2022開(kāi)年以來(lái)，A股市場(chǎng)持續(xù)震蕩。公募基金除紛紛自購(gòu)增強(qiáng)市場(chǎng)信心外，近期，公募FOF產(chǎn)品誕生四年多以來(lái)，還首次出現(xiàn)降低管理費(fèi)的情況。

近日，前海開(kāi)源裕澤定開(kāi)(FOF)公告，該只FOF直接公告降低了60個(gè)BP的年管理費(fèi)率，開(kāi)啟了公募FOF產(chǎn)品降費(fèi)的“先河”。對(duì)此，基金業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，該產(chǎn)品降低管理費(fèi)，是因?yàn)橥顿Y策略發(fā)生變化，屬于個(gè)例，雖然可能會(huì)引發(fā)行業(yè)內(nèi)效仿，但長(zhǎng)期來(lái)看不會(huì)影響公募FOF產(chǎn)品基本成型的管理費(fèi)格局。

管理費(fèi)由1.2%降至0.6%

公募FOF產(chǎn)品首現(xiàn)降費(fèi)

近日，前海開(kāi)源基金發(fā)布公告稱(chēng)，根據(jù)基金法、基金運(yùn)作管理辦法等法律法規(guī)的規(guī)定和基金合同的有關(guān)約定，前海開(kāi)源裕澤定期開(kāi)放混合型基金中基金(FOF)的基金管理人前海開(kāi)源基金經(jīng)與基金托管人協(xié)商一致，并報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案，決定對(duì)基金的管理費(fèi)率、托管費(fèi)率進(jìn)行調(diào)整，并相應(yīng)修改《基金合同》和其他法律文件相關(guān)內(nèi)容。

具體修改內(nèi)容為，基金擬將基金管理人的管理費(fèi)由1.2%年費(fèi)率調(diào)整為0.6%年費(fèi)率，擬將基金托管人的托管費(fèi)由0.25%年費(fèi)率調(diào)整為0.15%年費(fèi)率。

針對(duì)公募FOF首現(xiàn)降費(fèi)，前海開(kāi)源裕澤定開(kāi)(FOF)基金經(jīng)理覃璇解釋道，該只基金調(diào)整管理費(fèi)和托管費(fèi)率與其投資策略變更有關(guān)。

據(jù)覃璇稱(chēng)，前海開(kāi)源裕澤定期開(kāi)放FOF初始定位為一只靈活配置型FOF，根據(jù)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)和大類(lèi)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益比，靈活選擇當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)收益比較高的資產(chǎn)類(lèi)型進(jìn)行投資，對(duì)于回撤控制和波動(dòng)率控制放在次要地位。而變更投資策略后，該只基金為低風(fēng)險(xiǎn)低波動(dòng)產(chǎn)品，并力爭(zhēng)組合波動(dòng)率控制在5%以?xún)?nèi)，權(quán)益資產(chǎn)倉(cāng)位中樞控制在20%左右。

“本著管理費(fèi)與風(fēng)險(xiǎn)收益相匹配的原則，基于普惠金融，讓持有人獲益的理念，該基金將管理費(fèi)率從1.2%調(diào)降至0.6%，將托管費(fèi)率從0.25%調(diào)降至0.15%?！彼f(shuō)。

公開(kāi)資料顯示，前海開(kāi)源裕澤定開(kāi)(FOF)成立于2018年11月22日，2億元擦邊成立。不過(guò)截至2021年末，該只基金的最新管理規(guī)模為0.57億元。

從持有人結(jié)構(gòu)看，該只基金機(jī)構(gòu)有兩大機(jī)構(gòu)持有人，合計(jì)持有份額2214萬(wàn)份，持有比例為47.65%，份額占比接近半數(shù)。

而從投資業(yè)績(jī)看，截至2022年1月27只，前海開(kāi)源裕澤定開(kāi)(FOF)成立3年多，年化回報(bào)6.27%，在各個(gè)年度，都取得了穩(wěn)健的投資回報(bào)。

據(jù)記者了解，前海開(kāi)源裕澤定開(kāi)(FOF)降低管理費(fèi)，開(kāi)啟了公募FOF產(chǎn)品降費(fèi)先河，成為公募FOF產(chǎn)品誕生四年多以來(lái)，首次出現(xiàn)降低管理費(fèi)的情況。

對(duì)此，中融基金基金經(jīng)理趙楠表示，公募FOF降低管理費(fèi)，有可能是通過(guò)費(fèi)率優(yōu)惠，來(lái)吸引更多的基金投資者，“假如兩只產(chǎn)品的基金經(jīng)理投資能力比較接近，投資者或會(huì)選擇費(fèi)率更有優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)品?！绷硪环矫妫現(xiàn)OF本身屬于雙重收費(fèi)的產(chǎn)品，選擇降低管理費(fèi)率可以讓持有人減少一定的管理費(fèi)成本。

華南一位公募高管則直言，前海開(kāi)源降費(fèi)可能是個(gè)案?！斑@只基金的機(jī)構(gòu)投資者占比較高，基金規(guī)模偏小，在產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)定位上可能偏向固收類(lèi)方向運(yùn)作，參照偏債混合FOF的費(fèi)率設(shè)計(jì)，可能是降低管理費(fèi)率的主要原因?！?/p>

