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假發(fā)大王瑞貝卡股價(jià)連日跌停 2018-07-23 14:41:18  來源:國際金融報(bào)

被稱為“假發(fā)第一股”的瑞貝卡(600439.SH)近來于資本市場遭受重挫。

6月12日開始,瑞貝卡股價(jià)連續(xù)多個(gè)交易日跌停,截至7月19日收盤,其股價(jià)為3.25元,對比6月12日的開盤價(jià)5.26元,已下滑38%。而從3月6日的高點(diǎn)8.2元算起,瑞貝卡的股價(jià)下跌超過了50%。

據(jù)了解,瑞貝卡向北美、非洲、歐洲以及亞洲等地區(qū)售賣發(fā)制品,其主要產(chǎn)品涉及工藝發(fā)條、化纖發(fā)條、人發(fā)假發(fā)、化纖假發(fā)、教習(xí)頭、纖維材料等六大類,于2003年登陸A股市場。

業(yè)內(nèi)人士表示,信托持股占比較大是瑞貝卡近來股價(jià)下滑的重要因素之一,此外,資本市場的反應(yīng)也意味著投資者對公司后續(xù)的發(fā)展持懷疑態(tài)度。

翻看歷年的年報(bào),《國際金融報(bào)》記者發(fā)現(xiàn),早在2010年,瑞貝卡營業(yè)收入即超過20億元,但此后的7年,其營收鮮有兩位數(shù)增長,甚至可以說是徘徊不前。與之相對地,截至2017年底,瑞貝卡存貨達(dá)26.39億元。此外,代工起家的瑞貝卡,目前逾八成營收依賴海外市場。

在國外政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、法律環(huán)境的差異可能給其帶來經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的情況下,瑞貝卡要如何突破經(jīng)營瓶頸?

就公司股價(jià)下滑以及經(jīng)營業(yè)務(wù)的具體規(guī)劃等,記者采訪了瑞貝卡方面,但截至發(fā)稿,對方均未給到回應(yīng)。

股價(jià)下挫

6月12日注定是瑞貝卡難忘的一天。

此前將近3個(gè)月的時(shí)間內(nèi),瑞貝卡股價(jià)表現(xiàn)均較為平穩(wěn)。但在這一天的上午,瑞貝卡股票突然閃崩跌停。同時(shí),股票論壇上傳出了其庫房著火的信息。

當(dāng)天下午,瑞貝卡急忙發(fā)出澄清公告,稱經(jīng)公司核實(shí),相關(guān)傳聞嚴(yán)重失實(shí),其目前生產(chǎn)經(jīng)營一切正常,公司將保留采取法律手段維護(hù)自身合法權(quán)益的權(quán)利。

但這并未扭轉(zhuǎn)其股價(jià)下行的勢頭。

6月13日股票再度跌停后,瑞貝卡以籌劃非公開發(fā)行股票為由停牌。其發(fā)布公告表示,除了正在籌劃非公開發(fā)行事項(xiàng),公司不存在其他應(yīng)披露未披露的重大事項(xiàng),且生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)一切正常。

6月29日起,瑞貝卡復(fù)牌,但等來的仍是連續(xù)兩個(gè)交易日的跌停。此后,瑞貝卡跌勢一度緩和且有所反彈,截至7月19收盤為3.25元,但同6月11日的收盤價(jià)5.3元相比,股價(jià)大幅下滑近四成。

事實(shí)上,為了提振市場信心,7月2日,瑞貝卡發(fā)布了關(guān)于控股股東增持公司股份計(jì)劃的公告,表示控股股東河南瑞貝卡控股有限責(zé)任公司基于對公司未來發(fā)展的信心和對公司長期投資價(jià)值的認(rèn)可,擬在公告披露之日起1個(gè)月內(nèi),以自有資金增持公司股份。但從資本市場反應(yīng)來看,這一舉措的反應(yīng)并不是很顯著。

