當(dāng)國(guó)際油價(jià)站上110美元/桶時(shí),市場(chǎng)波動(dòng)在加大,風(fēng)險(xiǎn)在顯著提高。
花旗集團(tuán)近日披露,在不斷沖高的油價(jià)之下,公司之前建立的空頭頭寸,已經(jīng)觸發(fā)了止損,交易損失達(dá)到了11.5%。
同時(shí),歐美等國(guó)的制裁終于伸向俄羅斯的油氣行業(yè),“北溪2號(hào)”天然氣管道公司傳出申請(qǐng)破產(chǎn),俄羅斯油氣出口面對(duì)難題。摩根大通最新報(bào)告預(yù)計(jì),俄羅斯石油與煉油產(chǎn)品的單日出口量達(dá)750萬桶。倘若俄羅斯石油持續(xù)受阻,今年年底前油價(jià)可能上看每桶185美元。
光大證券研報(bào)認(rèn)為,從歷次經(jīng)驗(yàn)看,當(dāng)戰(zhàn)爭(zhēng)局勢(shì)尚未明朗時(shí),油價(jià)的上漲不會(huì)結(jié)束。若未來戰(zhàn)事繼續(xù)升級(jí),油價(jià)將保持在110美元/桶以上的高位,存在沖高至120-140美元/桶的可能性。而若俄烏談判出現(xiàn)好轉(zhuǎn),油價(jià)大概率已經(jīng)階段性見頂。
面對(duì)市場(chǎng)高位風(fēng)險(xiǎn)加大,國(guó)內(nèi)交易所正在未雨綢繆,通過擴(kuò)大漲跌幅板、上調(diào)手續(xù)費(fèi)和實(shí)施交易限額等措施,嚴(yán)控市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。而國(guó)內(nèi)上市公司,也在積極參與正在積極行動(dòng),主動(dòng)參與到期貨市場(chǎng)中,適時(shí)開展期貨套期保值交易,加大風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖力度。
3月4日,受到國(guó)際市場(chǎng)隔夜油價(jià)沖高回落影響,國(guó)內(nèi)相關(guān)油氣品種也出現(xiàn)降溫。而A股市場(chǎng)上,近期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的油氣板塊也普遍下跌,開采輔助板塊跌幅達(dá)到4.71%,多只概念股被砸。當(dāng)日收盤時(shí),恒泰艾普、海默科技跌逾12%,通源石油、貝肯能源等多股跌幅居前。
空頭止損離場(chǎng),花旗集團(tuán)坦承損失11%
當(dāng)國(guó)際油價(jià)站上110美元/桶時(shí),有人歡喜有人愁。3日,花旗集團(tuán)披露,在不斷沖高的油價(jià)之下,公司之前建立的空頭頭寸,已經(jīng)觸發(fā)了止損,交易損失達(dá)到了11.5%。
花旗集團(tuán)的報(bào)告指出,“我們?cè)?月3日建立的2022年12月布倫特期貨空頭交易,已經(jīng)在該合約升至92美元/桶后觸發(fā)了止損,該筆交易的損失達(dá)到了11.5%?!?/strong>
花旗補(bǔ)充稱,“雖然我們繼續(xù)預(yù)測(cè)原油價(jià)格在6-9個(gè)月的時(shí)間跨度下會(huì)大幅下挫,但該預(yù)測(cè)時(shí)機(jī)受到了俄烏沖突升級(jí)、供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)擴(kuò)大以及原油期貨價(jià)格上行勢(shì)頭的負(fù)面影響。由于原油現(xiàn)貨價(jià)格有可能在短期內(nèi)升向125美元/桶,我們最終選擇退出?!?/p>
在一個(gè)月前,布倫特原油期貨的遠(yuǎn)期合約(2022年12月到期),價(jià)格還處于每桶82美元時(shí),花旗集團(tuán)大宗商品主管Ed Morse在接受媒體采訪時(shí)曾建議客戶做空該合約。他當(dāng)時(shí)預(yù)計(jì),美國(guó)原油產(chǎn)量在年底時(shí)仍將處于偏低的水平,并認(rèn)為即便俄烏戰(zhàn)事爆發(fā),歐洲也不會(huì)出現(xiàn)液化天然氣的短缺。
顯然,隨著平倉出局,顯然證明當(dāng)初Morse的預(yù)測(cè)是錯(cuò)誤的。不過,花旗目前仍并未對(duì)做空油價(jià)完全死心。該行表示,“在接下來的一個(gè)月里,可能會(huì)有一個(gè)更好的機(jī)會(huì),無論是戰(zhàn)術(shù)上還是主題上能夠再次做空能源市場(chǎng)?!?/p>
