臨近3月，2022年全國兩會(huì)即將召開，其中，十三屆全國人大五次會(huì)議將于2022年3月5日在北京召開，全國政協(xié)十三屆五次會(huì)議將于2022年3月4日在北京召開。作為觀察全國經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要窗口，每年的兩會(huì)都會(huì)受到全國人民的密切關(guān)注，兩會(huì)行情也逐漸拉開帷幕。當(dāng)下A股板塊高速輪動(dòng)，此次兩會(huì)預(yù)計(jì)將指明政策的著力點(diǎn)和經(jīng)濟(jì)增長的目標(biāo)，兩會(huì)的政策定調(diào)將為對(duì)全年的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)提供重要參考。

以史為鑒：歷史上的兩會(huì)行情

從歷史上來看，統(tǒng)計(jì)過去11年的兩會(huì)行情來看，兩會(huì)期間，上證指數(shù)總體表現(xiàn)為漲跌互半，其中，2018年兩會(huì)整體上漲超1%，表現(xiàn)最佳，2013年、2012年跌幅較大，分別為5%、2.8%。對(duì)于兩會(huì)前后的市場(chǎng)行情，兩會(huì)后的滬指收漲概率明顯較高，在近11年中，后5個(gè)交易日累計(jì)收漲的次數(shù)達(dá)8次，上漲概率達(dá)72.7%，其中，在2015年兩會(huì)后，滬指表現(xiàn)最佳，累計(jì)上漲超7%，其次為2016年與2013年，漲幅分別達(dá)7.3%、3.9%，同時(shí)，近三年滬指在兩會(huì)后均表現(xiàn)上漲，除去年小幅上漲近0.8%外，其余兩年漲幅均超2%。

中金點(diǎn)睛研報(bào)指出，從歷年情況來看，兩會(huì)期間A/H市場(chǎng)大多呈現(xiàn)較積極的表現(xiàn)，其中涉及兩會(huì)政策預(yù)期的板塊或行業(yè)表現(xiàn)通常較為亮眼。從今年市場(chǎng)整體表現(xiàn)來看，年初至今盡管“穩(wěn)增長”風(fēng)格跑贏市場(chǎng)，中國市場(chǎng)整體表現(xiàn)并不佳，但相比全球還算彰顯韌性。背后內(nèi)外部的原因較為綜合，“驚險(xiǎn)”接二連三，包括海外緊縮預(yù)期、俄烏局勢(shì)影響、中國自身“穩(wěn)增長”政策效果尚未明顯顯現(xiàn)等因素。

展望全國兩會(huì)關(guān)鍵詞

對(duì)于今年的全國兩會(huì)，可以從近期陸續(xù)召開的地方兩會(huì)進(jìn)行前瞻。中信建投指出，在2022年地方兩會(huì)提到的發(fā)展任務(wù)中，“穩(wěn)增長”仍是重中之重，投資、消費(fèi)、產(chǎn)業(yè)升級(jí)等作為“穩(wěn)增長”著力點(diǎn)的重要性顯著提升，新老基建投資有望實(shí)現(xiàn)高速增長，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上的相關(guān)上市公司實(shí)現(xiàn)較高的相對(duì)盈利增速。對(duì)于今年全國兩會(huì)的熱點(diǎn)，西南證券認(rèn)為，基建投資、科技創(chuàng)新、消費(fèi)擴(kuò)容以及保障房等或成為熱點(diǎn)關(guān)注領(lǐng)域：

1、基建投資方面，“兩新一重”最受關(guān)注，傳統(tǒng)基建建設(shè)、升級(jí)和新基建領(lǐng)域是主要投資方向，數(shù)字經(jīng)濟(jì)也有較大增長潛力；

2、科技創(chuàng)新方面，將加大基礎(chǔ)研究領(lǐng)域的投入，突破“卡脖子”技術(shù)，激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新投入動(dòng)力；

3、消費(fèi)擴(kuò)容方面，傳統(tǒng)消費(fèi)升級(jí)被多次提及，涉及的領(lǐng)域包括新能源汽車、綠色智能家電、綠色建材以及家具等，新型消費(fèi)如首店經(jīng)濟(jì)、首發(fā)經(jīng)濟(jì)等也是高頻熱詞，下沉消費(fèi)市場(chǎng)也是各地?cái)U(kuò)內(nèi)需的重點(diǎn)領(lǐng)域；

4、保障房方面，2022年“房住不炒”的基調(diào)不變，多地提出推進(jìn)保障性住房的建設(shè)，2022全年預(yù)計(jì)將建設(shè)240萬套，或?qū)崿F(xiàn)154.8%的增速，繼續(xù)推動(dòng)建立多主體供給、多渠道保障、租購并舉的住房制度。

兩會(huì)熱點(diǎn)主題板塊

回顧“十四五”首年(2021年)，各板塊(申萬一級(jí))全年來看表現(xiàn)良好，近三分之二的板塊實(shí)現(xiàn)上漲，其中，電力設(shè)備、有色金屬、煤炭、基礎(chǔ)化工、鋼鐵板塊漲幅位列前五，家用電器、非銀金融、房地產(chǎn)、社會(huì)服務(wù)、食品飲料則跌幅居前。今年作為“十四五”的第二年，市場(chǎng)也密切關(guān)注即將到來的兩會(huì)熱點(diǎn)主題。

中金點(diǎn)睛認(rèn)為，兩會(huì)期間重點(diǎn)關(guān)注可能受益于政策預(yù)期以及中長期實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的相關(guān)行業(yè)和主題，建議關(guān)注：

1)政策邊際變化或發(fā)力潛在有支持的領(lǐng)域，包括基建、地產(chǎn)穩(wěn)需求相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈(建筑、建材、家電、家居等)、券商等；

2)2021年已經(jīng)有所調(diào)整、估值已經(jīng)不高、中長期前景依然明朗的中下游消費(fèi)，自下而上擇股，包括家電、輕工家居、汽車及零部件、醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)、農(nóng)林牧漁、酒店旅游等；

3)前期受抑的成長風(fēng)格包括新能源汽車、新能源及科技硬件半導(dǎo)體等，逐步進(jìn)入“逢低吸納”階段。

（文章來源：財(cái)聯(lián)社）

關(guān)鍵詞： 以史為鑒