24日俄烏沖突升級(jí),重創(chuàng)全球股指,A股也被拖下水。動(dòng)蕩之下,剛反彈一點(diǎn)的成長賽道板塊會(huì)受到何種影響?今年哪些行業(yè)值得布局?
德邦證券研究所首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家蘆哲表示,“在避險(xiǎn)情緒驅(qū)動(dòng)下,成長風(fēng)格仍將繼續(xù)等待機(jī)會(huì);北上資金可能短期在避險(xiǎn)情緒下凈流出;商品價(jià)格波動(dòng)影響美國通脹預(yù)期,美國加息和縮表的預(yù)期持續(xù)強(qiáng)化,對于國內(nèi)的高估值風(fēng)格情緒面壓制進(jìn)一步增強(qiáng)?!?/p>
德邦證券研究所首席策略分析師吳開達(dá)認(rèn)為,今年的投資機(jī)會(huì)可重點(diǎn)關(guān)注三個(gè)方向:一是“困境反轉(zhuǎn)”領(lǐng)域,比如消費(fèi)、農(nóng)林牧漁等,適合左側(cè)布局;二是低估值、高股息的紅利策略,具備高夏普,從十年維度來看能跑贏指數(shù),適合普通投資者長期持有;三是高景氣賽道,雖然高景氣、高估值、高機(jī)構(gòu)占比的賽道容易導(dǎo)致大波動(dòng),但回調(diào)后仍具有很強(qiáng)配置價(jià)值,適合產(chǎn)業(yè)深耕、進(jìn)攻型投資者。
地緣沖突壓制成長股
2月24日,俄烏沖突升級(jí),俄羅斯指數(shù)大跌,中日韓等亞太股市紛紛下跌,美股三大期指跌逾2%。市場恐慌情緒推升避險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格?,F(xiàn)貨黃金一度從1908美元拉升至1958美元/盎司,漲幅逾2.6%;現(xiàn)貨白銀價(jià)格漲逾3.4%;ICE布油、NYMEX原油、INE原油漲幅均超5%。
全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)大幅波動(dòng),權(quán)益市場普遍回調(diào),黃金、美元、美債等傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)或繼續(xù)受益,2020年以來漸漸顯現(xiàn)“安全島”效應(yīng)的人民幣匯率或維持強(qiáng)勢。
蘆哲表示,在避險(xiǎn)情緒驅(qū)動(dòng)下,成長風(fēng)格仍將繼續(xù)等待機(jī)會(huì);流動(dòng)性向貨幣強(qiáng)勢的國家回流,北上資金可能短期在避險(xiǎn)情緒下凈流出;商品價(jià)格波動(dòng)影響美國通脹預(yù)期,美國加息和縮表的預(yù)期持續(xù)強(qiáng)化,對于國內(nèi)的高估值風(fēng)格情緒面的壓制進(jìn)一步增強(qiáng)。
目前,市場對于美聯(lián)儲(chǔ)加息次數(shù)和程度有不同預(yù)判。摩根大通首席執(zhí)行官杰米路戴蒙認(rèn)為,美聯(lián)儲(chǔ)將至少加息七次;國內(nèi)有首席認(rèn)為僅有四次加息。對于美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期,蘆哲在本周德邦證券策略會(huì)上提到,本輪美聯(lián)儲(chǔ)的加息節(jié)奏將前快后慢,主要是由于下半年美國通脹壓力下行。
“本輪加息周期的核心成因是為抑制高企的通脹,我們判斷通脹將在Q3開始因供給瓶頸的改善出現(xiàn)更確定性的下行,對應(yīng)美聯(lián)儲(chǔ)緊縮周期將在Q3開始放緩,此前過度線性外推的流動(dòng)性緊縮預(yù)期將出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。對我國經(jīng)濟(jì)而言,下半年美聯(lián)儲(chǔ)緊縮政策的掉頭將緩解匯率層面的壓力,并為我國貨幣政策釋放更多空間。對A股而言,美聯(lián)儲(chǔ)緊縮流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)下半年A股走勢將更加‘以我為主’。的緩釋將減少A股面臨的海外權(quán)益市場悲觀情緒外溢的影響,” 蘆哲如此闡述。
