1月人民幣貸款增加3.98萬(wàn)億元,人民銀行特意在金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告中加了一句“(這)是單月統(tǒng)計(jì)高點(diǎn)”。1月信貸社融“開(kāi)門紅”實(shí)現(xiàn)了。
2月10日,人民銀行發(fā)布的2022年1月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)和社會(huì)融資數(shù)據(jù)顯示,1月信貸社融增長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)“開(kāi)門紅”。當(dāng)月人民幣貸款增加3.98萬(wàn)億元,為單月統(tǒng)計(jì)高點(diǎn),同比多增3944億元;社融增量達(dá)到6.17萬(wàn)億元,超出市場(chǎng)預(yù)期,比上年同期多9842億元,同樣創(chuàng)單月歷史最高。受信用派生走強(qiáng)等因素影響,1月廣義貨幣(M2)增速同比增長(zhǎng)9.8%,增速分別上月末增加高達(dá)0.8個(gè)百分點(diǎn),反映出寬貨幣的見(jiàn)效。
數(shù)據(jù)公布后,金融市場(chǎng)也有反應(yīng)。銀行間主要利率債收益率快速上行,10年期國(guó)開(kāi)活躍券(210215)收益率上行2.1個(gè)基點(diǎn),10年期國(guó)債活躍券(210017)收益率上行1.5個(gè)基點(diǎn)。
不少分析人士認(rèn)為,1月信貸社融全面走強(qiáng),顯示出前期穩(wěn)增長(zhǎng)政策的落地見(jiàn)效。可以相信,一季度的信用擴(kuò)張效果表現(xiàn)較好,寬信用會(huì)持續(xù)發(fā)力。不過(guò),從信貸投放結(jié)構(gòu)看,企業(yè)融資狀況得到改善,但居民消費(fèi)需求仍顯偏弱。下階段,針對(duì)總需求不足問(wèn)題,用好總量和結(jié)構(gòu)政策,加強(qiáng)財(cái)政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)與配合,盡快扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)預(yù)期,確保經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。
企業(yè)部門新增貸款占全部新增貸款八成以上
1月份人民幣貸款增加3.98萬(wàn)億元,同比多增3944億元。光大證券首席固定收益分析師張旭對(duì)證券時(shí)報(bào)-券商中國(guó)記者表示,1月新增人民幣貸款是單月統(tǒng)計(jì)高點(diǎn),信貸多增歸功于貨幣政策的靠前發(fā)力,信貸增長(zhǎng)的穩(wěn)定性得到了進(jìn)一步增強(qiáng)。
“在過(guò)去的若干年中,我們已經(jīng)歷了多輪‘寬信用’或是‘穩(wěn)信用’,每一輪最終都取得了較好的成果。毫無(wú)例外,這次也是這樣,特別是在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議‘政策發(fā)力適當(dāng)靠前’的要求下,今年信貸‘開(kāi)門紅’特征更為鮮明。”張旭稱。
民生銀行首席研究員溫彬表示,1月新增人民幣貸款同比多增近4000億元,但分部門看,住戶部門無(wú)論是短期貸款還是中長(zhǎng)期貸款的增速都弱于去年同期,因此同比多增的信貸主要來(lái)自企業(yè)部門,尤其是短期貸款和票據(jù)融資同比多增較多。
企業(yè)部門新增貸款規(guī)模占全部新增的84.4%,創(chuàng)去年2月以來(lái)的新高。其中,短期貸款同比多增4345億元,票據(jù)融資同比多增3193億元,中長(zhǎng)期貸款同比多增近600億元。
中國(guó)銀行研究院研究員梁斯表示,企業(yè)中長(zhǎng)期貸款結(jié)束了2021年下半年以來(lái)連續(xù)少增的態(tài)勢(shì)。雖然受疫情影響,企業(yè)對(duì)紓困資金的需求仍然較為旺盛,導(dǎo)致短期貸款和票據(jù)融資大幅多增。但在逆周期調(diào)控加速發(fā)力背景下,企業(yè)中長(zhǎng)期資金需求動(dòng)力上升,表明對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期有所回暖。
