僅僅半年之內(nèi)，寧德時(shí)代的股價(jià)就發(fā)生了天翻地覆的變化。新年以來(lái)，寧德時(shí)代股價(jià)在震蕩中持續(xù)走低，機(jī)構(gòu)不斷減持，并且各種流言不絕于耳。昨日，寧德時(shí)代發(fā)布聲明，稱網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)相繼出現(xiàn)關(guān)于寧德時(shí)代被美國(guó)制裁、被剔除創(chuàng)業(yè)板權(quán)重指數(shù)、與特斯拉談崩等一系列惡意謠言，公司已于2月12日向公安機(jī)關(guān)正式報(bào)案。

面對(duì)市場(chǎng)的不實(shí)謠言，以報(bào)警來(lái)回?fù)糇隹樟α?，安撫投資者，寧德時(shí)代這一態(tài)度值得贊許。但理性來(lái)看，寧德時(shí)代的股價(jià)是漲是跌，公司自身的力量相對(duì)有限?；赝^(guò)去半年其股價(jià)一騎絕塵又大幅回調(diào)近三成的全過(guò)程，筆者認(rèn)為以公募、私募基金為代表的機(jī)構(gòu)集體抱團(tuán)，才是影響股價(jià)的最關(guān)鍵因素。

新能源作為未來(lái)數(shù)十年乃至上百年的風(fēng)口，其前景不言而喻。作為動(dòng)力電池的龍頭，寧德時(shí)代于近年國(guó)家發(fā)力新能源、推行“雙碳戰(zhàn)略”的大背景下，成為各大機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的新目標(biāo)，也成為各大機(jī)構(gòu)的重倉(cāng)股。良好的市場(chǎng)前景、占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的行業(yè)地位、高增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)，這些因素讓寧德時(shí)代的股價(jià)曾經(jīng)一路狂飆，其市盈率一度逼近200多倍，在某種程度上提前兌換了未來(lái)二三十年的業(yè)績(jī)。類似的情況，A股歷史上先后在大金融、白馬股、白酒板塊上都出現(xiàn)過(guò)，后來(lái)無(wú)一例外都出現(xiàn)過(guò)大幅回調(diào)，或賽道最終瓦解的狀況。而從時(shí)間點(diǎn)來(lái)看，這一輪機(jī)構(gòu)在新能源板塊、寧德時(shí)代上的集中抱團(tuán)于去年底、今年初出現(xiàn)了瓦解的勢(shì)頭。

一個(gè)關(guān)鍵的細(xì)節(jié)是，在春節(jié)前最后一個(gè)交易日，寧德時(shí)代發(fā)布2021年業(yè)績(jī)預(yù)告，凈利潤(rùn)增幅1.51倍至1.96倍，但這份歷史最優(yōu)異業(yè)績(jī)發(fā)布后，其股價(jià)反而加速下跌。其原因或許在于：寧德時(shí)代的業(yè)績(jī)盡管優(yōu)異，但這還不夠，增長(zhǎng)幅度跟不上估值上行的速度，市場(chǎng)意識(shí)到當(dāng)前存在泡沫化的風(fēng)險(xiǎn)；而同時(shí)，近期市場(chǎng)對(duì)“雙碳”戰(zhàn)略的現(xiàn)進(jìn)程會(huì)比此前預(yù)期要慢的擔(dān)憂在增加，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手增多、動(dòng)力電池技術(shù)路線的變革，也讓機(jī)構(gòu)意識(shí)到寧德時(shí)代的護(hù)城河可能沒有此前估計(jì)的牢靠。一些基金經(jīng)理選擇見好就收，趨同的邏輯也快速傳導(dǎo)，最終引發(fā)了更深的調(diào)整。

在機(jī)構(gòu)投資者已是A股中堅(jiān)力量、且未來(lái)話語(yǔ)權(quán)還會(huì)越來(lái)越大的情況下，我們必須認(rèn)真反思這種抱團(tuán)行為的負(fù)面效應(yīng)，探討從制度上解決問(wèn)題的路徑。A股歷史上的歷次抱團(tuán)都證明，機(jī)構(gòu)的這種行為特征不僅容易放大組合收益的波動(dòng)，同時(shí)也會(huì)放大市場(chǎng)的波動(dòng)。一個(gè)典型的反例就是，在市場(chǎng)風(fēng)格切換時(shí)，抱團(tuán)行為更低的基金經(jīng)理產(chǎn)品表現(xiàn)往往更好，近期的情況也是如此。筆者認(rèn)為，中國(guó)股市的可持續(xù)發(fā)展，更需要的是基金經(jīng)理投資策略的“百花齊放”，而不是抱團(tuán)成風(fēng)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，基金經(jīng)理唯有深入鉆研行業(yè)的基本面、不斷尋找存在長(zhǎng)遠(yuǎn)投資價(jià)值的個(gè)股，才能用穩(wěn)定的業(yè)績(jī)回報(bào)獲得基民和市場(chǎng)的信任，進(jìn)而避免市場(chǎng)大規(guī)模震蕩的一再發(fā)生。

最后要指出的是，寧德時(shí)代近期的股價(jià)回調(diào)，并不意味其不具備長(zhǎng)期投資價(jià)值。上司公司的股價(jià)短期漲多了必然會(huì)經(jīng)歷回調(diào)的過(guò)程，機(jī)構(gòu)抱團(tuán)固然對(duì)寧德時(shí)代股價(jià)走勢(shì)造成一定影響，但關(guān)鍵還在于公司未來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。如果未來(lái)寧德時(shí)代還能夠不斷維持高增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，本輪的下跌對(duì)投資者來(lái)說(shuō)或許反而可能是一個(gè)機(jī)會(huì)。畢竟，回頭來(lái)看，茅臺(tái)歷史上的多次大跌最后都被證明是投資的好機(jī)會(huì)。

相關(guān)報(bào)道

和特斯拉談崩了？萬(wàn)億“寧王”報(bào)警：惡意謠言 公安已受理！特斯拉也回應(yīng)了

首創(chuàng)看400元、瑞銀看700元、東吳看900元 “寧王”到底會(huì)怎樣？

罕見！券商公開唱空寧德時(shí)代 稱仍有下跌空間 基金人士：對(duì)新能源行業(yè)投資不必過(guò)于悲觀

（文章來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）

關(guān)鍵詞： 寧德時(shí)代 股價(jià)暴跌 天翻地覆