由于俄烏是全球重要的能源出口國(guó)，其地緣沖突進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)對(duì)原油供應(yīng)的擔(dān)憂，國(guó)際油價(jià)一路飆升，國(guó)內(nèi)的原油主題基金也隨之大漲。

數(shù)據(jù)顯示，截至2月25日下午收盤，諾安基金的全球油氣能源LOF在9只原油主題基金中漲幅最高，為6.38%，盤中最高漲幅一度高達(dá)9.68%；緊隨其后，廣發(fā)的石油LOF收漲4.68%，盤中最高漲幅一度高達(dá)9.75%。而在前一個(gè)交易日(2月24日)，上述兩只基金剛剛雙雙漲停。

但值得注意的是，除上述石油LOF和全球油氣能源LOF外，另外7只原油主題基金卻在25日收跌，跌幅從0.19%~4.62%不等。有業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，這或許與上漲的兩只基金投資標(biāo)的集中、且流通盤較小有關(guān)，也有業(yè)內(nèi)人士表示，油價(jià)后市或高位震蕩，部分資金選擇提前止盈。

部分原油主題基金兩日大漲超15%

整體來看，全市場(chǎng)一共有9只原油主題基金，但他們的直接投資標(biāo)的并非原油期貨合約，而是海外的油汽板塊公司，或跟蹤某特定油氣板塊指數(shù)，或通過FOF方式投資海外的原油商品基金。

近日，在國(guó)際油價(jià)的帶動(dòng)下，部分原油主題基金也出現(xiàn)大漲。其中，在2月24日，廣發(fā)基金的石油LOF和諾安基金的全球油氣能源LOF已經(jīng)雙雙漲停，2月25日的漲勢(shì)仍然如火如荼。

截至2月25日下午收盤，諾安基金的全球油氣能源LOF在9只原油主題基金中漲幅最高，為6.38%，盤中最高漲幅一度高達(dá)9.68%；緊隨其后，廣發(fā)的石油LOF收漲4.68%，盤中最高漲幅一度高達(dá)9.75%。

而在前一個(gè)交易日(2月24日)，上述兩只基金剛剛雙雙漲停，近兩日漲幅分別達(dá)到了17.04%、15.13%。

具體來看，廣發(fā)的石油LOF是一只指數(shù)基金，跟蹤的是道瓊斯美國(guó)石油開發(fā)與生產(chǎn)指數(shù)，超過70%權(quán)重成份股分布于上游勘探與生產(chǎn)行業(yè)，使其對(duì)油價(jià)的敏感度更高；此外，該指數(shù)采用自由流通市值加權(quán)方式編制而成，前十大成份股權(quán)重占比達(dá)到70%，龍頭效應(yīng)更加明顯。

而諾安的油氣能源LOF是一只以投資全球能源為主題的主動(dòng)管理型基金，既可以投石油天然氣等能源行業(yè)基金，也可以投商品類基金，還可以投能源公司股票。目前該基金的持倉主要以能源行業(yè)ETF為主，前三大重倉分別為ISHARES-GLB ENRG、SPDR-ENERGY SEL、VANGUARD ENERG E.

另外7只收跌，已有基金提示高溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

但值得注意的是，除上述石油LOF和全球油氣能源LOF外，另外7只原油主題基金卻在25日收跌，跌幅從0.19%~4.62%不等。

有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，這或許是因?yàn)樯鲜鰞芍换鹆魍ūP較小的原因，便于資金拉升。數(shù)據(jù)顯示，截至2月25日，石油LOF、全球油氣能源LOF的場(chǎng)內(nèi)流通市值分別為0.28億元、0.19億元，在9只原油主題基金中的確相對(duì)較小。

而在極高的資金關(guān)注度下，上述基金的場(chǎng)內(nèi)價(jià)格也與基金凈值發(fā)生偏離。2月25日，廣發(fā)基金發(fā)布溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示公告，旗下廣發(fā)道瓊斯石油指數(shù)基金(石油 LOF)在二級(jí)市場(chǎng)的交易價(jià)格出現(xiàn)較大幅度溢價(jià)。截至2022年2月24日，廣發(fā)道瓊斯石油指數(shù)(QDII-LOF)在二級(jí)市場(chǎng)收盤價(jià)為1.795元，明顯高于基金份額凈值。投資者如果盲目投資于高溢價(jià)率的基金份額，可能遭受較大損失。

數(shù)據(jù)顯示，廣發(fā)石油LOF的最新基金凈值更新到了2月23日，為1.4981元，同日?qǐng)鰞?nèi)收盤價(jià)為1.6320元，溢價(jià)率近9%，而隨著近兩日資金的熱情追捧，這一溢價(jià)率或?qū)⒌玫皆俣确糯蟆?/p>