此前,《時(shí)代周報(bào)》有報(bào)道表示,對于股價(jià)下挫的原因,瑞貝卡證券事務(wù)部相關(guān)人士曾對媒體表示與信托有關(guān)。關(guān)于這一點(diǎn),《國際金融報(bào)》記者并未得到公司回復(fù)。

根據(jù)瑞貝卡發(fā)布的2018年一季報(bào),其前十大流通股股東中,有7個(gè)為信托計(jì)劃,分屬5家信托公司,具體包括了陜西省國際信托股份有限公司、云南國際信托有限公司、中融國際信托有限公司、光大興隴信托有限責(zé)任公司以及重慶國際信托股份有限公司,合計(jì)持股近15%。

品牌營銷專家路勝貞表示,2018年6月,銀保監(jiān)會(huì)加大信托機(jī)構(gòu)信托產(chǎn)品清理工作的監(jiān)督,要求降低資金杠桿,而瑞貝卡的主要股東大多是信托公司,在6月份開始逐漸采取回籠資金的方式調(diào)整自己的資金流向,這加劇了瑞貝卡未來發(fā)展的不確定性。

在東方財(cái)富網(wǎng)站記錄的一則瑞貝卡近日接受機(jī)構(gòu)調(diào)研的信息中,在回應(yīng)對公司二級市場股價(jià)表現(xiàn)的看法時(shí),瑞貝卡方面表示未來會(huì)多跟市場溝通,讓市場了解公司經(jīng)營的一些新變化以及公司未來的發(fā)展戰(zhàn)略。

此外,瑞貝卡還指出目前國內(nèi)股票價(jià)格的波動(dòng)并不能完全反映基本面的情況。股價(jià)下跌只是暫時(shí)的,根據(jù)公司發(fā)展前景,相信未來股價(jià)會(huì)反映公司的投資價(jià)值的。關(guān)于這一問題,記者采訪了瑞貝卡證券事務(wù)部,對方表示其沒有發(fā)言資格,因領(lǐng)導(dǎo)出差無法給到任何回復(fù)。

營收遇瓶頸

因?yàn)榇舜钨Y本市場的表現(xiàn),瑞貝卡的經(jīng)營狀況也引發(fā)關(guān)注。在路勝貞看來,此次瑞貝卡股市的大跌和其國內(nèi)外的業(yè)務(wù)布局及表現(xiàn)直接相關(guān)。

瑞貝卡的主營業(yè)務(wù)為發(fā)制品系列產(chǎn)品的研制、生產(chǎn)和銷售,主要產(chǎn)品包括有工藝發(fā)條、化纖發(fā)條、人發(fā)假發(fā)等六大類,主要品牌有“Rebecca”、“Sleek”、“NOBLE”、“JODIR”、“COUTURE”等,是目前國內(nèi)最大的專注于時(shí)尚假發(fā)研發(fā)、生產(chǎn)制造和銷售的企業(yè)。

瑞貝卡的實(shí)際控制人鄭有全是個(gè)有故事的人。他在年輕時(shí)走街串巷收頭發(fā),后辦廠代工起家,憑借一股韌勁和豐富的外商談判經(jīng)歷,把業(yè)務(wù)做向了多個(gè)海外市場。2008年,胡潤百富榜發(fā)布,河南共有24位富豪入圍,鄭有全以29億元的身家位列胡潤榜287位,成為河南新首富。

梳理瑞貝卡的過往年報(bào),2008年后,其營業(yè)收入以及凈利潤曾一度維持增長,到了2010年,作為假發(fā)行業(yè)第一股的瑞貝卡營業(yè)收入邁過了20億元大關(guān)。

不過,自2012年后,其營業(yè)利潤幾乎徘徊不前,利潤上也沒有大幅度的增長,基本維持在1.7億元左右。根據(jù)3月底公布的2017年年報(bào),瑞貝卡去年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入19.47億元,同比增長7.5%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.15億元,同比增長25.35%。整體來看,業(yè)績表現(xiàn)有所回升。但這一營收仍不及其2010年的表現(xiàn)。

