美聯(lián)儲(chǔ)再改規(guī)則，400億美元救華爾街!美股會(huì)躲過(guò)“世紀(jì)雙頂”嗎?

疫情爆發(fā)后，美股經(jīng)歷了“熔斷+瀑布”式暴跌過(guò)程。不過(guò)，美聯(lián)儲(chǔ)“零利率+無(wú)限QE”有效緩解了市場(chǎng)恐慌情緒，而股市隨之大幅反彈。

但我們看到，除了納斯達(dá)克之外，其他兩個(gè)代表性指數(shù)——道瓊斯30種工業(yè)股指數(shù)和標(biāo)普500指數(shù)均沒(méi)能再創(chuàng)新高，而道瓊斯指數(shù)本輪反彈高點(diǎn)被鎖定在27572點(diǎn)，遠(yuǎn)低于29568點(diǎn)的歷史高點(diǎn)。

同時(shí)，在內(nèi)亂和疫情二次爆發(fā)的共同作用下，6月11日，美國(guó)股市再現(xiàn)“斷頭鍘”走勢(shì)，而之后11個(gè)交易日未能回補(bǔ)6月11日留下的跳空缺口，并于6月26日收出光頭光腳的帶量陰線(xiàn)，跌幅達(dá)2.84%。

從整體技術(shù)形態(tài)看，這將是個(gè)歷史性的時(shí)刻。如果未來(lái)幾日道瓊斯指數(shù)繼續(xù)下破，并跌破24843關(guān)鍵點(diǎn)位，那美國(guó)股市勢(shì)必構(gòu)筑“世紀(jì)雙頂”，而6月26日收盤(pán)點(diǎn)位是25015點(diǎn)。

美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)容忍這樣的事態(tài)發(fā)生嗎?實(shí)際上，它一直在不遺余力。比如，當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月25日傳出消息，美聯(lián)儲(chǔ)以4:1的投票結(jié)果通過(guò)了“沃爾克法則修正案”，并聲明稱(chēng)：沃爾克法則已經(jīng)修訂完成，將于10月1日生效。

“沃爾克法則”是以美聯(lián)儲(chǔ)前主席保羅·沃爾克的名字命名的，也是奧巴馬政府于2010年1月頒布的《多德-弗蘭克金融監(jiān)管法案》的重要組成部分。保羅·沃爾克作為危機(jī)期間奧巴馬政府的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇顧問(wèn)委員會(huì)主席，提出必須“禁止銀行利用參加聯(lián)邦存款保險(xiǎn)的存款——客戶(hù)存款進(jìn)行自營(yíng)交易、投資對(duì)沖基金或者私募基金”。但現(xiàn)在修改了，法案將允許銀行增加對(duì)創(chuàng)業(yè)投資基金等的投資。同時(shí)，美國(guó)監(jiān)管部門(mén)還取消了銀行在與下屬機(jī)構(gòu)交易互換等衍生品時(shí)必須持有保證金的要求。據(jù)彭博社報(bào)道，保證金豁免或?qū)槿A爾街釋放出400億美元資金。

正是這樣的法條修改，刺激美國(guó)銀行股股價(jià)大幅上漲，6月25日收盤(pán)，摩根大通、美國(guó)銀行、高盛、摩根士丹利等股價(jià)分別上漲3.49%、3.82%、4.59%、3.92%，由此也帶動(dòng)美國(guó)股市整體上漲2%以上。但很遺憾，這樣的市況僅僅維系了一天，6月26日美股跌幅不僅吞沒(méi)前一日漲幅，而且放量。

“雙頭頂”往往是股市進(jìn)入技術(shù)性熊市的表征，目前美國(guó)股市的走勢(shì)會(huì)不會(huì)在技術(shù)上變成 “世紀(jì)雙頂”?概率極高。

第一，數(shù)據(jù)已經(jīng)顯示，美國(guó)疫情的確出現(xiàn)二次爆發(fā)。美國(guó)疾病控制和預(yù)防中心6月27日統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去24小時(shí)全美新增新冠確診病例逾4.4萬(wàn)例，再次刷新單日新增病例數(shù)紀(jì)錄。實(shí)際上，美國(guó)新冠肺炎確診人數(shù)已經(jīng)連續(xù)數(shù)日超過(guò)4萬(wàn)人，這是疫情爆發(fā)以來(lái)單日確診人數(shù)的最高值。

第二，鑒于新增病例持續(xù)激增，目前美國(guó)已有12個(gè)州宣布取消經(jīng)濟(jì)重啟計(jì)劃或暫停正在進(jìn)行中的分階段重啟。美國(guó)疾控專(zhuān)家普遍認(rèn)為美國(guó)絕大多數(shù)的州根本不符合復(fù)工條件，再加上美國(guó)內(nèi)亂升級(jí)，人員無(wú)序接觸，從而導(dǎo)致目前已有31個(gè)州宣布疫情反彈，這勢(shì)必在更大范圍內(nèi)影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)重啟計(jì)劃。

第三，疫情爆發(fā)之后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的健康程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于疫情之前，如果說(shuō)道指29568點(diǎn)已經(jīng)存在“泡沫之嫌”，那相對(duì)于當(dāng)下或未來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面，現(xiàn)在的27000點(diǎn)勢(shì)必已經(jīng)存在比較嚴(yán)重的泡沫了。

第四，依靠巨大規(guī)模的流動(dòng)性而撐起的股價(jià)，必定是沙上之塔，一旦流動(dòng)性出現(xiàn)問(wèn)題，那美國(guó)股市又該如何走?當(dāng)然，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)立即撤出流動(dòng)性供給，但股市上漲畢竟需要市場(chǎng)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)的“美好預(yù)期”，而美國(guó)是否能夠給投資者帶來(lái)這樣的預(yù)期?實(shí)際上，已經(jīng)有報(bào)道指出：一些大型投資機(jī)構(gòu)正在撤出美國(guó)股市，包括股神巴菲特。

盡管如此，上述問(wèn)題都給美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了巨大的“不確定”風(fēng)險(xiǎn)，也都不利于美國(guó)股市的進(jìn)一步攀升，甚至為之構(gòu)筑“世紀(jì)雙頂”提供了必要條件。但美國(guó)畢竟是美國(guó)，它的金融集團(tuán)對(duì)于股市的呵護(hù)全球無(wú)人能敵。所以，就算形成“世紀(jì)雙頂”，跌幅能有多大?也許未必會(huì)一瀉千里。

與道指和標(biāo)普不同，納斯達(dá)克未來(lái)可能是另一番景象。原因在于，未來(lái)世界走向新經(jīng)濟(jì)的確定性極強(qiáng)。作為全球頂級(jí)科技公司的聚集地，納指走勢(shì)或?qū)⒘懋?dāng)別論，這恐怕也是它在美股走勢(shì)中獨(dú)樹(shù)一幟，頻創(chuàng)新高的關(guān)鍵所在。

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