今日(2月21日)滬深兩市開盤漲跌不一，盤初股指分化，滬指呈現(xiàn)脈沖式下行格局，而深圳成指與創(chuàng)業(yè)板指則一度急拉翻紅，隨后迅速回落，跟隨滬指進(jìn)一步下挫，弱勢(shì)格局一覽無(wú)遺。

從盤面上來(lái)看，“東數(shù)西算”概念扛起領(lǐng)漲大旗，產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的掀起漲停潮。此外，文化傳媒、農(nóng)業(yè)種植、煤炭等板塊同樣表現(xiàn)突出，局部賺錢效應(yīng)仍存。

山西證券提到，目前A股市場(chǎng)量能略顯不足，風(fēng)格尚不明朗，消息面對(duì)于板塊表現(xiàn)的影響更加明顯且頻繁，這主要是因?yàn)橥顿Y者對(duì)于未來(lái)市場(chǎng)走勢(shì)的判斷存在較大分歧。在當(dāng)前海外不確定性風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)上行，國(guó)內(nèi)持續(xù)加碼寬松穩(wěn)增長(zhǎng)、對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行壓力的背景之下，我們建議短期內(nèi)關(guān)注疫情擾動(dòng)消退以及穩(wěn)增長(zhǎng)調(diào)整中預(yù)期有望修復(fù)的部分低估值板塊，同時(shí)側(cè)重在經(jīng)濟(jì)下行環(huán)境之中具有較優(yōu)防御能力的價(jià)值藍(lán)籌標(biāo)的。

在當(dāng)前A股熱點(diǎn)分散，板塊輪動(dòng)加劇背景之下，隱藏了可能的投資機(jī)會(huì)，精選部分機(jī)構(gòu)研報(bào)，我們來(lái)一起看看到底有哪些主題，可供參考。

【主題一】煤炭

首創(chuàng)證券指出，根據(jù)中電聯(lián)預(yù)測(cè)2022年全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)5%-6%，我們認(rèn)為在此預(yù)測(cè)基礎(chǔ)上，煤炭消費(fèi)總量2022年仍將保持正增速，疊加今年穩(wěn)增長(zhǎng)，基建、制造業(yè)持續(xù)發(fā)力，電力需求將繼續(xù)增長(zhǎng)，煤炭側(cè)產(chǎn)能限制短期無(wú)法緩減，價(jià)格自2021年快速上漲以來(lái)，價(jià)格中樞上移已基本成為共識(shí)，去產(chǎn)能以及“雙碳”導(dǎo)致的煤炭固定資產(chǎn)投資長(zhǎng)期處于低位水平，供給側(cè)目前釋放彈性仍舊不足，供給側(cè)未來(lái)約束將持續(xù)存在，煤企的合理盈利水平對(duì)于未來(lái)新老能源更替穩(wěn)定具有重要作用，我們預(yù)計(jì)2022年煤炭?jī)r(jià)格或?qū)⒂型S持2021年全年平均水平，高業(yè)績(jī)水平預(yù)計(jì)今年將可維持，目前優(yōu)質(zhì)煤炭上市公司普遍在8-9倍的低PE估值水平，展望后市我們認(rèn)為煤炭股2022年有望業(yè)績(jī)超預(yù)期以及估值將有一定的修復(fù)空間，業(yè)績(jī)與估值修復(fù)雙重因素疊加，配置優(yōu)勢(shì)明顯。

信達(dá)證券認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)嚴(yán)重低估煤炭需求的韌性、彈性以及持續(xù)性，且產(chǎn)能周期下行，供給彈性收斂，行業(yè)景氣程度與持續(xù)性有望超預(yù)期，而板塊估值遠(yuǎn)未反映。低估值、高業(yè)績(jī)確定性和可觀的股息收益使得煤炭板塊“攻守兼?zhèn)洹?，系統(tǒng)性重估行情剛剛開始，維持行業(yè)“看好”評(píng)級(jí)。建議關(guān)注三條主線：一是低估值、高股息動(dòng)力煤龍頭兗礦能源、陜西煤業(yè)、中國(guó)神華；二是兼具資源稀缺性和顯著成長(zhǎng)性的平煤股份、盤江股份；三是國(guó)有煤炭集團(tuán)提高資產(chǎn)證券化率帶來(lái)的外延式擴(kuò)張潛力較大的山西焦煤及晉控煤業(yè)。

中泰證券表示，政策層面穩(wěn)增長(zhǎng)，煤耗指標(biāo)放松，利好需求擴(kuò)張；政策對(duì)中高位煤價(jià)認(rèn)可，提升行業(yè)中長(zhǎng)期盈利穩(wěn)定性預(yù)期。市場(chǎng)層面，穩(wěn)增長(zhǎng)背景下需求擴(kuò)張，而旺季后保供產(chǎn)能有望退出，行業(yè)邊際收緊，煤價(jià)有望強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行。海外煤價(jià)大漲，進(jìn)口煤價(jià)倒掛嚴(yán)重。存量產(chǎn)能就是稀缺資源，煤炭股普遍5-6倍估值，價(jià)格和盈利預(yù)期穩(wěn)定性提升，建議積極布局2022年煤炭股?！军c(diǎn)擊查看研報(bào)原文】