對A股市場來說,短期地緣風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)會(huì)繼續(xù)影響中國股市,但持續(xù)性較弱,一次性沖擊帶來的避險(xiǎn)需求反而是較好的介入時(shí)機(jī)。關(guān)鍵因素仍然是沖突結(jié)束后,海外的通脹和緊縮節(jié)奏是否超預(yù)期,緊縮預(yù)期落地后,情緒面的壓制才能充分釋放,在此之前,避險(xiǎn)板塊的勝率仍然較高。
蘆哲仍然建議按照勝率高的方向進(jìn)行配置,即在上半年穩(wěn)增長政策催化和弱衰退預(yù)期下配置價(jià)值板塊,在風(fēng)險(xiǎn)因素逐漸消退后,下半年成長股的估值調(diào)整到較為合理的區(qū)間,市場風(fēng)格可能會(huì)再次切換到成長。
看好三大投資方向
A股今日恐慌情緒蔓延,各主要指數(shù)大幅回調(diào),成長賽道被壓制。而在昨日,A股三大指數(shù)紛紛翻紅,成長賽道反彈。
雖然成長股暫時(shí)被壓制,但從中長期來看,隨著穩(wěn)增長和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期,成長股仍有很大的配置價(jià)值。
德邦證券研究所首席策略分析師吳開達(dá)非??春贸砷L股下半年的配置機(jī)會(huì)。他表示,短期成長股確實(shí)跑輸大盤。雖然利率下行,但因?yàn)閷捫庞孟蚍€(wěn)增長傳導(dǎo)存在時(shí)滯,分子預(yù)期波動(dòng)越大的更敏感,而隨著穩(wěn)增長見效,進(jìn)入復(fù)蘇階段,成長股又將再次占優(yōu)。
目前,A股的政策底已現(xiàn),市場底或已探明。歷史數(shù)據(jù)顯示,一旦市場底探明,市場有望迎來接近14%至36%的漲幅。
吳開達(dá)表示,“經(jīng)我們測算,此前的熱門賽道,如電力設(shè)備、電子、軍工等,2021年年報(bào)預(yù)告歸母凈利增速中位數(shù)分別為66%、74%、35%,結(jié)合產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景與行業(yè)分析預(yù)測,2022年、2023年三大熱賽道增速依然超過20%?!?/p>
吳開達(dá)認(rèn)為,今年的投資機(jī)會(huì)可重點(diǎn)關(guān)注三個(gè)方向:一是“困境反轉(zhuǎn)”領(lǐng)域,比如消費(fèi)、農(nóng)林牧漁等,適合左側(cè)布局;二是低估值、高股息的紅利策略,具備高夏普,從十年維度來看能跑贏指數(shù),適合普通投資者長期持有;三是高景氣賽道,雖然高景氣、高估值、高機(jī)構(gòu)占比的賽道容易導(dǎo)致大波動(dòng),但回調(diào)后仍具有很強(qiáng)配置價(jià)值,適合產(chǎn)業(yè)深耕、進(jìn)攻型投資者。
(文章來源:財(cái)聯(lián)社)
關(guān)鍵詞: 北上資金 避險(xiǎn)情緒
- 前三季度文化產(chǎn)業(yè)恢復(fù)向好
- 當(dāng)前熱訊:奮斗者·正青春丨郭文艷:十年堅(jiān)守譜寫鄉(xiāng)村幼教美麗篇章
- 每日視訊:看到這一幕,手心都出汗了!
- 環(huán)球百事通!飛天圓夢丨夢天實(shí)驗(yàn)艙任務(wù)宣傳片上線——夢耀九州 天宮啟程
- 第十一屆“在鳴行政法治論壇”暨“集體經(jīng)濟(jì)組織成員資格認(rèn)定理論與實(shí)務(wù)研討會(huì)”于在明律師事務(wù)所成功舉辦
- 未來家園三產(chǎn)融合主題樂園,引領(lǐng)蛹蟲草消費(fèi)新升級(jí)
- 版權(quán)拆分下,玩家是否還能做DOTA賽事主人?
