30萬(wàn)億美元，這是美國(guó)聯(lián)邦政府的債務(wù)規(guī)模；31.4萬(wàn)億美元，這是美國(guó)聯(lián)邦政府的債務(wù)上限。

如果將債務(wù)上限比作美國(guó)聯(lián)邦政府得到國(guó)會(huì)授權(quán)可以舉債的“信用卡額度”，那么在財(cái)政支出擴(kuò)大和美聯(lián)儲(chǔ)準(zhǔn)備進(jìn)入加息周期的背景下，美國(guó)政府短期內(nèi)再次“刷爆”這張“信用卡”的情景，極有可能再現(xiàn)。

美國(guó)財(cái)政部日前公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)聯(lián)邦政府債務(wù)規(guī)模已突破30萬(wàn)億美元大關(guān)。這距美國(guó)國(guó)會(huì)去年12月通過(guò)立法將聯(lián)邦政府債務(wù)上限調(diào)高2.5億美元至約31.4萬(wàn)億美元，剛剛過(guò)去一個(gè)多月時(shí)間。

數(shù)據(jù)顯示，截至1月31日，美國(guó)未償聯(lián)邦政府債務(wù)余額約為30萬(wàn)億美元，其中公眾持有的債務(wù)約23.5萬(wàn)億美元，政府間債務(wù)約6.5萬(wàn)億美元。美國(guó)媒體指出，聯(lián)邦政府債務(wù)突破30萬(wàn)億美元的時(shí)間較此前預(yù)期提前數(shù)年，部分原因是美國(guó)政府為應(yīng)對(duì)新冠疫情出臺(tái)了多輪財(cái)政紓困措施并依靠發(fā)債籌集資金。

美國(guó)兩黨政策研究中心發(fā)布的研究報(bào)告顯示，聯(lián)邦政府已于2021年10月底觸及當(dāng)時(shí)28.9萬(wàn)億美元的債務(wù)上限。此后美國(guó)財(cái)政部采取非常規(guī)措施來(lái)避免出現(xiàn)債務(wù)違約，直至當(dāng)年12月提高債務(wù)上限。在此期間，美國(guó)債務(wù)規(guī)模僅3個(gè)月就擴(kuò)大了1.1萬(wàn)億美元，距離提高后的31.4萬(wàn)億美元債務(wù)上限僅剩1.4萬(wàn)億美元“余額”。

分析認(rèn)為，在美國(guó)推出大規(guī)模支出計(jì)劃和美聯(lián)儲(chǔ)準(zhǔn)備開(kāi)始多次加息的背景下，美國(guó)公共債務(wù)規(guī)模將繼續(xù)攀升，美國(guó)政府財(cái)政可持續(xù)性受到挑戰(zhàn)。

美國(guó)總統(tǒng)拜登去年11月簽署總額約1萬(wàn)億美元的跨黨派基礎(chǔ)設(shè)施投資法案，將對(duì)美國(guó)道路、橋梁、鐵路和公共交通等基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)行數(shù)十年來(lái)最大規(guī)模的投資。該法案包括為現(xiàn)有聯(lián)邦公共工程項(xiàng)目提供資金，同時(shí)在5年內(nèi)新增約5500億美元基建投資。基建項(xiàng)目建設(shè)周期長(zhǎng)，回報(bào)見(jiàn)效慢，長(zhǎng)期來(lái)看將推高美國(guó)政府債務(wù)。據(jù)美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室估計(jì)，該法案將在未來(lái)10年內(nèi)推高聯(lián)邦預(yù)算赤字約2560億美元。

美國(guó)獨(dú)立研究機(jī)構(gòu)聯(lián)邦預(yù)算問(wèn)責(zé)委員會(huì)指出，高額財(cái)政赤字會(huì)導(dǎo)致美國(guó)長(zhǎng)期背負(fù)很高債務(wù)。近年來(lái)美國(guó)政府財(cái)政赤字快速增長(zhǎng)。美國(guó)財(cái)政部公布的數(shù)據(jù)顯示，2021財(cái)年(2020年10月1日至2021年9月30日)美國(guó)聯(lián)邦政府財(cái)政赤字達(dá)到2.77萬(wàn)億美元；而2020財(cái)年美國(guó)聯(lián)邦政府財(cái)政赤字達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的3.13萬(wàn)億美元，占美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比重達(dá)15.2%，創(chuàng)1945年以來(lái)新高。