數(shù)據(jù)顯示,在3月的第一周,追蹤23個(gè)期貨合約的彭博商品現(xiàn)貨指數(shù)上漲近9%,創(chuàng)出1974年9月以來最佳單周表現(xiàn)。俄烏沖突的大背景下,油價(jià)領(lǐng)漲作用明顯,而谷物和金屬缺乏的擔(dān)憂也在升溫。
“北溪2號(hào)”將破產(chǎn),俄羅斯出口恐受阻!摩根大通高喊油價(jià)上看185美元/桶
歐美等國(guó)的制裁終于伸向俄羅斯的油氣行業(yè)。3月4日,媒體報(bào)道,“北溪2號(hào)”天然氣管道公司申請(qǐng)破產(chǎn)。此前,3月1日,媒體爆料稱,總部位于瑞士的“北溪2號(hào)”天然氣管道公司正在考慮申請(qǐng)破產(chǎn),最快預(yù)計(jì)在本周啟動(dòng)破產(chǎn)程序,該公司已有140多名員工被解雇。
一周前,德國(guó)已經(jīng)停止了“北溪2號(hào)”的審批程序?!氨毕?號(hào)” 耗資 110 億美元,是在波羅的海修建的全長(zhǎng) 1230 公里的輸油管道,公司歸俄羅斯國(guó)有天然氣公司 Gazprom 所有,已經(jīng)全部完工,但是隨著沖突爆發(fā),德國(guó)政府暫停了其調(diào)試。
連日來,美國(guó)兩黨都在呼吁禁止從俄羅斯進(jìn)口石油和天然氣,并共同推動(dòng)美國(guó)停止從俄羅斯進(jìn)口石油的兩大法案出臺(tái),要求美國(guó)應(yīng)該停止從俄羅斯進(jìn)口石油。美國(guó)政府在3月3日公布的一份出口管制措施的聲明中稱,正在尋求通過限制油氣領(lǐng)域的技術(shù)出口,以削弱俄羅斯作為世界主要油氣生產(chǎn)國(guó)的地位。但目前尚不清楚最新一輪出口管制將涉及哪些俄羅斯石油產(chǎn)業(yè)的技術(shù)。
俄羅斯國(guó)家能源安全基金專家伊戈?duì)枴び仁部品虮硎?,在最糟糕情況下,俄羅斯會(huì)在第一階段停止對(duì)美國(guó)和歐盟的石油供應(yīng),然后開始全球市場(chǎng)重組。俄羅斯將把所有石油出口到亞洲市場(chǎng)以維持出口量。國(guó)際油價(jià)將飆升至每桶150至200美元。
摩根大通最新報(bào)告估計(jì),俄羅斯石油與煉油產(chǎn)品的單日出口量達(dá)750萬桶。倘若俄羅斯石油持續(xù)受阻,今年年底前油價(jià)可能上看每桶185美元。
光大證券分析師高瑞東認(rèn)為,從歷次經(jīng)驗(yàn)看,當(dāng)戰(zhàn)爭(zhēng)局勢(shì)尚未明朗時(shí),油價(jià)的上漲不會(huì)結(jié)束。若未來戰(zhàn)事繼續(xù)升級(jí),油價(jià)將保持在110美元/桶以上的高位,存在沖高至120-140美元/桶的可能性。而若俄烏談判出現(xiàn)好轉(zhuǎn),油價(jià)大概率已經(jīng)階段性見頂。
高瑞東表示,參照美國(guó)兩次制裁伊朗經(jīng)驗(yàn),100萬桶/天的原油供給減少大約對(duì)應(yīng)油價(jià)上漲18%-24%。“我們預(yù)計(jì)在俄羅斯對(duì)歐美原油出口減少20%-80%的情況下,對(duì)應(yīng)全球原油供給將減少58萬桶/天-232萬桶/天,對(duì)應(yīng)油價(jià)上漲10%-56%,即在90美元/桶的基準(zhǔn)價(jià)格下,對(duì)應(yīng)油價(jià)上漲至99-140美元/桶?!?/p>
國(guó)內(nèi)交易所未雨綢繆,相關(guān)品種嚴(yán)控市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
3月4日,在白天交易時(shí)段,受到國(guó)際市場(chǎng)油價(jià)沖高回落影響,國(guó)內(nèi)相關(guān)油氣品種也出現(xiàn)降溫。其中,液化石油氣(LPG)主力合約下跌4.00%,報(bào)價(jià)6420元/噸。
當(dāng)日,A股市場(chǎng)上,近期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的油氣板塊也普遍下跌,開采輔助板塊跌幅達(dá)到4.71%,多只概念股被砸。當(dāng)日收盤時(shí),恒泰艾普、海默科技跌逾12%,通源石油、貝肯能源等多股跌幅居前。
