創(chuàng)新成長(zhǎng)類企業(yè)的市場(chǎng)熱度持續(xù)不減，其中長(zhǎng)期配置價(jià)值備受認(rèn)可，在近日震蕩市中表現(xiàn)出良好抗跌性。1月11日，繼旗下明星基金經(jīng)理袁芳新品——工銀圓豐三年持有期混合半日即達(dá)80億元首募規(guī)模上限后，2月1日，工銀瑞信重磅推出開(kāi)年的第二只明星基金經(jīng)理掛帥產(chǎn)品—工銀瑞信創(chuàng)新成長(zhǎng)混合基金。

值得關(guān)注的是，與袁芳經(jīng)歷類似，工銀瑞信創(chuàng)新成長(zhǎng)混合基金擬任基金經(jīng)理單文，也是工銀瑞信內(nèi)部從行業(yè)研究員開(kāi)始，逐步培養(yǎng)的中生代明星基金經(jīng)理，以“善攻、能守”的出色表現(xiàn)，獲得了市場(chǎng)的認(rèn)同。其代表作工銀信息產(chǎn)業(yè)混合，在單文任職期回報(bào)高達(dá)261%，年化收益率逾39%，近一年、兩年、三年業(yè)績(jī)持續(xù)排名同類前1%。該基金在2018年1月26日至2019年1月3日的熊市最低點(diǎn)期間僅回撤約24%，不僅遠(yuǎn)低于同類成長(zhǎng)風(fēng)格的基金，也顯著低于同期滬深300指數(shù)32%的回撤率，凸顯單文極為出色的回撤控制能力。

據(jù)產(chǎn)品發(fā)售公告，工銀創(chuàng)新成長(zhǎng)混合基金(基金代碼：A類：011304;C類：011305)2月1日至2月5日發(fā)售，農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、中國(guó)銀行、中信銀行、平安銀行、廣發(fā)證券、長(zhǎng)江證券、方正證券、天天基金等代銷渠道及工銀瑞信基金直銷渠道均可辦理認(rèn)購(gòu)。據(jù)渠道反饋信息，該產(chǎn)品募集上限80億，盡管市場(chǎng)出現(xiàn)了一定的回調(diào)，但也給新產(chǎn)品提供了較好的布局機(jī)會(huì)，仍有望與袁芳的工銀圓豐三年一樣一日售馨。

業(yè)內(nèi)人士分析，工銀創(chuàng)新成長(zhǎng)混合首發(fā)受關(guān)注主要緣于幾方面因素：一是，對(duì)單文及工銀瑞信權(quán)益投資能力的高度認(rèn)可。工銀瑞信2020年旗下13只基金凈值翻倍，在所有基金公司中數(shù)量最多。尤其在科技主題基金投資研究方面，工銀瑞信十分強(qiáng)勁，2020年單文管理的工銀信息產(chǎn)業(yè)獲得了120.57%的回報(bào)，黃安樂(lè)管理的工銀高端制造收益率達(dá)到128.81%，杜洋、夏雨管理的工銀戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)A/C收益率分別為120.78%和119.9%。二是去年以來(lái)市場(chǎng)對(duì)科技創(chuàng)新和成長(zhǎng)板塊的關(guān)注熱度持續(xù)不減，港股市場(chǎng)同時(shí)還有相對(duì)低估值的吸引力，相關(guān)板塊吸引資金持續(xù)流入。工銀創(chuàng)新成長(zhǎng)混合配置靈活，不僅精選A股創(chuàng)新成長(zhǎng)龍頭，股票投資倉(cāng)位的50%以下比例還可配置港股優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)標(biāo)的，分享港股創(chuàng)新成長(zhǎng)龍頭紅利。

據(jù)招募說(shuō)明書(shū)稱，創(chuàng)新成長(zhǎng)企業(yè)是指順應(yīng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的趨勢(shì)，在行業(yè)中具備較強(qiáng)創(chuàng)新能力、有高成長(zhǎng)可持續(xù)發(fā)展?jié)摿?、長(zhǎng)周期投資價(jià)值且盈利能力良好的上市企業(yè)。工銀創(chuàng)新成長(zhǎng)選股主要從三方面考量：一是創(chuàng)新能力，代表新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的方向，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中具有核心優(yōu)勢(shì)和持續(xù)發(fā)展能力;二是成長(zhǎng)潛能，所屬行業(yè)處于成長(zhǎng)性階段，或者企業(yè)自身成長(zhǎng)性突出;三是盈利能力，從估值水平、盈利質(zhì)量、盈利波動(dòng)、增長(zhǎng)來(lái)源等多維度評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力，凈資產(chǎn)收益率(ROE)和投資回報(bào)率(ROIC)處于所屬行業(yè)前列。

