參與戶數的最新紀錄。

記者發(fā)現，同期發(fā)行的盤龍轉債參與戶數也逼近1200萬戶。根據深交所提供的網上申購信息，盤龍轉債網上有效申購數量為119706739940張。按照最大額度申購的計算，此次參與戶數不少于1197萬戶。

市場火爆并非偶然

從數據看，自去年11月開始，可轉債打新戶數站穩(wěn)了1000萬戶，此后逐級走高，并未呈現下降態(tài)勢。

到今年3月份，這一數據已達1100萬戶。僅僅數日，打新大軍規(guī)模已經突破1200萬戶。

可轉債新券賺錢效應被認為是參與熱度提升的關鍵因素。

據悉，目前可轉債市場中已經沒有跌破面值的品種，最低價格為102元的亞藥轉債。而新券市場表現更是亮眼，在去年6月份以后，新券首日收盤價已經沒有跌破110元的品種。

另外一個數據也可以描述新券定價之高。今年以來，上市新券平均轉股溢價率為37%。這意味著即便上市公司發(fā)行可轉債后，正股跌幅超過20%，新券依舊可以獲得正回報。

以今日上市的新券豪美轉債為例，上市公司豪美新材在發(fā)行轉債后，正股連續(xù)兩個跌停，此后繼續(xù)走弱。而依靠40%的高轉股溢價率，豪美轉債今日依舊取得116.68元的收盤價。而邏輯上看，豪美轉債如果轉換成股票的話，價值僅有83元。

市場轉股溢價率處于高位，也讓更多投資者紛紛投身可轉債打新大軍！

另一個因素是，近期優(yōu)質品種逐漸增多。

2017年打新模式改革后，可轉債優(yōu)勢逐漸為市場所接受。近期更是優(yōu)質龍頭品種漸趨增多。

新能源龍頭公司紛紛啟動可轉債發(fā)行。其中，通威股份發(fā)行120億元“通22轉債”和華友鈷業(yè)發(fā)行76億元華友轉債都是市場翹首以盼的優(yōu)質品種。

從可轉債發(fā)行看，2月下旬至4月上旬是傳統(tǒng)的發(fā)行旺季。下周一，聚合轉債網上申購。發(fā)行方為尼龍行業(yè)知名企業(yè)聚合順。

與此同時，重慶銀行130億元可轉債發(fā)行也獲得了證監(jiān)會通過。

二級市場反差

盡管一級市場火爆，二級市場高估值仍是資金最為忌憚之處。

數據顯示，可轉債昨日市場表現明顯弱于正股，九成品種下跌。其中，佳力轉債大跌12.56%，文燦轉債大跌12.45%，寧建轉債跌幅12.34%。整個市場尚未走出2月14日下跌的陰影。

在2月14日，可轉債市場突然遭遇拋盤打壓，連續(xù)下挫，市場各方損失較大。過高估值被認為是下跌的主要原因。

華創(chuàng)證券認為，從邏輯看，3月份可轉債市場面臨的環(huán)境較2月份有些許改善?？赊D債估值層面，整體估值雖仍處于2017年以來的95%分位數以上，但經歷1月份正股下跌和2月份估值收縮后，部分高價券估值和價格有所緩解。

（文章來源：上海證券報）

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