顯然,隨著國(guó)際油氣價(jià)格的不斷攀升,高位震蕩的風(fēng)險(xiǎn)也在不斷加大,波動(dòng)性恐將進(jìn)一步提高。面對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)變化,國(guó)內(nèi)交易所未雨綢繆,通過擴(kuò)大漲跌幅板、上調(diào)手續(xù)費(fèi)和實(shí)施交易限額等措施,嚴(yán)控市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
具體到液化石油氣(LPG)市場(chǎng)來看,今年以來,液化石油氣(LPG)手續(xù)費(fèi)(部分合約)已經(jīng)兩次上調(diào),并先實(shí)施交易限額后,繼續(xù)收嚴(yán)交易限額。此前,自2月17日交易時(shí)起,非期貨公司會(huì)員或者客戶在液化石油氣期貨各月份合約上單日開倉量不得超過4000手。隨后到3月3日,非期貨公司會(huì)員或者客戶在液化石油氣期貨PG2203、PG2204、PG2205合約上單日開倉量調(diào)整為不得超過2000手。
加大風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖,國(guó)內(nèi)上市公司參與套保越來越多
面對(duì)油氣帶動(dòng)的大宗商品原料持續(xù)暴漲,國(guó)內(nèi)上市公司正在積極行動(dòng),主動(dòng)參與到期貨市場(chǎng)中,適時(shí)開展期貨套期保值交易,加大風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖力度。
3月4日,星輝環(huán)保發(fā)布公告,披露公司期貨套期保值業(yè)務(wù)管理制度。
3月4日,東山精密在投資者互動(dòng)平臺(tái)上表示,原油價(jià)格波動(dòng)會(huì)影響部分原材料價(jià)格。公司長(zhǎng)期以來通過實(shí)施商品期貨套期保值業(yè)務(wù)對(duì)沖相關(guān)風(fēng)險(xiǎn),目前未對(duì)公司造成重大影響。
3月3日,浙富控股披露,子公司2022年度開展商品期貨套期保值業(yè)務(wù),公司將以自有資金在未來12個(gè)月參與期貨套期保值,額度不超過8億元人民幣。
3月3日,東方盛虹在投資者互動(dòng)平臺(tái)上表示,該公司開展了商品套期保值交易,投資品種包括原油等與公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)相關(guān)的產(chǎn)品或者所需的原材料。同時(shí),該公司也已儲(chǔ)備了煉化項(xiàng)目投料試車及保障后續(xù)裝置運(yùn)行匹配的原油,滿足開車和打通流程使用。
今年全國(guó)兩會(huì),全國(guó)政協(xié)委員、物產(chǎn)中大副董事長(zhǎng)張波提出三方面建議:一是鼓勵(lì)和引導(dǎo)有條件的企業(yè)開展期貨套期保值交易,有效避免價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn);二是鼓勵(lì)上中下游企業(yè)通過簽訂購銷中長(zhǎng)期合作協(xié)議等方式,共同應(yīng)對(duì)原材料價(jià)格波動(dòng),促進(jìn)成本最小化;三是相關(guān)實(shí)體企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)管理,加大技術(shù)改造和升級(jí)投入,善于利用各種手段做好風(fēng)險(xiǎn)預(yù)判和預(yù)案,抵消成本上漲的影響。
顯然,隨著2022年大宗商品價(jià)格持續(xù)攀升在歷史位,越來越多的實(shí)體企業(yè)運(yùn)用期貨工具參與套期保值。根據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)的不完全統(tǒng)計(jì),2021年,A股上市公司參與套期保值的數(shù)量大幅提高,年內(nèi)含有“套期保值”主題的公告份數(shù)突破1000份,而2020年全年僅750份。另外,2021年,期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理公司累計(jì)業(yè)務(wù)收入2628.59億元,同比增長(zhǎng)26%;累計(jì)凈利潤(rùn)20.79億元,同比增長(zhǎng)84%。
(文章來源:券商中國(guó))
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