工銀創(chuàng)新成長(zhǎng)混合擬任基金經(jīng)理單文表示，“高質(zhì)量的成長(zhǎng)股有望持續(xù)為投資組合貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。受益于政策傾斜和產(chǎn)業(yè)景氣周期向上的科技產(chǎn)業(yè)已成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要方向之一，以科技為代表的泛成長(zhǎng)股機(jī)會(huì)較大，從中長(zhǎng)期看具有很高的配置價(jià)值。”單文表示，無(wú)論在國(guó)民經(jīng)濟(jì)還是資本市場(chǎng)，科技產(chǎn)業(yè)都體現(xiàn)出了長(zhǎng)周期成長(zhǎng)性，目前科技股的整體估值并不高，沒(méi)有出現(xiàn)顯著泡沫化的情況，未來(lái)看好云計(jì)算、智能硬件和5G應(yīng)用、人工智能、智能電動(dòng)車、軍工元器件和新材料等五大細(xì)分科技領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。

單文是近年迅速成長(zhǎng)起來(lái)的一位全市場(chǎng)視野的成長(zhǎng)型明星基金經(jīng)理，他從TMT、科技行業(yè)投研和基金管理起步，穿越牛熊不斷歷練精進(jìn)，能力圈逐漸拓展到消費(fèi)、醫(yī)藥、新能源等高成長(zhǎng)性的泛成長(zhǎng)行業(yè)。“我信奉成長(zhǎng)風(fēng)格，高質(zhì)量的成長(zhǎng)股有望持續(xù)貢獻(xiàn)組合業(yè)績(jī)。但是，以TMT為代表的高成長(zhǎng)行業(yè)受風(fēng)險(xiǎn)偏好和流動(dòng)性影響，波動(dòng)較大。在此過(guò)程中，選擇消費(fèi)和醫(yī)藥等偏穩(wěn)定風(fēng)格的企業(yè)來(lái)平滑組合波動(dòng)。”均衡的投資組合成就了單文的代表作，從其管理的工銀信息產(chǎn)業(yè)混合基金的持倉(cāng)看，前十大重倉(cāng)股占比較較低，整體持倉(cāng)較分散，即使如此，基金的夏普比率也高出同類成長(zhǎng)主題基金。選擇業(yè)績(jī)、股價(jià)彈性雙高的創(chuàng)新成長(zhǎng)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，并均衡配置相關(guān)系數(shù)不高的行業(yè)構(gòu)建組合以平滑系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，即是單文投資理念框架的關(guān)鍵所在。

關(guān)于組合標(biāo)的的遴選，單文認(rèn)為，優(yōu)質(zhì)企業(yè)的成長(zhǎng)性將遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。“在每一輪技術(shù)創(chuàng)新中，競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的企業(yè)能獲得比同業(yè)更快的增速，同時(shí)也有能力通過(guò)內(nèi)生增長(zhǎng)克服系統(tǒng)波動(dòng)，創(chuàng)造超額收益。”以2014年至2019年的消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈為例，最初行業(yè)格局分散，但長(zhǎng)期下來(lái)，那些兼具基礎(chǔ)創(chuàng)新力、成本把控力的優(yōu)秀企業(yè)最終實(shí)現(xiàn)了顯著超過(guò)行業(yè)平均水平的增長(zhǎng)速度。正是在肯下苦功、不斷進(jìn)化的投資研究中，單文實(shí)現(xiàn)了自身能力和境界的進(jìn)階，所管理的基金產(chǎn)品也持續(xù)獲得超額回報(bào)。到2020年末，工銀信息產(chǎn)業(yè)在TMT與信息技術(shù)行業(yè)偏股型基金中位居第一，跑贏同類平均收益率近一倍。而截至今年1月8日，工銀信息產(chǎn)業(yè)過(guò)去三年收益率高達(dá)200.39%，大幅跑贏同類平均收益。

關(guān)鍵詞： 工銀瑞信