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貨幣基金收益率滑坡 超四成產(chǎn)品“破1.5” 2020-06-05 15:29:43  來源:北京商報(bào)

在近期流動(dòng)性整體仍處寬松狀態(tài)的背景下,貨幣基金的收益再度下滑。公開數(shù)據(jù)顯示,截至6月3日,年內(nèi)貨幣基金的平均收益率僅約為0.89%,同比下降了0.22個(gè)百分點(diǎn)。就7日年化收益率而言,超四成產(chǎn)品已“破1.5”,作為同類規(guī)模最大的天弘余額寶,其最新收益率也跌破平均,創(chuàng)下新低。在業(yè)內(nèi)人士看來,近期貨幣基金收益率的驟降是受此前寬松貨幣政策導(dǎo)致的短端利率快速下行影響,但近期這一利率的回升趨勢或有望帶動(dòng)貨幣基金未來收益中樞的上移。

Wind數(shù)據(jù)顯示,截至6月3日,今年以來,可統(tǒng)計(jì)的658只貨幣基金(份額分開計(jì)算,下同)的平均凈值增長率僅約為0.89%,較2019年同期的1.11%下降了0.22個(gè)百分點(diǎn)。而在凈值增長率走低的背后,是超四成貨幣基金“破1.5”的7日年化收益率。從全市場情況來看,6月3日,已有295只貨幣基金的7日年化收益率低于1.5%,占比44.83%。整體而言,貨幣基金的7日年化平均收益率降至1.538%。

與此同時(shí),6月3日,最大的貨幣基金天弘余額寶的7日年化收益率也僅為1.486%,萬份收益為0.3821元,刷新了歷史低點(diǎn)。而除天弘余額寶外,北京商報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),支付寶旗下的余額寶對接的其余28只貨幣基金中,最新7日年化收益率已低于1.5%的也達(dá)到12只,占比近半。其中,最高的興全添利寶貨幣約為1.75%,最低的長盛添利寶貨幣則僅為1.09%。

值得一提的是,僅兩個(gè)月前,即今年4月初,天弘余額寶的7日年化收益率仍在2%附近徘徊。彼時(shí),貨幣基金的平均7日年化收益率也在2%左右。換句話說,兩個(gè)月的時(shí)間,貨幣基金本身就較低的7日年化收益率平均再度下降了0.5個(gè)百分點(diǎn)。

長量基金資深研究員王驊認(rèn)為,央行貨幣政策更加強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)和結(jié)構(gòu)調(diào)整功能,導(dǎo)致短端利率快速下行,而貨幣基金是用攤余成本法計(jì)價(jià)的,市場利率下行也就直接導(dǎo)致了貨基7日年化收益率的下降。北京某中型公募基金宏觀研究員也指出,作為多數(shù)貨幣基金主要配置的資產(chǎn)標(biāo)的,同業(yè)存單的利率在前期也出現(xiàn)了明顯的下跌。雖然近期利率有所回升,但由于貨幣基金對市場變化的反應(yīng)沒有債券型基金等那么敏感,這一變化傳導(dǎo)至貨幣基金則仍需一段時(shí)間。后續(xù)若同業(yè)存單利率能保持平穩(wěn)回升的態(tài)勢,則貨幣基金的7日年化收益率也有望隨之提高。

王驊也坦言,近期貨幣政策有邊際收緊的跡象,反映在短端利率上升,尤其是回購利率被逐漸拉到公開市場操作利率的位置,短端利率回升雖然對債市情緒造成了較大影響,但是對貨幣基金的7日年化收益率實(shí)際上是利好的。往后看,貨幣基金收益率的中樞可能會(huì)隨著這波資金利率的提升而上移。

從可能上升的范圍來看,滬上一位市場分析人士認(rèn)為,以7天的回購利率為例,基本上會(huì)回到7天逆回購附近,今年2月的回購利率在2%-2.2%區(qū)間,而當(dāng)時(shí)天弘余額寶的7日年化收益率也在2.3%左右。若央行未來繼續(xù)保持類似的操作,則貨幣基金的7日年化收益率或也會(huì)慢慢回到2%附近。“但跟緩慢回落一樣,回升也是需要一個(gè)過程的,不排除回升期間央行再度放松貨幣政策,甚至是調(diào)低政策利率情況的出現(xiàn)。”該分析人士如是說。

需要注意的是,雖然近期收益率仍處于下行區(qū)間,但在市場資金避險(xiǎn)情緒濃厚的背景下,貨幣基金的規(guī)模仍在持續(xù)增長。據(jù)中基協(xié)披露數(shù)據(jù)顯示,貨幣基金規(guī)模在今年前4個(gè)月陡增1.5萬億元,最新達(dá)到8.62萬億元,仍占據(jù)公募基金的“半壁江山”。有業(yè)內(nèi)人士指出,由于當(dāng)前全球疫情仍存不確定性,對于風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的普通投資者而言,貨幣基金依然是不錯(cuò)的避險(xiǎn)選擇。

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