從事假發(fā)銷售的沈先生告訴記者,作為行業(yè)內(nèi)唯一的上市公司,瑞貝卡較早就進(jìn)入了假發(fā)行業(yè)并致力于塑造品牌,但在過去瑞貝卡國內(nèi)的市場做得很不好,產(chǎn)品價(jià)錢比較高,主要還是靠國外市場支撐。

《國際金融報(bào)》記者注意到,目前,瑞貝卡超過80%的營業(yè)收入均來自境外市場,其中來自非洲市場的營業(yè)收入在2017年達(dá)8.84億元,占總營收的比例接近五成。

瑞貝卡在其年報(bào)中指出,目前發(fā)制品行業(yè)仍是一個(gè)以出口為主的行業(yè),國際市場政治經(jīng)濟(jì)形勢變化、國家出口退稅政策調(diào)整以及國際匯率變動(dòng)等都會(huì)對行業(yè)造成影響,行業(yè)周期性亦受制于以上因素的變化。

比如,在2017年的年報(bào)中,瑞貝卡曾表示北美市場是目前全球最大的發(fā)制品消費(fèi)市場。但自金融危機(jī)爆發(fā)以來,美國非裔人群受影響最大,消費(fèi)能力出現(xiàn)明顯下降,導(dǎo)致發(fā)制品市場需求結(jié)構(gòu)也發(fā)生了較大變化。而針對非洲市場,瑞貝卡曾在2016年的年報(bào)中表示,因美元持續(xù)強(qiáng)勢,國際經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩,非洲部分國家貨幣繼續(xù)貶值導(dǎo)致購買力不足,致使公司非洲業(yè)務(wù)生產(chǎn)經(jīng)營管理難度加大。

然而,瑞貝卡還在加碼發(fā)展海外市場。

就在最近,瑞貝卡董事會(huì)審議通過了《關(guān)于投資設(shè)立美國銷售公司的議案》,7月4日,其還收到河南省商務(wù)廳頒布的《企業(yè)境外投資證書》。其指出,美國銷售子公司的設(shè)立,將進(jìn)一步擴(kuò)大公司產(chǎn)品在北美市場的銷售,增強(qiáng)公司的盈利能力,提升公司的市場競爭力和國際化水平。

對此,有業(yè)內(nèi)人士向記者表示,對于瑞貝卡來說,目前美國是一個(gè)重要市場,雖然假發(fā)行業(yè)較為小眾,對美國企業(yè)不構(gòu)成競爭關(guān)系,但對于瑞貝卡的大多數(shù)中小股東來講,無法預(yù)測逐漸升級的貿(mào)易摩擦究竟會(huì)給假發(fā)制品帶來多大的沖擊。從資本市場來講,這也是影響其股價(jià)的一個(gè)因素。

問詢多、買單少

事實(shí)上,從2008年起,瑞貝卡即開始在國內(nèi)開設(shè)專賣店,此后一路擴(kuò)張,其中,高端品牌Rebecca、中端品牌Sleek采用在一線城市自營,在二三線城市開放加盟的模式。不過,目前,國內(nèi)業(yè)務(wù)在整體營收上的貢獻(xiàn)并不大。有觀點(diǎn)指出,在國外市場不確定性增強(qiáng)的背景下,瑞貝卡增強(qiáng)國內(nèi)市場開發(fā)或是一條可行的路子。

對于瑞貝卡來說,本土市場未來能否成為業(yè)績增長的支撐點(diǎn)?為此,《國際金融報(bào)》記者于7月19日,探訪了其多家門店,意欲了解其銷售情況。

瑞貝卡門店一向比較好找,它的選址往往都是高檔的商場,且店面的位置都較為顯眼。

走近瑞貝卡上海浦東正大廣場店,首先映入眼簾的是一個(gè)以站姿優(yōu)雅、頭發(fā)飄逸、笑容冷艷的范冰冰為主角的立體廣告牌,廣告牌上白底黑字的寫著“Rebecca假發(fā)真我”。