管理費(fèi)結(jié)構(gòu)基本定局

或不受個(gè)案影響

從公募FOF產(chǎn)品管理費(fèi)率結(jié)構(gòu)來(lái)看，目前多采用了0.6%和1%兩檔費(fèi)率結(jié)構(gòu)。

數(shù)據(jù)顯示，截至2022年1月末，目前公募FOF產(chǎn)品數(shù)量為265只，平均管理費(fèi)為0.79%。

具體的管理費(fèi)率結(jié)構(gòu)整體來(lái)看比較分散：目前實(shí)施0.6%年費(fèi)率的產(chǎn)品數(shù)量最多，占比為34%；其次為1%、08%費(fèi)率的產(chǎn)品，占比分別為21%、20%，三檔費(fèi)率合計(jì)數(shù)量占比達(dá)到了75%以上。

從產(chǎn)品細(xì)分類(lèi)型看，不同類(lèi)型FOF基金的管理費(fèi)會(huì)集中在一個(gè)區(qū)間。一般債券型FOF管理費(fèi)率偏低，比如2021年8月成立的平安盈盛穩(wěn)健配置三個(gè)月持有，管理費(fèi)僅為為0.3%，該類(lèi)產(chǎn)品管理費(fèi)分布在0.3%-0.6%之間；混合型FOF居中，管理費(fèi)分布在0.3%-1.5%之間，平均管理費(fèi)為0.8%左右；股票型FOF管理費(fèi)最高，費(fèi)率分布在0.5%-1.5%之間，平均費(fèi)率為0.9%。

談及各類(lèi)型FOF的費(fèi)率結(jié)構(gòu)，上述華南公募高管表示，公募FOF分為兩類(lèi)，一個(gè)是常規(guī)的FOF，一個(gè)是養(yǎng)老FOF，其中常規(guī)FOF分為三個(gè)類(lèi)別：混合FOF、債券FOF和股票FOF，但債券和股票FOF數(shù)量都很少，可以忽略不計(jì)。在混合FOF里面，又可以細(xì)分為兩類(lèi)，偏股混合FOF和偏債混合FOF，目前偏股混合FOF年管理費(fèi)一般是在1.0%，偏債混合FOF一般是0.6%?！澳壳靶袠I(yè)基本上形成了這樣的規(guī)則，而且產(chǎn)品申報(bào)也基本上是這樣一個(gè)費(fèi)率?！?/p>

覃璇也表示，F(xiàn)OF產(chǎn)品設(shè)置不同的費(fèi)率結(jié)構(gòu)，本質(zhì)上是基于長(zhǎng)期年化收益率區(qū)別而進(jìn)行的費(fèi)率設(shè)計(jì)，類(lèi)似于普通股票型，混合偏股型，混合偏債型，債券型基金也采用不同的費(fèi)率結(jié)構(gòu)區(qū)間。

“目前部分新發(fā)的基金采用較低費(fèi)率，也是基于投資策略是以債券型基金為主要底層資產(chǎn)的設(shè)計(jì)，并非基于價(jià)格戰(zhàn)的考慮，因此公司下調(diào)個(gè)別產(chǎn)品管理費(fèi)，對(duì)于管理費(fèi)結(jié)構(gòu)目前并未造成沖擊。”

趙楠也直言，一般情況下，基金風(fēng)險(xiǎn)程度越高，基金管理費(fèi)率越高，風(fēng)險(xiǎn)性越低的基金，其管理費(fèi)用越低，所以股票型FOF管理費(fèi)通常高于債券型FOF基金，但這是一般慣例，并不意味著高風(fēng)險(xiǎn)基金的費(fèi)率必然比低風(fēng)險(xiǎn)基金的費(fèi)率低。而部分新發(fā)基金選擇0.3%的行業(yè)最低費(fèi)率，可以理解為其從費(fèi)率優(yōu)惠的角度吸引投資者，目前屬于個(gè)例情況，未必會(huì)對(duì)該類(lèi)產(chǎn)品的管理費(fèi)結(jié)構(gòu)造成沖擊。

對(duì)于未來(lái)降費(fèi)趨勢(shì)是否會(huì)延續(xù)，覃璇表示，本次前海開(kāi)源裕澤FOF的費(fèi)率調(diào)整只是基于本基金策略調(diào)整的對(duì)應(yīng)行為，基于普惠金融的目標(biāo)和理念。至于整體FOF是否會(huì)出現(xiàn)大規(guī)模的降費(fèi)趨勢(shì)，目前尚無(wú)法判斷。

上述華南公募高管也直言，在行業(yè)管理費(fèi)率規(guī)則基本格局已定的前提下，前海開(kāi)源降費(fèi)可能是個(gè)案。

趙楠?jiǎng)t認(rèn)為，未來(lái)降費(fèi)的趨勢(shì)有可能會(huì)延續(xù)，“降低管理費(fèi)對(duì)基金持有人具有吸引力，如果降費(fèi)可以取得一定的效果比如基金產(chǎn)品的規(guī)模提高，那么可能會(huì)引發(fā)行業(yè)的效仿?！?/p>

（文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）

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