財聯(lián)社2月“C50風(fēng)向指數(shù)”調(diào)查顯示，市場機(jī)構(gòu)預(yù)計1月金融數(shù)據(jù)將較去年同期有所增長，CPI和PPI將繼續(xù)下行，貿(mào)易景氣度也將自高位小幅回落，貿(mào)易順差料收窄。

調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，市場預(yù)估國內(nèi)1月人民幣新增貸款、社會融資規(guī)模和(M2)同比增速將大幅回升至3.82萬億元、5.5萬億元和9.4%。CPI同比將回落至1%左右，PPI有望自去年10月以來首次回歸個位數(shù)增長區(qū)間。1月國內(nèi)貿(mào)易出口額和進(jìn)口額同比增速將同步放緩。

“C50風(fēng)向指數(shù)”由財聯(lián)社發(fā)起調(diào)查問卷，由市場中的各類研究機(jī)構(gòu)參與完成。數(shù)據(jù)能夠較為全面地反映市場機(jī)構(gòu)對于宏觀經(jīng)濟(jì)走勢、貨幣政策感受以及金融數(shù)據(jù)的預(yù)期。參與本期問卷調(diào)查的機(jī)構(gòu)數(shù)近20家。

金融數(shù)據(jù)將較去年同期有所增長

調(diào)查顯示，參與預(yù)測機(jī)構(gòu)對于人民幣新增貸款的預(yù)測最高值4.3萬億元，最低值3.37萬億元，中值為3.82萬億元。對于社會融資規(guī)模增量的預(yù)測最高值5.73萬億元，最低值4.88萬億元，中值為5.5萬億元。對M2增速的預(yù)測最高值9.7%，最低值9.1%，中值為9.4%。

央行此前數(shù)據(jù)顯示，2021年12月份，人民幣貸款增加1.13萬億元，同比少增1,234億元。社會融資規(guī)模增量為2.37萬億元，廣義貨幣(M2)增速同比增長9%。

安信證券固收首席分析師池光勝指出，年初銀行有較強(qiáng)動機(jī)加快信貸投放，結(jié)合近期房地產(chǎn)政策糾偏，以及1月票據(jù)利率持續(xù)回升判斷，預(yù)計1月新增信貸有望高于上年同期。

不過光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰預(yù)計，1月份新增人民幣貸款維持在3.3~3.6萬億，當(dāng)前信貸需求轉(zhuǎn)暖仍在路上。信貸投放景氣度具有慣性，1月金融數(shù)據(jù)必然會呈現(xiàn)出去年末的特點，出現(xiàn)“信貸脈沖”概率不大。

1月CPI和PPI將繼續(xù)下行，PPI有望重回個位數(shù)增長區(qū)間

參與預(yù)測機(jī)構(gòu)對于居民消費價格指數(shù)(CPI)的同比漲跌幅預(yù)測最高值為1.5%，最低值為0.6%，中值為1.0%。對工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)(PPI)的同比漲跌幅預(yù)測最高值11%，最低值8.8%，中值為9.4%。

統(tǒng)計局此前數(shù)據(jù)顯示，2021年12月全國CPI(居民消費價格指數(shù))同比上漲1.5%，環(huán)比下降0.3%。PPI(工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù))同比上漲10.3%，環(huán)比下降1.2%。

東方金誠首席宏觀分析師王青對財聯(lián)社表示，1月國際原油價格明顯走高，國內(nèi)工業(yè)品價格出現(xiàn)分化，水泥、鋼材價格整體下行，但煤炭價格上漲明顯加速?？紤]到中下游加工工業(yè)和生活資料價格漲幅會有一定下行態(tài)勢，預(yù)計2022年1月PPI同比將降至9.7%左右，有望自去年10月以來首次進(jìn)入個位數(shù)增長區(qū)間。

此外，近期疏菜供應(yīng)上量，節(jié)前菜價走勢弱于季節(jié)性，同比漲幅也由正轉(zhuǎn)負(fù)；受豬肉產(chǎn)能仍處高位，部分養(yǎng)殖戶拋欄影響，春節(jié)消費未能帶動豬肉價格走高，同比降幅擴(kuò)大；非食品價格或隨PPI漲幅收窄而難現(xiàn)明顯上升。預(yù)計1月CPI同比或?qū)⒔抵?.9%左右。

進(jìn)出口雙雙放緩，貿(mào)易順差開始回落

參與預(yù)測機(jī)構(gòu)對于貿(mào)易出口額同比增速的預(yù)測最高值為17%，最低值為10%，中值13.4%；對貿(mào)易進(jìn)口額同比增速的預(yù)測最高值16%，最低值10%，中值為13.8%；對于貿(mào)易順差的預(yù)測最高值為1,023億美元，最低為600億美元，中值為749億美元。

海關(guān)此前數(shù)據(jù)顯示，2021年12月我國貿(mào)易順差944.6億美元，創(chuàng)下歷史新高。全年貿(mào)易順差6,764.3億美元，外貿(mào)增量達(dá)到1.4萬億美元。

市場人士指出，歷年春節(jié)期間進(jìn)出口均呈現(xiàn)季節(jié)性波動規(guī)律，綜合考慮當(dāng)前外需走勢、國內(nèi)進(jìn)口需求態(tài)勢及基數(shù)效應(yīng)影響，以及1月實際工作天數(shù)略有減少，預(yù)計1月進(jìn)出口增速將較上月有所回落。

中誠信研究院高級副總監(jiān)王秋鳳指出，2022年歐美等國或放開國門并加快恢復(fù)本國生產(chǎn)，疊加高基數(shù)因素，預(yù)計今年我國出口增速或出現(xiàn)明顯回落，但全球需求的恢復(fù)也將給我國出口帶來一定支撐。從進(jìn)口來看，部分大宗商品價格逐步回歸常態(tài)將對進(jìn)口產(chǎn)生拖累，但穩(wěn)增長政策下內(nèi)需或邊際回暖，在一定程度上支撐進(jìn)口增速。

2月流動性預(yù)期仍寬松，但再次降準(zhǔn)降息的可能性較小

調(diào)查顯示，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，去年12月降準(zhǔn)、今年1月降息接蹱落地后，央行維持貨幣政策環(huán)境穩(wěn)中偏松，以穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的態(tài)度較為明確，2月流動性缺口不大，因此2月資金面有望繼續(xù)保持相對寬松。

不過在連續(xù)降準(zhǔn)降息后，央行貨幣政策或進(jìn)入觀察期，2月再次降準(zhǔn)降息的可能性較小。由于2月中期借貸便利(MLF)到期量較小，為推動寬信用，防范市場利率抬頭，估計央行會小幅加量或等量續(xù)做。此外，機(jī)構(gòu)對2月10年期國債收益率波動區(qū)間將在2.55%-2.85%。

（文章來源：財聯(lián)社）

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