隨著俄烏局勢(shì)的持續(xù)升級(jí)，A股持續(xù)下行，不少私募基金的凈值波動(dòng)加大，購買產(chǎn)品的投資者也開始焦慮了！

券商中國記者獲悉，3月4日，在某頭部券商的服務(wù)大群中，百億私募幻方量化的某負(fù)責(zé)人直接建議投資者贖回產(chǎn)品?！敖衲甑牟▌?dòng)可能很大，又打戰(zhàn)又加息的，普通人不適合這種波動(dòng)的不能留著。一般來說，天天問的，應(yīng)該是需要贖回?！?/p>

對(duì)于該贖回建議，群內(nèi)不少人表示，“真誠”、“實(shí)在”、“如此直白”。

值得注意的是，受到外圍加息臨近及俄烏不確定局勢(shì)的影響，近期私募機(jī)構(gòu)的投資信心亦明顯受挫。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，3月私募基金A股信心指數(shù)環(huán)比下降4.9%，股票多頭策略私募倉位降至75%。

在這樣慘淡的背景下，無論是股票多頭私募還是量化策略私募，今年以來幾乎全線虧損。但有一類策略卻逆勢(shì)上漲，不少產(chǎn)品年內(nèi)收益高達(dá)10%-20%，它就是每當(dāng)危機(jī)時(shí)刻發(fā)威的CTA策略。

有頭部量化私募建議贖回！“又打戰(zhàn)又加息，普通人不適合這種波動(dòng)”

進(jìn)入3月，隨著俄烏局勢(shì)的持續(xù)升級(jí)，市場(chǎng)波動(dòng)明顯加大。

本周，滬深300下跌1.21%，創(chuàng)2020年7月新低；深成指下跌2.93%，盤中一度跌破13000點(diǎn)，創(chuàng)2020年10月以來新低；創(chuàng)業(yè)板大跌3.75%。

個(gè)股層面表現(xiàn)更為慘淡，尤其是不少白馬股全線大跌，重倉其中的投資者損失慘重，購買私募產(chǎn)品的客戶亦承受巨大的浮虧壓力，焦慮不已，紛紛找渠道問產(chǎn)品情況。

券商中國記者獲悉，3月4日，在某頭部券商的服務(wù)大群中，不堪其擾的百億私募幻方量化的某負(fù)責(zé)人表示，“全部建議贖回，行情和觀點(diǎn)都是建議贖回?！?/p>

“今年的波動(dòng)可能很大，賺錢效應(yīng)應(yīng)該沒有2019-2021年這三年厲害，這又打戰(zhàn)又加息的，普通人不適合這種波動(dòng)的不能留著?！?/strong>

該負(fù)責(zé)人直言，“都是有周期的，不能逆勢(shì)投資，雖然應(yīng)該在最低點(diǎn)買，然后才能賺錢。但是這個(gè)低點(diǎn)應(yīng)該不會(huì)一兩個(gè)月吧，會(huì)是難受的震蕩行情。一般來說，天天問的，應(yīng)該是需要贖回，不適合現(xiàn)在的波動(dòng)，尤其是在下跌概率更大的時(shí)候?！?/p>

對(duì)于該負(fù)責(zé)人的贖回建議，群內(nèi)不少人點(diǎn)贊，“實(shí)在”、“真誠”、“如此直白”。

實(shí)際上，自去年9月以來，頭部量化私募的業(yè)績就開始出現(xiàn)較大的回撤。去年11月，幻方量化宣布，暫停旗下全部產(chǎn)品的申購，出手控制管理規(guī)模。

但即便如此，去年12月28日，在創(chuàng)出歷史最大回撤后，幻方向投資者公開致歉，并解釋業(yè)績波動(dòng)的原因。

今年以來，隨著A股的持續(xù)調(diào)整，量化私募們?cè)僖淮渭w啞火，幻方、九坤等頭部量化全部虧損。在這樣的背景下，誰最終能走出來，備受市場(chǎng)期待。

值得注意的是，受到外圍加息臨近及俄烏不確定局勢(shì)的影響，近期私募們的投資信心亦明顯受挫。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，3月私募基金A股信心指數(shù)環(huán)比下降4.9%，股票多頭策略私募倉位降至75%。

CTA策略逆勢(shì)大漲：多個(gè)產(chǎn)品年內(nèi)業(yè)績超10%，再顯危機(jī)阿爾法本色

無論是股票多頭私募還是量化策略私募，今年以來幾乎全線虧損，但有一類策略卻逆勢(shì)上漲，它就是每當(dāng)危機(jī)時(shí)刻發(fā)威的CTA策略。

據(jù)券商中國記者綜合三方的數(shù)據(jù)，截至2月25日，今年以來，40只展示業(yè)績的CTA產(chǎn)品中，有12只產(chǎn)品2022年的業(yè)績超過10%，分別是千象、博普、洛書、文諦、黑翼等知名CTA私募旗下的產(chǎn)品。

CTA策略是管理期貨策略的統(tǒng)稱，CTA策略多以趨勢(shì)策略為主：一是因?yàn)楹芏鄼C(jī)構(gòu)把大宗商品當(dāng)做資產(chǎn)配置標(biāo)的，附加在大宗商品本身的周期屬性和貨幣屬性上，趨勢(shì)策略是很好的選擇，另外趨勢(shì)策略也能承載大體量的資金。

近兩年，量化CTA也成為CTA中最重要的一股力量。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，納入統(tǒng)計(jì)的415只量化CTA產(chǎn)品近一年平均收益高達(dá)16.57%。2022年1月，該策略的平均收益達(dá)到了4.66%。

CTA策略被譽(yù)為危機(jī)阿爾法，主要原因是在股市走熊的時(shí)候，CTA策略往往不跌反而能夠獲利。比如2007年的金融危機(jī)、2015年的股災(zāi)、2018年去杠桿、2020年疫情爆發(fā)階段，以及2022年以來的市場(chǎng)階段。

由于俄烏危機(jī)，大宗商品暴漲，原油突破100美元大關(guān)，國內(nèi)化工產(chǎn)業(yè)鏈品種全線大漲，PTA、燃油、甲醇等品種紛紛漲價(jià)；金屬方面，鎳、鋁、錫、銅等全線飆升。此外，由于俄烏危機(jī)導(dǎo)致不少農(nóng)產(chǎn)品的供應(yīng)受限，亦點(diǎn)燃了一輪上漲熱情，國內(nèi)豆油、棕櫚油、豆粕等品種相繼大漲。

在商品期貨上漲趨勢(shì)明顯背景下，CTA策略紛紛大漲，賺錢效應(yīng)凸顯，更是吸引了不少資金涌入其中。

有行業(yè)人士告訴券商中國記者，只要市場(chǎng)波動(dòng)大，CTA策略就能表現(xiàn)突出，當(dāng)波動(dòng)幅度回落時(shí)經(jīng)常會(huì)有相對(duì)較長的低谷期。整體而言，CTA策略適合跟其他策略資產(chǎn)一起做長期配置。

（文章來源：券商中國）