昨日(3月1日)，A股迎來3月開門紅，并實(shí)現(xiàn)三連陽。早盤釀酒板塊表現(xiàn)亮眼，午后“大金融”板塊爆發(fā)，助力滬指收紅。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，昨日?qǐng)鰞?nèi)股票型ETF凈贖回達(dá)4.30億份，其中，滬市股票型ETF凈贖回1.51億份，深市股票型ETF凈贖回2.79億份。以最新凈值計(jì)，昨日凈贖回資金達(dá)24.02億元。

中融中證500ETF領(lǐng)漲

數(shù)據(jù)顯示，昨日?qǐng)鰞?nèi)股票型ETF中，中融中證500、BOCI創(chuàng)業(yè)板、養(yǎng)殖類漲幅靠前，其中中融中證500ETF漲幅8.32%，排名第一。

基建50ETF申購最多

昨日，凈申購金額最多的為基建50ETF，凈申購金額2.33億。此外，恒生ETF和滬深300ETF易方達(dá)也獲申購居前，凈申購金額依次為1.28億元和0.82億元。

滬深300ETF遭贖回

數(shù)據(jù)還顯示，昨日凈贖回金額最多的場內(nèi)股票ETF為滬深300ETF，贖回金額7.56億元，中證500ETF基金緊隨其后，贖回金額7.52億。

機(jī)構(gòu)看后市

中金公司認(rèn)為，盡管仍然有地緣政治事件、主要發(fā)達(dá)國家貨幣政策收緊預(yù)期、疫情等因素影響，但A股市場在春節(jié)后逐步企穩(wěn)，成交量也從8000億元左右近期回升至萬億元左右。建議關(guān)注如下中觀環(huán)境的變化：

1)“政策底”已確認(rèn)，“情緒底”漸近。在2021年12月的政治局會(huì)議確認(rèn)“穩(wěn)增長”基調(diào)之后的近三個(gè)月來，相關(guān)貨幣、財(cái)政及結(jié)構(gòu)性政策逐步落地，投資者對(duì)于政策支持和經(jīng)濟(jì)增長的信心也有所修復(fù)，A股市場在春節(jié)前經(jīng)歷了較為明顯的調(diào)整，尤其是偏成長風(fēng)格受到了明顯壓制，2月以后逐步修復(fù)。中國市場可能在去年年底到今年上半年依次經(jīng)歷“政策底、情緒底、增長底”，目前政策底已經(jīng)相對(duì)明確，1月超預(yù)期的信貸社融數(shù)據(jù)進(jìn)一步確認(rèn)了“政策底”，“情緒底”可能在二季度中左右，如果地緣、疫情等不再繼續(xù)超預(yù)期，可能會(huì)逐步確認(rèn)，后續(xù)隨著穩(wěn)增長政策逐步落地，“增長底”可能在一季度到二季度左右逐步出現(xiàn)。

2)新階段、新挑戰(zhàn)、新結(jié)構(gòu)下，“穩(wěn)增長”顯現(xiàn)不同特征?！胺€(wěn)增長”舉措仍是市場關(guān)注點(diǎn)之一，伴隨兩會(huì)臨近，關(guān)注度有望進(jìn)一步提升。疫情沖擊、房地產(chǎn)長效機(jī)制引入及潛在的長周期調(diào)整、中外政策周期反向可能是本輪“穩(wěn)增長”面臨的突出特征。與過去的幾輪“穩(wěn)增長”有所不同的是，本輪政策可能更多注重保障性租賃住房等結(jié)構(gòu)性政策，支持房地產(chǎn)市場良性循環(huán)；“基建抓手”方面更加“新老并重”，包括東數(shù)西算在內(nèi)的相關(guān)“新基建”主題可能受到階段性關(guān)注；同時(shí)，對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面，政策支持也格外注意對(duì)于中下游行業(yè)特別是第三產(chǎn)業(yè)的支持。

3)地緣政治沖突下重新考量全球供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。俄烏局勢升級(jí)擾動(dòng)全球資產(chǎn)價(jià)格。短期內(nèi)，中金認(rèn)為事件對(duì)于全球資產(chǎn)的影響主要體現(xiàn)在不確定性的抬升，避險(xiǎn)情緒下風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)可能承壓，對(duì)A股市場的影響近期有所體現(xiàn)，未來仍需持續(xù)關(guān)注。中期維度，我們提示投資者關(guān)注俄烏局勢升級(jí)對(duì)于上游資源品和部分相關(guān)產(chǎn)業(yè)可能帶來的影響，主要包括a)能源大宗商品，如原油、燃?xì)獾?，可能的制裁或相?yīng)的反制裁帶來的供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，及其對(duì)于中下游行業(yè)可能的傳導(dǎo)；b)部分有色金屬和專用原料的供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，例如半導(dǎo)體行業(yè)常用的惰性氣體等；c)部分農(nóng)產(chǎn)品可能的供給影響。此外，區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)的抬升可能使得包括中國在內(nèi)的全球主要國家更為關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈的安全性、穩(wěn)定性。

（文章來源：東方財(cái)富研究中心）

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