4月24日，中國銀行發(fā)布公告再次回應(yīng)“原油寶”事件，表示對客戶投資“原油寶”遭受損失深感不安。“我們一直在積極傾聽大家心聲和市場關(guān)切 ，全面審視產(chǎn)品設(shè)計、風(fēng)險管控環(huán)節(jié)和流程，在法律框架下承擔(dān)應(yīng)有責(zé)任，與客戶同舟共濟(jì)，盡最大努力維護(hù)客戶合法利益。”

原油寶事件持續(xù)發(fā)酵，爭議的焦點在于“導(dǎo)致此次虧損的責(zé)任方是誰?”多方人士認(rèn)為中國銀行的原油寶產(chǎn)品條款設(shè)計不合理。中國銀行沒有及時移倉換月，尤其在工行、建行、美國USO均已經(jīng)提早移倉的情況下，中國銀行的滯后顯得不夠盡職審慎。

此次原油寶穿倉事件非常罕見，上一次類似的事故發(fā)生在6年前，2013年8月16日，光大證券策略投資部的套利策略系統(tǒng)由于設(shè)計缺陷出現(xiàn)故障，出現(xiàn)價值234億元人民幣的錯誤買盤，成交約72億，對當(dāng)日中國A股市場造成巨大沖擊，并為公司帶來1.94億元人民幣的損失。

而此次原油寶事件造成的損失遠(yuǎn)大于光大“烏龍指”，全球原油價格下跌是一大原因，但此次事故并非不可避免，造成如此嚴(yán)重后果，其間有諸多人為過失。

中行存多項人為過失

此次原油期貨跌到負(fù)價格，雖然是史無前例，但并非是毫無征兆的突發(fā)事件。

4月8日，全球最大的期貨和期權(quán)交易所芝加哥商品交易所(CME)表示，正在對軟件重新編程，以便處理能源相關(guān)金融工具的負(fù)價格。4月15日，芝商所清算所發(fā)布測試公告稱，如果出現(xiàn)零或者負(fù)價格，CME的所有交易和清算系統(tǒng)將繼續(xù)正常運行，所有常規(guī)交易和頭寸處理都可以在清算中執(zhí)行，即已經(jīng)完成了測試準(zhǔn)備。同時表示：最近的市場事件增加了某些NYMEX能源期貨合約可能以負(fù)或零交易價格交易結(jié)算的可能性，并且這些期貨合約的期權(quán)可能以負(fù)或零的行權(quán)價列出。

隨后，全球最大的原油ETF基金USO提前在4月中旬完成移倉換月。而中行則直到4月20日，也就是5月合約到期的前一天才開始移倉。

根據(jù)中行協(xié)議約定并提前公告，4月20日為原油寶美國原油5月合約當(dāng)月的最后交易日。這也是中行最被詬病的地方，原油期貨在合約到期前成交量會急劇萎縮， 為了防范期貨合約最后一個交易日發(fā)生的非理性波動風(fēng)險，中國各大銀行平臺的現(xiàn)貨原油交易，最后交易日都設(shè)置在國際期貨合約到期前一周或10天左右，作為銀行平臺現(xiàn)貨原油交易的最后交易日期。工行和建行的紙原油業(yè)務(wù)都早在4月14日和4月15日就已經(jīng)基本完成了換月工作。

原油寶是中行面向個人客戶發(fā)行的掛鉤境內(nèi)外原油期貨合約的交易產(chǎn)品，本身不帶杠桿。但原油價格波動巨大，已經(jīng)超越了銀行理財對客戶的風(fēng)險等級要求，將其包裝成理財產(chǎn)品向客戶銷售，涉嫌向不符合風(fēng)險等級的客戶開放買賣金融產(chǎn)品。原油寶對投資者的風(fēng)險等級要求為平衡型以上，而如此巨大的風(fēng)險顯然不是平衡型投資者所能承受的。金融衍生品的測評需要考試，或者需要有一定的金融衍生品的交易經(jīng)歷，原油寶這類金融衍生品只采用理財產(chǎn)品的風(fēng)險評級來匹配投資者也是不合適的。

負(fù)油價下全球多家機構(gòu)巨虧

負(fù)油價不僅讓中行原油寶產(chǎn)品客戶損失慘重，也導(dǎo)致香港兩家期貨公司穿倉。對此，香港證監(jiān)會4月24日發(fā)出兩份勸誡函。一份要求期貨公司采取防范措施，借以管理買賣原油期貨合約的風(fēng)險。同時提醒期貨公司，如客戶并不全面了解這些合約或沒有財政能力承擔(dān)潛在虧損，便不應(yīng)為他們開立新持倉。提醒期貨ETF的管理公司保持警覺，務(wù)求在極端市況下以符合投資者最佳利益的方式管理基金。

香港證監(jiān)會行政總裁歐達(dá)禮表示：“原油市場近期經(jīng)歷前所未見的波動，以致買賣原油相關(guān)金融資產(chǎn)的風(fēng)險大幅飆升，各公司應(yīng)審慎地管理有關(guān)風(fēng)險，以保障投資者。”歐達(dá)禮也表示：“投資者應(yīng)只買賣他們完全了解的金融產(chǎn)品，而非純粹因相關(guān)資產(chǎn)的價值跌至很低的水平便進(jìn)行買賣。”

美國盈透證券也出現(xiàn)了客戶穿倉行為，將被迫代表客戶結(jié)清清算所的融資追繳保證金，暫定損失達(dá)8800萬美元，折合人民幣6.23億元。受原油期貨價格暴跌影響，4月21日，全球最大原油上市基金USO于4月21日收盤重挫25.07%。

在新冠疫情爆發(fā)，沙特與俄羅斯進(jìn)行原油價格戰(zhàn)的大背景下，原油價格持續(xù)走低，截至2020年4月24日，USO單位凈值年初以來累計下跌79.94%，F(xiàn)三星原油期基金單位凈值下跌85.02%。4月20日，全美第三大石油ETN決定下市。巴克萊銀行(Barclays Bank PLC)對外宣布，將在2020年4月30日全面贖回iPath B系列標(biāo)普高盛原油指數(shù)ETN，該基金年初迄今已狂跌超80%。

三星資產(chǎn)運用已經(jīng)在公告中警告稱：“2020年6月合約的價格有可能跌至零或負(fù)值，因此，繼續(xù)持有2020年6月合約可能導(dǎo)致子基金和單位持有人蒙受重大損失。在最壞的情況下，子基金的資產(chǎn)凈值可能會下跌至零，而投資者可能會損失其在子基金的全部投資。”

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