中國1月社會融資規(guī)模增量為61700億元,預(yù)估為53850億元,前值為23682億元。對于1月份的信貸數(shù)據(jù)超預(yù)期,機構(gòu)們也紛紛做出了解讀。
西部證券:新增信貸加快投放,什么原因?
① 1月新增信貸不低于去年同期,確實存在中上旬投放慢、下旬加快的節(jié)奏變化,但沒有“井噴”那么夸張。從項目受理審批到放款一般要一個月,中上旬慢可能是因為銀行比較謹慎,但月中監(jiān)管給了很清晰的穩(wěn)增長寬信用導(dǎo)向,疊加LPR降息后銀行想早點收益,所以加快了投放。1月信貸結(jié)構(gòu)會有變化,去年底票據(jù)沖量很多而貸款偏少,今年1月回歸正常。
② 1月投放的項目有一部分是去年底積壓下來的,在今年投放。由于過年原因,2月項目有一點提前到節(jié)前投放,但影響不大。每月初各銀行向央行報送當(dāng)月信貸增量計劃,根據(jù)對其他銀行的盤摸,2月各銀行上報的增量目標(biāo)和去年同期差不多。
③ 今年央行給的指導(dǎo)是全年信貸增量不能低于去年。根據(jù)現(xiàn)有的項目儲備和放款周期推測,整個1季度項目需求和去年同期差不多,信貸投放應(yīng)該還是不錯,但2季度暫時看不清,到時項目可能會不足,要看3月時的項目儲備再更新判斷。
④ 貸款投向上,增量比較多的是民營小微普惠貸款、供應(yīng)鏈融資、科技創(chuàng)新貸款、綠色貸款。投向房企的增量貸款很少,因為銀行風(fēng)險把控還是比較謹慎,未來可能房企貸款可能會到期續(xù)貸,但肯定不會再有大幅增長。
⑤ 當(dāng)前央行配合穩(wěn)增長的意圖較強。各銀行今年1月初報的投放目標(biāo)都比較高,央行并沒有干涉說不允許,到月底部分報送目標(biāo)較低的銀行實際投放超額了,央行也只是適當(dāng)提示稍微控控,并不想去年9月一樣嚴(yán)格要求壓降。
保銀投資張智威:一月信貸創(chuàng)歷史新高,更多刺激政策有望陸續(xù)出臺
一月信貸創(chuàng)了歷史新高,政府推信貸穩(wěn)增長的政策意圖明顯,有助于幫助市場增強對經(jīng)濟的預(yù)期,利好中國資本市場。不過相對去年來看大部分增長來自票據(jù)和短期貸款說明實體經(jīng)濟需求還是比較弱。我們預(yù)期政府將會在未來幾個月繼續(xù)推出刺激政策,包括降準(zhǔn)降息。但是穩(wěn)增長不能只靠貨幣政策,未來的關(guān)鍵是看財政政策發(fā)力的力度和房地產(chǎn)市場政策的調(diào)整。
弘則FICC 施琪:信貸脈沖繼續(xù)回升,背后仍有“瑕疵”
1)1月社融單月6.17萬億,明顯超市場預(yù)期。主要在企業(yè)貸款和地方專項債兩塊,呈現(xiàn)明顯同比增長。反應(yīng)了政策前置的影響,以及“穩(wěn)增長”意圖下信貸在企業(yè)和地方政府兩端放松的意圖。值得關(guān)注的是,居民中長期貸款,同比去年少增2000億。地產(chǎn)的信貸擴張,目前看,在銷售端還不是特別明顯。這是本月社融數(shù)據(jù)的一個“瑕疵”。
2)中國信貸脈沖增速,從上個月的-10%,繼續(xù)反彈至-7.6%。反應(yīng)信貸環(huán)境繼續(xù)從去年的緊縮,逐漸向?qū)捤傻姆较蜣D(zhuǎn)變,對于經(jīng)濟后續(xù)企穩(wěn)有正向作用。M1增速因為基數(shù)效應(yīng)呈現(xiàn)負增長,大概率1-2月M1平均增速呈現(xiàn)反彈狀態(tài)。
3)單月社融超預(yù)期,主要對市場預(yù)期產(chǎn)生影響,會增加企業(yè)補庫情緒,從而對商品價格起到預(yù)期帶動作用。
4)目前看,在海外經(jīng)濟尚未明顯下去的情況下,國內(nèi)開始做信貸寬松的動作,會對供給有瓶頸的大宗商品價格產(chǎn)生額外的刺激作用。
海通證券:沒啥不能松,又不是沒能力!
