萬(wàn)萬(wàn)沒(méi)想到，農(nóng)歷虎年首只募集失敗的新基金落在了去年最火的新能源板塊。

2月12日，中銀國(guó)際證券發(fā)布旗下國(guó)證新能源車電池ETF合同不能生效的公告，這也意味著該基金募集3個(gè)月時(shí)間，依舊未能滿足公募基金成立的門檻。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，最近幾個(gè)月，新基金發(fā)行降至冰點(diǎn)，即使是明星基金經(jīng)理掌舵的新基金募集規(guī)模也只有“個(gè)位數(shù)”水平，行業(yè)普遍面臨新基金保成立的壓力。而對(duì)于ETF這類帶有交易屬性的場(chǎng)內(nèi)基金而言，客戶逢低抄底也更為偏好已經(jīng)上市的老基金，也在一定程度上加劇了ETF的新發(fā)難度。

新能源基金年內(nèi)首現(xiàn)募集失敗

A股市場(chǎng)農(nóng)歷虎年劇烈調(diào)整，不僅使得新基金“開(kāi)門紅”落空，發(fā)行市場(chǎng)持續(xù)冷清也最終導(dǎo)致今年首只募集失敗的基金誕生。

2月12日，中銀國(guó)際證券發(fā)布關(guān)于中銀證券國(guó)證新能源車電池交易型開(kāi)放式指數(shù)證券投資基金合同不能生效的公告。

公告中稱，中銀證券國(guó)證新能源車電池交易型開(kāi)放式指數(shù)證券投資基金(基金代碼：159756，以下簡(jiǎn)稱“本基金”)經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)證監(jiān)許可[2021]1677號(hào)文準(zhǔn)予注冊(cè)募集，并已于 2021 年 11 月 12 日開(kāi)始募集。截至 2022 年 2 月 11 日止，本基金的募集期限屆滿，本基金未能滿足《基金合同》規(guī)定的基金備案的條件，故本基金《基金合同》不能生效。

“該只ETF批文獲批日是去年5月12日，根據(jù)相關(guān)監(jiān)管規(guī)定，新基金獲批之后最遲6個(gè)月內(nèi)啟動(dòng)發(fā)行，而該基金的首發(fā)日期時(shí)間為11月12日，可以說(shuō)是到了最遲發(fā)行期期限。”一位業(yè)內(nèi)人士分析，“新基金成立門檻為2億元，對(duì)于ETF而言還需要滿足上市的最低持有人戶數(shù)要求，對(duì)于規(guī)模不是特別小的基金公司而言，募集2個(gè)億也不是難事，可能是公司有其他的考量因素，比如考慮發(fā)行時(shí)點(diǎn)或是優(yōu)先發(fā)行其他產(chǎn)品，因此推遲了該ETF發(fā)行。而年初市場(chǎng)行情低迷，新基金發(fā)行最長(zhǎng)募集期不能超3個(gè)月，該只ETF在發(fā)行期滿依舊未能滿足成立備案條件，只能以發(fā)行失敗告終?！?/p>

“目前市場(chǎng)行情不佳，不少新基金面臨發(fā)行成立的難題，事實(shí)上，近期很多啟動(dòng)發(fā)行的ETF是批文快到期的被動(dòng)選擇。加上基金管理人或?qū)笫凶邉?shì)存不確定性，也沒(méi)有選擇保成立，而是順其自然，讓其發(fā)行失敗。”一位基金公司人士判斷。

還有基金公司人士認(rèn)為，ETF發(fā)行非常依賴市場(chǎng)表現(xiàn)，而近期A股市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整，新能源、醫(yī)藥等此前的熱門賽道輪番跳水，也在一定程度上影響了投資者的認(rèn)購(gòu)意愿。

場(chǎng)內(nèi)多只電池ETF“逆勢(shì)吸金”

據(jù)國(guó)證指數(shù)官網(wǎng)介紹，國(guó)證新能源車電池指數(shù)是為反映 A 股市場(chǎng)新能源車電池產(chǎn)業(yè)上市公司的市場(chǎng)表現(xiàn)而編制，選樣空間為公司業(yè)務(wù)領(lǐng)域涉及新能源車電池(正極材料、負(fù)極材料、

電解液、隔膜等)、新能源車電池管理系統(tǒng)及新能源車充電樁的A股上市公司。

該指數(shù)以2002年12月31日為基日。截至2022年2月13日，指數(shù)共包含30只成分股，前五大權(quán)重股分別為寧德時(shí)代、比亞迪、恩捷股份、億緯鋰能、贛鋒鋰業(yè)。

受A股市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換影響，截止2月11日收盤，國(guó)證新能源車電池指數(shù)已從去年11月30日的高位回調(diào)超過(guò)27%。

不過(guò)，相比新基金發(fā)行遇冷，場(chǎng)內(nèi)多只跟蹤國(guó)證新能源車電池指數(shù)的ETF則開(kāi)啟“逆勢(shì)吸金”模式。

數(shù)據(jù)顯示，目前跟蹤國(guó)證新能源車電池指數(shù)的ETF共有5只，截止2月12日，包括廣發(fā)電池ETF、景順長(zhǎng)城電池30ETF在內(nèi)的4只上市超過(guò)5個(gè)月的ETF，自11月30日以來(lái)場(chǎng)內(nèi)份額合計(jì)增長(zhǎng)了15.03億份，按照區(qū)間成交均價(jià)計(jì)算，資金流入超過(guò)16.35億元。

