12月4日，首批上交所跨市場債券ETF上報，經(jīng)過一個周末，深交所的也迎來了首批跨市場債券ETF上報。

2只深交所跨市場債券ETF上報

昨日，證監(jiān)會網(wǎng)站上報信息出現(xiàn)了兩只跨市場債券ETF，分別為南方中證5年恒定久期國開債ETF、鵬華中債7-10年國開行債券ETF。

一位基金公司產(chǎn)品人士介紹，12月4日上報的來自博時、廣發(fā)等基金公司的產(chǎn)品是上交所的跨市場債券ETF品種，12月7日上報的為深交所的跨市場債券ETF。據(jù)了解，除上述兩只基金，一家大型基金公司也將于近日上報同類產(chǎn)品。

跨市場債券基金品種是基金公司近幾年一直在策劃的產(chǎn)品，近期更是積極推進(jìn)，這類品種將很快迎來擴容。

據(jù)介紹，跨市場債券ETF的核心是打通了銀行間和交易所兩大市場，具有巨大的市場空間。

上海一家基金公司固收人士告訴記者，跨市場債券ETF打通了原本割裂的銀行間和交易所債券市場。以利率債為例，利率債的標(biāo)的絕大多數(shù)托管在銀行間市場，交易所利率債在全市場利率債中占比較低。過往在銀行間債券市場托管的債券無法用于發(fā)行債券ETF。如果只用交易所債券去發(fā)行ETF，容量非常有限，市場代表性遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠?？缡袌鰝疎TF極大地拓展了這類產(chǎn)品的市場容量。

“從流動性看，跨市場債券ETF市場容量大，參與者多，流動性比過往單市場ETF要更好。從投資者需求來看，海外機構(gòu)投資者、國內(nèi)機構(gòu)投資者都有相當(dāng)?shù)呐渲眯枨蟆?rdquo;上述人士說。

深圳一家基金公司固收人士表示，中國資本市場加速對外開放，債券通的海外投資者成交規(guī)模逐月上升。從這個角度看，跨市場債券ETF對于境外投資者具有一定吸引力。資管新規(guī)實施之后，銀行理財子公司需要加大凈值型產(chǎn)品的配置比例，這類資金對于跨市場債券ETF應(yīng)該也有配置需求。未來銀行自有資金也有望進(jìn)入交易所市場投資跨市場ETF。

鵬華基金表示，跨市場債券ETF作為一類債券ETF，它具備普通指數(shù)產(chǎn)品透明度高、風(fēng)險分散、便于集中管理、費率更優(yōu)、可二級市場交易等共性特征，同時作為當(dāng)前市場一個創(chuàng)新品種，該產(chǎn)品跟蹤的標(biāo)的指數(shù)同時包含在銀行間和交易所市場上市流通的債券品種，一方面有效促進(jìn)兩個債券市場的互通，增強債券流動性，另一方面為機構(gòu)投資者同時參與銀行間和場內(nèi)交易所債券市場提供了便捷的投資通道。此外，跨市場債券ETF采用的實物申贖模式以及其工具化屬性可以進(jìn)一步豐富投資者的交易策略，提高投資者的投資效率。隨著我國債券市場不斷擴容，債券ETF相關(guān)配套制度措施正加快落地，機構(gòu)投資者指數(shù)化投資理念日漸成熟，跨市場債券ETF將迎來較好的發(fā)展前景。

“銀行間債券存量占整個債券市場的80%以上，跨市場債券ETF的推出可以提高債券ETF的規(guī)模及流動性。最近一兩年，不少基金公司都在積極籌備，技術(shù)上已經(jīng)沒有大的障礙。”另一位基金公司固收認(rèn)為認(rèn)為，推出跨市場債券ETF，一方面有利于促進(jìn)銀行間和交易所債券市場的互聯(lián)互通;另一方面，也為投資人提供了更高效的跟蹤全市場債券指數(shù)的投資工具。

滬深交易所修訂部分條款

滬深交易所12月4日發(fā)布通知，針對跨市場債券ETF，修訂了部分交易和申贖條款。

上交所對相關(guān)業(yè)務(wù)細(xì)則的有關(guān)條款進(jìn)行了修訂。其中新增的規(guī)定包括：“買賣、申購、贖回指數(shù)成份證券僅包括證券交易所上市債券的交易所交易基金的基金份額時，應(yīng)當(dāng)遵守五個規(guī)定，一、當(dāng)日買入的基金份額，同日可賣出或贖回;二、當(dāng)日以組合證券為對價申購的基金份額，同日可賣出或贖回;三、當(dāng)日以現(xiàn)金為對價申購的基金份額，交收完成后方可賣出或贖回;四、當(dāng)日買入或贖回獲得的債券，同日可用于申購基金份額。”上述修改自2020年12月4日起施行。

深交所決定推出所跟蹤指數(shù)成份證券包含銀行間債券市場流通品種的跨市場債券ETF，對ETF細(xì)則也做了一些修改。“投資者交易、以組合證券為對價申贖所跟蹤指數(shù)成份證券包含銀行間債券市場交易流通品種的跨市場債券ETF時，應(yīng)當(dāng)遵守下列規(guī)定：一、當(dāng)日買入的ETF份額，次一交易日可以贖回;二、當(dāng)日申購的ETF份額，在交收前不得賣出或者贖回。”

業(yè)內(nèi)人士表示，交易所關(guān)于實物申贖的要求，是為了避免在應(yīng)對跨債券ETF現(xiàn)金贖回時，賣券操作對市場造成的流動性沖擊。

上述深圳基金固收人士表示，跨市場債券ETF跟蹤的指數(shù)是包含銀行間債券和交易所債券的綜合指數(shù)，采用實物申贖模式有利于減少基金的折溢價，提升基金份額交易效率和提升基金的流動性。這有助于進(jìn)一步滿足境內(nèi)外投資者投資利率債指數(shù)型產(chǎn)品的需求，促進(jìn)債券市場長遠(yuǎn)健康發(fā)展。

關(guān)鍵詞： 市場債券