每日主題策略討論，東方財富網(wǎng)匯總八大券商觀點，揭秘行業(yè)現(xiàn)狀，觀察行情走勢，提前為您把脈A股。

國金證券：看好鋰板塊的三大邏輯曝光 重點圍繞“業(yè)績+成長”思路

2022年、2023年鋰礦確定性供需缺口，2024年、2025年大幅緩解難度大，本輪供需錯配的持續(xù)性會超預期，繼續(xù)看好鋰板塊投資機會。重點圍繞“業(yè)績+成長”思路。重點看好有資源有加工產(chǎn)能且未來有成長性的公司，龍頭天齊鋰業(yè)、贛峰鋰業(yè)，彈性標的永興材料、盛新鋰能、科達制造等。

邏輯一：鋰礦供應周期平均6-8 年，供應增速緩慢。復盤澳洲礦山供應周期， 勘探和研究階段需經(jīng)歷三個階段的項目可行性研究( DFS) 和最終投資決策( FID)，平均耗時 5 年以上；可研結(jié)束后礦山設計準備、調(diào)試、審批階段平均耗時 1-2 年；礦山生產(chǎn)到投產(chǎn)階段平均耗時 1-2 年； 停產(chǎn)后復產(chǎn)礦山投產(chǎn)周期平均在 2-5 年。 全球待開發(fā)礦山多處于 DFS 階段，預計 24-26 年集中投產(chǎn)。

邏輯二： 鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈擴產(chǎn)周期錯配。復盤2021年硅料和鋰礦漲價邏輯，供需錯配均為主因， 但硅料產(chǎn)能 80%以上集中在國內(nèi)，擴產(chǎn)平均周期 1.5 年，2022年產(chǎn)能釋放或?qū)⑵揭中枨?，行業(yè)進入新一輪平衡，高硅料價格難持續(xù)。鋰礦產(chǎn)能 80%集中在國外，建設投產(chǎn)周期平均 3-5 年，投產(chǎn)進度可能不及預期。 供給端釋放速度與難度決定了鋰礦與硅料后續(xù)走勢的差異，鋰價在近幾年內(nèi)難有大拐點。

邏輯三：優(yōu)質(zhì)資源稀缺，增量規(guī)模有限。單體產(chǎn)能規(guī)模5萬噸以上項目非常稀缺。未來 2-3 年絕大部分新增項目單體規(guī)模較小，真正能擾動供給的增量：泰利森3 期、雅保Wodgina2、3 期、SQM 擴產(chǎn)、Manono.鋰精礦現(xiàn)貨供應緊張，基本以包銷形式出售，僅有少部分以散單形式出售?！军c擊查看研報原文】

中國銀河證券：2022年鋰行業(yè)景氣依舊 目前鋰板塊估值投資性價比高

國內(nèi)新能源汽車迎來開門紅，1月產(chǎn)銷量分別達到45.2萬輛和43.1萬輛，同比分別增長1.3倍和1.4倍，延續(xù)去年高增長態(tài)勢。在下游終端需求持續(xù)火熱的情況下，產(chǎn)業(yè)鏈上游鋰資源維持高景氣，鋰鹽價格持續(xù)上漲突破40萬元/噸大關。全球鋰電池龍頭企業(yè)透露鋰供應緊缺在短期內(nèi)無法解決以及全球鋰資源龍頭提升2025年全球鋰需求預期至150萬噸LCE也在一定程度上緩解了市場對于鋰行業(yè)景氣度能否持續(xù)的擔憂。

從已公布的2021年年報預告來看鋰行業(yè)龍頭企業(yè)從21Q4起業(yè)績開始大幅釋放，而2022年鋰行業(yè)景氣依舊，鋰價保持強勢持續(xù)上漲使鋰龍頭企業(yè)業(yè)績確定性高，疊加鋰板塊前期股價的回調(diào)，目前鋰板塊估值投資性價比高，在龍頭寧德時代股價帶動鋰電板塊整體企穩(wěn)后，有基本面與估值支撐的鋰板塊或?qū)⒂瓉韽妱莘磸椥星?，建議關注贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、盛新鋰能、永興材料、中礦資源、天華超凈、科達制造?！军c擊查看研報原文】

光大證券：鋰礦價格持續(xù)高位背景下 鋰電回收經(jīng)濟性凸顯

基本面景氣度延續(xù)，1月新能源汽車銷量43.1萬輛，同比增長1.4倍，滲透率達17%。據(jù)中汽協(xié)，2022年1月，國內(nèi)新能源汽車銷量為43.1萬輛，同比增長1.4倍，環(huán)比-18.6%，滲透率達17%。動力電池方面，1月裝車量共計16.2GWh，同增86.9%，環(huán)比下降38.3%，其中三元電池和磷酸鐵鋰裝車量分別為7.3GWh和8.9GWh；寧德時代龍頭地位穩(wěn)固，動力電池市場占比50.2%，二至三位為比亞迪、中航鋰電。

從產(chǎn)業(yè)鏈供需角度看，2022年鋰電中游負極石墨化、隔膜、銅箔、磷酸鐵供給較為緊張，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈維持高景氣度，關注：貝特瑞、璞泰來、杉杉股份、嘉元科技、恩捷股份、星源材質(zhì)。

鋰礦價格持續(xù)高位背景下，鋰電回收經(jīng)濟性凸顯。鋰電回收有助于彌補上游資源、特別是鋰資源供給缺口，鋰電回收市場空間及發(fā)展前景廣闊。關注：邦普循環(huán)(寧德時代)、天奇股份、芳源股份、光華科技、中偉股份、格林美、旺能環(huán)境、浙富控股等。【點擊查看研報原文】

