今天是大年初六，春節(jié)假期轉(zhuǎn)瞬即逝，明天國內(nèi)期市即將開盤。春節(jié)長假期間外盤美豆、原油、美棉“霸榜”！

美豆、美豆粕高居春節(jié)長假漲幅榜前兩位。消息面上，阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)期被下調(diào)至4200萬噸，巴西大豆出口溢價和國內(nèi)大豆價格均創(chuàng)下新紀(jì)錄，五家咨詢機(jī)構(gòu)下調(diào)巴西大豆產(chǎn)量預(yù)期。此外，聯(lián)合國糧農(nóng)組織植物油價格指數(shù)1月平均為185.9點(diǎn)，環(huán)比增長4.2%，創(chuàng)歷史新高。

宏源期貨分析師黃小洲向期貨日報記者表示，春節(jié)假期中，咨詢機(jī)構(gòu)AgRural再次下調(diào)了巴西大豆產(chǎn)量，從1.334億噸直降至1.285億噸，降幅明顯，推動豆類價格大漲。同時國內(nèi)豆粕極低的庫存使得粕類價格更具彈性，美豆粕漲幅超過美豆。在巴西罕見的降雨嚴(yán)重不均的影響下，預(yù)計只有在大豆收獲接近完成時才能最終確定其產(chǎn)量。2月USDA報告出爐預(yù)計也不能完全給巴西大豆定產(chǎn)。這代表著未來南美產(chǎn)量變化帶來的波動暫時不會減少。但美豆和豆粕重心已經(jīng)隨減產(chǎn)上移，今年上半年豆粕將出現(xiàn)大區(qū)間振蕩的走勢，區(qū)間高位則是本輪南美產(chǎn)量利多的高點(diǎn)，地點(diǎn)則是前低附近。

“美盤大豆品種如此大幅上漲，主要因南美干旱炒作發(fā)酵，前期偏干旱的巴西南部、阿根廷以及巴拉圭等產(chǎn)區(qū)大豆作物生長情況繼續(xù)惡化，市場對南美三國產(chǎn)量預(yù)估環(huán)比節(jié)前大幅調(diào)降，進(jìn)而影響2022年美豆出口預(yù)估和全球大豆平衡表?！敝兄萜谪浄治鰩焻菚越苷f，具體來看，目前包括Datagro、StoneX、AgRural、AgResource在內(nèi)等主流機(jī)構(gòu)對巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估主要集中在1.25億噸至1.3億噸，而1月美農(nóng)月報預(yù)估為1.39億噸；布宜諾斯艾利斯谷物交易所將2021/2022年度阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)期下調(diào)至4200萬噸，而1月美農(nóng)月報預(yù)估為4650萬噸；巴拉圭大豆產(chǎn)量預(yù)估差異較大，其中Capeco將巴拉圭大豆產(chǎn)量調(diào)降至400萬噸，而1月美農(nóng)月報預(yù)估為850萬噸。

吳曉杰進(jìn)一步表示，跟隨產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)，市場認(rèn)為南美大豆的出口需求也將出現(xiàn)下調(diào)，部分需求或轉(zhuǎn)向美國市場。對于中國來說，因CBOT大豆盤面大幅上漲且國際大豆升貼水也出現(xiàn)上漲，預(yù)計節(jié)后國內(nèi)連粕將跟隨上漲。漲幅預(yù)計在7—8%，m05上漲空間預(yù)測將達(dá)3550—3600元/噸區(qū)間。

美油、布油“兩兄弟”也在春節(jié)長假期間交出了“火紅答卷”。

消息面上，據(jù)央視新聞報道，當(dāng)?shù)貢r間2月4日，隨著恢復(fù)2015年伊朗核協(xié)議的談判進(jìn)入關(guān)鍵階段，拜登政府決定解除部分針對伊朗的相關(guān)制裁。據(jù)美聯(lián)社報道，在美國談判代表再次前往維也納參加伊核協(xié)議談判時，美國國務(wù)卿布林肯簽署了幾項與伊朗民用核活動有關(guān)的制裁豁免，豁免一些一直在根據(jù)2015年協(xié)議條款與伊朗核計劃非軍事部分合作的國家和公司。

此外，2月4日晚間，美國1月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口錄得增加46.7萬人，大幅超過預(yù)期的增加15萬人，為去年10月以來最大增幅，美國1月失業(yè)率錄得4%，同樣超過預(yù)期的3.6%，為2021年6月以來首次回升。數(shù)據(jù)公布后，10年美債收益率站上1.9%關(guān)口后回落。