【主題二】農(nóng)業(yè)種植

東亞前海證券指出，種企發(fā)展整體向好，擴(kuò)種優(yōu)種有望成主旋律。國(guó)家鼓勵(lì)引進(jìn)優(yōu)異種質(zhì)資源、開展種源關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)、加速新品種培育推廣。龍頭種企發(fā)展環(huán)境有望得到改善，玉米等主要農(nóng)作物的播種面積在得到擴(kuò)充的同時(shí)，良種率有望增長(zhǎng)，優(yōu)質(zhì)種子市場(chǎng)規(guī)模有望提升。

國(guó)信證券表示，從周期來(lái)看，種業(yè)作為糧價(jià)后周期，未來(lái)2年都處于業(yè)績(jī)的釋放通道當(dāng)中；我國(guó)玉米種子供需結(jié)構(gòu)改善，亦有望迎來(lái)庫(kù)存周期反轉(zhuǎn)。轉(zhuǎn)基因的加速落地將給行業(yè)帶來(lái)品種換代變革，頭部企業(yè)將迎來(lái)漲價(jià)與市占率提升的高速成長(zhǎng)階段。推薦隆平高科、登海種業(yè)、大北農(nóng)。

此外，浙商證券認(rèn)為，短期種業(yè)板塊殺估值回調(diào)不改行業(yè)長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)，2021年種業(yè)政策密集出臺(tái)，《國(guó)家級(jí)玉米、稻品種審定標(biāo)準(zhǔn)(2021年修訂)》的發(fā)布，以及《種子法》修正草案的通過(guò)，旨在鼓勵(lì)種業(yè)創(chuàng)新，打擊套牌侵權(quán)，我們認(rèn)為未來(lái)種業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)機(jī)制將繼續(xù)加強(qiáng)，有利于具備技術(shù)創(chuàng)新能力的種企搶占更高的市場(chǎng)份額。2022年國(guó)內(nèi)玉米維持供需偏緊，價(jià)格在高位震蕩，豆粕價(jià)格則受到美豆上漲影響持續(xù)走強(qiáng)，我們認(rèn)為高糧價(jià)下，國(guó)內(nèi)生物育種相關(guān)支持政策有望進(jìn)一步出臺(tái)。【點(diǎn)擊查看研報(bào)原文】

【主題三】文化傳媒

國(guó)信證券指出，2022年虎年春節(jié)共計(jì)實(shí)現(xiàn)票房產(chǎn)出60.35億元，與2019年票房水平相當(dāng)，但是同比2021年下滑29%，在票房成績(jī)達(dá)到春節(jié)歷史第二的同時(shí)，也成為5年來(lái)首個(gè)下滑的春節(jié)檔；關(guān)注中長(zhǎng)期行業(yè)持續(xù)向上修復(fù)可能。我們認(rèn)為，春節(jié)檔票房特別是觀影人次下滑，主要受短期因素影響：疫情背景下的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容供給減少(春節(jié)檔新片數(shù)量減少、缺少有票房號(hào)召力的合家歡電影等)疊加經(jīng)營(yíng)壓力下的影院票價(jià)上浮抑制觀影需求釋放；中長(zhǎng)期來(lái)看，疫情逐步退卻之下，內(nèi)容供給量與質(zhì)有望持續(xù)向上，觀影需求有望持續(xù)釋放，持續(xù)看好優(yōu)質(zhì)內(nèi)容制作方以及影院龍頭。

另外，華鑫證券表示，2022年開年后元宇宙板塊略有波動(dòng)，外部由于Facebook(Meta Platforms)以及Roblox發(fā)布的最新業(yè)績(jī)不及預(yù)期致下跌，二級(jí)市場(chǎng)對(duì)元宇宙板塊資金層面關(guān)注度呈現(xiàn)波動(dòng)與分歧，但從一級(jí)市場(chǎng)及企業(yè)端看，元宇宙相關(guān)的投資融資相對(duì)活躍，我們?nèi)钥春迷钪姘鍓K帶來(lái)的新增量以及體育的新商業(yè)價(jià)值。冬奧會(huì)央視頻推出VR看冬奧產(chǎn)品，央視頻VR也是總臺(tái)5G+4K/8K+AI發(fā)展戰(zhàn)略的具體實(shí)踐，充分利用VR技術(shù)的優(yōu)勢(shì)，將VR和8K科技融合創(chuàng)新為總臺(tái)賦能并提供超過(guò)約80小時(shí)北京奧運(yùn)會(huì)現(xiàn)場(chǎng)直播和點(diǎn)播的沉浸式互動(dòng)報(bào)道，重要體育賽事也為VR沉浸式體驗(yàn)帶來(lái)全民普及。元宇宙也將接替移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，開啟數(shù)字化新篇章。近期銀監(jiān)會(huì)指出警惕利用元宇宙非法集資，涉及游戲、虛擬貨幣、地產(chǎn)等，我們認(rèn)為，任何新生事物的發(fā)展均伴隨試錯(cuò)，其中有自上而下的監(jiān)督是利好行業(yè)健康長(zhǎng)期發(fā)展，短期情緒影響下不改行業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展?！军c(diǎn)擊查看研報(bào)原文】