首創(chuàng)證券：新能源汽車銷售的良好表現(xiàn)帶動能源金屬需求

碳酸鋰供需格局依舊緊張。根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會公布數(shù)據(jù)，2022年1月新能源汽車產(chǎn)銷同比繼續(xù)保持高速增長，分別達到45.2萬輛和43.1萬輛。新能源汽車銷售的良好表現(xiàn)帶動能源金屬需求。春節(jié)后雖然廠家陸續(xù)開始復工，鋰供需仍處于緊平衡。推薦關注天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、融捷股份、華友鈷業(yè)、永興材料。【點擊查看研報原文】

華安證券：能源金屬漲勢延續(xù) 重視鋰行業(yè)投資機會

上游鋰資源供應進展局面不改，節(jié)前停產(chǎn)廠家逐步復工，但整體增量有限，需求方面，終端新能源市場維持高景氣，市場看漲情緒不減。在供需偏緊局面下，預計鋰價高位維穩(wěn)運行。建議重點關注：鈷產(chǎn)業(yè)一體化布局標的華友鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)；擁有較高鋰資源自給率的龍頭企業(yè)贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)；鹽湖鋰相關標的：鹽湖股份、西藏珠峰、西藏礦業(yè)、中礦資源；鋰云母相關標的：永興材料、江電特機；鋰輝石相關標的：川能動力?！军c擊查看研報原文】

民生證券：需求堅挺、鋰供需缺口仍在！鐵鋰擴產(chǎn)持續(xù)推動鋰價上行

鋰鈷價格上行不改需求火熱，1月新能源車產(chǎn)銷量延續(xù)同比高速增長。1月新能源車銷量 43.1 萬輛，同比增加 136%，環(huán)比下降 19%，延續(xù)良好表現(xiàn)，能源金屬需求堅挺，供應仍然受限，緊張格局延續(xù)。

鈷方面，南非運輸堵塞問題短期難解，供應恢復較慢，而需求仍然較強，節(jié)后鈷酸鋰企業(yè)開始采購補庫，鈷價繼續(xù)沖高。

鋰方面，企業(yè)檢修陸續(xù)結(jié)束，供應回升，但新能源車銷量較強，需求堅挺，鋰供需缺口仍在，鐵鋰擴產(chǎn)持續(xù)推動鋰價上行。重點關注：華友鈷業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、永興材料、鹽湖股份、西藏礦業(yè)、北方稀土等。【點擊查看研報原文】

國盛證券：現(xiàn)貨市場維持緊俏 鈷鋰價格續(xù)創(chuàng)新高

現(xiàn)貨市場維持緊俏，鈷鋰價格續(xù)創(chuàng)新高。(1)鋰：1月新能源汽車產(chǎn)銷分別完成45.2萬輛和43.1萬輛，同比分別增長1.3倍和1.4倍，新能源汽車滲透率達到17%，新能源供需格局持續(xù)向好；

(2)鎳：在前期高成本虧損減產(chǎn)下，隨著節(jié)后大廠集中采購，硫酸鎳現(xiàn)貨庫存不斷消耗后轉(zhuǎn)為緊張，硫酸鎳價格不斷上行利潤修復，但當前利潤水平仍較難刺激供給端快速回復，預期短期現(xiàn)貨維持緊俏，價格仍有上行空間；

(3)鈷：年后下游企業(yè)紛紛復產(chǎn)，合金與磁材采購需求旺盛。上游中間品持續(xù)緊缺，疊加出于對未來庫存擔憂，下游看漲情緒漸顯。1月新能源產(chǎn)銷和裝機量仍延續(xù)去年高速發(fā)展態(tài)勢，節(jié)后能源金屬價格呈現(xiàn)加速上漲，不斷突破新高。建議關注：華友鈷業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、浙富控股、天齊鋰業(yè)、融捷股份、雅化集團、鹽湖股份、西藏礦業(yè)、寒銳鈷業(yè)、廈門鎢業(yè)、廈鎢新能、盛屯礦業(yè)、金力永磁?！军c擊查看研報原文】

太平洋證券：上游資源端供應短期產(chǎn)能釋放有限 預計鋰資源仍保持短缺狀態(tài)

根據(jù)中國汽車動力電池聯(lián)盟數(shù)據(jù)，2022年1月國內(nèi)電池產(chǎn)量共計29.7GWh，同比上升146.2%，環(huán)比下降6.2%。2022年1月，我國動力電池裝車量共計16.2GWh，同比上升86.9%，環(huán)比下降38.3%。同時根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，新能源汽車持續(xù)保持高速增長，1月新能源汽車產(chǎn)銷分別完成45.2萬輛、43.1萬輛，同比增長1.3、1.4倍，保持了去年高速發(fā)展的勢頭。國內(nèi)新能源汽車的滲透率已經(jīng)達到17%。

上游資源端供應短期產(chǎn)能釋放有限。2022年國內(nèi)將迎來鋰資源擴產(chǎn)熱潮，天齊、贛鋒、川能、雅化均有大規(guī)模擴產(chǎn)計劃，但2022年實際投產(chǎn)量較為有限。預計鋰資源仍保持短缺狀態(tài)。鎳庫存仍在不斷去庫。碳酸鋰、氫氧化鋰、鈷價、鎳價持續(xù)走高。【點擊查看研報原文】

（文章來源：東方財富研究中心）

關鍵詞： 主題策略 沒鋰不行