“1月企業(yè)中長(zhǎng)期貸款為2.1萬(wàn)億元,高于2020年和2021年同期的1.7萬(wàn)億元和2.0萬(wàn)億元,且占比由2021年12月的30%上升至了53%,顯示出金融支持實(shí)體企業(yè)投資的力度正在穩(wěn)固?!睆埿穹Q。
不過(guò),居民信貸投放依然相對(duì)疲軟。2021年年初房地產(chǎn)市場(chǎng)交易火爆,居民中長(zhǎng)期貸款多增幅度較大,造成了高基數(shù),受此影響,今年1月居民中長(zhǎng)期貸款增加7424億元,同比少增2024億元。業(yè)內(nèi)普遍分析認(rèn)為,在“房住不炒”政策基調(diào)下,居民住房貸款融資將繼續(xù)維持偏緊態(tài)勢(shì),難以出現(xiàn)明顯放松。
穩(wěn)增長(zhǎng)還需持續(xù)發(fā)力
信貸投放的走強(qiáng),加之政府債券和企業(yè)債券凈融資多增明顯,也令1月社會(huì)融資增量高達(dá)6.17萬(wàn)億元,比上年同期多9842億元,遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。同時(shí),社融存量增速不斷企穩(wěn)回升,當(dāng)月達(dá)到10.5%,為2021年8月以來(lái)新高。
1月M2同比增速達(dá)到9.8%,為2021年3月以來(lái)新高。由于年初金融機(jī)構(gòu)信貸額度充足,出于“早投放、早收益”的原則,金融機(jī)構(gòu)會(huì)在一季度加大信貸投放力度,加之近段時(shí)間以來(lái)央行連續(xù)通過(guò)降準(zhǔn)、降息等方式強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié),在貸款規(guī)模創(chuàng)新高背景下,銀行貨幣創(chuàng)造能力增強(qiáng)推高了M2增速。
據(jù)張旭解釋,M2增速較去年末大幅提高了0.8個(gè)百分點(diǎn),這主要得益于金融機(jī)構(gòu)信用派生的加速。此外,也受到了基數(shù)因素的影響,2021年1月不納入M2的財(cái)政存款大幅增加,該月M2形成了相對(duì)較低的基數(shù),因此今年1月M2增速在此基礎(chǔ)上較容易提高。
“1月份金融數(shù)據(jù)明顯回暖既有政策刺激因素推動(dòng),也有季節(jié)性因素影響。但根據(jù)往年經(jīng)驗(yàn),預(yù)計(jì)M2和社融增速難以維持持續(xù)性高增長(zhǎng),但仍有望維持在9%—10%區(qū)間內(nèi)運(yùn)行。”梁斯稱。
溫彬則認(rèn)為,整體看,本月M2增速加快回升,新增信貸、社融略超預(yù)期,體現(xiàn)了貨幣政策和財(cái)政政策靠前發(fā)力支持穩(wěn)增長(zhǎng)。從金融數(shù)據(jù)上看,企業(yè)融資狀況得到改善,需求有所回升,但居民消費(fèi)需求仍顯偏弱。下一階段,穩(wěn)增長(zhǎng)要繼續(xù)擴(kuò)內(nèi)需、穩(wěn)外需。目前,美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策收緊路徑逐漸清晰,預(yù)計(jì)在3月結(jié)束購(gòu)債后啟動(dòng)加息,并將適時(shí)啟動(dòng)縮表。我國(guó)宏觀政策要用好美聯(lián)儲(chǔ)政策實(shí)質(zhì)性收縮前的窗口,針對(duì)總需求不足問(wèn)題,用好總量和結(jié)構(gòu)政策,加強(qiáng)財(cái)政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)與配合,盡快扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)預(yù)期,提振信心,確保經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。
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央行:1月人民幣貸款增加3.98萬(wàn)億 為單月統(tǒng)計(jì)高點(diǎn)
(文章來(lái)源:券商中國(guó))
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