- 天天資訊:阿里巴巴市值跌回8年前:沒有人永遠(yuǎn)勝利
- 環(huán)球觀察:前三季度北京市PM2.5平均濃度28微克/立方米
- 環(huán)球頭條:寵物看病這么貴,寵物醫(yī)院卻不賺錢?
- 焦點(diǎn)快報(bào)!智能割草,“機(jī)器人”的內(nèi)卷新戰(zhàn)場?
- 施耐德電氣攜手北馬激情開跑 倡導(dǎo)綠色可持續(xù)理念
- 看熱訊:浙江醫(yī)藥:注射用重組人源化抗HER2單抗-AS269偶聯(lián)物(ARX788)獲臨床試驗(yàn)批準(zhǔn)
- 伊利離“八年再造半個(gè)伊利”有多遠(yuǎn)
- 步長制藥:瀘州步長與美國瑞美德簽訂合作開發(fā)和許可協(xié)議
- 全球熱資訊!加拿大和英國參與了對俄的襲擊 糧食無法外運(yùn) 兩國要擔(dān)責(zé)!
- 《名家傳承》藝術(shù)人生專題訪談——周華剛
- 新消息丨風(fēng)電整機(jī)商三季報(bào)業(yè)績分化:明陽智能最賺錢、電氣風(fēng)電下滑最明顯
- 吳樹永--非物質(zhì)文化遺產(chǎn)創(chuàng)新人才
- 《2022科學(xué)生發(fā)白皮書》發(fā)布,生發(fā)防脫消費(fèi)趨勢請查收 | CBNData報(bào)告

- 北京石景山開展冬季供暖前特種設(shè)備安全專項(xiàng)檢查
- 陜西延安:開展兒童化妝品專項(xiàng)檢查 規(guī)范化妝品市
- 北京海淀開展商品條碼專項(xiàng)監(jiān)督檢查 努力打造穩(wěn)定
- 金華推進(jìn)網(wǎng)絡(luò)直播營銷治理顯成效 培育放心消費(fèi)直
- 北京延慶對重點(diǎn)行業(yè)開展格式條款專項(xiàng)檢查 做好市
- 北京海淀開展電動(dòng)自行車整治夜查行動(dòng) 全力保障轄
- 江蘇昆山全力規(guī)范大閘蟹市場秩序 營造安全放心消
- 福建寧化開展“兩品一械”網(wǎng)絡(luò)銷售專項(xiàng)檢查 保障
- 北京懷柔:開展市場綜合執(zhí)法監(jiān)督檢查 督導(dǎo)各類經(jīng)
- 天津河?xùn)|:多措并舉推進(jìn)企業(yè)信用修復(fù)工作 助力轄
- 1 前三季度文化產(chǎn)業(yè)恢復(fù)向好
- 2 當(dāng)前熱訊:奮斗者·正青春丨郭文艷:十年堅(jiān)守譜寫鄉(xiāng)
- 3 每日視訊:看到這一幕,手心都出汗了!
- 4 環(huán)球百事通!飛天圓夢丨夢天實(shí)驗(yàn)艙任務(wù)宣傳片上線—
- 5 第十一屆“在鳴行政法治論壇”暨“集體經(jīng)濟(jì)組織成員
- 6 未來家園三產(chǎn)融合主題樂園,引領(lǐng)蛹蟲草消費(fèi)新升級(jí)
- 7 版權(quán)拆分下,玩家是否還能做DOTA賽事主人?
- 8 天天資訊:阿里巴巴市值跌回8年前:沒有人永遠(yuǎn)勝利
- 9 環(huán)球觀察:前三季度北京市PM2.5平均濃度28微克/立方米
- 10 環(huán)球頭條:寵物看病這么貴,寵物醫(yī)院卻不賺錢?