事關(guān)外資投資中國，一個指標(biāo)悄然創(chuàng)新高。

港交所消息顯示：海外投資者布局中國的衍生工具-MSCI中國A50股指期貨成交量連創(chuàng)新高。

2月16日，MSCI中國A50互聯(lián)互通(美元)指數(shù)期貨單日成交量再創(chuàng)紀(jì)錄，單日成交量逾65000張，名義金額達(dá)42億美元。繼2月15日，創(chuàng)出單日成交5.13萬張合約的紀(jì)錄，成交名義金額達(dá)33億美元后，再創(chuàng)新高。

作為對照，上市首日，MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)期貨成交共1395張。經(jīng)過3個多月，該股指期貨合約的成交量(按照合約張數(shù))增長45倍。

MSCI中國A50股指期貨為港交所去年上線的A股股指期貨產(chǎn)品，也是繼新加坡交易所在2006年推出富時中國A50股指期貨后海外市場再度上線A股股指期貨產(chǎn)品。

隨著時間推移，這一股指期貨越來越受到海外投資者關(guān)注。機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為，它有望繼富時中國A50股指期貨之后，成為外資投資中國的第二個風(fēng)向標(biāo)。

MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)期貨底層指數(shù)MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)集齊了“茅、寧”等核心資產(chǎn)，截至目前，指數(shù)的前十大重倉股為寧德時代、貴州茅臺、隆基股份、立訊精密、招商銀行、萬華化學(xué)、比亞迪、韋爾股份、中國中免、恩捷股份。

來源：港交所信息

港交所發(fā)布消息：MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)期貨成交量再創(chuàng)新高；來源：港交所領(lǐng)英官方號。

成交量創(chuàng)新高意味著什么？

方正中期期貨金融衍生品研究員彭博認(rèn)為有幾種可能性。

首先，港交所MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)期貨是個新品種，去年10月才正式推出，成交量增長屬于正?，F(xiàn)象；其次，近期人民幣持續(xù)升值，以及歐美地緣政治風(fēng)險，部分避險資金進(jìn)入中國香港尋求避險機(jī)會；第三，中國股市估值全球較低，且疫情防控最好，經(jīng)濟(jì)增長最為穩(wěn)定，國際資金開始逐步布局中國指數(shù)已存在較大可能，近期歐美主流投行紛紛發(fā)布唱多中國報(bào)告反應(yīng)全球主流機(jī)構(gòu)對于中國股市的看好，可能推升A50指數(shù)期貨成交量。

加拿大投資機(jī)構(gòu)Goldenwise 資本管理首席執(zhí)行官 Richard Ding也認(rèn)為，新的股指期貨隨著時間推移成交量增長是正?，F(xiàn)象。雖然目前MSCI 中國A50互聯(lián)互通指數(shù)期貨的成交量與新加坡交易所上市的富時中國A50指數(shù)期貨的成交量相比還有一定的距離，但可以看出它的市場認(rèn)可度在上升。

Richard Ding認(rèn)為作為投資者在選擇股指期貨做對沖時，首先考慮的是底層指數(shù)的代表性，有代表性的指數(shù)才能真正起到對沖作用。其次，指數(shù)期貨合約的流動性也很重要，有充足的流動性，投資者才能很容易找到交易對手。對于MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)的代表性，Richard Ding表示認(rèn)可。

MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)ETF走勢來源：Wind

避險聯(lián)盟網(wǎng)創(chuàng)始人劉文財(cái)認(rèn)為除了前述可能性，標(biāo)的指數(shù)波動增大可能也是原因?；⒛觊_年以來，寧德時代、貴州茅臺等指數(shù)重倉股波動加大，指數(shù)整體波動也在增加。

值得注意的是，同樣是海外上市的A股股指期貨。其2022年2月合約，最近的成交量與虎年前相比并無顯著的增長。

來源：新加坡富時中國A50指數(shù)期貨2月合約的成交情況

外資機(jī)構(gòu)增持中國造車新勢力

單憑成交量，很難看出來外資使用MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)期貨的目的。不過，結(jié)合其它的數(shù)據(jù)來看，外資機(jī)構(gòu)確實(shí)在加倉部分中國核心資產(chǎn)。

日前美國機(jī)構(gòu)投資者結(jié)束2021年4季度持倉情況披露。數(shù)據(jù)顯示，外資對造車新勢力在內(nèi)的中國公司依然偏愛有加。

來源：Gurufocus網(wǎng)站提供

海外機(jī)構(gòu)4季度買入小鵬汽車479萬股，賣出352萬股；買入蔚來汽車355萬股，賣出107萬股；買入理想汽車601萬股，賣出347萬股?？梢?，機(jī)構(gòu)買入的總額都超過了賣出的。此外，機(jī)構(gòu)對大全新能源的買入量也超過了賣出量。

新能源、新能車受到關(guān)注的同時，機(jī)構(gòu)投資者對互聯(lián)網(wǎng)公司依然持謹(jǐn)慎態(tài)度。阿里巴巴和拼多多遭賣出的股份數(shù)顯著多于買入的股份數(shù)。

高盛高調(diào)唱多中國

高盛最新的研究報(bào)告稱，中國互聯(lián)網(wǎng)及科技股票在2021年出現(xiàn)有史以來最大的回調(diào)。不過，在2022年，高盛上調(diào)中國離岸市場投資評級至“增持”，以及仍維持“增持”中國A股的建議。

報(bào)告表示，中資股大幅回調(diào)后進(jìn)入周期回升階段。中資股在經(jīng)歷大幅回調(diào)后，在股票市場所處的周期已經(jīng)由絕望(Despair)轉(zhuǎn)為希望(Hope)。

高盛策略師強(qiáng)調(diào)了其對于中國股票在2022年有更好表現(xiàn)的觀點(diǎn)，理由是2021年下跌的股票將在低估值和政策支持下出現(xiàn)買入機(jī)會。

高盛首席中國市場策略師劉勁津(Kinger Lau)團(tuán)隊(duì)在1月6日的研報(bào)中寫道，盡管企業(yè)盈利成長疲軟且監(jiān)管風(fēng)險揮之不去，但中資股票可能將受到政策寬松，再加估值在歷史低位，股價有望回升提振。高盛預(yù)計(jì)2022年中國境內(nèi)股票將上漲13%，境外股票將上漲30%。

報(bào)告寫道，中國可能會在2022年放松政策，為全球的一個特例。該行認(rèn)為，對海外中資股來說最嚴(yán)格的監(jiān)管時期已過，目前監(jiān)管收緊的風(fēng)險已很好地反映在資產(chǎn)的定價上，同時，在VIE架構(gòu)、以及企業(yè)赴海外上市的政策方向亦逐漸明朗。

高盛之外，富達(dá)國際2月17日在接受媒體采訪時也表達(dá)基于中國的貨幣政策和股票估值，非?？春弥袊袌龅耐顿Y機(jī)會。

（文章來源：中國基金報(bào)）

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