首次投資印度，“股神”巴菲特看重的是金融科技領域，押注了“印度支付寶”Paytm。

而這個獨角獸卻深深地辜負了巴菲特和其他股東，自去年年底上市以來，這家公司的股價已跌近六成。

巴菲特旗下的伯克希爾也被坑慘，投資這家公司的虧損幅度已達到50%。

“印度版”支付寶股價跌近6成巴菲特都虧了50%

最近，伯克希爾對金融科技領域的一筆投資引發(fā)了不少爭議。

2018年9月，巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司(Berkshire Hathaway)通過旗下投資公司“Bh international holdings”投資了“印度支付寶”Paytm，共斥資3億美元(約合220億盧比)，收購了Paytm公司2.6%的股份。

這是伯克希爾首次投資印度企業(yè)。

2021年11月，Paytm在印度上市，創(chuàng)下了印度股市2021年的IPO規(guī)模紀錄，但在上市后，該公司股價表現(xiàn)很差，上市首日就下跌27%。

去年年底，Paytm(上市主體為母公司ONE 97 Communication Ltd)的股價一度漲到1955盧比左右。但現(xiàn)在，該公司股價在832盧比左右徘徊，與上市以來的高點相比下跌57.4%。

Paytm上市后，伯克希爾的持股有所稀釋。據(jù)Paytm今年1月披露的文件，截至2021年12月31日，伯克希爾通過Bh International Holdings持有Paytm1562.35萬股股票，持股比例約2.41%。

目前，伯克希爾這部分持股的市值為130.22億盧比，約合1.471億美元，與其3億美元的投資成本相比虧損50.9%。

除伯克希爾外，貝萊德、軟銀、阿里巴巴和加拿大養(yǎng)老金計劃投資委員會都是的Paytm股東，這些機構也大多損失慘重。去年11月，Paytm股價大跌時，還有知情人士透露，貝萊德和加拿大養(yǎng)老金計劃投資委員會增持了更多Paytm股票，但相關知情人士并不清楚具體的增持數(shù)量。

Paytm“盈利難”惹爭議上一財年虧損超150億盧比

即使是印度領先的支付巨頭，Paytm還是免不了因商業(yè)模式而飽受爭議，不少投資者都質(zhì)疑該公司的模式能否最終實現(xiàn)盈利。

據(jù)其財報，截至2021年3月31日的財政年度，Paytm總虧損超150億盧比，約合2億美元。

2021年四季度，該公司的利潤率仍為負數(shù)，但虧損規(guī)模與去年相比有所縮窄。

據(jù)悉，Paytm在廣告營銷和網(wǎng)絡運營等方面成本很高，還經(jīng)常通過返還現(xiàn)金等形式提供優(yōu)惠折扣來吸引客戶。由于支付服務盈利困難，Paytm與其他支付領域的公司都寄希望于開展更廣泛的金融服務，以尋找更多的盈利來源。

該公司此前曾表示希望在2022年實現(xiàn)盈利，目前，其正在擴展數(shù)字支付服務以外的新收入來源，包括貸款、保險等服務。

但市場的信心依然不足，近期，還有不少分析師調(diào)降該公司的目標價。JM Financial將Paytm的目標價從1240盧比降至875盧比，并維持其對該股的“賣出”評級。

JM Financial的分析師表示，Paytm對金融機構發(fā)放貸款的依賴可能產(chǎn)生對其不利的影響。分析師稱：“我們相信在一段時間內(nèi)，隨著大型銀行和非銀行金融機構本身的數(shù)字支付能力的提升，他們對與Paytm合作的意向應該會降低?！?/p>

麥格理的分析師將Paytm股票的目標價下調(diào)至700盧比，同時維持了“落后于大盤”的評級，他們指出，該公司的貸款業(yè)務尚未顯示出規(guī)模。

分析師表示：“貸款發(fā)放業(yè)務對Paytm來說仍然是一項規(guī)模不夠大的業(yè)務，公司在本季度只發(fā)放了3.9萬筆商戶貸款和6萬筆個人貸款，按數(shù)量計算，98%為現(xiàn)購現(xiàn)付貸款，票面金額小于3000盧比。我們?nèi)匀粚@個垂直行業(yè)在純發(fā)放模式下的可擴展性表示懷疑。”

支付概念股還沒跌夠？疫情復蘇也是一個大利空

對于伯克希爾，投資Paytm的虧損未來可能還會增加。

不少分析師認為，對于Paytm、Paypal、Visa等線上支付巨頭，疫情消退是不可忽視的利空因素。即使目前海外疫情依然嚴峻，Zoom等疫情受益股已經(jīng)大幅回撤，回吐疫情期間的多數(shù)漲幅。等到未來疫情逐漸好轉(zhuǎn)后，人們更多地使用現(xiàn)金等線下支付方式，線上支付概念股未來股價可能還將繼續(xù)承壓。

對于兩家支付巨頭，法國巴黎銀行分析師Alexandre Faure分析稱，“2021年，英國、法國和德國的人們很快用回現(xiàn)金，這對PayPal和Visa等公司可能會造成不利影響。對于Visa而言，今年幾乎沒有什么積極的催化劑，PayPal的股價也高于同行?！?/p>

疫情期間受益頗多的線上支付巨頭Paypal近期就跌了不少。本月中旬，PayPal在財報中下調(diào)盈利指引，還放棄了將活躍用戶群體增加一倍至 7.5 億的目標，這使其股價大跌。今年以來，Paypal已經(jīng)跌超44%。

伯克希爾金融科技領域布局廣泛最近還加倉巴西數(shù)字銀行

支付、金融科技近年來一直是伯克希爾的重要布局領域。幾年前，在被問及對美國運通的看法時，巴菲特還曾表示，“支付在全世界都是一筆巨大的交易。你有各種各樣的聰明人以各種方式的工作來改變支付安排。”

近期，雖然對印度金融科技公司的投資損失慘重，但伯克希爾并未對金融科技這一領域失去信心，去年年底還加倉了一家巴西數(shù)字銀行的股票。

本周，伯克希爾向美國證券交易委員會提交的文件顯示，去年四季度，伯克希爾購買了價值10 億美元的巴西加密友好數(shù)字銀行 Nubank(上市主體為母公司Nu Holdings)的股票。

此前，Nubank于去年6月獲得了沃倫巴菲特的伯克希爾哈撒韋公司投資，該公司還在去年12月在美股上市。上市后，該公司已經(jīng)成為拉美地區(qū)市值最高的銀行。

公開信息顯示，Nubank創(chuàng)立于2013年，總部位于巴西圣保羅，目前是巴西最大的數(shù)字銀行，曾獲騰訊、紅杉資本和老虎環(huán)球等知名機構的投資。

上市以來，該公司已經(jīng)漲超12%。

但值得注意的是，加倉新興金融獨角獸的同時，伯克希爾卻減持了另外兩家傳統(tǒng)金融巨頭的股票。13F文件顯示，去年四季度，伯克希爾出售127 萬股 VISA股票和 30.2 萬股 Mastercard 股票。

（文章來源：中國基金報）

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