針對(duì)ETF新發(fā)“遇冷”、場(chǎng)內(nèi)“逆勢(shì)吸金”的情況，一位基金公司人士表示，相比新基金，已經(jīng)上市的ETF規(guī)模及流動(dòng)性相對(duì)占優(yōu)，更易受到抄底資金青睞，并且新發(fā)ETF距離上市還有一段時(shí)間，期間無(wú)法賣出，體現(xiàn)不出高效交易的優(yōu)勢(shì)。

“很多ETF場(chǎng)內(nèi)投資者秉持著逆向投資思維，在交易上體現(xiàn)為‘越跌越買，越漲越賣’，而場(chǎng)外不少參與新發(fā)ETF的投資者會(huì)在ETF上市時(shí)賣出，這些投資者很多時(shí)候希望在ETF發(fā)行成立至上市這段時(shí)間內(nèi)能獲得絕對(duì)收益，而近期新能源板塊二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)依舊震蕩，短期內(nèi)賺錢難度加大，因此對(duì)于認(rèn)購(gòu)新基金持觀望的態(tài)度?！鄙钲谝晃换鸸救耸糠治觥?/p>

“跟蹤同一個(gè)指數(shù)的ETF是相對(duì)同質(zhì)化的產(chǎn)品，同質(zhì)化意味著多只相同的產(chǎn)品去分流有限的市場(chǎng)需求，對(duì)于想要趁市場(chǎng)調(diào)整去抄底的投資者而言，首選肯定是場(chǎng)內(nèi)已經(jīng)成立并且流動(dòng)性較好的ETF，而不是仍需建倉(cāng)的新發(fā)ETF。”一位基金公司人士也持類似的觀點(diǎn)。

新能源板塊調(diào)整反映其增速的放緩

究竟是哪些因素引發(fā)了新能源板塊年初以來(lái)的持續(xù)調(diào)整？相關(guān)板塊何時(shí)能夠企穩(wěn)回升？業(yè)內(nèi)人士也談到了自己的看法。

西部證券在近期發(fā)布的研報(bào)中表示，“去寧化”為年初以來(lái)市場(chǎng)的另一特征，“含寧量”越高的指數(shù)下挫幅度也越大。此外，去年底以來(lái)上證50及滬深300不含“寧”部分存在絕對(duì)收益，創(chuàng)業(yè)板不含“寧”部分存在相對(duì)收益，上證50及滬深300含“寧”部分相對(duì)跑輸，創(chuàng)業(yè)板指、中證1000、中證500指數(shù)的含“寧”部分則絕對(duì)跑輸。

在西部證券看來(lái)，“穩(wěn)增長(zhǎng)”與“去寧化”行情的極致演繹反映了新能源政策紅利的邊際逆轉(zhuǎn)，從保供穩(wěn)價(jià)到雙碳糾偏再到鋼鐵行業(yè)碳達(dá)峰推遲，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期急速升溫之下國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格重估，以及國(guó)內(nèi)寬信用預(yù)期波動(dòng)對(duì)資產(chǎn)估值形成的干擾。

西部證券認(rèn)為，整體來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板與上證50的“去寧化”較為充分，但A股多數(shù)指數(shù)的“去寧化”過(guò)程或尚未結(jié)束。隨后的“去寧化”過(guò)程究竟是通過(guò)“含寧部分”下跌完成還是由“不含寧部分”上漲驅(qū)動(dòng)則尚難斷定。

博時(shí)基金分析指出，最近新能源車板塊回調(diào)幅度較大，主要是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)加息對(duì)全球范圍內(nèi)成長(zhǎng)板塊的估值有壓制，以及在國(guó)內(nèi)強(qiáng)烈穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期的背景下，短期市場(chǎng)對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)板塊的偏好提升，并且當(dāng)前市場(chǎng)缺乏增量的入場(chǎng)資金，對(duì)新能源車板塊形成階段性的壓制。

不過(guò)，站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，博時(shí)基金依然堅(jiān)定看好新能源汽車行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。在全球范圍內(nèi)，新能源車的政策都在持續(xù)加碼，符合碳中和的主題和節(jié)能減排的方向，同時(shí)也是國(guó)內(nèi)促進(jìn)消費(fèi)和內(nèi)需的途徑之一。并且當(dāng)前新能源車的滲透率在全球仍不到10%，行業(yè)仍具有高景氣度，長(zhǎng)期成長(zhǎng)確定性強(qiáng)。

博時(shí)基金認(rèn)為，經(jīng)過(guò)前期的回調(diào)，板塊估值已逐漸接近歷史底部，并且行業(yè)基本面處于短期和中長(zhǎng)期同時(shí)向上的階段，新能源車板塊最黑暗的時(shí)刻已經(jīng)過(guò)去，往后看回調(diào)幅度不會(huì)太大，當(dāng)前的估值性價(jià)比較調(diào)整前更高，相對(duì)更看好產(chǎn)業(yè)鏈里核心龍頭公司的表現(xiàn)。

國(guó)投瑞銀基金經(jīng)理施成也表示，近期新能源的持續(xù)調(diào)整，其中更多的可能是在反映其增速的放緩。但是長(zhǎng)期來(lái)看，新能源增速依然很快，相比于燃油車，新能源車性價(jià)比高，尤其是結(jié)合使用成本，因此形成了較強(qiáng)的替代趨勢(shì)，其優(yōu)勢(shì)在所有行業(yè)中仍十分突出，因此長(zhǎng)期來(lái)看仍有機(jī)會(huì)。

（文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）

關(guān)鍵詞： 募集失敗 能源板塊 中銀國(guó)際證券