隨著美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃今年開(kāi)始多次加息，美國(guó)債務(wù)利息成本也將逐步上升。美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室警告，日益沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)和更高的通脹率可能增加財(cái)政危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)，削弱市場(chǎng)對(duì)美元的信心，并抬高私營(yíng)企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)的融資成本。

去年12月，在美國(guó)民主、共和兩黨持續(xù)數(shù)月博弈之后，美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)立法將聯(lián)邦政府債務(wù)上限調(diào)高2.5萬(wàn)億美元，暫時(shí)避免政府債務(wù)違約。下次兩黨就該問(wèn)題的交鋒將在2022年11月國(guó)會(huì)中期選舉結(jié)束之后繼續(xù)上演。如果國(guó)會(huì)不提高債務(wù)上限，聯(lián)邦政府將無(wú)法全面履行其支付義務(wù)，不得不推遲一些付款甚至出現(xiàn)債務(wù)違約。

美國(guó)迄今距離“技術(shù)性”債務(wù)違約最近的一次險(xiǎn)情，是發(fā)生在2011年8月的債務(wù)上限危機(jī)。當(dāng)時(shí)，民主、共和兩黨圍繞提高債務(wù)上限持續(xù)博弈，在距離違約只有數(shù)天的最后關(guān)頭才達(dá)成妥協(xié)，引發(fā)資本市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，導(dǎo)致美國(guó)歷史上首次遭遇主權(quán)信用降級(jí)。發(fā)展中國(guó)家也被迫為其發(fā)行的以美元計(jì)價(jià)的債券支付更高利息。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為，如果美債真正違約，其后果將更為嚴(yán)重，甚至可能引發(fā)國(guó)際金融危機(jī)。

債務(wù)上限是美國(guó)國(guó)會(huì)為聯(lián)邦政府設(shè)定的為履行已產(chǎn)生的支付義務(wù)而舉債的最高額度，觸及這條“紅線(xiàn)”，意味著美國(guó)財(cái)政部借款授權(quán)用盡。調(diào)高債務(wù)上限后，財(cái)政部可以通過(guò)發(fā)行新債來(lái)履行現(xiàn)有支付義務(wù)。

值得一提的是，2013年以來(lái)，美國(guó)國(guó)會(huì)不再直接調(diào)高債務(wù)上限，而是設(shè)置時(shí)限暫停債務(wù)上限生效，允許財(cái)政部在規(guī)定時(shí)間內(nèi)不受限制地發(fā)債。最近一次暫停債務(wù)上限生效始于2019年8月，國(guó)會(huì)允許財(cái)政部繼續(xù)發(fā)債至去年7月31日。伴隨債務(wù)上限恢復(fù)，“技術(shù)性”債務(wù)違約陰影再現(xiàn)，直到美國(guó)國(guó)會(huì)去年12月上調(diào)債務(wù)上限，方才暫時(shí)解圍。

債務(wù)上限機(jī)制本來(lái)旨在定期檢視美國(guó)政府開(kāi)支狀況，但如今已難實(shí)現(xiàn)強(qiáng)化財(cái)政紀(jì)律、控制債務(wù)增長(zhǎng)的初衷。

如今，美國(guó)當(dāng)局面臨兩難抉擇：維持債務(wù)上限機(jī)制，則無(wú)異于保留了一項(xiàng)黨爭(zhēng)工具，美國(guó)將周期性出現(xiàn)“政府停擺”之類(lèi)政治鬧??；暫停乃至廢止債務(wù)上限機(jī)制，則意味著給白宮一張可無(wú)限透支的“信用卡”。

（文章來(lái)源：新華社）

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