8年前,就在盛傳可能選定美國某超級巨星為其代言時(shí),瑞貝卡以閃電般的速度簽下范冰冰,并表示“選擇范冰冰,是眾望所歸”。

門店內(nèi),一排排錯(cuò)落有致的展臺(tái)上,陳列著款式各異“發(fā)制品”,發(fā)色繁多、品種齊全,在射燈的照耀下閃爍出異樣的光彩。每一件樣品都附著精致的標(biāo)簽,上面用優(yōu)雅的數(shù)字標(biāo)明售價(jià)。

“我們店里的發(fā)套價(jià)位基本上在2280-6500元之間,價(jià)格的差距主要體現(xiàn)在假發(fā)的工藝上,與頭發(fā)多少、長短并沒有太大關(guān)系,而工藝又分為手工編織和機(jī)器制作,前者相對要貴一些。”該店店員向佯裝要購買產(chǎn)品的《國際金融報(bào)》記者透露道。

“如果您覺得價(jià)位有些高的話,您可以去別的品牌店對比之后再回來買。我們的假發(fā)做得非常逼真,您戴出去后只有您自己知道戴的是假發(fā)。”上述店員多次向?qū)τ浾邚?qiáng)調(diào)。

而在該店外,記者采訪了一位20多歲幫生病朋友買假發(fā)的女性顧客。她是記者在該店中逗留一個(gè)多小時(shí)中,唯一一位“真正”的顧客。

“朋友患了白血病,化療幾次之后頭發(fā)掉了很多,在網(wǎng)上查了很久,最終覺得瑞貝卡品牌值得信任,讓我來這幫她買。按照朋友制定的款式,柜臺(tái)標(biāo)價(jià)5630元,店員說那是范冰冰同款,最終朋友覺得有些貴,讓我換家店再幫她看看。”該顧客稍顯失落地對記者說道。

近年來,瑞貝卡假發(fā)雖專業(yè)但價(jià)格偏高一直廣為詬病,這并不僅限于位于陸家嘴金融中心的正大廣場店,也不僅限于這位幫朋友買假發(fā)的顧客。對于大多數(shù)人來說,瑞貝卡發(fā)套猶如“櫥窗里的幸福”,消費(fèi)者對其產(chǎn)品愛不釋手的同時(shí)也對其高價(jià)望而卻步。

隨后,記者又走訪了瑞貝卡新世界城店。

與正大廣場店稍顯冷清所不同的是,新世界城店的生意顯然要好一些。不過記者發(fā)現(xiàn),進(jìn)店詢問的人較多,但最終買單的人還是較少,價(jià)格仍是瑞貝卡邁不過的一道坎。

在記者進(jìn)入該店一個(gè)半小時(shí)之后,一位和記者進(jìn)店時(shí)間差不多,試戴了第6款發(fā)套之后的老人終于掏出錢包決定購買。“已經(jīng)是第三次來試戴了,好幾千呀,還是決定買了,這款還是相比之下便宜的,因?yàn)樵谶@里買可以提供終身免費(fèi)假發(fā)洗護(hù)、保養(yǎng)、造型服務(wù),而且看起來真頭發(fā)不分兩樣。”這位老人對記者表示。

記者以欲加盟者的身份致電河南許昌瑞貝卡總部,一位姓劉的經(jīng)理告訴記者:“我們的產(chǎn)品是完全沒有問題的,只要做得好,利潤還是很可觀的,西安之前有8家店,后來撤銷了7家店,只剩賽格購物中心這一家店,所以西安的商機(jī)還是很大的。”

對于撤店的原因,劉經(jīng)理表示一言難盡,主要是因?yàn)檫`約銷售瑞貝卡品牌之外的第三方產(chǎn)品,而這幾家店是同一個(gè)加盟商開的,所以同時(shí)撤店。

目前,在國內(nèi)的門店拓展上,瑞貝卡的策略似乎有些搖擺。前述劉姓經(jīng)理對記者坦言:“其實(shí),我們現(xiàn)在也很糾結(jié),不知道到底是自己經(jīng)營,還是讓加盟商來做。”

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