【主題四】東數(shù)西算

東海證券提到，“東數(shù)西算”工程正式全面啟動(dòng)?！皷|數(shù)西算”工程屬于數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，也就是新基建。通過(guò)算力樞紐和數(shù)據(jù)中心集群建設(shè)，將擴(kuò)大上下游產(chǎn)業(yè)鏈的有效投資，助力經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)鏈既包括傳統(tǒng)的土建工程，還涉及IT 設(shè)備制造、信息通信、基礎(chǔ)軟件、綠色能源供給等，后續(xù)對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈可能有一定提振。

中信證券認(rèn)為，東數(shù)西算工程有望拉動(dòng)中西部算力需求全面提升，通信產(chǎn)業(yè)鏈重點(diǎn)受益。通過(guò)在全國(guó)布局8個(gè)算力樞紐、形成數(shù)據(jù)中心集群，有望帶動(dòng)數(shù)據(jù)中心及相關(guān)上下游產(chǎn)業(yè)發(fā)展、擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)投資?？春脰|數(shù)西算工程對(duì)IDC、ICT設(shè)備、光模塊、運(yùn)營(yíng)商、溫控設(shè)備、光通信等領(lǐng)域的需求驅(qū)動(dòng)。

通信板塊作為東數(shù)西算工程的核心底座有望重點(diǎn)受益：1)運(yùn)營(yíng)商：運(yùn)營(yíng)商云網(wǎng)一體、云邊結(jié)合優(yōu)勢(shì)凸顯。運(yùn)營(yíng)商在中西部地區(qū)已經(jīng)有較大規(guī)模的算力布局，且公有云和邊緣云亦快速增長(zhǎng)，有望持續(xù)提升經(jīng)營(yíng)效益，建議關(guān)注中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通；

2)溫控設(shè)備：數(shù)據(jù)中心綠色節(jié)能發(fā)展+PUE管控趨嚴(yán)有望持續(xù)推動(dòng)溫控設(shè)備需求，建議關(guān)注英維克、佳力圖；

3)ICT設(shè)備&光模塊：ICT設(shè)備與光模塊是算力網(wǎng)絡(luò)的基礎(chǔ)，數(shù)據(jù)中心集群建設(shè)+算力需求不斷提升有望推動(dòng)服務(wù)器、交換機(jī)、路由器、光模塊的擴(kuò)容與升級(jí)，建議關(guān)注紫光股份、中興通訊、中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信；

4)光通信：數(shù)據(jù)流量爆發(fā)有望加速光纖通信向全光網(wǎng)推進(jìn)，看好運(yùn)營(yíng)商光纖光纜集采量?jī)r(jià)齊升推動(dòng)行業(yè)高質(zhì)量增長(zhǎng)，建議關(guān)注中天科技、亨通光電、長(zhǎng)飛光纖；

5)IDC:東數(shù)西算的政策環(huán)境下，一線城市能耗指標(biāo)趨嚴(yán)，在一線城市及周邊具備較強(qiáng)基礎(chǔ)、與互聯(lián)網(wǎng)和云廠商深度合作的IDC龍頭，優(yōu)勢(shì)不斷凸顯，建議關(guān)注寶信軟件、光環(huán)新網(wǎng)、奧飛數(shù)據(jù)、科華數(shù)據(jù)。

此外，國(guó)聯(lián)證券指出，“東數(shù)西算”工程將重點(diǎn)支持綠色數(shù)據(jù)中心(綠色節(jié)能、可再生能源及儲(chǔ)能)、算力高效調(diào)度(云計(jì)算)、算力創(chuàng)新可控(國(guó)產(chǎn)基礎(chǔ)軟硬件、云平臺(tái)、大數(shù)據(jù)分析)等創(chuàng)新內(nèi)容。 “東數(shù)西算”工程將帶動(dòng)數(shù)據(jù)中心運(yùn)營(yíng)及其產(chǎn)業(yè)鏈上土建工程、IT設(shè)備制造、信息通信、基礎(chǔ)軟件、綠色能源供給的需求機(jī)會(huì)。【點(diǎn)擊查看研報(bào)原文】

（文章來(lái)源：東方財(cái)富研究中心）

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