1、金融數(shù)據(jù)確實好。
1月社融6.17萬億,同比去年多增了將近1萬億,這個幅度確實是超預(yù)期的,社融存量同比已經(jīng)升至10.5%,我們測算的季調(diào)環(huán)比折年增速已經(jīng)到了11%以上。人民幣貸款3.98萬億,同比也多增了4000億。M2增速跳升至9.8%,M1增速雖然轉(zhuǎn)負,但主要是和春節(jié)前企業(yè)發(fā)錢有關(guān)系,屬于春節(jié)錯位帶來的。
2、內(nèi)生動力不足也是事實。
從結(jié)構(gòu)上來說,實體內(nèi)生的融資需求確實比較弱,這是客觀存在的事實。例如居民融資同比大幅負增長,反映了房地產(chǎn)市場在上半年的數(shù)據(jù)可能是比較難看的,包括銷售、投資的數(shù)據(jù)也好不了。企業(yè)融資中,盡管壓縮了票據(jù)融資,但票據(jù)、短貸依然增加較多,也反映了內(nèi)生融資需求不足。
3、但這些并不重要。
其實每一輪大寬松開始的時候,經(jīng)濟內(nèi)生動力都是不足的,也往往存在票據(jù)短貸占比高的問題。但長錢短錢都是人民幣,都能買東西。只要持之以恒的放松,總會見到經(jīng)濟改善,融資結(jié)構(gòu)也會好轉(zhuǎn)。所以先把融資量做起來,先把錢撒出去,不夠的話不停的撒,總會見效果的。
4、沒啥不能松,不必太悲觀。
除了貨幣信用政策,預(yù)計房地產(chǎn)的政策也會全面放松,居民融資、三道紅線等等。在經(jīng)濟的壓力之下,除非不要增長了,但能不要嗎?不可能的。有緊縮效應(yīng)的政策不會推,例如市場擔(dān)憂的各種加稅;有穩(wěn)增長作用的會盡快推,例如房地產(chǎn)、基建都會持續(xù)放松。所以不必太悲觀,看看那些大放水的經(jīng)濟體,除了貨幣對外貶值外,其實對內(nèi)的資產(chǎn)價格表現(xiàn)都是不錯的?,F(xiàn)在匯率這么高的位置,利率還沒降到0,又不是沒空間沒工具!
(文章來源:財聯(lián)社)
- 前三季度文化產(chǎn)業(yè)恢復(fù)向好
- 當(dāng)前熱訊:奮斗者·正青春丨郭文艷:十年堅守譜寫鄉(xiāng)村幼教美麗篇章
- 每日視訊:看到這一幕,手心都出汗了!
- 環(huán)球百事通!飛天圓夢丨夢天實驗艙任務(wù)宣傳片上線——夢耀九州 天宮啟程
- 第十一屆“在鳴行政法治論壇”暨“集體經(jīng)濟組織成員資格認定理論與實務(wù)研討會”于在明律師事務(wù)所成功舉辦
- 未來家園三產(chǎn)融合主題樂園,引領(lǐng)蛹蟲草消費新升級
- 版權(quán)拆分下,玩家是否還能做DOTA賽事主人?
- 天天資訊:阿里巴巴市值跌回8年前:沒有人永遠勝利
- 環(huán)球觀察:前三季度北京市PM2.5平均濃度28微克/立方米
- 環(huán)球頭條:寵物看病這么貴,寵物醫(yī)院卻不賺錢?
- 焦點快報!智能割草,“機器人”的內(nèi)卷新戰(zhàn)場?
- 施耐德電氣攜手北馬激情開跑 倡導(dǎo)綠色可持續(xù)理念
- 看熱訊:浙江醫(yī)藥:注射用重組人源化抗HER2單抗-AS269偶聯(lián)物(ARX788)獲臨床試驗批準(zhǔn)
- 伊利離“八年再造半個伊利”有多遠
- 步長制藥:瀘州步長與美國瑞美德簽訂合作開發(fā)和許可協(xié)議
- 全球熱資訊!加拿大和英國參與了對俄的襲擊 糧食無法外運 兩國要擔(dān)責(zé)!
- 《名家傳承》藝術(shù)人生專題訪談——周華剛
- 新消息丨風(fēng)電整機商三季報業(yè)績分化:明陽智能最賺錢、電氣風(fēng)電下滑最明顯
- 吳樹永--非物質(zhì)文化遺產(chǎn)創(chuàng)新人才
- 《2022科學(xué)生發(fā)白皮書》發(fā)布,生發(fā)防脫消費趨勢請查收 | CBNData報告

- 北京石景山開展冬季供暖前特種設(shè)備安全專項檢查
- 陜西延安:開展兒童化妝品專項檢查 規(guī)范化妝品市
- 北京海淀開展商品條碼專項監(jiān)督檢查 努力打造穩(wěn)定
- 金華推進網(wǎng)絡(luò)直播營銷治理顯成效 培育放心消費直
- 北京延慶對重點行業(yè)開展格式條款專項檢查 做好市
- 北京海淀開展電動自行車整治夜查行動 全力保障轄
- 江蘇昆山全力規(guī)范大閘蟹市場秩序 營造安全放心消
- 福建寧化開展“兩品一械”網(wǎng)絡(luò)銷售專項檢查 保障
- 北京懷柔:開展市場綜合執(zhí)法監(jiān)督檢查 督導(dǎo)各類經(jīng)
- 天津河?xùn)|:多措并舉推進企業(yè)信用修復(fù)工作 助力轄
- 1 前三季度文化產(chǎn)業(yè)恢復(fù)向好
- 2 當(dāng)前熱訊:奮斗者·正青春丨郭文艷:十年堅守譜寫鄉(xiāng)
- 3 每日視訊:看到這一幕,手心都出汗了!
- 4 環(huán)球百事通!飛天圓夢丨夢天實驗艙任務(wù)宣傳片上線—
- 5 第十一屆“在鳴行政法治論壇”暨“集體經(jīng)濟組織成員
- 6 未來家園三產(chǎn)融合主題樂園,引領(lǐng)蛹蟲草消費新升級
- 7 版權(quán)拆分下,玩家是否還能做DOTA賽事主人?
- 8 天天資訊:阿里巴巴市值跌回8年前:沒有人永遠勝利
- 9 環(huán)球觀察:前三季度北京市PM2.5平均濃度28微克/立方米
- 10 環(huán)球頭條:寵物看病這么貴,寵物醫(yī)院卻不賺錢?