此外，還有業(yè)內(nèi)人士表示，部分原油主題基金收跌或與參與資金較為謹(jǐn)慎有關(guān)，油價(jià)后市或高位震蕩，部分資金選擇止盈。數(shù)據(jù)顯示，截至2月24日，9只原油主題基金均在今年呈現(xiàn)資金凈流出態(tài)勢(shì)，其中有2只產(chǎn)品的年內(nèi)凈流出額均超億元，而同期基金凈值均上漲了超10%。

后市關(guān)注歐佩克是否有實(shí)質(zhì)性增產(chǎn)

其實(shí)，國(guó)際油價(jià)自去年末以來一直處于高歌猛進(jìn)的態(tài)勢(shì)，從去年12月2日低點(diǎn)至今年2月25日下午3時(shí)，WTI原油已經(jīng)上漲約38%，ICE布油上漲超40%

拉長(zhǎng)時(shí)間來看，原油主題基金也是今年表現(xiàn)最好的一類基金。數(shù)據(jù)顯示，截至2月23日，嘉實(shí)原油、易方達(dá)原油A人民幣、南方原油A、廣發(fā)道瓊斯美國(guó)石油A等7只原油主題基金的年內(nèi)凈值漲幅均超15%，其中嘉實(shí)原油以19.79%的收益排名第一。

綜合多家觀點(diǎn)，基金公司普遍認(rèn)為，供需偏緊仍然是助推油價(jià)持續(xù)上行的主要邏輯，隨著疫苗的普及以及各國(guó)對(duì)疫情管控措施的減少，全球經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇帶動(dòng)了原油需求增長(zhǎng)，而俄烏的地緣沖突無疑進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)對(duì)原油供應(yīng)的擔(dān)憂。

“隨著各國(guó)社會(huì)活動(dòng)的逐步恢復(fù)和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，疫情當(dāng)中全球央行放水支持經(jīng)濟(jì)的副作用開始顯現(xiàn)，大宗商品價(jià)格上升，歐美發(fā)達(dá)市場(chǎng)的通脹開始出現(xiàn)。全球原油庫存指標(biāo)的下滑以及投資者對(duì)供給端產(chǎn)能可能遠(yuǎn)跟不上需求的擔(dān)憂情緒的提升，造成資金不斷流入現(xiàn)貨市場(chǎng)囤積現(xiàn)貨，造成價(jià)格節(jié)節(jié)升高。” 諾安基金國(guó)際業(yè)務(wù)部總經(jīng)理、諾安油氣能源基金經(jīng)理宋青表示。

廣發(fā)道瓊斯石油指數(shù)人民幣(QDII)基金經(jīng)理葉帥認(rèn)為，在供需失衡的背景下疊加庫存處于低位，國(guó)際油價(jià)極易受到事件驅(qū)動(dòng)而上漲。當(dāng)前全球地緣局勢(shì)紛爭(zhēng)不斷，原油供應(yīng)中斷事件時(shí)有發(fā)生，導(dǎo)致國(guó)際油價(jià)易漲難跌。

展望未來，葉帥認(rèn)為，當(dāng)前國(guó)際原油市場(chǎng)供不應(yīng)求局面尚存，在需求增量較為確定的背景下，供應(yīng)增量持續(xù)受限，導(dǎo)致油價(jià)有望繼續(xù)維持高位，且短期并未看到基本面緊缺緩解的趨勢(shì)。另一方面，地緣政治沖突預(yù)計(jì)將持續(xù)演繹并有望提升原油風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，進(jìn)一步推動(dòng)油價(jià)上漲。

也有基金經(jīng)理向券商中國(guó)記者表示，預(yù)計(jì)一季度油價(jià)仍會(huì)維持高位運(yùn)行的趨勢(shì)，受OPEC+產(chǎn)油國(guó)逐步增產(chǎn)的影響，供應(yīng)偏緊的基本面或會(huì)在二季度轉(zhuǎn)變，或會(huì)改變目前高油價(jià)的局面。

“后續(xù)我們預(yù)期原油仍會(huì)處于緊平衡的狀態(tài)，價(jià)格會(huì)在高位震蕩，核心影響因素還在歐佩克組織后續(xù)是否愿意，或者是有能力實(shí)際提高供應(yīng)量來支持不斷增長(zhǎng)的需求。油價(jià)有機(jī)會(huì)進(jìn)一步上揚(yáng)，但是會(huì)在歐佩克有實(shí)質(zhì)性的增產(chǎn)后有所回落?！?宋青表示。

（文章來源：券商中國(guó)）

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