本周，布倫特原油期貨漲超4%，昨日稍早觸及2014年10月來最高的93.70美元/桶。WTI原油期貨漲超5%，周線連續(xù)第七周上漲。

中信期貨原油分析師楊家明表示，宏觀市場美股、比特幣沖高回落，十債收益率突破1.9%，通脹保值債券大幅上漲，黃金下跌，均來自美聯(lián)儲的議息會議偏鷹表態(tài)，對于通脹過高，貨幣手段抑制需求進(jìn)而緩解物價過高問題，加拿大行長也支持加息。歷史上看，原油價格背離宏觀趨勢大都是供應(yīng)端出現(xiàn)了問題，美國采取的供應(yīng)手段包括伊核協(xié)議、拋儲、號召歐佩克增產(chǎn)，但都未果，原油價格受到歐佩克產(chǎn)量增幅不及預(yù)期、俄烏地緣沖突供應(yīng)端帶動持續(xù)偏強(qiáng)，導(dǎo)致美十債收益率與油價高度相關(guān)，因為油價受到供應(yīng)端的支撐，持續(xù)上漲帶動通脹預(yù)期上漲，而加息是抑制需求，市場可能認(rèn)為短時間在地緣沖突擾動供應(yīng)的背景下難以抑制原油價格。債券價格持續(xù)下跌，避險情緒驅(qū)動資金持續(xù)涌入原油。但是加息最終將抑制原油的需求，且加息預(yù)期驅(qū)動債券近端收益率快速上升，油價終將回落。

“由于分歧巨大，烏克蘭地緣沖突不排除進(jìn)一步激化，但雙方仍在談判，俄羅斯已收到美國關(guān)于安全保障的書面回復(fù)，如果不會進(jìn)一步激化矛盾，現(xiàn)階段可能就是最緊張的時刻。俄羅斯表示伊朗原油將于3月回歸，大超市場預(yù)期，且歐佩克維持40萬桶/日增產(chǎn)規(guī)模，供應(yīng)持續(xù)回歸。警惕風(fēng)險溢價回落導(dǎo)致原油價格回落，畢竟供應(yīng)端的影響注定短暫?！睏罴颐魈嵝?。

最后，美棉期貨異軍突起，漲幅僅次于美油，排行第四。

消息面上，本周公布的美棉出口周報顯示，2022年1月21日—2022年1月27日當(dāng)周美國陸地棉出口簽約量75383噸，較前一周下降15%，但比前四周平均水平上升10%；美國陸地棉出口裝運(yùn)量68573噸，創(chuàng)市場年度新高，較前一周增長53%，較前4周平均水平增長81%。

華安期貨分析師姚禹告訴記者，本次出口報告的亮眼之處在于報告期內(nèi)陸地棉出口裝運(yùn)量創(chuàng)年度新高，市場看好美棉需求，因中國國內(nèi)棉價高企，用棉企業(yè)選擇外棉意愿增強(qiáng)；另外，不排除因美國禁止進(jìn)口新疆產(chǎn)品規(guī)定的實施造成中國對美棉需求增加的可能性。越南地區(qū)紡服訂單因國內(nèi)防疫政策趨松，且受中國春節(jié)假期影響，轉(zhuǎn)移至越南，對棉花需求量大增。

“從USDA公布的棉花供需報告可以看出，1月預(yù)測數(shù)據(jù)較12月份報告變化主要體現(xiàn)在全球產(chǎn)量變動方面，原因是美棉以及印棉產(chǎn)量調(diào)減所致；而消費(fèi)方面全球消費(fèi)整體維持穩(wěn)定不變。外圍市場對需求的樂觀估計，疊加產(chǎn)量減少，伴隨美元指數(shù)的走弱，是推動美棉價格連創(chuàng)新高的主要原因?！币τ磉M(jìn)一步分析。

雖外圍市場對棉花未來消費(fèi)持樂觀態(tài)度，但姚禹提醒，通過整理近幾年全球棉花消費(fèi)增速與全球GDP增速的規(guī)律可以發(fā)現(xiàn)，二者具有一定程度的關(guān)聯(lián)性。IMF在最新一期《全球經(jīng)濟(jì)展望報告》中，將2022年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期下調(diào)0.5個百分點(diǎn)至4.4%，并全面調(diào)降各主要經(jīng)濟(jì)體今年的增速預(yù)期。受新冠疫情影響，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路并不平坦。因此投資者不能對于消費(fèi)預(yù)期持過于樂觀的態(tài)度。投資者仍需關(guān)注3月美聯(lián)儲加息對大宗商品的沖擊。

國內(nèi)方面，姚禹介紹，因春節(jié)假期影響，國內(nèi)市場基本處于停滯狀態(tài)。節(jié)前最后一個交易日出于避險情緒的影響，期棉大幅減倉收跌。新棉軋花廠加工在春節(jié)前基本完成，節(jié)后逐步進(jìn)入去庫存階段；另外，節(jié)后紡企補(bǔ)庫存意愿加強(qiáng)，剛性需求仍在，預(yù)計棉花商業(yè)庫存將開啟下跌趨勢。節(jié)前國內(nèi)外棉花期現(xiàn)基差逐步收窄，但仍維持每噸千元以上的差距。美棉在假期內(nèi)的良好表現(xiàn)或在節(jié)后短期內(nèi)刺激期現(xiàn)價差進(jìn)一步收窄。

最后，姚禹總結(jié)道：“整體來看，國內(nèi)春節(jié)休市期間外盤棉價因現(xiàn)貨端的強(qiáng)勁需求不斷走高，且節(jié)后開工有剛需補(bǔ)庫，節(jié)后鄭棉短期內(nèi)仍有一定的上漲空間；但由于高棉價讓企業(yè)接受程度不高，目前紡紗端盤面利潤仍處于虧損狀態(tài)，若后市需求端無明顯復(fù)蘇跡象，鄭棉或?qū)⒅節(jié)q轉(zhuǎn)跌，投資者追高需謹(jǐn)慎?！?/p>

“神操作”！巴菲特間接做多大宗商品賺得盆滿缽滿

“股神”也可以是“期神”！

2020年8月，巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋宣布向日本五家最大貿(mào)易公司注資共60億美元，震驚日本市場。當(dāng)時這些公司還在解決因疫情原因減少的燃料及原材料需求導(dǎo)致的利潤下降問題。

2021年8月，隨著大宗商品價格的飆升，伯克希爾所持有的這五家公司股份的總價值增加了約20億美元，回報率超過30%，而這一回報率還未計入股息收入。

2022年，由于供應(yīng)限制和地緣政治緊張局勢，再加上需求反彈，導(dǎo)致能源、金屬和農(nóng)作物等大宗商品價格飆升，而巴菲特所持股的這些日本公司一直是大宗商品紅火漲勢中的最大贏家。這也意味著，巴菲特通過持有這些公司間接做多大宗商品。

此前，摩根士丹利認(rèn)為“商品今年將繼續(xù)跑贏股票”。不僅是大摩唱多大宗商品，全球頭號對沖基金橋水高管同樣表示，隨著經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張和價格的上漲，大宗商品是最未被充分利用的對沖通貨膨脹的工具。

巴菲特投資的這五家公司，分別是伊藤忠商事、丸紅公司、三菱商事、三井物產(chǎn)和住友商事。在日本，這些公司通常被稱為綜合商社，但他們更類似投資銀行或者私募股權(quán)投資公司，都擁有令人眼花繚亂的業(yè)務(wù)和投資組合。

俄石油與中石油簽署協(xié)議：10年供應(yīng)1億噸石油

2月4日，中俄元首時隔近三年首次舉行線下會面。中方表示愿同俄方一道，強(qiáng)化能源戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，穩(wěn)步推進(jìn)油氣合作大項目，加強(qiáng)能源領(lǐng)域重大技術(shù)聯(lián)合創(chuàng)新攻關(guān)，拓展新能源合作。

據(jù)俄羅斯石油公司官網(wǎng)4日消息，俄羅斯石油公司和中國石油天然氣集團(tuán)簽署過境哈薩克斯坦向中國供應(yīng)1億噸石油的協(xié)議，協(xié)議期為10年。中國西北部的工廠將對原油進(jìn)行加工，以滿足中國對石化產(chǎn)品的需求。

聲明稱，俄羅斯石油公司是中國最大的石油出口商。自2005年以來，俄羅斯石油公司向中國輸送了4.42億噸石油。長期以來，中俄兩國持續(xù)并不斷加深能源領(lǐng)域合作，為推動兩國社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮了積極作用。2006年8月，中國石化與俄羅斯國家石油公司聯(lián)合收購并共同經(jīng)營烏德穆爾特石油股份公司。經(jīng)過15年的共同努力，油田已累計產(chǎn)油9600萬余噸，新鉆井1200多口。

（文章來源：期貨日報）

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